碳酸锂
　　周度观点
　　价格：本周碳酸锂盘面继续下探至新低，主力进一步突破前低16万附近的支撑点，目前仍未有明显利多驱动。截至9月22日收盘，主力合约LC2401收于156150元/吨。现货方面，本周锂盐价格仍在持续走弱，截至9月22日，SMM电池级碳酸锂现货均价17.2万元/吨，较上周下跌7.28%；工业级碳酸锂均价15.95万元/吨，较上周下跌7.8%；电碳和工碳价差维持在1.25万元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价16.3万元/吨，较上周下降5.23%；工业级氢氧化锂均价14.6万元/吨，较上周下降5.19%。
　　供给：9月碳酸锂月度产量预计为42154吨，较上月减少2868吨，同比增长28.53%；其中，电池级碳酸锂产量预计27468吨，较上月减少1456吨，同比增74.02%；工业级碳酸锂产量预计14686吨，较上月减少1412吨，同比减少13.68%。本轮盐湖放货基本已经结束放量小幅超预期，近日电碳供应小幅偏紧，9月整体上游产量预期减少，但目前在悲观氛围下减产难对价格形成下方支撑。
　　需求：9月碳酸锂月度需求量预计58918吨，较上月增加1283吨，环比增加2.23%。临近九月下旬逐步印证今年金九银十旺季备采的预期落空，目前产业反馈下游采购意愿仍然很低，基本上仅长协采购，虽无新增利空但产业整体情绪悲观
　　展望
　　本周碳酸锂盘面继续下探至新低，主力进一步突破前低16万附近的支撑点。近日盐湖出货已陆续完成，临近九月中下旬下游仍迟迟未见需求改善，产业心态普遍偏弱。目前期货价格已接近云母外购成本区间，短期没有明显新增利空但也看不到利多驱动，盘面处在两方驱动都不强的脆弱期，资金拉扯可能会加剧盘面波动。中期整体维持谨慎偏空思路，短期观望为主，前期空单可减仓兑现部分盈利，前期无仓位目前不建议继续追空

研究报告全文：碳酸锂市场周报作者张若怡张若怡联系人林嘉旎从业资格F3014466联系方式020-88818038投资咨询资格Z0013119广发期货APP微信公众号本报告中所有观点仅供参考请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明2023年9月23日品种周度观点展望价格本周碳酸锂盘面继续下探至新低主力进一步突破前低本周碳酸锂盘面继续16万附近的支撑点目前仍未有明显利多驱动截至9月22日下探至新低主力进收盘主力合约LC2401收于156150元吨现货方面本周一步突破前低16万附锂盐价格仍在持续走弱截至9月22日SMM电池级碳酸锂现近的支撑点近日盐货均价172万元吨较上周下跌728工业级碳酸锂均价湖出货已陆续完成1595万元吨较上周下跌78电碳和工碳价差维持在临近九月中下旬下游125万元吨SMM电池级氢氧化锂均价163万元吨较上仍迟迟未见需求改善周下降523工业级氢氧化锂均价146万元吨较上周下产业心态普遍偏弱降519目前期货价格已接近云母外购成本区间供给9月碳酸锂月度产量预计为42154吨较上月减少2868碳酸锂短期没有明显新增利吨同比增长2853其中电池级碳酸锂产量预计27468空但也看不到利多驱吨较上月减少1456吨同比增7402工业级碳酸锂产量动盘面处在两方驱预计14686吨较上月减少1412吨同比减少1368本轮动都不强的脆弱期盐湖放货基本已经结束放量小幅超预期近日电碳供应小幅偏资金拉扯可能会加剧紧9月整体上游产量预期减少但目前在悲观氛围下减产难盘面波动中期整体对价格形成下方支撑维持谨慎偏空思路短期观望为主前期需求9月碳酸锂月度需求量预计58918吨较上月增加1283空单可减仓兑现部分吨环比增加223临近九月下旬逐步印证今年金九银十旺盈利前期无仓位目季备采的预期落空目前产业反馈下游采购意愿仍然很低基前不建议继续追空本上仅长协采购虽无新增利空但产业整体情绪悲观目录01主要产品价格02碳酸锂供给03碳酸锂需求04终端情况一主要产品价格碳酸锂期货价格盘面继续下探至新低本周碳酸锂盘面继续下探至新低主力进一步突破前低16万附近的支撑点目前仍未有明显利多驱动截至9月22日收盘主力合约LC2401收于156150元吨LC2403收于150750元吨远月合约LC2407收于1421000元吨所有合约盘面均继续下探突破低碳酸锂期货主力合约价格元吨国内锂盐价格现货价格持续走弱本周锂盐价格仍在持续走弱近期碳酸锂下行区间部分主流辉石大厂碳酸锂制造成本与价格持续倒挂上游部分厂家已有减产当前市场由于有大量低价锂盐涌入本次盐湖出货量小幅超预期产业抛货情绪较重且市场对后市矿石仍存降价预期因此整体价格依旧压力仍然较大截至9月22日SMM电池级碳酸锂现货均价172万元吨较上周下跌728工业级碳酸锂均价1595万元吨较上周下跌78电碳和工碳价差维持在125万元吨SMM电池级氢氧化锂均价163万元吨较上周下降523工业级氢氧化锂均价146万元吨较上周下降519碳酸锂价格及价差元吨氢氧化锂价格及价差元吨600000600006000004500040000500000500005000003500040000030000400000400002500030000030