运价：SCFI本周延续跌势，各航线均有回落。在船司缩舱稳运价的情况下，运价仍连跌两周，四季度淡季压力更大，下半年新造船数新高会增加挺航控价的难度。截至9月22日收盘，主力EC2404下跌至877.8点。截至9月18日，SCFIS欧线报于780.47点，环比继续回落5.7%。截至9月15日，SCFI综合指数再度跌至948.68点，环比下滑5.06%；上海-欧洲运价658美元/TEU，较上周下跌7.84%。
　　供给：集装箱运力供给保持增长，近期欧线运力投放增量较大，截至9月目前数据，全球集装箱总运力约2702.4万TEU，总运力年增长率约6.68%。集装箱船在手订单增量，新造船订单量减少，船舶交付量继续下滑，今年旺季上游集装箱船交易情绪比较一般。船舶闲置比例有所上升，新造船价格小幅提升。国内主要港口吞吐量短期小幅下滑，北美港口活跃度有所有提升。全球港口拥堵运力基本维持平稳，季节性使得拥堵有增加，各大主要港口准班率有所降低。
　　需求：8月外贸数据略好于预期，基数略有回落降低了出口下行的压力，但出口趋势仍偏弱。前期表现强劲的汽车有所降温，外需层面短期可能也难以看到趋势的逆转。美国制造业PMI数据改善但连续低于荣枯线；8月欧洲经济综合指标整体仍回落，消费信心指数维持低位，市场消费者复苏信心仍比较疲弱

研究报告全文：航运集装箱市场周报作者张若怡林嘉旎张若怡联系方式020-88818038从业资格F3014466投资咨询资格Z0013119广发期货APP微信公众号本报告中所有观点仅供参考请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明2023年9月23日品种周度观点展望运价SCFI本周延续跌势各航线均有回落在船司缩舱稳运本周期货盘面整体维价的情况下运价仍连跌两周四季度淡季压力更大下半年持区间震荡集运市新造船数新高会增加挺航控价的难度截至9月22日收盘主场尤其欧线货量持续力EC2404下跌至8778点截至9月18日SCFIS欧线报于低迷订单预期偏弱78047点环比继续回落57截至9月15日SCFI综合指进口商库存从五成左数再度跌至94868点环比下滑506上海-欧洲运价658美右降到一两成目前元TEU较上周下跌784进出口数据偏弱欧洲经济预期疲软下供给集装箱运力供给保持增长近期欧线运力投放增量较大半年新造船创新高截至9月目前数据全球集装箱总运力约27024万TEU总运且新造的大船主要用力年增长率约668集装箱船在手订单增量新造船订单量于欧线运输增加了集装箱船减少船舶交付量继续下滑今年旺季上游集装箱船交易情绪抽船控舱的难度上比较一般船舶闲置比例有所上升新造船价格小幅提升国游联盟集体停航控价内主要港口吞吐量短期小幅下滑北美港口活跃度有所有提升仍然难以提振运价全球港口拥堵运力基本维持平稳季节性使得拥堵有增加各目线航运市场预期仍大主要港口准班率有所降低偏悲观四季度淡季运价下行压力将加大需求8月外贸数据略好于预期基数略有回落降低了出口下短期整体仍维持偏空行的压力但出口趋势仍偏弱前期表现强劲的汽车有所降温思路对待集运指数外需层面短期可能也难以看到趋势的逆转美国制造业PMI数目前受资金配置影响据改善但连续低于荣枯线8月欧洲经济综合指标整体仍回落较大建议谨慎配置消费信心指数维持低位市场消费者复苏信心仍比较疲弱目录01集装箱市场价格02上游船舶情况03港口交通04贸易及需求一集装箱市场价格期货价格盘面区间震荡本周期货盘面整体维持区间震荡波动较上市初期放缓截至9月22日收盘主力EC2404下跌至8778点截至9月18日SCFIS欧线报于78047点环比继续回落57SCFIS美西线报于119865点环比回落83集运市场尤其欧线货量持续低迷订单预期偏弱进口商库存从五成左右降到一两成目前进出口数据偏弱欧洲经济预期疲软下半年新造船创新高且新造的大船主要用于欧线运输增加了抽船和控舱的难度上游联盟集体停航控价仍然难以提振运价目前欧线航运市场预期仍偏悲观集运指数欧线期货价格点SCFIS欧洲航线点集装箱市场即期运价SCFI延续跌势SCFI本周延续跌势各航线均有回落在船司缩舱稳运SCFI综合指数价的情况下运价仍连跌两周四季度淡季压力更大下半年新造船数新高会增加挺航控价的难度6000上海出口集装箱运价指数SCFI截至9月15日5000SCFI综合指数再度跌至94868点环比下滑506上海-欧洲运价658美元TEU较上周下跌784上海-美4000西运价1888美元TEU较上周下跌731上海-美东运3000价2550美元TEU较上周下跌11122000Xeneta运价XSI上周远东-欧洲运价12818美元TEU环比回落649远东-美西运价20618美元1000TEU环比回落382远东-美东运价22356美元0TEU环比回落648112131415161718191101111121201820192020202120222023SCFI分航线运价美元TEUXSI分航线运价美元TEU140001600000120001400000120000010000100000080008000006000600000400040000020002000000000上海-欧洲上海-美西上海-美东远东-欧洲远东-美西远东-美东船舶期租价格盈利租金和盈利持续下滑集装箱船期租价格和盈利水平整体持续下调行业低景气区间上游利润有压缩目前9000TEU船舶6-12个月日租金5万美元6800TEU船舶6-12个月日租金34万美元4400TEU船舶6-12个月日租金195万TEU船舶租金水平仍在继续下滑根据克拉克森统计的集装箱船的日均盈利水平目前集装箱船日均盈利为21万美元天近期盈利水平持续下滑2019-2020年盈利均值大约在139万美元天2021-2022年度中枢陡升约4倍至598万美元天供需矛盾缓和后2022年四季度开始大幅下滑目前盈利值已经较此前高点回落将近65各船型期租价格美元天集装箱船日均盈利美元天180000100000001600009000000140000800000012000070000001000006000000800005000000600004000000400003000000200002000000010000002019142020142021142022142023140004400TEU6800TEU9000TEU201914202014202114202214202314二上游船舶情况集装箱运力欧线供给集中投放拆解运力增加集装箱运力供给保持增长近期欧线运力投放增量集装箱船总运力规模增长率千TEU较大拆解运力本月增加市场仍在下行区间上游90029000整体仍偏悲观80027000集装箱运力规模截至9月目前数据全球集装箱总70025000600运力约27024万TEU总运力年增长率约668运23000500力继续保持增长近期欧线增量更大现有集装箱40021000船的平均船龄约1426年30019000200集装箱船拆解2023年8月集装箱船拆解的运力约17000100为16429TEU较上月大幅增加拆解船的平均船龄15000000约2645年拆解船船龄均值有所增加集装箱船总运力规模千TEU集装箱船运力增长率右轴集装箱船拆解运力千TEU集装箱船平均船龄年60001500100145050001400135080400013006030001250120020001150401100100010502000010000集装箱船拆解平均船龄集装箱船平均船龄船舶订单在手订单量增加新造及交付量减少集装箱船在手订单增量新造船订单量减少船舶集装箱船在手订单情况TEU交付量继续下滑今年旺季上游集装箱船交易情绪比较一般800000035700000030集装箱船舶订单2023年9月集装箱船在手订单规600000025模约7609万TEU占集装箱总运力规模的282500000020当月新造船订单10份新造订单规模103000TEU400000015在手订单量继续增加3000000集装箱船交付情况当月集装箱船交付订单共20份200000010合计约142万TEU较上个月继续减少10000005集装箱船在手订单规模TEU集装箱船在手订单占比右轴新造船订单份TEU船舶交付情况份TEU100350451000000904030080358000007025030606000002002550204015040000015301001020000020501050000新造船订单规模新造船订单数右轴交付运力规模船舶交付数量右轴船舶闲置交易闲置增加交易平淡近期受上游停航影响集装箱船闲置比例增加船舶集装箱船舶闲置比率交易量和交易金额回落上游交易较为平淡12集装箱船闲置情况截至9月20日集装箱船约有1022的闲置运力其中热闲置运力约22几乎没8有冷闲置和因脱硫塔安装闲置的运力6集装箱船交易情况截至9月目前数据集装箱船交4易量约2996TEU总交易金额128亿美元近期船2舶交易量和交易金额相对平淡均较上月有所回落此前市场对旺季交易改善的预期逐步证伪今年旺0季不旺的情况比较明显热闲置冷闲置脱硫塔安装集装箱船交易TEU百万美元各船型交易情况TEU25000025001400002000002000120000100000150000150080000100000100060000400005000050020000000集装箱船交易量TEU集装箱船交易金额右轴百万美元12k8-12k3-8K船舶市场价格新造船价格持稳新造船价格新造船价格整体偏稳克拉克森新造集装箱船新造价格指数变化率船价格指数1026相对稳定目前新造船价格还处在历史高位110003500105003000二手交易价格船舶市场二手交易活跃度提升去100002500年下半年后交易价格逐渐回落近期整体偏稳克9500200090001500拉克森