生猪：仔猪价格加速下跌，关注旺季是否如期兑现。本周全国猪价16.3元/kg，环比-1.7%；15kg仔猪价格392元/头，环比-8.6%。市场标猪供应充裕，市场正在等待双节备货带来的消费支撑，猪价震荡偏弱。9月下旬临近双节备货期，养殖端出栏积极性提高或对猪价形成持续压制；但若价格调整充分则有二次育肥群体入场“抄底“，支撑价格底部。四季度进入腌腊消费旺季，市场仍然存在缺大猪的结构性矛盾，但若体重增长过快，会再次放大远期供应压力。整体而言，去年5月以来母猪补栏周期叠加行业生产效率提升，奠定了今年供应宽松的主基调，猪价缺乏很强的趋势性特征，更多表现为削峰填谷的自我调节。产能变化方面，仔猪价格持续回落，体现了市场对节后淡季价格的悲观情绪，以销售仔猪为主的养殖主体亏损幅度加大，或率先进入去产能周期；春节后猪价进入下行通道，行业将再次进入集中去产能的阶段。
　　白鸡：8月肉鸡鸡苗价格先涨后跌，父母代鸡苗供应偏紧格局延续。本周白羽鸡苗均价2.5元/羽，环比+33.7%；白羽肉鸡均价8.0元/公斤，环比-1.8%。白羽鸡苗价格有所上涨，一方面，种禽端排苗计划顺畅，拉涨意愿较强；另一方面，养殖端赶年前三批鸡的补栏情绪拉动鸡苗价格上涨。8月以来鸡苗价格整体呈先涨后跌趋势，前期受肉鸡价格上行带动苗价上涨，中下旬养殖户有意规避中秋、国庆假期出栏，补栏积极性减弱。展望下半年，前期引种短缺仍未传导至商品代阶段，引种结构性问题仍存。我们预计2023Q3商品代鸡苗处于供应高峰，Q4或将逐步回落，意味着商品代鸡苗价格有上行空间，白鸡行业景气度有望向全产业链传导，利好产业链上下游企业。
　　谷物：新粮陆续上市，玉米价格进入季节性下跌阶段。本周，东北产区玉米价格为2779.3元/吨，环比-0.3%，北方港口的玉米价格为2836元/吨，环比-0.6%。供给端：市场预期新一年度玉米小幅增产，东北收购主体压价收购意愿较强。贸易商加快陈粮销售为新粮腾仓，预计10月中下旬开始新作玉米将进入集中上市期，玉米价格已经进入季节性下跌的阶段。本周南、北港口低库存状态持续，本周库存环比继续下降，分别为161.8万吨、98.6万吨，环比-4.4%、-1.8%。替代品：本周小麦均价为3013.3元/吨，环比上周+0.1%。小麦价格维持高位，对玉米的替代效应减弱，受前期天气影响，优质小麦减产，芽麦也在陆续消耗，预计小麦价格将继续维持偏强态势，或对玉米价格形成支撑。需求端：饲料企业为新季玉米建库做准备，目前以保持安全库存为主，采购意愿较为谨慎。临近双节，压栏及二次育肥主体加快出栏，猪价震荡回落，短期利空饲用需求。随着新季玉米陆续上市，原料供应充裕，玉米淀粉企业开机率回升明显。玉米深加工企业库存环比有所回升但同比处于历史低位，企业对高价新作玉米接受度有限，以随采随用、按需补库为主。
　　宠食：线上销售额显著提升，海外业务持续改善。国内：8月乖宝宠物和佩蒂股份线上电商销售额显著提升。2023年8月，乖宝宠物/中宠股份/佩蒂股份线上销售额环比增长21.5%/17.6%/57.1%。其中，乖宝：麦富迪8月淘宝销售额9971.0万元，环比+24.4%，中宠：顽皮8月淘宝销售额2567.2亿元，环比+8.3%，佩蒂：爵宴8月淘宝销售额776.8亿元，环比+113.4%。淘系仍然是线上宠物销售的主阵地，各公司持续改善营销模式提高品牌影响力。海外：8月宠物食品出口额同比上涨，海外业务持续改善。2023年8月零售包装的宠物食品出口额7.4亿元，同比+1.9%，自库存压力得到有效缓解以来，国内出口比例较高的宠物上市公司的海外业务持续改善。
　　风险提示：生猪出栏量低于预期；农产品价格大幅波动；疫情影响超预期

研究报告全文：农林牧渔行业周报秋粮上市价格阶段性承压宠食线上渠道维持高增长2023年09月24日生猪仔猪价格加速下跌关注旺季是否如期兑现本周全国猪价163元推荐维持评级kg环比-1715kg仔猪价格392元头环比-86市场标猪供应充裕市场正在等待双节备货带来的消费支撑猪价震荡偏弱9月下旬临近双节备货期养殖端出栏积极性提高或对猪价形成持续压制但若价格调整充分则有二次TableAuthor育肥群体入场抄底支撑价格底部四季度进入腌腊消费旺季市场仍然存在缺大猪的结构性矛盾但若体重增长过快会再次放大远期供应压力整体而言去年5月以来母猪补栏周期叠加行业生产效率提升奠定了今年供应宽松的主基调猪价缺乏很强的趋势性特征更多表现为削峰填谷的自我调节产能变化方面仔猪价格持续回落体现了市场对节后淡季价格的悲观情绪以销售仔猪为主的养殖主体亏损幅度