行情回顾
　　1、期货市场
　　截至周五LH2311合约收盘16765元/吨，主力与河南现货基差收至-615元/吨（前值-635元/吨，周初-290元/吨），11-1月差收至-440元/吨（前值-175元/吨）。
　　2、现货市场
　　1）养殖盈利
　　据卓创资讯监测，国内外三元交易价格周均价16.15元/公斤（前值16.48元/公斤），周均价环比-2.04%。养殖行业大体维持盈利状态，本周自繁自养头均盈利103.61元，利润周环比-41.05元/头；外购仔猪育肥头均盈-37.02元，利润周环比-36.45元/头。
　　2）供给
　　出栏节奏：出栏均重继续回升。据涌益咨询监测，周度出栏均重为123公斤，周环比+0.15%，其中150公斤以上出栏占比5.1%（前值4.89%），同期卓创资讯数据反映为交易均重周环比+0.09%至122.75公斤。
　　补栏积极性：补栏积极性不高。据卓创资讯，周内全国7kg仔猪销售均价、50kg二元母猪市场报价分别为225.62元/头、1484.38元/头，周环比分别-36.18元/头、-59.37元/头。据涌益咨询，周内全国15kg仔猪销售均价、50kg二元母猪市场报价分别为382元/头、1581元/头，较上周分别-34元/头、-21元/头。
　　3）需求
　　宰量呈上升趋势。据卓创资讯，日均屠宰量周环比+1.87%，鲜销率为90.12%（前值89.34%）；同期涌益咨询样本屠宰企业日均屠宰量周环比+2.15%，鲜销率为92.2%（前值92.3%）。
　　市场展望及投资建议
　　节前备货需求有望带动宰量继续走高，部分散户因担心节后价格下跌而增加月底大猪出栏量，预计现货价格区间震荡。在单边行情里，我们认为风险点在于现货端投机节奏，上下皆有可能，建议观望为主。套利方面，因LH2401依然具备旺季属性，在真实的旺季需求兑现之前，11-1反套或可再度走出阶段性行情。
　　风险提示
　　出栏节奏；能繁母猪补栏、淘汰速度；终端消费

研究报告全文：生猪市场周度报告上下皆有空间东证衍生品研究院20230924吴冰心分析师从业资格号F03087442投资咨询号Z0019498Tel021-63325888-4192Emailbingxinwuorientfuturescom一周度点评行情回顾1期货市场截至周五LH2311合约收盘16765元吨主力与河南现货基差收至-615元吨前值-635元吨周初-290元吨11-1月差收至-440元吨前值-175元吨2现货市场1养殖盈利据卓创资讯监测国内外三元交易价格周均价1615元公斤前值1648元公斤周均价环比-204养殖行业大体维持盈利状态本周自繁自养头均盈利10361元利润周环比-4105元头外购仔猪育肥头均盈-3702元利润周环比-3645元头2供给出栏节奏出栏均重继续回升据涌益咨询监测周度出栏均重为123公斤周环比015其中150公斤以上出栏占比51前值489同期卓创资讯数据反映为交易均重周环比009至12275公斤补栏积极性补栏积极性不高据卓创资讯周内全国7kg仔猪销售均价50kg二元母猪市场报价分别为22562元头148438元头周环比分别-3618元头-5937元头据涌益咨询周内全国15kg仔猪销售均价50kg二元母猪市场报价分别为382元头1581元头较上周分别-34元头-21元头一周度点评3需求宰量呈上升趋势据卓创资讯日均屠宰量周环比187鲜销率为9012前值8934同期涌益咨询样本屠宰企业日均屠宰量周环比215鲜销率为922前值923市场展望及投资建议节前备货需求有望带动宰量继续走高部分散户因担心节后价格下跌而增加月底大猪出栏量预计现货价格区间震荡在单边行情里我们认为风险点在于现货端投机节奏上下皆有可能建议观望为主套利方面因LH2401依然具备旺季属性在真实的旺季需求兑现之前11-1反套或可再度走出阶段性行情风险提示出栏节奏能繁母猪补栏淘汰速度终端消费二数据一览部分重点指标一览单位最新一周上一期周度环比变化量来源主力LH2311基差截至周五收盘元吨61563520WIND期货市场LH2311-LH2401截至周五收盘元吨440175265WIND生猪出栏均价元公斤16151648034卓创资讯河南新郑生猪价格元公斤16211648027WIND四川成都生猪价格元公斤16021655053WIND出栏辽宁鞍山生猪价格元公斤16121631019WIND广东清远生猪价格元公斤16811715034WIND交易均重公斤1227512264011卓创资讯出栏均重公斤1230012281019涌益咨询7kg仔猪市场周度均价元头22562261803618卓创资讯补栏50kg二元后备母猪周度均价元头1484381543755937卓创资讯养殖利润自繁自养元头10361144664105卓创资讯成本利润养殖利润外购仔猪元头37020573645卓创资讯全国大中城市猪粮比价截至230913573580007发改委日均屠宰量头1702751671483127卓创资讯屠宰冻品库容率18751902027涌益咨询说明只选取部分数据置于上表其他数据及分析详见市场数据分项监测情况除期货市场指标为周五当日收盘主力基差月间价差与上周五当日进行周环比对比其他指标均进行周均值或周汇总处理对周度屠宰数据作日均处理市场数据分项监测情况期货市场截至周五LH2311合约收盘16765元吨主力与河南现货基差收至-615元吨前值-635元吨周初-290元吨11-1月差收至-440元吨前值-175元吨主力合约基差走势合约月间价差走势基差右LH2311现货价格LH2309-LH2401LH2309-LH2311元吨河南新郑元吨元吨200001000LH2311-LH2401500190000180000170001000-50016000200015000-1000300014000-1500130004000120005000-200011000100006000-25002301230223022304230523052306230823092309230323032303230423062307230723082301230223042305230723072308230922122302230323