主要观点：
　　本周上证综指涨跌幅为+0.47%，钢铁板块涨跌幅为-0.70%；子板块中普钢板块涨跌幅为+0.79%，特材板块跌幅为-0.07%。
　　钢材市场：去库存加速，即将进入钢铁消费旺季，叠加需求端政策刺激，市场供需预期改善。
　　需求端：近期地产及刺激消费政策频出，全国开工项目加速，九月以来进入钢铁消费旺季，预期市场需求有所改善。
　　成本端：原料供应宽松，钢厂对于高价资源的接受程度一般，预计短期内焦煤价格上涨空间有限、原料价格稳定运行。
　　供应端：本周钢材库存环比下降、产量环比提升，旺季到来，开工率和产能利用率均有所提升。
　　高频数据：
　　1）钢材价格：本周Myspic综合钢价指数-0.17%，其中长材、扁平板分别+0.11%、-0.49%。螺纹钢价格为3830元/吨，环比+0%；热轧板卷价格3940元/吨，环比-0.51%。原材料成本：铁矿石价格为871.5元/吨，环比-0.85%；焦炭价格为2512元/吨，环比+1.23%；焦煤价格为1861元/吨，环比+2.11%。盈利：螺纹、线材、热轧盘面利润分别为-452.33元/吨、-22.53元/吨、-571.33元/吨。
　　2）产量：冷轧、热轧、线材、中厚板、螺纹产量分别为83.46(+0.13%)/315.79 (+2.23%) /107.49(-2.31%) /154.83（+0.62%) /255.37(+3.11%)万吨。开工率：高炉开工率84.47%，环比+0.4pct；电炉开工率62.82%，环比-0.64pct；高炉产能利用率93.03%，环比+0.38pct；电炉产能利用率55.53%，环比-0.14pct。库存：总社库1119.96万吨，环比-2.45%；总厂库429.39万吨，环比-0.46%；螺纹社库512.1万吨，环比-4.62%；螺纹厂库178.32万吨，环比-2.42%。
　　刺激地产和鼓励基建政策频出，钢铁消费即将进入旺季。从新基建的角度考虑，中国的管道已进入更新换代阶段，农村的供水排水系统建设粗糙，城镇海绵管网建设也近在眼前，建议关注新兴铸管、金洲管道、友发集团等。作为新能源汽车领域核心金属材料，电工钢也是值得关注的板块，新能源汽车迅速发展带动了电工钢的下游需求，目前板块估值普遍不高，建议关注抚顺特钢、宝钢股份、首钢股份等。
　　投资建议
　　制造业需求复苏叠加碳达峰、碳中和背景，钢铁行业盈利逻辑得以重构，钢企在周期轮动中进一步受益，我们长期仍然看好钢铁板块。国防军工、航空航天产业高景气度叠加广阔的国产替代空间，高温合金、特种不锈钢、超高强度钢等产品占据绝对优势地位，建议关注产品结构加速优化的华菱钢铁；不锈钢棒线材及云母提锂龙头永兴材料；冷轧不锈钢领域的高成长性龙头标的甬金股份。
　　风险提示
　　新冠疫情反复；经济下行加快；原材料价格大幅波动；地产用钢需求大幅下滑；钢材去库存化进程受阻。

研究报告全文：TableIndNameRptType钢铁行业研究行业周报钢铁去库存持续供需逐步改善行业评级增持主要观点TableIndRank报告日期2023-09-24本周上证综指涨跌幅为TableSummary047钢铁板块涨跌幅为-070子板块中普钢板块涨跌幅为079特材板块跌幅为-007行业指数与沪深TableChart300走势比较19钢材市场去库存加速即将进入钢铁消费旺季叠加需求端政策刺11激市场供需预期改善3需求端TableSummary近期地产及刺激消费政策频出全国开工项目加速九月以-59221222323623923来进入钢铁消费旺季预期市场需求有所改善-13成本端原料供应宽松钢厂对于高价资源的接受程度一般预计短-20钢铁沪深300期内焦煤价格上涨空间有限原料价格稳定运行供应端本周钢材库存环比下降产量环比提升旺季到来开工率分析师许勇其TableAuthor和产能利用率均有所提升执业证书号S0010522080002邮箱xuqyhazqcom联系人汪浚哲高频数据执业证书号S00101210700021钢材价格本周Myspic综合钢价指数-017其中长材扁平邮箱wangjzhazqcom板分别011-049螺纹钢价格为3830元吨环比0热轧联系人黄玺板卷价格3940元吨环比-051原材料成本铁矿石价格为8715执业证书号S0010122060011元吨环比-085焦炭价格为2512元吨环比123焦煤价邮箱huangxihazqcom格为1861元吨环比211盈利螺纹线材热轧盘面利润分别为-45233元吨-2253元吨-57133元吨2产量冷轧热轧线材中厚板螺纹产量分别为83460133157922310749-2311548306225537311万吨开工率高炉开工率8447环比04pct电炉开工率6282环比-064pct高炉产能利用率9303环比038pct电炉产能利用率5553环比-014pct库存总社库111996万吨环比-245总厂库42939万吨环比-046螺纹社库5121万吨环比-462螺纹厂库17832万吨环比-242刺激地产和鼓励基建政策频出钢铁消费即将进入旺季从新基建的角度考虑中国的管道已进入更新换代阶段农村的供水排水系统建相关报告TableReport设粗糙城镇海绵管网建设也近在眼前建议关注新兴铸管金洲管1钢铁周报成本高位利润承压静道友发集团等作为新能源汽车领域核心金属材料电工钢也是值待旺季需求改善2023-09-18得关注的板块新能源汽车迅速发展带动了电工钢的下游需求目前2钢铁销售即将进入旺季基本面有板块估值普遍不高建议关注抚顺特钢宝钢股份首钢股份等望持续改善2023-09-103供需仍