000030000200002000001500020000020000100001000005000100000100000000价差电碳-工碳价差右轴碳酸锂992工业零级国产-平均价氢氧化锂565工业级国产-平均价碳酸锂995电池级国产-平均价氢氧化锂565电池级粗颗粒国产-平均价海外锂盐价格继续回落锂盐CIF均价延续回落与国内锂盐价差小幅扩大CIF中日韩电池级碳酸锂均价美元千克海外价格变动通常滞后于国内现货零单交易价格41国内现货快速下跌区间海外跌幅明显平缓近期CIF3905价跌速加快在现货情绪整体低迷的氛围下目前37-0535海外氢氧化锂和碳酸锂均价也持续回落但波动程-1533度小于国内现货情况31-2529-35截至9月22日中日韩CIF电池级碳酸锂均价25美元27千克较上周回落476中日韩CIF电池级氢氧化25-45锂均价2575美元千克较上周下降283与国内氢氧化锂价差约217万元吨较上周扩大1903电池级碳酸锂CIF中日韩-平均价美元千克电池级碳酸锂CIF中日韩-涨跌幅美元千克CIF中日韩电池级氢氧化锂均价美元千克电池级氢氧化锂内外价差美元吨9081500008067041000006025005000040-2030-420-6-5000010-80-10-100000-150000电池级氢氧化锂CIF中日韩-平均价美元公斤-200000电池级氢氧化锂CIF中日韩-涨跌幅美元公斤CIF中日韩电池级氢氧化锂与SMM电池级氢氧化锂价差元吨锂矿锂辉石继续下跌云母本周止跌锂辉石价格持续下行目前澳洲进口锂辉石价格已锂辉石精矿6CIF中国均价美元吨经远超国内锂盐厂接受程度锂辉石进口量环比减60006少预计9月到港量仍较低云母本周持稳江西地5区盐厂有减产预期云母供应量比较短缺云母供500043需双减短期或相对稳定4000213000截至9月22日6锂辉石精矿CIF均价继续回落至02000-13000美元吨较上周继续下降120美元吨锂云母-215-2均价本周止跌维持2975元吨2-1000-325品位均价也保持4750元吨磷锂铝石6--40-57和7-8均价分别继续维持在18350元2019-10-082020-10-082021-10-082022-10-08吨和22350元吨锂辉石精矿6CIF中国-平均价美元吨锂辉石精矿6CIF中国-涨跌幅锂云母均价元吨磷锂铝石均价元吨160004000014000350001200030000100008000250006000200004000150002000010000锂云母Li2O15-20-平均价元吨磷锂铝石Li2O6-7-平均价元吨锂云母Li2O20-25-平均价元吨磷锂铝石Li2O7-8-平均价元吨正极材料三元材料大幅下跌三元材料价格本周大幅下跌前驱维稳反弹但锂价大幅下跌拉动三元成本继续下行需求预期仍然疲弱电芯厂以消化库存为主碳酸锂价格下行区间材料市场活跃度仍然比较低少量企业低价成交截至9月22日523消费型三元材料均价1595万元吨523动力型三元材料均价1755万元吨较上周分别回落304和277622消费型三元材料均价1785万元吨613动力型三元材料均价171万元吨较上周分别回落272和284811动力型三元材料均价回落24至2035万元吨811消费型三元材料继续下跌343至197万元吨中低镍三元材料均价元吨高镍三元材料均价元吨4500004500004000004000003500003500003000003000002500002500002000002000001500001500001000001000005000050000002022-04-082022-06-082022-07-082022-08-082022-09-082022-11-082022-12-082023-01-082023-02-082023-03-082023-05-082023-06-082023-07-082023-08-082022-05-082022-10-082023-04-082023-09-082020-04-062020-08-062020-12-062021-02-062021-04-062021-08-062021-12-062022-02-062022-04-062022-06-062022-08-062022-12-062023-02-062023-06-062020-06-062020-10-062021-06-062021-10-062022-10-062023-04-062023-08-06三元材料811多晶动力型-平均价元吨三元材料523多晶消费型-平均价三元材料523单晶动力型-平均价三元材料622多晶消费型-平均价三元材料613单晶动力型-平均价三元材料811多晶消费型-平均价元吨正极材料铁锂需求仍弱材料价格整体继续下滑磷酸铁锂磷酸铁锂企业优磷酸铁锂均价元吨先消化库存整体供应充足下游电芯企业需求较200000弱仅刚需采购钴酸锂方面供应过剩9月数码消费180000市场略有恢复但恢复程度有限160000140000120000截至9月22日动力型磷酸铁锂价格小幅下跌至6510000080000万元吨