近期变化较大的数据解析
　　豆一：上周豆一主力在5100附近震荡。现货市场价格稳定，东北地区降雨影响收割进度，预计国庆长假后新豆上市量增加。大豆拍卖密集进行明显增加市场供应：上周一和周四中储粮拍卖国产大豆共50458吨、周三还进行一次购销双向拍卖5500吨，此外黑龙江地储拍卖大豆合计约30万吨。需求端，国产大豆储备拍卖无成交，下游需求一般，贸易商多观望。进口大豆价格下跌也有间接利空影响。钢联对贸易商调研显示看涨后市比例显著下降至仅15%，看震荡及看跌分别为50%和35%。我们预计短期豆一后市将偏弱震荡，新豆集中上市后压力可能更大。
　　豆粕：CBOT大豆弱势下行，主力11月合约再次跌破1300美分。美豆主产区干旱比例继续上升，但关键生长期已过，大豆收割率5%。截至9月14日当周美国23/24年度大豆出口订单净增仅43.4万吨，连续两周明显下滑。巴西对美国出口挤占显著，9月前10个工作日巴西日均出口35万吨，去年9月日均出口19万吨，9-12月巴西仍有约1500万吨大豆可出口。同时巴西新作播种已经开始，截至9月17日全国播种率0.2%，进度正常偏快，后期若南美新作生长进度及产量无异常，2024年出口量可能进一步增加。目前11月船期巴西CNF报价和美湾报价相当，巴西时有价格优势，明年3月CNF却已经低至25-30美分/蒲。预计后期市场将重点围绕美豆出口及南美新作大豆播种、生长情况展开交易，CBOT大豆震荡或震荡偏弱概率较大。
　　国内市场：CBOT大豆下行令国内进口大豆成本下跌。此外由于油厂保持正常开机但下游成交提货意愿不足，豆粕去库不及预期，近期豆粕单边及基差均弱势下行。上周全国123家油厂大豆压榨量214.73万吨，钢联预计本周降至199.69万吨；截至9月15日当周油厂豆粕库存降0.31万吨至68.45万吨。未来影响国内11-12月进口大豆的最大不确定性在于运输，美国内河水位降低，驳船运费连续4周明显上涨，关注是否重演去年运费走势；而巴拿马运河水位偏低也将影响海运时间/海运费。预计长假前豆粕仍偏弱运行，重点关注未来进口大豆实际到港量及南美新作进展。
　　菜粕：ICE加菜籽期货单边走势和CBOT大豆趋同，上周以下跌为主。截至9月18日萨省菜籽已经收获完成65%、曼尼托巴55%、阿尔伯塔省39%。此前加拿大统计局基于模型将2023年菜籽产量下调至1737万吨，但市场普遍预估产量低于1700万吨。ABARES最新报告预计2023年澳大利亚菜籽产量为520万吨，较去年历史最高产量下降38%，但是这一产量高于其6月预估。国内供需面变动不大，三季度进口量维持低位，钢联下调9月进口菜籽预计到港下调3万吨至26万吨；但自8月起菜籽现货榨利持续为正，有利四季度进口增加。值得注意的是，上周菜籽平均现货榨利环比下降62元/吨至190元/吨，现货榨利承压运行，对进口增加支撑有限。截至9月15日当周油厂菜籽库存降4.45万吨至16.1万吨，菜籽库存已处于季节性偏低位置，菜籽压榨量升1万吨至6.55万吨。需求端，豆菜粕现货价差环比略有下降，此前菜粕性价比提升令下游有增加菜粕添比意愿，因此制约豆菜价差进一步大幅扩大。油厂菜粕库存升0.42万吨至3.75万吨，处于历史同期偏高位置、华东颗粒菜粕库存降1.13万吨至1.93万吨。后市菜粕单边继续跟随豆粕，由于四季度供应大概率增加而水产需求进入淡季，此前01合约豆菜粕价差持续扩大，上周01合约菜粕/豆粕小幅上升0.01至0.79，已经接近0.8的菜粕优势价格，后市豆菜价差进一步扩大压力逐渐显现，关注菜籽进口以及库存情况和各地使用菜粕替换豆粕情况。
　　豆油：CBOT大豆上周继续下滑，因美豆将逐步进入收获期，而出口需求持续偏软，季节性上市供应压力将增加。巴西陈作库存销售压力犹存挤压着美豆出口需求，同时美国内陆密西西比河及巴拿马运河水位对船运的影响也令市场担心美豆出口受阻。而南美方面，巴西大豆播种开始，截至上周五的播种进度为2.3%，快于往年同期水平，主要是帕拉纳州播种进度较快推动，但最大主产区马托格罗索州降雨偏少、土壤墒情偏低或将阻碍大豆播种。目前播种才刚起步，后续产区天气及种植进度情况仍需要密切跟踪关注。考虑到美豆自身供应紧张的格局难改以及南美天气的不确定性，这或将制约CBOT豆类下行节奏，后市料震荡偏弱，关注南美天气情况，关注美国内陆密西西比河及巴拿马运河水位对船运的影响。
　　国内方面，据Mysteel农产品调研显示，截至2023年9月15日，全国重点地区豆油商业库存约98.26万吨，较上周增加1.95万吨，但目前仍处于往年同期偏低水平。据Mysteel农产品对进口大豆船期的跟踪统计，9月进口大豆到港量预计741万吨，10、11月进口大豆到港初步估计分别为600万吨、880万吨。近期国内大豆榨利显著改善有利于11-1月的进口增加，但9-10月到港量偏低或将令豆油库存维持偏低水平。综合国内外豆类、棕榈油基本面情况看，豆油上行驱动乏力，后市料偏弱震荡为主。