★市场综述：
　　伦敦金涨0.1%至1925美元/盎司。10年期美债收益率升至4.43%，通胀预期2.37%，实际利率升至2.06%，美元指数涨0.25%至105.6，标普500指数跌2.93%，离岸人民币跌0.25%，沪金维持较高溢价。
　　美联储扰动全球市场，9月利率会议按兵不动，利率5.5%，但会议声明和美联储主席鲍威尔的讲话表明：1）2%通胀目标不变，年内仍有加息的可能；2）上调经济增长预期，今年以来经济表现出的韧性超出了市场和官方的预期；3）2024年的降息预期降温，利率中枢较6月预测上移50bp。美联储维持高利率的时间长于市场预期，导致美债收益率和实际利率上行，黄金回吐涨幅，但跌幅有限，利率上行推动美股下跌，基本面的滞胀压力造成股债双杀局面，因此黄金并未大跌。英国央行表示近期通胀有所降温，维持5.25%利率不变，市场预期是加息25bp，欧元区和英国的经济下行风险大于美国，导致英国通胀仍在高位，但加息空间已经很小。日央行按兵不动表态鸽派，也推动了日元的进一步贬值，不过日本通胀近期回升，叠加日央行将收益率曲线控制目标上调至1%后，日债收益率整体维持上行趋势。
　　对比之下，美联储的表态最为鹰派，美国经济基本面好于其他国家，对美元指数构成支撑。9月欧元区制造业PMI初值43.4，低于预期，服务业PMI初值48.4，高于预期，制造业和服务业均处于收缩区间，尤其是制造业，经济已经步入衰退状态，但由于通胀还处于高位，实际上是滞胀状态。美国制造业PMI初值从47.9回升至48.9，预期48，但服务业PMI从50.5回落至50.2，预期50.6，制造业的收缩速度放缓，但服务业继续走弱，意味着经济动能仍在放缓，待到美国服务业PMI也跌破50，市场预期将转弱。
　　★投资建议：
　　短期黄金现货在1900美元/盎司筑底，美联储官员的鹰派讲话仍会扰动市场，但基本面面临的滞胀风险对金价构成支撑。
　　
　　

研究报告全文：周度报告-黄金TableTitle美联储维持鹰派基调黄金筑底震荡走Ta势bl评e级Rank黄金震荡徐颖FRM宏观策略首席分析师报告日期2023年9月24日TableAnalyser从业资格号F3022608投资咨询号Z0013609Ta市bl场e综Su述mmaryTel8621-63325888-1610伦敦金涨01至1925美元盎司10年期美债收益率升至443Emailyingxuorientfuturescom通胀预期237实际利率升至206美元指数涨025至1056标普500指数跌293离岸人民币跌025沪金维持较高溢价美联储扰动全球市场9月利率会议按兵不动利率55但会议声明和美联储主席鲍威尔的讲话表明12通胀目标不变年内仍有加息的可能2上调经济增长预期今年以来经济表现贵出的韧性超出了市场和官方的预期32024年的降息预期降温利率中枢较6月预测上移50bp美联储维持高利率的时间长于市金场预期导致美债收益率和实际利率上行黄金回吐涨幅但跌属幅有限利率上行推动美股下跌基本面的滞胀压力造成股债双杀局面因此黄金并未大跌英国央行表示近期通胀有所降温维持525利率不变市场预期是加息25bp欧元区和英国的经济下行风险大于美国导致英国通胀仍在高位但加息空间已经很小日央行按兵不动表态鸽派也推动了日元的进一步贬值不过日本通胀近期回升叠加日央行将收益率曲线控制目标上调至1后日债收益率整体维持上行趋势对比之下美联储的表态最为鹰派美国经济基本面好于其他国家对美元指数构成支撑9月欧元区制造业PMI初值434低于预期服务业PMI初值484高于预期制造业和服务业均处于收缩区间尤其是制造业经济已经步入衰退状态但由于通胀还处于高位实际上是滞胀状态美国制造业PMI初值从479回升至489预期48但服务业PMI从505回落至502预期506制造业的收缩速度放缓但服务业继续走弱意味着经济动能仍在放缓待到美国服务业PMI也跌破50市场预期将转弱投资建议短期黄金现货在1900美元盎司筑底美联储官员的鹰派讲话仍会扰动市场但基本面面临的滞胀风险对金价构成支撑重要事项本报告版权归上海东证期货有限公司所有未获得东证期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成交易建议投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关有关分析师承诺见本报告最后部分并请阅读报告最后一页的免责声明周度报告2023-9-24目录1黄金高频数据周度变化42金融市场相关数据跟踪421美国金融市场522全球金融市场--股债汇商63黄金交易层面数据跟踪84周度经济日历9行业研究2期货研究报告周度报告2023-9-24图表目录图表1黄金相关高频数据周度变化4图表2美元指数涨025至1056美债收益率4435图表3标普500跌293VIX指数回升至1725图表43个月美债回升Libor微降TED利差025图表5油价跌08美国通胀预期升至2375图表6实际利率升至206金价本周涨016图表7现货商品指数本周收涨6图表8发达国家股市多数下跌标普跌2936图表9发展中国家股市多数下跌上证涨0476图表10美债德债回升美德利差升至1697图表11英国国债收益率降至425日债07467图表12欧元跌004英镑跌1187图表13日元跌035瑞郎跌1087图表14美元指数涨025至1056非美货币多数贬值8图表15截至9月19日当周黄金投机净多仓回升8图表16SPDR黄金ETF持有量回落至878吨8图表17人民币本周贬值沪金维持高溢价9图表18黄金白银反弹金银比降至8179图表19欧元区9月CPI美股8月核心PCE93期货研究报告周度报