052306数据来源WIND东证衍生品研究院供给1存栏据农业农村部2023年7月能繁母猪存栏4271万头环比同比均下降06多机构能繁母猪存栏历史变动对比8月三方机构公布的能繁母猪存栏数据如下钢联综合样本环比029前值001涌益环比004前值-022卓创环比-016前值-003多机构能繁母猪存栏钢联综合涌益卓创西南地区生猪大数据中心543210-1-2-322022203220522072209221123012302230323042306230822012204220622082210221223052307数据来源涌益咨询钢联农产品卓创资讯西南生猪大数据中心东证衍生品研究院供给1存栏涌益大中小猪存栏结构涌益能繁母猪存栏及效率二三元占比50kg以下小猪存栏量50-80kg中猪存栏量二元能繁母猪占比三元能繁母猪占比行业平均MSY右万头80kg以上大猪存栏量大猪占比右10020700508019600401850060400301740300201620020101510001400190119041907191020012004200720102101210421072110220122042207221023012304230720042006200820102012210221042106210821102112220222042206220822102212230223042306统计局生猪存栏量统计局能繁母猪存栏量万头Q1Q2Q3Q4万头Q1Q2Q3Q45000500004000400003000030002000020001000010000020172018201920202021202220232017201820192020202120222023数据来源涌益咨询国家统计局东证衍生品研究院供给2出栏据卓创资讯监测国内外三元交易价格周均价1615元公斤前值1648元公斤周均价环比-204出栏均重继续回升据涌益咨询监测周度出栏均重为123公斤周环比015其中150公斤以上出栏占比51前值489同期卓创资讯数据反映为交易均重周环比009至12275公斤统计局生猪出栏量卓创日度出栏均价商品猪出栏量万头Q1Q2Q3Q4卓创监测生猪出栏量166样本万头元公斤中国生猪日度均价右25000100000004540200008000000353060000001500025204000000100001520000001050005000201720182019202020212022202318041809190220052211230423091701170617111907191220102103210822012206数据来源国家统计局卓创资讯东证衍生品研究院供给2出栏卓创周度交易均重涌益出栏体重公斤2023201720182019公斤出栏体重14014013513013012512012011511011010510013579周11131517192123252729313335373941434520122104210621082110211222022204220623022102220822102212230423062308涌益出栏体重结构涌益肥标150kg-120kg出栏价差出栏90kg以下占比出栏150kg以上占比标猪出栏价格150kg出栏价格150kg-120kg右30元公斤元公斤3510025300502025200001515050101010055015002105210721092111220722112301230322012203220522092305230721022104210621082110220222042206220822102212230223082012211223042306数据来源卓创资讯涌益咨询东证衍生品研究院供给3补栏淘汰补栏积极性不高据卓创资讯周内全国7kg仔猪销售均价50kg二元母猪市场报价分别为22562元头148438元头周环比分别-3618元头-5937元头据涌益咨询周内全国15kg仔猪销售均价50kg二元母猪市场报价分别为382元头1581元头较上周分别-34元头-21元头卓创50kg二元后备母猪销价卓创7kg仔猪价格2023202220172018元头2023201720182019元头201920202021202020212022250070002000600050001500400010003000200050010000013597周12021102100209020802070206020502040203020202010211131921232931333941474951151725273537434553数据来源卓创资讯东证衍生品研究院供给3补栏淘汰卓创二元后备母猪月度销量涌益15kg仔猪50kg二元后备母猪销价万头后备母猪销量环比右元头50kg二元母猪价格规模场15kg仔猪出栏价右元头10605000250084040002000206300015000420001000-2010005002-40000-602012210221042106210821102112220222042206220822102212230223042306230818101901190419071910200120042007220722102301230423072010210121042107211022012204卓创淘汰母猪价格二元后备母猪补栏价格卓创样本企业母猪月度淘汰量元头50kg二元后备母猪周度均价万头202020212022202370004胎及以上170kg以上淘汰母猪周度均价6060005050004000403000302000201000100020042006201221062110211222022204220823042306200820102102210421082206221022122302230820021月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯涌益咨询东证衍生品研究院需求1生猪屠宰需求宰量呈上升趋势据卓创资讯日均屠宰量周环比187鲜销率为9