加大或率先进入去产能周期春节后猪价进入下行通道行业将再次进入集中去产能的阶段分析师周泰执业证书S0100521110009白鸡8月肉鸡鸡苗价格先涨后跌父母代鸡苗供应偏紧格局延续本周白邮箱zhoutaimszqcom羽鸡苗均价25元羽环比337白羽肉鸡均价80元公斤环比-18白羽鸡苗价格有所上涨一方面种禽端排苗计划顺畅拉涨意愿较强另一方面养殖端赶年前三批鸡的补栏情绪拉动鸡苗价格上涨8月以来鸡苗价格整体呈先涨后跌趋势前期受肉鸡价格上行带动苗价上涨中下旬养殖户有意规避中秋国庆假期出栏补栏积极性减弱展望下半年前期引种短缺仍未传导至商品代阶段引种结构性问题仍存我们预计2023Q3商品代鸡苗处于供应高峰Q4或将逐步回落意味着商品代鸡苗价格有上行空间白鸡行业景气度有望向全产业链传导利好产业链上下游企业研究助理徐菁谷物新粮陆续上市玉米价格进入季节性下跌阶段本周东北产区玉米执业证书S0100121110034邮箱xujingmszqcom价格为27793元吨环比-03北方港口的玉米价格为2836元吨环比研究助理韩晓飞-06供给端市场预期新一年度玉米小幅增产东北收购主体压价收购意愿执业证书S0100123050029邮箱hanxiaofeimszqcom较强贸易商加快陈粮销售为新粮腾仓预计10月中下旬开始新作玉米将进入集中上市期玉米价格已经进入季节性下跌的阶段本周南北港口低库存状态持续本周库存环比继续下降分别为1618万吨986万吨环比-44-18相关研究替代品本周小麦均价为30133元吨环比上周01小麦价格维持高位1农林牧渔行业周报仔猪价格延续跌势国内外糖价再创新高-20230918对玉米的替代效应减弱受前期天气影响优质小麦减产芽麦也在陆续消耗2农林牧渔行业2023中报业绩综述猪鸡预计小麦价格将继续维持偏强态势或对玉米价格形成支撑需求端饲料企业养殖景气度分化宠物食品基本面向好-2023为新季玉米建库做准备目前以保持安全库存为主采购意愿较为谨慎临近双0913节压栏及二次育肥主体加快出栏猪价震荡回落短期利空饲用需求随着新3水产行业专题报告日本核污排海水产行季玉米陆续上市原料供应充裕玉米淀粉企业开机率回升明显玉米深加工企业的危与机-20230907业库存环比有所回升但同比处于历史低位企业对高价新作玉米接受度有限以4番茄酱行业专题报告从一瓶番茄酱看全球随采随用按需补库为主粮食问题-202308175农林牧渔行业周报7月鸡苗价格探底后呈宠食线上销售额显著提升海外业务持续改善国内8月乖宝宠物和佩上升趋势兽药需求有望迎来增长-202308蒂股份线上电商销售额显著提升2023年8月乖宝宠物中宠股份佩蒂股份06线上销售额环比增长215176571其中乖宝麦富迪8月淘宝销售额99710万元环比244中宠顽皮8月淘宝销售额25672亿元环比83佩蒂爵宴8月淘宝销售额7768亿元环比1134淘系仍然是线上宠物销售的主阵地各公司持续改善营销模式提高品牌影响力海外8月宠物食品出口额同比上涨海外业务持续改善2023年8月零售包装的宠物食品出口额74亿元同比19自库存压力得到有效缓解以来国内出口比例较高的宠物上市公司的海外业务持续改善风险提示生猪出栏量低于预期农产品价格大幅波动疫情影响超预期本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1行业定期报告农林牧渔目录1本周市场行情回顾32生猪仔猪价格加速回落关注旺季是否如期兑现53白鸡本周苗价回暖鸡价下行父母代鸡苗供应偏紧格局延续74谷物新粮陆续上市玉米价格季节性下跌105宠食线上销售额显著提升海外业务持续改善136风险提示15插图目录16本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2行业定期报告农林牧渔1本周市场行情回顾本周2023年9月18日-9月22日农林牧渔申万指数01沪深300指数08中小板综指数01农业指数跑输沪深300指数07个百分点图1本周各板块涨跌幅5周累计涨跌幅31-1-3-5通非传银家计食汽建机建医电商农综交轻电石房钢煤基纺环公国有社美信银媒行用算品车筑械筑药子贸林合通工力油地铁炭础织保用防色会容金电机饮材设装生零牧运制设石产化服事军金服护融器料料备饰物售渔输造备化工饰业工属务理资料来源wind民生证券研究院注本周时间区间为2023年9月18日-9月22日本周2023年9月18日-9月22日沪深300周涨幅为08农林牧渔各子板块中养殖板块涨幅最大为07动物保健板块跌幅最大为-14图2农林牧渔子板块涨