高端中低端储能型磷酸铁锂价格分别为6000040000627万元吨和575万元吨动力型容量型锰酸锂20000均价分别回落315和513至615万元吨和5550万元吨钴酸锂44V445V448V45V价格继续回落至225-24万元吨2020-04-062020-12-062021-02-062021-08-062021-10-062021-12-062022-02-062022-04-062022-06-062022-08-062022-10-062022-12-062023-02-062023-04-062023-06-062023-08-062020-06-062020-08-062020-10-062021-04-062021-06-06磷酸铁锂动力型-平均价磷酸铁锂高端储能-平均价磷酸铁锂中低端储能-平均价锰酸锂均价元吨钴酸锂均价元吨18000070000016000060000014000050000012000040000010000030000080000600002000004000010000020000002022-04-082022-06-082022-07-082022-08-082022-09-082022-11-082022-12-082023-01-082023-02-082023-03-082023-05-082023-06-082023-07-082023-08-082022-05-082022-10-082023-04-082023-09-08钴酸锂44V-平均价元吨钴酸锂445V-平均价元吨锰酸锂动力型-平均价锰酸锂容量型-平均价钴酸锂448V-平均价元吨钴酸锂45V-平均价元吨二碳酸锂供给产量减产预期难对价格形成支撑本轮盐湖放货基本已经结束放量小幅超预期近日碳酸锂产量同比吨电碳供应小幅偏紧9月整体上游产量预期减少但50000100目前在悲观氛围下减产难对价格形成下方支撑450008040000根据SMM9月碳酸锂月度产量预计为42154吨35000603000040较上月减少2868吨同比增长2853其中电池25000级碳酸锂产量预计27468吨较上月减少1456吨2000020同比增7402工业级碳酸锂产量预计14686吨15000010000-20较上月减少1412吨同比减少136850000-40SMM碳酸锂月度产量总实物吨SMM碳酸锂月度产量同比电池级碳酸锂产量同比吨工业级碳酸锂产量同比吨3500014025000140120300001201002000010025000808015000200006060401500040100002020100000500005000-20-200-400-40SMM碳酸锂月度产量电池级实物吨电池级碳酸锂同比SMM碳酸锂月度产量工业级实物吨工业级碳酸锂同比产量各原料提锂量均预期下调目前碳酸锂流通量较为充足且库存基本累积在上游伴随碳酸锂价格不断下行上游压力增加叠加江西方面环保的不确定因素近期预计各原料提锂量均有下调9月各原料提锂量均有减少预期其中辉石产碳酸锂预计12903吨较上月减少1366吨云母产碳酸锂预计10962吨较上月减少704吨盐湖提碳酸锂预计9788吨减少779吨回收提锂增加444吨至10140吨分地区产量来看江西青海和四川三大主产区预计均下调产量9月江西碳酸锂产量预计13060吨较上月减少720吨青海产量预计减少771吨至9400吨四川产量预计减少1610吨至3240吨碳酸锂分原料产量吨碳酸锂分地区产量吨160001600014000140001200012000100001000080008000600060004000400020002000002018-05-012018-08-012018-11-012019-08-012019-11-012020-02-012020-05-012020-08-012021-08-012021-11-012022-02-012022-05-012022-08-012023-08-012019-05-012020-11-012021-02-012021-05-012022-11-012023-02-012023-05-01碳酸锂月度产量盐湖实物吨碳酸锂月度产量锂云母实物吨2019-02-01碳酸锂月度产量锂辉石实物吨碳酸锂月度产量回收量实物吨江西吨青海吨四川吨江苏吨山东吨河北吨产能开工产能充足开工率预计回落上游碳酸锂投产量的中枢已经明显上移在前两年锂价大幅增长的背景下锂盐厂扩产增速较快从去年开始产能已有明显释放今年上半年碳酸锂月度产能均在5万吨以上且逐月增长目前碳酸锂产能仍较充足但近期伴随跌价上游减产意愿提升整体开工或有回落9月碳酸锂月度产能预计697万吨较上月继续提升1193氢氧化锂产能417万吨较上月提升964碳酸锂月度开工率预计为48较上月下滑11氢氧化锂开工率预计降至51锂盐月度产能吨锂盐月度开工率80000807000070600006050000504000040300003020000201000010002018-06-012018-09-012018-12-012019-03-012019-06-012019-09-012020