二手交易价格指数13418目前5年期8500100011500TEU二手交易价约9200万美元4500TEU的8000500二手价约3400万美元21502250TEU船型约23507500000万美元7000-5006500-1000集装箱船拆解价值集装箱船拆解价值小幅增加6000-1500但较前期峰值有所降低目前仍处历史高位截至5月中大型船拆解价值约在1050-1200万美元小型船约590-720万美元新造船价格指数新造船价格指数增长率右轴集装箱船二手交易价格指数百万美元集装箱船拆解价值百万美元18016000140016014000120014012000120100001000100800080800600060600404000202000400000020000011500TEU85009100TEU4500TEU21502250TEU二手交易价格指数右轴2000TEU2750TEU3750TEU4400TEU集装箱船航速航速相对稳定集装箱船平均航速相对稳定各型船航速均已企稳集装箱船平均航速节中国至美西线航行时间已回归历史正常水平84165集装箱船航速目前集装箱船的平均航速约1394节8216较2022年上半年的高点有所回落整体已低于历史80155均值水平大型船的航速近期整体稳定目前781517000TEU船型目前航速约1503节76145中国-美西平均航行周期目前中国-美西航线集装箱7414船的平均航行周期约2111天继续缩短2021年因72135为集装箱市供需错配交通场拥堵航行周期延至46天7013目前已经回归历史均值水平集装箱船航速指数集装箱船航速节右轴各船型平均航速节中国-美西集装箱船平均航行周期天19185017451640151435133012252015100-2999TEU3000-5999TEU6000-7999TEU8000-11999TEU12000-16999TEU17000TEU三港口交通港口挂靠港口活跃度有所回升港口挂靠近期有所回升随淡季离去全球航运市场全球港口挂靠平均次数次活跃度有所改善150000全球港口挂靠情况目前全球港口日均挂靠约1440140000次近期港口挂靠整体平稳小幅回落除中国的海130000外港口日均挂靠次数约1189次目前港口活跃度整120000体仍偏稳定110000标的航线港口挂靠中国港口挂靠的日均次数为1000001189次挂靠运力2966万GT美国港口挂靠日均次90000数为4359次挂靠运力1223万GT我国和美国港口80000运转活跃度整体有所改善全球港口挂靠平均次数海外港口挂靠平均次数中国港口挂靠平均次数次美国欧洲港口挂靠平均次数次1400003500410000600013000033003600005000310012000031000011000029004000270026000010000025002100003000900002300160000200080000210070000110000190010006000017006000050000150010000000中国港口挂靠平均次数七日均值美国港口挂靠平均次数七日均值欧洲港口挂靠平均次数七日均值中国港口挂靠运力右轴百万GT美国港口挂靠右轴百万GT欧洲港口挂靠运力右轴百万GT吞吐量主要港口吞吐量处中上水平国内主要港口吞吐量短期小幅下滑北美港口活跃全国集装箱吞吐量万TEU度有所有提升280000全国集装箱吞吐量全国主要港口集装箱吞吐量约2600002705万TEU较上月小幅回落但仍处历史高点由240000于疫情后运价暴涨2021年运力逐渐复苏后集装箱吞220000吐量增加速度较快200000标的航线港口集装箱吞吐量上海港集装箱月度吞180000吐量约420万TEU宁波港318万TEU深圳港282160000万TEU上海和深圳港吞吐量增加宁波港有所回落140000北美港口活跃度下降目前洛杉矶和长滩港吞吐量120000分别为684万TEU和578万TEU1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年中国主要港口集装箱吞吐量万TEU美国主要港口集装箱吞吐量TEU1200000005000045000100000000400003500080000000300002500060000000200001500040000000100005000200000002015-072015-122016-052016-102017-032017-082018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-072020-122021-052021-102022-032022-082023-012023-06美国洛杉矶港集装箱吞吐量总计当月值集装箱吞吐量上海当月值集装箱吞吐量宁波-舟山当月值美国长滩港集装箱