跌幅3210-1资料来源wind民生证券研究院注本周时间区间为2023年9月18日-9月22日本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告3行业定期报告农林牧渔本周2023年9月18日-9月22日农林牧渔中乖宝宠物涨幅最大为93平潭发展跌幅最大为-96图3本周涨幅前五个股图4本周跌幅前五个股1005-50-10资料来源wind民生证券研究院注本周时间区间为2023年9月18资料来源wind民生证券研究院注本周时间区间为2023年9月18日-9月22日日-9月22日本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告4行业定期报告农林牧渔2生猪仔猪价格加速回落关注旺季是否如期兑现本周全国猪价163kg环比-17生猪出栏均重1228kg环比0115kg仔猪价格392元头环比-86市场标猪供应充裕市场正在等待双节备货带来的消费支撑猪价震荡偏弱从月度维度看9月下旬临近双节备货期养殖端出栏积极性将有所提高7-8月压栏的大猪加速出栏或对猪价形成持续压制但若价格调整充分则有二次育肥群体入场抄底支撑价格底部从季度维度看目前行业处于季节性累库周期在预期谨慎乐观的情况下行业体重增长缓慢意味着四季度进入腌腊消费旺季后市场仍然存在缺大猪的结构性矛盾伴随标肥价差走阔或吸引二次育肥压栏行为集中涌现刺激价格走强若后期体重增长过快会再次放大远期供应压力整体而言去年5月以来母猪补栏周期叠加行业生产效率提升奠定了今年供应宽松的主基调猪价缺乏很强的趋势性特征更多表现为削峰填谷的自我调节近期第三方机构披露了8月能繁母猪存栏的变化情况数据有一定分化涌益咨询8月环比0047月-022畜牧业协会8月环比-107月08Mysteel8月环比0297月001我们认为伴随猪价回暖产能去化阶段性降速但近几个月仔猪价格持续下跌本周15kg仔猪价格429元头环比-73对比一季度高点674元头跌幅显著当前仔猪对应6个月后也就是明年Q1以后的出栏体现了市场对节后淡季价格的悲观情绪因此母猪产能也不具备明显增加的基础当前对于以销售仔猪为主的养殖主体亏损幅度加大或率先进入去产能周期春节后猪价进入下行通道行业将再次进入集中去产能的阶段我们预计下半年上市猪企盈利能力将继续分化成本控制水平优异的猪企下半年有望扭亏转盈成本相对较高的企业或处于持续亏损的状态因此在猪周期筑底阶段我们持续推荐资金储备充裕或成本控制出色的成长性标的图5外三元生猪164元公斤周环比-16图615kg外三元仔猪均价392元头周环比-86市场价仔猪外三元15kg全国均价日元公斤45市场价生猪外三元全国元公斤1203510080256040152050201912202109201809201812201903201906201909202003202006202009202012202103202106202112202203202206202209202212202303202306202309201806资料来源wind民生证券研究院注截至2023年9月23日资料来源博亚和讯民生证券研究院注截至2023年9月22日本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告5行业定期报告农林牧渔图7生猪出栏均重1228公斤周环比01公斤图8生猪屠宰开机率303周环比03PCT201820192020201820192020202120222023202120222023135701306012550120401153011020105100100601060206030604060506060607060806090611061206132333435363738393103113123资料来源卓创资讯民生证券研究院注截至2023年9月22日资料来源卓创资讯民生证券研究院注截至2023年9月22日图9白条鲜销率901周环比08PCT图10冻品库容率305周环比-08PCT2018年2019年2020年20202021202220232021年2022年2023年1004095309020858010750162636465666768696106116126112131415161718191101111121资料来源卓创资讯民生证券研究院注截至2023年9月22日资料来源卓创资讯民生证券研究院注截至2023年9月22日本