龙头聚焦BC路线，平台型技术迎来新机遇：BC技术正面无金属栅线,发射极和背场以及对应的正负金属电极呈叉指状集成在电池的背面，该技术具有以下优势：1）正面无栅线遮挡，有效提高光电转换效率；2）外型美观，具有较好的商业化前景；3）能够与TOPCon、HJT和钙钛矿等技术相结合，获得更高转换效率。目前隆基、爱旭等厂家在BC技术上展开布局，产业化有望加速。
　　需求：海内外光伏市场蓬勃发展，需求持续攀升。国内：8月全国新增光伏装机量达16GW，同比增长137%。有关部门发布《关于鼓励可再生能源发电企业自建或购买调峰能力增加并网规模的通知》，鼓励发电企业市场化参与调峰资源建设。美国：气候法案刺激明显，今年美国光伏新增装机容量有望突破32GW。欧洲：欧盟各国开始修正其国家能源和气候计划草案，2030年前新增光伏装机计划增加一倍以上，LCOE持续走低。南非：中国与南非展开合作，2025年其户储新增装机有望超9.5GWh，三年CAGR达90%。全球：硅料产能提升后带来的价格下降有望刺激下游业主的装机意愿，随着国内招标提速，美国加速回暖，亚非拉等地方持续起量，我们预计全球2023年装机将达到400GW，同比+60%。
　　产业链：下游价格仍显跌势。硅料：截至9月20日，国内N型硅料价格区间在9.0-9.9万元/吨，成交均价为9.33万元/吨，周环比涨幅为1.08%，单晶致密料价格区间在7.6-8.5万元/吨，成交均价为8.04万元/吨。硅片：P型硅片方面，M10与G12尺寸价格落在3.35元人民币/片与4.2元/片左右，M10环比持平，G12环比上周下降1.2%，与8月初相比分别上涨7%/14%；N型硅片方面，M10与G12尺寸价格分别为3.47元人民币/片与4.47元/片。电池片：P型电池片方面，M10尺寸主流成交价格落在每瓦0.69元人民币左右，G12尺寸电池片则落在每瓦0.73元人民币；N型方面，TOPCon电池片（M10）降至0.73元/W，N型电池片与P型价格价差收窄至0.04元。
　　海外出口与装机数据：国内新增装机稳步向上，出口小幅下滑。国内：8月国内光伏新增装机达到16GW，同比+137%。出口：8月组件出口金额为241.94亿元，同比-16.7%，环比+6.8%；8月逆变器出口金额为49.59亿元，同比-24%，环比9%。德国：2023年7月德国新增光伏装机1200MW，同比增长112.57%。印度：2023年7月印度新增光伏装机达1.05GW，同比上升291.0%；8月新增0.47GW，同比下降65.0%，波动较大
　　投资建议：
　　主线一：新技术方面，BC产业化进展加速，后续有望凭借“高效率+高颜值”率先在高端分布式场景抢占市场，建议关注爱旭股份、隆基绿能、TCL中环等率先布局BC路线的企业，同时建议关注帝尔激光、广信材料等有望受益于BC放量的设备、辅材标的。HJT方面，中短期关注银浆国产化、银包铜等进展，长期看，电镀铜有望刺激HJT产业化进程提速，建议关注布局HJT的电池/组件厂隆基绿能、通威股份、东方日升、乾景园林、宝馨科技、琏升科技、金刚光伏等，有望受益于HJT放量的设备与辅材厂商迈为股份，捷佳伟创，罗博特科、京山轻机、芯碁微装、赛伍技术、帝科股份、聚和材料、宇邦新材、威腾电气等。
　　主线二：辅产业链方面，推荐价格体系独立，具有自身强α，弹性较大的小辅材企业通灵股份、威腾电气、关注宇邦新材等；推荐盈利触底回升的辅材企业中信博、金博股份、福莱特、福斯特、海优新材等；目前N型招标情况向好，电池片溢价能力出众，建议关注N型相关辅材产业链标的帝科股份、威腾电气、宇邦新材、聚和材料等；关注N型相关设备标的奥特维、仕净科技、高测股份等。