012前值8934同期涌益咨询样本屠宰企业日均屠宰量周环比215鲜销率为922前值923农业部规模以上定点屠宰企业月度屠宰量卓创企业日度屠宰量2023201720182019万头202020212022万头201920202021202220233500353030002525002020001515001010005500002020302040206020802090210021102120205020702001021月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源农业农村部卓创资讯东证衍生品研究院注月度屠宰量为农业农村部统计调查监测数据覆盖全国规模以上年屠宰量2万头以上生猪定点屠宰企业需求1生猪屠宰需求卓创屠宰企业日度开工率卓创宰后均重2017201820192020公斤202320172018201920202021202280202120222023100956090408520807507013579周1113151719212325272931333537394143454749515301020116013002130227031303270411042505120526060906230707072108040818090109150929102011031117120112151229涌益冻品库容率卓创毛白价差屠宰毛利冻品库容率元头屠宰毛利中国毛白生猪日度价差右80元公斤1501470126010010508405030620041020500170117051709180520012009210121052109220523011801180919011905190920052201220923052309130814021408150217081802190820022008210222082302230815081602160817021808190221082202数据来源卓创资讯涌益咨询东证衍生品研究院需求2猪肉终端消费猪肉产量据统计局数据2023年1-6月猪肉产量3032万吨同比增长32进口替代2023年1-7月累计进口猪肉10589万吨同比增加1430截至9月1日22个省市猪肉-生猪比价为130历史均值为15222个省市肉价猪价截至230901集贸市场猪肉日均交易量停更22个省市平均价生猪22个省市平均价猪肉吨2019202220202021元公斤猪肉生猪右4000602183500501630001440250012301200008150020061000041002500000174101619222831374049522534434613周1011111112111311141115111611171107110811091118111911201121112211数据来源WIND农业农村部东证衍生品研究院需求2猪肉终端消费鸡肉vs猪肉价格截至230920集贸市场交易量猪肉占比停更36个城市平均零售价鸡肉36个城市平均零售价猪肉右2019202020212022元500克元500克60164050351530401425132030151220101151010001474346101316192225283134374049521707171118031807181119031907191120032007201121032107211122032207221123032307卓创白条鲜销率进口替代猪肉月度进口量中国白条猪肉周度鲜销率万吨中国猪肉月度进口量1005095409030852080751070020072009201121052107210922012205220923012303230720052101210321112203220722112305230917051801180519011909200521012109220522092301230517011709180919052001200921052201数据来源WIND农业农村部卓创资讯海关总署东证衍生品研究院养殖成本利润卓创豆粕玉米现货价格发改委猪粮比价截至230913元吨中国豆粕日度均价厂提东北市场玉米均价右元吨全国大中城市猪粮比价2560003500500030002025004000152000300015001020001000510005000001701170718011807190119072001200721012107220122072301230710061101110812031210130513121407150215091604161117061801180819031910200520122107220222092304卓创养殖利润自繁自养外购仔猪涌益5个月后出栏成本预测自繁自养母猪50头以下自繁自养母猪500-2000元头自繁自养盈利仔猪育肥盈利元公斤20自繁自养母猪5000-10000外购仔猪育肥5000400018300016200010001401210001020002207220923052307240122012203220522112301230323092311170918091909200521012105220122052301230517011705180118051901190520012009210922092309数据来源国家发展改革委卓创资讯涌益咨询东证衍生品研究院分析师承诺免责声明分析师承诺吴冰心本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由上海东证期货有限公司以下简称本公司制作及发布本公司已取得期货投资咨询业务资格投资咨询业务资格证监许可20111454号本研究报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的报告之外绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处为东证衍生品研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改THANKS