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告6行业定期报告农林牧渔3白鸡本周苗价回暖鸡价下行父母代鸡苗供应偏紧格局延续本周白羽肉鸡种蛋均价12元枚环比71白羽鸡苗均价25元羽环比337白羽肉鸡均价80元公斤环比-18白羽肉鸡养殖利润-34元只环比-543本周白羽鸡苗价格有所上涨一方面种禽端排苗计划顺畅拉涨意愿较强另一方面养殖端赶年前三批鸡的补栏情绪拉动鸡苗价格上涨回顾8月祖代更新上量在产祖代鸡减量明显父母代鸡苗供应仍不充裕商品代苗价整体上行8月祖代鸡更新207万套环比1292变动或来自数据口径调整2023年18月祖代鸡累计更新898万套同比4178月后备祖代鸡平均存栏595万套同比248环比55在产祖代鸡平均存栏1145万套同比-123环比172023年初以来祖代更新量充裕支撑后备存栏增长但未传导至在产2022年下半年引种短缺问题仍制约在产存栏维持相对低位8月父母代鸡苗销量4709万套同比-117环比-59周均销量1177万套创年内新低2Q前后备祖代低存栏影响显现鸡苗价格方面8月主产区鸡苗平均价34元羽环比633整体呈先涨后跌趋势前期受肉鸡价格上行带动苗价上涨中下旬养殖户有意规避中秋国庆假期出栏补栏积极性减弱苗价回落从上市公司情况看益生股份含父母代民和股份鸡苗均价42元只29元只环比145437鸡肉价格方面8月主产区白鸡平均价89元公斤环比56从上市公司情况看圣农发展仙坛股份鸡肉均价114元公斤98元公斤环比25-07展望下半年前期引种短缺仍未传导至商品代阶段种鸡产能释放效率存在不确定性品质上20202022年受多年禽流感影响在产祖代鸡生产效率有所下滑由57套年下降到53套年2023年1-8月海外祖代鸡更新量占比下降至564国产品种祖代鸡更新量占比上升但后续国产品种生产性能仍待观察后备祖代种鸡存栏下滑大致会影响2Q后父母代鸡苗的供应量再经过3Q后商品代鸡苗供应量因此我们预计2023Q3商品代鸡苗处于供应高峰Q4或将逐步回落意味着商品代鸡苗价格有上行空间白鸡行业景气度有望向全产业链传导利好产业链上下游企业本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告7行业定期报告农林牧渔图11白鸡养殖周利润-34元羽环比-54386420-2-4-6-8-102020-12021-12022-12023-1资料来源ifind民生证券研究院图12主产区鸡苗周售价25元羽环比337图13主产品肉鸡周售价80元公斤环比-18201820192020201820192020202120222023202120222023141214101281068462041471013161922252831343740434649521471013161922252831343740434649资料来源ifind民生证券研究院注截至2023年9月22日资料来源ifind民生证券研究院注截至2023年9月22日图14后备祖代种鸡周存栏量619万套环比66图15在产祖代种鸡周存栏量1126万套环比-26201820192020201820192020202120222023202120222023901508014013070120601105010090408030702060147101316192225283134374043464952147101316192225283134374043464952资料来源中国畜牧业协会禽业分会民生证券研究院注截至2023资料来源中国畜牧业协会禽业分会民生证券研究院注截至2023年8月27日年8月27日本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告8行业定期报告农林牧渔图16后备父母代种鸡存栏16588万套环比36图17在产父母代种鸡存栏21878万套环比-252018201920202018201920202021202220232021202220231900245017002250150020501300185011001650900145070012505001050147101316192225283134374043464952147101316192225283134374043464952资料来源中国畜牧业协会禽业分会民生证券研究院注截至2023资料来源中国畜牧业协会禽业分会民生证券研究院注截至2023年8月27日年8月27日本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