吞吐量合计当月值集装箱吞吐量深圳当月值空箱情况空箱积压缓和海外需求疲弱海运外贸订单大幅减少叠加近两长滩洛杉矶空箱量TEU年集装箱产量增加今年来国内主要港口空箱压港情况较为严重近期情况已经持续改善25000002000000美国空箱情况目前长滩港空箱量当月值约16934TEU洛杉矶港约64195TEU洛杉矶港空箱1500000量减少长滩空箱积压量小幅增加1000000国内空箱情况目前香港口岸空箱抵港的比重约500000189离港比重约235总空箱占比约211000空箱占比整体仍处中上水平美国长滩港集装箱吞吐量进口空箱当月值美国洛杉矶港集装箱吞吐量空箱进口当月值长滩洛杉矶空箱率国内空箱比重14000600300012000280050026001000024008000400220060002000400030018001600200020014000001200-20001000100-40002015-062015-112016-042017-072017-122018-052018-102020-012020-062020-112021-042022-022022-072022-122023-052017-022019-032019-082021-09-60000002016-09美国长滩港集装箱吞吐量空箱当月同比中国香港空箱比重总计当月值中国香港空箱比重离港当月值美国洛杉矶港集装箱吞吐量进口空箱比率当月值中国香港空箱比重抵港当月值港口拥堵基本平稳拥堵率小幅提升全球港口拥堵运力基本维持平稳美线近期由于旺全球港口拥堵情况百万TEU季货量改善拥堵有增加10004000全球港口拥堵情况目前全球港口拥堵运力约843万95038009003600TEU同比下滑38拥堵运力占所有船队运力的85034003103港口交通已经基本平稳80032007503000标的航线港口拥堵情况目前国内港口拥堵的运力70028006502600约221万TEU美东港口拥堵运力约725万TEU美6002400西港口约515万TEU美东运力拥堵情况从去年开始5502200持续缓解近期随着美线货量增加两大港口拥堵率5002000有所提升交通情况整体仍向疫情前水平趋近小幅高于历史中枢全球港口拥堵运力百万TEU拥堵运力占比右轴国内港口拥堵情况百万TEU美国东西海岸港口拥堵情况百万TEU3516314122512081506041020500美东港口拥堵运力七日均值美西港口拥堵运力七日均值标的航线港口交通交通整体平稳国内交通平稳美国港口拥堵情况增加港口交通标的港-上海港拥堵情况艘千TEU情况已经接近疫情前水平600001400055000港口拥堵目前上海港的拥堵拥堵船舶7日均值约50000120006329艘船拥堵运力333万TEU同比下滑201450001000040000洛杉矶长滩港的拥堵船只19艘拥堵运力188万35000800030000TEU同比分别下降933和726250006000200004000平均港口等待时间目前集装箱船的平均港口等待15000时间为7个小时较上月等待时长减少较2022年均100002000值同比已经下降65洛杉矶和长滩港在码头等待9天或更长时间的进口集装箱数量比2022年初峰值下上海港拥堵运力七日均值TEU降约90以上上海港在港拥堵数量七日均值右轴艘标的港-洛杉矶长滩港拥堵情况艘千TEU平均港口等待时间小时8000010000257000090008000600007000205000060004000050001530000400030002000020001010000100000000050洛杉矶长滩港拥堵运力七日均值TEU洛杉矶长滩港在港拥堵数量七日均值右轴艘准班率主要港口准班率环比降低集装箱市场准班率环比下降季节性因素居多标的航线准班率航线准班率远东-北美航线的准班率持续提升目9000前亚洲-美西航线的收发货准班率约5115到离港80007000服务准班率约4054同比分别上升4078和6000414较上月环比下降目前准班率仍有上升空间50004000与2020年上半年均值7048的准班率水平相比仍有3000一定的恢复空间20001000港口准班率上海港准班率5763宁波港5194000深圳港5438国内各港口的准班率均有改善美国洛杉矶和长滩的港口准班率分别为4667和6818美线准班率大幅提升GCSP收发货服务准班率亚洲-美西GCSP到离港服务准班率亚洲-美西GCSP收发货服务准班率亚洲-美东GCSP到离港服务准班率亚洲-美东国内主要港口准班率美国主要港口准班率8000100007000900060008000700050006000400050003000400020003000100020000001000000GCSP港口准班率上海GCSP港口准班率宁波-舟山GCSP港口准班率深圳GCSP港口准班率洛杉矶GCSP港口准班率长滩