双弱强复苏预期打高钢价投资建议2023-01-15制造业需求复苏叠加碳达峰碳中和背景钢铁行业盈利逻辑得以重构钢企在周期轮动中进一步受益我们长期仍然看好钢铁板块国防军工航空航天产业高景气度叠加广阔的国产替代空间高温合金敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告TableCompanyRptType行业研究特种不锈钢超高强度钢等产品占据绝对优势地位建议关注产品结构加速优化的华菱钢铁不锈钢棒线材及云母提锂龙头永兴材料冷轧不锈钢领域的高成长性龙头标的甬金股份风险提示新冠疫情反复经济下行加快原材料价格大幅波动地产用钢需求大幅下滑钢材去库存化进程受阻敬请参阅末页重要声明及评级说明213证券研究报告TableCompanyRptType行业研究正文目录1本周行业动态511本周钢铁板块走势512各钢铁板块走势52本周公司动态621个股周涨跌幅622公司公告63数据追踪631钢厂盈利情况6311钢材价格6312原材料供给7313钢材利润测算832钢材供应情况9321库存9322开工率9323产量10风险提示12敬请参阅末页重要声明及评级说明313证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表目录图表1本周钢铁板块涨跌幅5图表2本周普钢板块指数上涨特材板块指数下跌5图表3本周涨幅前五名6图表4本周跌幅前五名6图表5公司公告概览6图表6MYSPIC普钢指数点7图表7螺纹钢期现价格元吨7图表8板材价格元吨7图表9铁矿石及两焦合约价元吨8图表10铁矿石期现价格元吨8图表11焦炭期现价格元吨8图表12焦煤期现价格元吨8图表13各品种钢材盘面毛利监控8图表14各品种钢材钢厂库存监控9图表15钢材社会库存合计万吨9图表16钢材社会库存分类万吨9图表17全国钢厂高炉产能利用率10图表18全国高炉开工率247家10图表19样本钢厂电炉产能利用率全国10图表20全国电炉开工率10图表21全国冷轧板卷钢厂实际周产量万吨11图表22全国热轧板卷钢厂实际周产量万吨11图表23全国建材钢厂线材实际周产量万吨11图表24全国中厚板钢厂实际周产量万吨11图表25全国建材钢厂螺纹钢实际周产量万吨11敬请参阅末页重要声明及评级说明413证券研究报告TableCompanyRptType行业研究1本周行业动态11本周钢铁板块走势本周钢铁板块涨跌幅为-070同期上证综指涨跌幅为047收报于313243点深证成指涨跌幅为034收报于1017874点沪深300涨跌幅为081收报于373893点图表1本周钢铁板块涨跌幅资料来源iFinD华安证券研究所12各钢铁板块走势本周沪深300指数涨跌幅为081钢铁板块涨跌幅为180子板块中普钢板块涨跌幅为-079特材板块涨跌幅为-007图表2本周普钢板块指数上涨特材板块指数下跌1周1个月3个月6个月12个月沪深300081-070-324-611-343普钢申万-079208760-258639特材申万-007315388-1073-1148资料来源iFinD华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明513证券研究报告TableCompanyRptType行业研究2本周公司动态21个股周涨跌幅周涨幅前三西宁特钢607常宝股份108永兴材料078周跌幅前三柳钢股份-203甬金股份-200三钢闽光-181图表3本周涨幅前五名图表4本周跌幅前五名资料来源iFinD华安证券研究所资料来源iFinD华安证券研究所22公司公告图表5公司公告概览关于确定重整投资人的公告经西宁特钢重整投资人遴选委员会评审推荐管理人确认确定北京建龙重工集团有限公司中国对外经济西宁特钢贸易信托有限公司深圳市招商平安资产管理有限责任公司中国长城资产管理股份有限公司甘肃省分公司组成的联合体为西宁特钢中选重整投资人关于2023年限制性股票激励计划授予登记完成的公告根据公告限制性股票将于2023年9月21日上市共计1136万股每股授予常宝股份价格为381元授予给133名登记人员这些限制性股票来源于公司向激励对象定向发行公司A股普通股股票关于2023年半年度权益分派实施公告公司计划根据2023年6月永兴材料30日的总股本向全体股东派发每10股10元的现金红利合计派发现金红利539亿元资料来源iFinD华安证券研究所3数据追踪31钢厂盈利情况311钢材价格本周Myspic综合钢价指数-017其中长材扁平板分别011-049敬请参阅末页重要声明及评级说明613证券研究报告TableCompanyRptType行业研究螺纹钢价格为3830元吨环比0热轧板卷价格3940元吨环比-051图表6Myspic普钢指数点图表7螺纹钢期现价格元吨300普钢指数综合普钢指数扁平普钢指数长材期货收盘价活跃成交量螺纹钢市场价螺纹钢HRB400E20MM上海65002505500200450015035001002500Jun-18Jun-19Jun-20Jun-21Jun-22Jun-23Sep-18Sep-19Sep-20Sep-21Sep-22Mar-22Mar-18Mar-19Mar-20Mar-21Mar-23Dec-18Dec-19Dec-20Dec-21Dec-22Apr-18Apr-19Apr-20Apr-21Apr-22Apr-23Dec-19Dec-20Dec-21Dec-22Dec-18Aug-19Aug-20Aug-21Aug-22Aug-23Aug-18资料来源iFinD华安证券研究所资