告9行业定期报告农林牧渔4谷物新粮陆续上市玉米价格季节性下跌本周东北产区玉米价格为27793元吨环比-03华北产区为28428元吨环比-26北方港口的玉米价格为2836元吨环比-06南方港口价格为29655元吨环比-07供给端市场预期新一年度玉米小幅增产东北收购主体压价收购意愿较强贸易商加快陈粮销售为新粮腾仓预计10月中下旬开始新作玉米将进入集中上市期玉米价格已经进入季节性下跌的阶段本周南北港口低库存状态持续本周库存环比继续下降分别为1618万吨986万吨环比-44-18替代品本周小麦均价为30133元吨环比上周01小麦价格维持高位对玉米的替代效应减弱受前期天气影响优质小麦减产芽麦也在陆续消耗预计小麦价格将继续维持偏强态势或对玉米价格形成支撑饲用需求饲用企业库存可用天数为280天环比上周-09天饲料企业为新季玉米建库做准备目前以保持安全库存为主采购意愿较为谨慎临近双节压栏及二次育肥主体加快出栏猪价震荡回落短期利空饲用需求深加工需求本周全国玉米深加工总玉米消费量为1155万吨环比上周33深加工企业玉米库存量2529万吨环比67玉米淀粉开工率为543环比25PCT随着新季玉米陆续上市原料供应充裕玉米淀粉企业开机率回升明显玉米深加工企业库存环比有所回升但同比处于历史低位企业对高价新作玉米接受度有限以随采随用按需补库为主图18玉米周度均价为28180元吨环比上周-04图19小麦现货价及小麦与玉米的价差元吨3000小麦-玉米价差现货价平均价小麦元吨37001500250010003200500020002700-50015002200-1000资料来源wind民生证券研究院注截至2023年9月22日资料来源Mysteel民生证券研究院注截至2023年9月22日本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告10行业定期报告农林牧渔图20北方港口库存万吨图21南方港口库存万吨202020212022202320202021202220235003002504002003001502001001005000147101316192225283134374043464952147101316192225283134374043464952资料来源Mysteel民生证券研究院注数据截至2023年9月22日资料来源Mysteel民生证券研究院注数据截至2023年9月22日横坐标为第n周横坐标为第n周图22饲料企业库存可用天数天图23生猪养殖利润元头202120222023外购利润自养利润4000453000402000100035030-100025-200020147101316192225283134374043464952资料来源Mysteel民生证券研究院注数据截至2023年9月22日资料来源Mysteel民生证券研究院注数据截至2023年9月22日横坐标为第n周图24深加工企业周度玉米消费量万吨图25中国主要深加工企业玉米库存万吨202020212022202320202021202220231307001206001105004001003009020080100700147101316192225283134374043464952147101316192225283134374043464952资料来源Mysteel民生证券研究院注数据截至2023年9月22日资料来源Mysteel民生证券研究院注数据截至2023年9月22日横坐标为第n周横坐标为第n周本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告11行业定期报告农林牧渔图26玉米淀粉企业周度开工率图27玉米淀粉企业加工利润元吨350202020212022202325080150705060-5050-15040-25030147101316192225283134374043464952资料来源Mysteel民生证券研究院注数据截至2023年9月22日资料来源Mysteel民生证券研究院注截至2023年9月22日横坐标为第n周本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告12行业定期报告农林牧渔5宠食线上销售额显著提升海外业务持续改善2023年1-8月乖宝宠物中宠股份佩蒂股份线上销售额分别为1144611亿元同比0708785其中2023年8月乖宝宠物中宠