★弱需求预期持续自我强化，锂价承压下探
　　上周锂盐期现价格继续回落。LC2401收盘价环比-8.2%至15.6万元/吨；溧阳中联金碳酸锂2310合约收盘价环比-4.4%至16.4万元/吨；SMM电池级碳酸锂（99.5%）现货均价环比-7.3%至17.2万元/吨，工业级碳酸锂（99.2%）现货均价环比-7.8%至16.0万元/吨。电工价差环比持平、仍为1.25万元/吨。周内氢氧化锂价格继续下行，SMM粗颗粒及微粉型氢氧化锂均价环比-5.2%、-5.0%至16.3、17.2万元/吨。电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价格贴水环比收窄0.45万元至0.9万元/吨。
　　据海关总署，8月中国锂矿进口量环比显著回落-36%至2.3万吨LCE，分国别来看，自澳大利亚的进口量环比降幅最为显著，由7月的3.2万吨LCE降至8月的1.7万吨LCE，来自非洲的锂矿进口则环比增加0.2万吨LCE至0.5万吨LCE。此外，澳洲PortHedland公布的数据亦显示7-8月该港口锂精矿发运量维持低位，或主因澳洲矿企和中国锂盐厂的长协谈判再度陷入僵持、提货阶段性受阻。考虑到海关总署的进口数据相对滞后，8月锂矿到港的环比减量实际上已兑现至9月现货市场的锂盐供应，且参考上半年的情况，谈判期内长协发运阶段性受阻、但季末多有集中发货，矿端进口阶段性回落对锂价的支撑力度较弱。
　　上周部分空头获利了结带动盘面出现小幅反弹，但当前碳酸锂基本面仍未出现显著改善，下游主动去库存叠加持货商加速出货，期现市场的悲观预期仍在持续发酵，短期内价格预计仍是偏弱运行，行情的转势或需要看到跌价引发供应端更大规模的减量或需求端显著回暖。
　　★风险提示
　　下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。
　　
　　

研究报告全文：周度报告锂smingfTableTitle弱需求预期持续自我强化锂价承压下探T走ab势le评R级ank碳酸锂看跌陈祎萱CFA有色金属分析师报告日期2023年9月25日从业资格号F3074710投资咨询号Z0017769TableSummary弱需求预期持续自我强化锂价承压下探Tel8621-63325888-2722Emailyixuanchenorientfuturescom上周锂盐期现价格继续回落LC2401收盘价环比-82至156万元吨溧阳中联金碳酸锂2310合约收盘价环比-44至164万元吨SMM电池级碳酸锂995现货均价环比-73至172万元吨工业级碳酸锂992现货均价环比-78至160万元吨电工价差环比持平仍为125万元吨周内氢氧化锂价格继续下行SMM粗颗粒及微粉型氢氧化锂均价环比-52-50至163172万元吨电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价有格贴水环比收窄045万元至09万元吨主力合约行情走势图碳酸锂色据海关总署8月中国锂矿进口量环比显著回落-36至23万吨金LCE分国别来看自澳大利亚的进口量环比降幅最为显著由属7月的32万吨LCE降至8月的17万吨LCE来自非洲的锂矿进口则环比增加02万吨LCE至05万吨LCE此外澳洲PortHedland公布的数据亦显示7-8月该港口锂精矿发运量维持低位或主因澳洲矿企和中国锂盐厂的长协谈判再度陷入僵持提货阶段性受阻考虑到海关总署的进口数据相对滞后8月锂矿到港的环比减量实际上已兑现至9月现货市场的锂盐供应且参考上半年的情况谈判期内长协发运阶段性受阻但季末多有集中发货矿端进口阶段性回落对锂价的支撑力度较弱TableReport上周部分空头获利了结带动盘面出现小幅反弹但当前碳酸锂基相关报告本面仍未出现显著改善下游主动去库存叠加持货商加速出货渠道库存渐出清行业信心待修复20230330期现市场的悲观预期仍在持续发酵短期内价格预计仍是偏弱运将至已至何时企稳20230309行行情的转势或需要看到跌价引发供应端更大规模的减量或需拐点将至节奏何如20221217求端显著回暖基本面拐点待确认锂盐谨慎乐观20220629风险提示下游消费不及预期新增产能建设进度与企业预期有所出入重要事项本报告版权归上海东证期货有限公司所有未获得东证期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成交易建议投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关有关分析师承诺见本报告最后部分并请阅读报告最后一页的免责声明有色金属-锂-周度报告2023-09-25目录1弱需求预期持续自我强化锂价承压下探42周内行业要闻回顾53产业链重点高频数据监测631资源端周内锂精矿现货价格继续下调632锂盐期现价格再度下探733下游中间品报价环比下行934终端8月中国新能源车销量环比85114风险提示112期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-09-25图表目录图表1锂产业链重点高频价格监测4图表2中国锂矿月度进口量5图表3澳洲PortHedland对中国锂精矿发运量5图表4锂精矿现货均价6图表