料来源iFinD华安证券研究所图表8板材价格元吨热轧30热轧板卷上海冷轧10mm上海中板普20mm上海镀锡卷020800C天津九江薄板右轴7500100007000900065008000700060006000550050005000400045003000400020003500100030000Jul-18Jul-19Jul-20Jul-21Jul-22Jul-23Jan-23Jan-19Jan-20Jan-21Jan-22Sep-18Sep-19Sep-20Sep-21Sep-22Mar-20Mar-18Mar-19Mar-21Mar-22Mar-23May-18May-19May-20May-21May-22May-23Nov-19Nov-20Nov-21Nov-22Nov-18资料来源iFinD华安证券研究所312原材料供给铁矿石价格为8715元吨环比-085焦炭价格为2512元吨环比123焦煤价格为1861元吨环比211敬请参阅末页重要声明及评级说明713证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表9铁矿石及两焦合约价元吨图表10铁矿石期现价格元吨期货收盘价活跃成交量焦炭期货收盘价活跃成交量铁矿石现货-期货右轴期货收盘价活跃成交量焦煤2000期货收盘价活跃成交量铁矿石20005000PB粉日照港450040001500150035003000100025001000200050015005001000050000-500Jan-19Jan-20Jan-21Jan-22Jan-23Jul-19Sep-18Sep-19Sep-20Sep-21Sep-22Sep-23Jan-22Jun-22May-19May-20May-21May-22May-23Sep-18Sep-23Feb-19Oct-20Apr-23Mar-21Dec-19Aug-21May-20Nov-22资料来源iFinD华安证券研究所资料来源iFinD华安证券研究所图表11焦炭期现价格元吨图表12焦煤期现价格元吨现货-期货右轴现货-期货右轴期货收盘价活跃成交量焦煤5000期货收盘价活跃成交量焦炭5000主焦煤市场价一级冶金焦天津港450015004000400040003000350010003000200030005001000250020002000001500-100010001000-2000-5005000-30000-1000Jan-19Jan-22Jan-20Jan-21Jan-23Sep-18Sep-19Sep-20Sep-21Sep-22Sep-23May-19May-20May-21May-22May-23Jan-19Jan-20Jan-21Jan-22Jan-23Sep-18Sep-19Sep-20Sep-21Sep-22Sep-23May-20May-21May-22May-23May-19资料来源iFinD华安证券研究所资料来源iFinD华安证券研究所313钢材利润测算图表13各品种钢材盘面毛利监控资料来源iFinD华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明813证券研究报告TableCompanyRptType行业研究32钢材供应情况321库存总社库111996万吨环比-245总厂库42939万吨环比-046螺纹社库5121万吨环比-462螺纹厂库17832万吨环比-242图表14各品种钢材钢厂库存监控资料来源iFinD华安证券研究所图表15钢材社会库存合计万吨图表16钢材社会库存分类万吨3000社会库存热轧板卷社会库存冷轧板卷社会库存线材社会库存中厚板500社会库存螺纹钢右轴150025004002000100015003001000200500500100000Jul-19Jul-20Jul-21Jul-22Jul-23Jul-23Jul-19Jul-20Jul-21Jul-22Jan-22Jan-20Jan-21Jan-23Jan-20Jan-21Jan-22Jan-23资料来源iFinD华安证券研究所资料来源iFinD华安证券研究所322开工率高炉开工率8447环比04pct电炉开工率6282环比-064pct高炉产能利用率9303环比038pct电炉产能利用率5553环比-014pct敬请参阅末页重要声明及评级说明913证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表17全国钢厂高炉产能利用率图表18全国高炉开工率247家2023202220212020202320222021202020192018201720161002019201820172016100909080807070606050504040246810121416182022242628303234363840424446485052246810121416182022242628303234363840424446485052资料来源iFinD华安证券研究所资料来源iFinD华安证券研究所图表19样本钢厂电炉产能利用率全国图表20全国电炉开工率2023202220212020201920232022202110020202019201880807060604050402030200524946434037343128252219161310741246810121416182022242628303234363840424446485052资料