-09-012020-12-012021-03-012021-06-012021-09-012021-12-012022-12-012023-03-012023-06-012023-09-012019-12-012020-03-012020-06-012022-03-012022-06-012022-09-012018-09-012018-12-012019-06-012019-09-012019-12-012020-06-012020-09-012021-03-012021-06-012021-12-012022-03-012022-06-012022-12-012023-03-012023-09-012018-06-012019-03-012020-03-012020-12-012021-09-012022-09-012023-06-01SMM碳酸锂月度产能吨SMM氢氧化锂月度产能吨SMM碳酸锂月度开工率SMM氢氧化锂月度开工率库存下游未见补库增加信号目前库存水平相对历史情况相对偏高下游库存维持常量但电芯需求不足材料厂订单大幅减量库存水平对应目前得需求情况已经足够下游补库幅度维持低水平根据SMM8月样本月度总库存为54484吨其中样本冶炼厂库存为41865吨样本下游库存为12619吨样本周度库存总计67640吨库存小幅减少冶炼厂库存减量至41865吨下游库存小幅增加至12619吨其他环节库存小幅减少至13156吨碳酸锂库存量同比吨碳酸锂上下游库存结构吨8000080000200007000070000150006000060000500001000050000400004000050003000030000200000002000010000-50001000000-10000SMM中国碳酸锂月度库存下游实物吨SMM中国碳酸锂月度库存总计实物吨同比SMM中国碳酸锂月度库存冶炼厂实物吨进口进口总量小幅减少碳酸锂进口量小幅减少下半年进口数量整体有望增长预计年进口总量超过15万吨进口结构相对稳定进口区域仍以南美为主对最大进口区智利的月度进口量维持在1万吨附近8月碳酸锂月度进口总量1084307吨较上月减少208741吨进口总金额379亿美元较上月减少055亿美元从进口国别结构来看主要进口区仍集中在南美阿根廷碳酸锂月度进口量187313吨较上月增加65216吨智利碳酸锂月度进口量881364吨较上月小幅减少27155吨碳酸锂进口量金额吨百万美元碳酸锂分国别进口量吨300002000300001800250002500016002000020000140015000120010000150001000500080001000060050004002002017-06-012017-10-012018-06-012019-02-012019-06-012020-02-012020-10-012021-02-012021-10-012022-06-012022-10-012023-06-012018-10-012019-10-012020-06-012021-06-012022-02-012023-02-01002018-02-01碳酸锂月度进口量分国别阿根廷吨碳酸锂月度进口量分国别智利吨2017-06-012017-10-012018-02-012018-10-012019-02-012019-10-012020-02-012020-06-012020-10-012021-06-012021-10-012022-06-012022-10-012023-02-012023-06-012019-06-012021-02-012022-02-012018-06-01碳酸锂月度进口量分国别韩国吨碳酸锂月度进口量总计吨碳酸锂月度进口金额总计百万美元碳酸锂月度进口量分国别日本吨三碳酸锂需求需求量需求无好转迹象临近九月下旬逐步印证今年金九银十旺季备采的预碳酸锂需求同比吨期落空目前产业反馈下游采购意愿仍然很低基7000025000本上仅长协采购现货询价有增加零单成交仍少6000020000虽无新增利空但产业整体情绪悲观50000150009月碳酸锂月度需求量预计58918吨较上月增加40000100001283吨环比增加223月度出口量93919吨300005000较上月增加23147吨出口金额37099万美元较20000000上月增加7365万美元出口向韩国的量增加出口10000-5000向日本何德国的碳酸锂相对稳定8月出口至韩国的0-10000碳酸锂57082吨较上月增加4481吨出口至日本2020-12-012021-03-012021-06-012021-09-012021-12-012022-03-012022-06-012022-09-012022-12-012023-03-012023-06-012023-09-012019-09-012019-12-012020-03-012020-06-012020-09-0118713吨出口至韩国7841吨2019-06-01碳酸锂月度需求实物吨同比碳酸锂出口量金额吨百万美元碳酸锂分国别出口量吨3500120250030001002000250080