股份佩蒂股份线上销售额分别为1518295682114373万元环比215176571同比150-11459其中乖宝宠物旗下麦富迪8月天猫淘宝销售额99710万元环比244中宠股份旗下顽皮8月天猫淘宝销售额25672万元环比83佩蒂股份旗下爵宴8月天猫淘宝销售额7768万元环比1134淘系仍然是线上宠物食品销售的主阵地各公司持续改善营销模式提高品牌影响力8月宠物食品出口额同比增长2023年8月零售包装的宠物食品出口额74亿元同比19环比-76出口量22万吨同比-34环比-92同比降幅收窄自库存压力得到有效缓解以来国内出口比例较高的宠物上市公司的海外业务持续改善乖宝宠物公司发布公告拟使用IPO超募资金的56亿元投资年产10万吨高端宠物食品项目主要用于扩产湿粮烘焙粮和冻干湿粮高端液态羊奶烘焙粮冻干的规划年产能分别为352405万吨新一代宠主对宠物食品精细化功能需求更高公司顺应行业趋势扩充湿粮烘焙粮及冻干三大竞争品类的产能实现品牌高端化和产品结构优化有利于提升公司市占率中宠股份公司预计年产6万吨宠物干粮项目中剩余的3万吨产能将于今年10月达产美国建设第二工厂目前处于同当地政府沟通审批环节项目建成达产后将实现12万吨的产能公司在国内持续加大自主品牌营销推广聚焦主粮和罐头产品扩充品类及优化结构构建多元化的品牌矩阵佩蒂股份聚焦国内市场和自主品牌是公司长期发展战略公司在品牌策略上实行三阶段爆品阶段拉新品类阶段品牌带产品起量品类延伸打破品类壁垒另外公司实施精细化营销策略爵宴品牌赞助电视剧莲花楼在淘搜及小红书等搜素量大幅增长国内工厂将继续增加湿粮新型主粮的布局未来2-3年将实现持续放量本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告13行业定期报告农林牧渔图28宠物食品出口额及同比增速图29宠物食品出口量及同比增速宠物食品出口金额亿元YoY宠物食品出口量万吨YoY10603560308404025620202040150102-20-20050-4000-40202203202205202207202209202211202301202303202305202307202201资料来源中国海关总署民生证券研究院注数据截至2023年8月资料来源中国海关总署民生证券研究院注数据截至2023年8月图30乖宝宠物线上销售额万元图31中宠股份线上销售额万元2022202320222023280001100023000900018000700013000500080003000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123456789812345679101112111210资料来源datayes民生证券研究院注数据为淘宝和京东合计数资料来源datayes民生证券研究院注数据为淘宝和京东合计数图32佩蒂股份线上销售额万元2022202340003000200010000月月月月月月月月月月月月381245679111210资料来源datayes民生证券研究院注数据为淘宝和京东合计数本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告14行业定期报告农林牧渔6风险提示1生猪出栏量低于预期生猪养殖上市公司出栏量若低于预期或反映了公司经营不善或反映了行业景气程度不及预期2农产品价格大幅波动农产品价格大幅下跌会导致相应种植企业业绩下滑农产品价格大幅上涨会导致养殖饲料成本大幅跟涨导致养殖端盈利受损3疫情影响超预期突然出现大规模养殖疫情会导致养殖端生物性资产受损进而传导至动保行业使得兽用疫苗产品销量大幅下滑本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告15行业定期报告农林牧渔插图目录图1本周各板块涨跌幅3图2农林牧渔子板块涨跌幅3图3本周涨幅前五个股4图4本周跌幅前五个股4图5外三元生猪164元公斤周环比-165图615kg外三元仔猪均价392元头周环比-865图7生猪出栏均重1228公斤周环比01公斤6图8生猪屠宰开机率303周环比03PCT6图9白条鲜销率901周环比08PCT6图10冻品库容率305周环比-08PCT6图11白鸡养殖周利润-34元羽环比-5438图12主产区鸡苗周售价25元羽环比3378图13主产品肉鸡周售价80元公斤环比-188图14后备祖代种鸡周存栏量619万套环比668图15在产祖代种鸡周存栏量1126万套环