★山东甲醇需求增量主要来源于能源消费的增长
　　2023年旺盛的出行需求拉动了能源消费的增长，也提升了山东地炼对于甲醇的消耗，主要体现在甲醇制氢需求的增长以及MTBE产量和出口的高增。天然气的高价也使得甲醇制氢更具有经济性。此外，新能源的发展促进了碳酸二甲酯产能的释放，拉动了甲醇需求增长。预计2023年山东甲醇制氢、MTBE和碳酸二甲酯对甲醇需求的增量约在56万吨。不过随着成品油需求季节性的下滑以及新能源行业景气度的下降，相关需求有环比走弱的可能。
　　★未来山东供需格局将逐步趋紧
　　据不完全统计，未来两年内山东甲醇的增量需求将达到400万吨/年，而潜在的供应增量仅有30万吨/年。且未来西北甲醇的外放量将随着本地下游的投产而降低，山东供需格局或逐步趋紧。
　　★下游备货前置，带动8月表需
　　调研中，山东甲醇下游普遍反映原料库存同比偏高，且国庆前备货的时间点也提前至了8月。经了解，在8月价格一路上涨的过程中，下游在需求预期向好、担心运费上涨和买涨不买跌的氛围下持货意愿增强，主动累库至高位。除此之外，鲁南下游经过整合后，甲醇库容较前期有明显提升，扩大了市场博弈空间。
　　★投资建议
　　继兴兴MTO开车后，后续需求的增量已经不足；国内高开工、港口和下游高库存也将压制现货的走强；能源消费季节性回落下，MTBE和甲醇需求也将边际回落。因此，虽然能源端或依旧保持强势，但甲醇后续难有进一步的、流畅的上涨，建议关注下方2450元/吨的支撑和上方2700元/吨的压制。
　　★风险提示
　　调研样本量较小造成结果偏差较大。