来源iFinD华安证券研究所资料来源iFinD华安证券研究所323产量冷轧热轧线材中厚板螺纹产量分别为83460133157922310749-2311548306225537311万吨敬请参阅末页重要声明及评级说明1013证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表21全国冷轧板卷钢厂实际周产量万吨图表22全国热轧板卷钢厂实际周产量万吨2023202220212020202320222021202020192018201720162019201820172016904008535080753007025065602001357911131517192123252729313335373941434547495113579111315171921232527293133353739414345474951资料来源iFinD华安证券研究所资料来源iFinD华安证券研究所图表23全国建材钢厂线材实际周产量万吨图表24全国中厚板钢厂实际周产量万吨202320222021202020232022202120201802019201820172016180201920182017201616016014014012012010010080806060135791113151719212325272931333537394143454749514013579111315171921232527293133353739414345474951资料来源iFinD华安证券研究所资料来源iFinD华安证券研究所图表25全国建材钢厂螺纹钢实际周产量万吨20232022202120202019201820172016500400300200100013579111315171921232527293133353739414345474951资料来源iFinD华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明1113证券研究报告TableCompanyRptType行业研究风险提示新冠疫情反复经济复苏不及预期原材料价格大幅波动地产用钢需求大幅下滑钢材去库存化进程受阻敬请参阅末页重要声明及评级说明1213证券研究报告TableCompanyRptType行业研究重要声明TableReputation分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的执业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人对这些信息的准确性或完整性不做任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更报告中的信息和意见仅供参考本人过去不曾与现在不与未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的补偿分析结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明华安证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本报告由华安证券股份有限公司在中华人民共和国不包括香港澳门台湾提供本报告中的信息均来源于合规渠道华安证券研究所力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证在任何情况下本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关华安证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经华安证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用如欲引用或转载本文内容务必联络华安证券研究所并获得许可并需注明出处为华安证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改如未经本公司授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司并保留追究其法律责任的权利投资评级说明TableRankIntroduction以本报告发布之日起6个月内证券或行业指数相对于同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准A股以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以纳斯达克指数或标普500指数为基准定义如下行业评级体系增持未来6个月的投资收益率领先市场基准指数5以上中性未来6个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5减持未来6个月的投资收益率落后市场基准指数5以上公司评级体系买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5至15卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上无评级因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使无法给出明确的投资评级敬请参阅末页重要声明及评级说明1313证券研究报告