比-268图16后备父母代种鸡存栏16588万套环比369图17在产父母代种鸡存栏21878万套环比-259图18玉米周度均价为28180元吨环比上周-0410图19小麦现货价及小麦与玉米的价差元吨10图20北方港口库存万吨11图21南方港口库存万吨11图22饲料企业库存可用天数天11图23生猪养殖利润元头11图24深加工企业周度玉米消费量万吨11图25中国主要深加工企业玉米库存万吨11图26玉米淀粉企业周度开工率12图27玉米淀粉企业加工利润元吨12图28宠物食品出口额及同比增速14图29宠物食品出口量及同比增速14图30乖宝宠物线上销售额万元14图31中宠股份线上销售额万元14图32佩蒂股份线上销售额万元14本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告16行业定期报告农林牧渔分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师基于认真审慎的工作态度专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点结论不受任何第三方的授意影响研究人员不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿评级说明投资建议评级标准评级说明推荐相对基准指数涨幅15以上以报告发布日后的12个月内公司股价或行业指谨慎推荐相对基准指数涨幅515之间公司评级数相对同期基准指数的涨跌幅为基准其中A中性相对基准指数涨幅-55之间股以沪深300指数为基准新三板以三板成指或回避相对基准指数跌幅5以上三板做市指数为基准港股以恒生指数为基准美股以纳斯达克综合指数或标普500指数为基推荐相对基准指数涨幅5以上准行业评级中性相对基准指数涨幅-55之间回避相对基准指数跌幅5以上免责声明民生证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司境内客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告仅为参考之用并不构成对客户的投资建议不应被视为买卖任何证券金融工具的要约或要约邀请本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要客户应当充分考虑自身特定状况不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断且预测方法及结果存在一定程度局限性在不同时期本公司可发出与本报告所刊载的意见预测不一致的报告但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户在法律允许的情况下本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行财务顾问咨询服务等相关服务本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事客户应充分考虑可能存在的利益冲突勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据若本公司以外的金融机构发送本报告则由该金融机构独自为此发送行为负责该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息本报告不构成本公司向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议本公司不会因任何机构或个人从其他机构获得本报告而将其视为本公司客户本报告的版权仅归本公司所有未经书面许可任何机构或个人不得以任何形式任何目的进行翻版转载发表篡改或引用所有在本报告中使用的商标服务标识及标记除非另有说明均为本公司的商标服务标识及标记本公司版权所有并保留一切权利民生证券研究院上海上海市浦东新区浦明路8号财富金融广场1幢5F200120北京北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座18层100005深圳广东省深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦32层05单元518026本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告17