150020006010001500401000500205000002017-09-012018-05-012019-01-012019-05-012019-09-012020-01-012020-05-012020-09-012021-05-012022-01-012022-09-012023-05-012017-05-012018-01-012018-09-012021-01-012021-09-012022-05-012023-01-012017-05-012017-09-012018-01-012018-05-012019-09-012020-01-012020-05-012020-09-012021-01-012021-05-012021-09-012022-01-012022-05-012019-01-012019-05-012022-09-012023-01-012023-05-012018-09-01碳酸锂月度出口量分国别德国吨碳酸锂月度出口量分国别韩国吨碳酸锂月度出口量总计吨碳酸锂月度出口金额总计百万美元碳酸锂月度出口量分国别美国吨碳酸锂月度出口量分国别日本吨三元材料产量预计继续下滑三元产量预计将继续下滑产量增速比较平稳与碳酸锂消费量的增长相对应目前电芯需求减弱倒逼材料厂排产减少三元材料整体需求预期仍偏悲观中高镍减量预期更大9月三月材料预计产量52867吨环比减少6同比减22其中333产量预计维持258吨中低镍三元523622产量预计分别为17284吨和12976吨分别较上月减少920吨和610吨高镍三元811产量预计19390吨较上月减少1470吨三元材料产量变化吨分类型三元材料产量吨800003503500070000300300002500060000250200200005000015015000400001001000030000505000200000010000-500-1002018-05-012018-08-012018-11-012019-02-012019-05-012019-08-012019-11-012020-02-012020-05-012020-08-012020-11-012021-02-012021-05-012021-08-012021-11-012022-02-012022-05-012022-08-012022-11-012023-02-012023-05-012023-08-01SMM三元材料333月度产量实物吨SMM三元材料523月度产量实物吨2018-05-012018-09-012019-01-012019-05-012022-01-012022-05-012022-09-012023-01-012023-05-012023-09-012019-09-012020-01-012020-05-012020-09-012021-01-012021-05-012021-09-01三元材料月度产量实物吨三元材料月度产量实物吨SMM三元材料月度产量总实物吨SMM三元材料月度产量同比SMM622SMM811三元材料月度产量实物吨SMM三元材料月度产量环比SMMNCA其他正极材料厂排产能否改善有待观察目前电芯需求较弱向上传导至材料端订单减量磷酸铁锂产量变化吨铁锂前期产能过剩严重9月有小幅改善预期但目160000500前真实排产情况仍有待观察储能市场需求稳定提140000400升整体好于动力电池需求数码市场和小动力市120000300场需求仍偏弱1000008000020060000100根据SMM9月磷酸铁锂月度产量预计达138940吨400000环比增加62同比增长24钴酸锂月度产量预20000计7418吨环比增加9同比增长6锰酸锂月0-100度产量预计6887吨环比减少1436同比增长14682018-05-012018-09-012019-05-012019-09-012020-01-012020-09-012021-01-012021-09-012022-01-012022-05-012023-01-012023-05-012019-01-012020-05-012021-05-012022-09-012023-09-01SMM磷酸铁锂月度产量总实物吨SMM磷酸铁锂月度产量同比SMM磷酸铁锂月度产量环比钴酸锂产量变化吨锰酸锂产量变化吨90001201600035080001001400030080700012000250600060200401000050001502080004000100060003000-205040002000-4001000-602000-500-800-1002018-05-012018-08-012018-11-012019-02-012019-05-012019-08-012019-11-012020-02-012020-05-012020-08-012020-11-012021-02-012021-05-012021-08-012021-11-012022-02-01202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