5MtCattlin锂精矿生产利润6图表6GFEX碳酸锂主力合约收盘价7图表7GFEX碳酸锂期限结构7图表8国内碳酸锂现货均价及电工价差7图表9碳酸锂基差SMM电碳现货均价-LC24017图表10溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价8图表11智利碳酸锂出口均价8图表12国内氢氧化锂现货均价8图表13海内外氢氧化锂价差8图表14国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差9图表15锂盐厂理论生产利润9图表16磷酸铁锂价格走势9图表17磷酸铁锂电芯动力型均价9图表18三元材料价格走势10图表19523方形三元电芯动力型均价10图表20钴酸锂价格走势10图表21钴酸锂电芯消费型均价10图表22中国动力电池装机量及同比增速11图表23中国动力电池当月装机占比11图表24中国新能源车产销同比增速11图表25中国新能源车渗透率113期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-09-251弱需求预期持续自我强化锂价承压下探上周0918-0922锂盐期现价格继续回落LC2401收盘价环比-82至156万元吨溧阳中联金碳酸锂2310合约收盘价环比-44至164万元吨SMM电池级碳酸锂995现货均价环比-73至172万元吨工业级碳酸锂992现货均价环比-78至160万元吨电工价差环比持平仍为125万元吨周内氢氧化锂价格继续下行SMM粗颗粒及微粉型氢氧化锂均价环比-52-50至163172万元吨电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价格贴水环比收窄045万元至09万元吨图表1锂产业链重点高频价格监测资料来源SMMWind东证衍生品研究院据海关总署8月中国锂矿进口量环比显著回落-36至23万吨LCE分国别来看自澳大利亚的进口量环比降幅最为显著由7月的32万吨LCE降至8月的17万吨LCE来自非洲的锂矿进口则环比增加02万吨LCE至05万吨LCE此外澳洲PortHedland公布的数据亦显示7-8月该港口锂精矿发运量维持低位或主因澳洲矿企和中国锂盐厂的长协谈判再度陷入僵持提货阶段性受阻考虑到海关总署的进口数据相对滞后8月锂矿到港的环比减量实际上已兑现至9月现货市场的锂盐供应且参考上半年的情况谈判期内长协发运阶段性受阻但季末多有集中发货这一矿端进口阶段性回落对锂价的支撑力度较弱4期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-09-25图表2中国锂矿月度进口量图表3澳洲PortHedland对中国锂精矿发运量资料来源海关总署东证衍生品研究院测算资料来源PortHedland东证衍生品研究院上周部分空头获利了结带动盘面出现小幅反弹但当前碳酸锂基本面仍未出现显著改善下游主动去库存叠加持货商加速出货期现市场的悲观预期仍在持续发酵短期内价格预计仍是偏弱运行行情的转势或需要看到跌价引发供应端更大规模的减量或需求端显著回暖2周内行业要闻回顾1英国推迟实施禁售新燃油车计划英国政府宣布将把计划中的禁止销售新汽油和柴油汽车和货车的计划推迟五年从2030年到2035年该决定是在汽车行业的压力下做出的汽车行业认为鉴于电动汽车EV市场的现状以及缺乏足够的充电基础设施最初的截止日期过于雄心勃勃且不切实际总理里希苏纳克RishiSunak承认对大多数人来说电动汽车的前期成本仍然很高来源SMM2乘联会9月狭义乘用车零售预计同比增30新能源车同比增223据乘联会消息9月狭义乘用车零售销量预计1980万辆环比增长31同比增长30其中新能源零售750万辆左右环比增长47同比增长223渗透率约379来源乘联会3西安发放2023年促消费稳增长新能源汽车消费补贴最高5000元西安制定2023年促消费稳增长新能源汽车消费补贴发放工作实施细则对符合参与活动条件的居民个人购买新能源汽车发放一次性补贴总额度15亿元先到先得发完为止购车发票金额为10万元不含以下的每辆补贴1000元购车发票金额为105期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-09-25万元含至20万元不含的每辆补贴3000元购车发票金额在20万元含以上的每辆补贴5000元来源SMM4广期所9月27日起工业硅碳酸锂期货合约涨跌停板幅度调整为9交易保证金标准调整为11自2023年9月27日星期三结算时起工业硅碳酸锂期货合约涨跌停板幅度调整为9交易保证金标准调整为112023年10月9日星期一恢复交易后在各品种期货持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起上述品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准恢复至调整前水平来源广州期货交易所3产业链重点高频数据监测31资源端周内锂精矿现货价格继续下调图表4锂精矿现货均价图表5MtCattlin锂精矿生产利润资料来源SMM东证衍生品研究院资料来源公司公告东证衍生品研究院6期