告2023-9-241黄金高频数据周度变化图表1黄金相关高频数据周度变化周度环比周度环比指标名称单位本周上周变化量变化率083-050133-2660内盘基差现货-期货元克14001502-102-68内外期货价差内-外元克26072661-5400-20上期所黄金库存千克209303252087827352052025COMEX黄金库存盎司8773988027-288-033SPDRETF持有量吨666394979616843338CFTC黄金投机净多仓手44443301125美债收益率1056110534027026美元指数020021-001-71TED利差237422349700245104美国10年期盈亏平衡利率43204450-130-29标普500指数17213834247VIX波动率指数75750002黄金跨市套利交易20619800839美国10年期实际利率资料来源BloombergWind东证衍生品研究院2金融市场相关数据跟踪4期货研究报告周度报告2023-9-2421美国金融市场图表2美元指数涨025至1056美债收益率443图表3标普500跌293VIX指数回升至172资料来源Bloomberg资料来源Bloomberg图表43个月美债回升Libor微降TED利差02图表5油价跌08美国通胀预期升至237资料来源Bloomberg资料来源Bloomberg5期货研究报告周度报告2023-9-24图表6实际利率升至206金价本周涨01图表7现货商品指数本周收涨资料来源Bloomberg资料来源Bloomberg22全球金融市场--股债汇商图表8发达国家股市多数下跌标普跌293图表9发展中国家股市多数下跌上证涨047资料来源Bloomberg东证衍生品研究院资料来源Bloomberg东证衍生品研究院6期货研究报告周度报告2023-9-24图表10美债德债回升美德利差升至169图表11英国国债收益率降至425日债0746资料来源Bloomberg资料来源Bloomberg图表12欧元跌004英镑跌118图表13日元跌035瑞郎跌108资料来源Bloomberg资料来源Bloomberg7期货研究报告周度报告2023-9-24图表14美元指数涨025至1056非美货币多数贬值资料来源Bloomberg东证衍生品研究院3黄金交易层面数据跟踪图表15截至9月19日当周黄金投机净多仓回升图表16SPDR黄金ETF持有量回落至878吨资料来源Bloomberg资料来源Bloomberg8期货研究报告周度报告2023-9-24图表17人民币本周贬值沪金维持高溢价图表18黄金白银反弹金银比降至817资料来源Wind东证衍生品研究院资料来源Bloomberg4周度经济日历图表19欧元区9月CPI美股8月核心PCE日期重要数据事件周一美国9月达拉斯联储商业活动指数美国7月FHFA房价指数月率SPCS20座大城市房价指数年率周二美国8月新屋销售9月咨商会消费者信心指数周三美国8月耐用品订单德国9月CPI初值周四美国二季度GDP终值8月成屋签约销售欧元区9月CPI初值周五美国8月核心PCE美国9月芝加哥PMI密歇根大学消费者信心终值资料来源Bloomberg东证衍生品研究院9期货研究报告周度报告2023-9-24期货走势评级体系以收盘价的变动幅度为判断标准走势评级短期1-3个月中期3-6个月长期6-12个月强烈看涨上涨15以上上涨15以上上涨15以上看涨上涨5-15上涨5-15上涨5-15震荡振幅-5-5振幅-5-5振幅-5-5看跌下跌5-15下跌5-15下跌5-15强烈看跌下跌15以上下跌15以上下跌15以上上海东证期货有限公司上海东证期货有限公司成立于2008年是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司公司主要从事商品期货经纪金融期货经纪期货交易咨询资产管理基金销售等业务拥有上海期货交易所大连商品交易所郑州商品交易所上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格是中国金融期货交易所全面结算会员公司拥有东证润和资本管理有限公司上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际新加坡私人有限公司三家全资子公司自成立以来东证期货秉承稳健经营创新发展的宗旨坚持以金融科技助力衍生品发展为主线通过大数据云计算人工智能区块链等金融科技手段打造研究和技术两大核心竞争力坚持市场化国际化集团化发展方向朝着建设一流衍生品服务商的目标继续前行行业研究10期货研究报告周度报告2023-9-24免责声明本报告由上海东证期货有限公司以下简称本公司制作及发布本公司已取得期货投资咨询业务资格投资咨询业务资格证监许可20111454号本研究报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的报告之外绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处为东证衍生品研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改东证衍生品研究院地址上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼21楼联系人梁爽电话8621-63325888-1592行业传真8621-33315862研网址wwworientfuturescom究Emailresearchorientfuturescom11期货研究报告