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-09-2532锂盐期现价格再度下探图表6GFEX碳酸锂主力合约收盘价图表7GFEX碳酸锂期限结构资料来源Wind东证衍生品研究院资料来源Wind东证衍生品研究院图表8国内碳酸锂现货均价及电工价差图表9碳酸锂基差SMM电碳现货均价-LC2401资料来源SMM东证衍生品研究院资料来源Wind东证衍生品研究院7期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-09-25图表10溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价图表11智利碳酸锂出口均价资料来源Wind东证衍生品研究院资料来源智利海关东证衍生品研究院图表12国内氢氧化锂现货均价图表13海内外氢氧化锂价差资料来源SMM东证衍生品研究院资料来源SMMWind东证衍生品研究院8期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-09-25图表14国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差图表15锂盐厂理论生产利润资料来源SMM东证衍生品研究院资料来源SMM东证衍生品研究院测算33下游中间品报价环比下行图表16磷酸铁锂价格走势图表17磷酸铁锂电芯动力型均价资料来源SMM东证衍生品研究院资料来源SMM东证衍生品研究院9期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-09-25图表18三元材料价格走势图表19523方形三元电芯动力型均价资料来源SMM东证衍生品研究院资料来源SMM东证衍生品研究院图表20钴酸锂价格走势图表21钴酸锂电芯消费型均价资料来源SMM东证衍生品研究院资料来源SMM东证衍生品研究院10期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-09-2534终端8月中国新能源车销量环比85图表22中国动力电池装机量及同比增速图表23中国动力电池当月装机占比资料来源中国汽车动力电池产业创新联盟东证衍生品研究院资料来源中国汽车动力电池产业创新联盟东证衍生品研究院注2021年数据为剔除疫情扰动的两年同比增速图表24中国新能源车产销同比增速图表25中国新能源车渗透率资料来源中汽协东证衍生品研究院资料来源中汽协东证衍生品研究院注2021年数据为剔除疫情扰动的两年同比增速4风险提示下游消费不及预期新增产能建设进度与企业预期有所出入11期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-09-25期货走势评级体系以收盘价的变动幅度为判断标准走势评级短期1-3个月中期3-6个月长期6-12个月强烈看涨上涨15以上上涨15以上上涨15以上看涨上涨5-15上涨5-15上涨5-15震荡振幅-5-5振幅-5-5振幅-5-5看跌下跌5-15下跌5-15下跌5-15强烈看跌下跌15以上下跌15以上下跌15以上上海东证期货有限公司上海东证期货有限公司成立于2008年是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司公司主要从事商品期货经纪金融期货经纪期货交易咨询资产管理基金销售等业务拥有上海期货交易所大连商品交易所郑州商品交易所上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格是中国金融期货交易所全面结算会员公司拥有东证润和资本管理有限公司上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际新加坡私人有限公司三家全资子公司自成立以来东证期货秉承稳健经营创新发展的宗旨坚持以金融科技助力衍生品发展为主线通过大数据云计算人工智能区块链等金融科技手段打造研究和技术两大核心竞争力坚持市场化国际化集团化发展方向朝着建设一流衍生品服务商的目标继续前行12期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-09-25免责声明本报告由上海东证期货有限公司以下简称本公司制作及发布本公司已取得期货投资咨询业务资格投资咨询业务资格证监许可20111454号本研究报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的报告之外绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处为东证衍生品研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改东证衍生品研究院地址上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼21楼联系人梁爽电话8621-63325888-1592传真8621-33315862网址wwworientfuturescomEmailresearchorientfuturescom13期货研究报告