　　主线三：主产业链方面，供给端名义产能过剩且未来资产投资回报率会下滑至合理甚至是阶段性较差的状态是市场较为担心的核心问题，而从融资、盈利能力回归及原有产能替代等三个维度来看，仍需要一段时间才能逐步验证。但我们认为具体技术优势及成本竞争力的组件一体化企业在未来仍将保持长期竞争力，建议关注晶科能源、晶澳科技、天合光能、阿特斯、隆基绿能、通威股份、东方日升、博威合金等。
　　风险提示：上游原材料价格波动、终端需求不及预期、技术发展不及预期等。
　　

研究报告全文：BC路线产业化加速全球需求持续超预期洞鉴光伏9月刊邓永康朱碧野王一如林誉韬证券研究报告2023年09月23日请务必阅读最后一页免责声明0BC路线产业化加速全球需求持续超预期洞鉴光伏9月刊龙头聚焦BC路线平台型技术迎来新机遇BC技术正面无金属栅线发射极和背场以及对应的正负金属电极呈叉指状集成在电池的背面该技术具有以下优势1正面无栅线遮挡有效提高光电转换效率2外型美观具有较好的商业化前景3能够与TOPConHJT和钙钛矿等技术相结合获得更高转换效率目前隆基爱旭等厂家在BC技术上展开布局产业化有望加速需求海内外光伏市场蓬勃发展需求持续攀升国内8月全国新增光伏装机量达16GW同比增长137有关部门发布关于鼓励可再生能源发电企业自建或购买调峰能力增加并网规模的通知鼓励发电企业市场化参与调峰资源建设美国气候法案刺激明显今年美国光伏新增装机容量有望突破32GW欧洲欧盟各国开始修正其国家能源和气候计划草案2030年前新增光伏装机计划增加一倍以上LCOE持续走低南非中国与南非展开合作2025年其户储新增装机有望超95GWh三年CAGR达90全球硅料产能提升后带来的价格下降有望刺激下游业主的装机意愿随着国内招标提速美国加速回暖亚非拉等地方持续起量我们预计全球2023年装机将达到400GW同比60产业链下游价格仍显跌势硅料截至9月20日国内N型硅料价格区间在90-99万元吨成交均价为933万元吨周环比涨幅为108单晶致密料价格区间在76-85万元吨成交均价为804万元吨硅片P型硅片方面M10与G12尺寸价格落在335元人民币片与42元片左右M10环比持平G12环比上周下降12与8月初相比分别上涨714N型硅片方面M10与G12尺寸价格分别为347元人民币片与447元片电池片P型电池片方面M10尺寸主流成交价格落在每瓦069元人民币左右G12尺寸电池片则落在每瓦073元人民币N型方面TOPCon电池片M10降至073元WN型电池片与P型价格价差收窄至004元海外出口与装机数据国内新增装机稳步向上出口小幅下滑国内8月国内光伏新增装机达到16GW同比137出口8月组件出口金额为24194亿元同比-167环比6838月逆变器出口金额为4959亿元同比-24环比-9德国2023年7月德国新增光伏装机1200MW同比增长11257印度2023年7月印度新增光伏装机达105GW同比上升29108月新增047GW同比下降650波动较大证券研究报告1请务必阅读最后一页免责声明0BC路线产业化加速全球需求持续超预期洞鉴光伏9月刊投资建议主线一新技术方面BC产业化进展加速后续有望凭借高效率高颜值率先在高端分布式场景抢占市场建议关注爱旭股份隆基绿能TCL中环等率先布局BC路线的企业同时建议关注帝尔激光广信材料等有望受益于BC放量的设备辅材标的HJT方面中短期关注银浆国产化银包铜等进展长期看电镀铜有望刺激HJT产业化进程提速建议关注布局HJT的电池组件厂隆基绿能通威股份东方日升乾景园林宝馨科技琏升科技金刚光伏等有望受益于HJT放量的设备与辅材厂商迈为股份捷佳伟创罗博特科京山轻机芯碁微装赛伍技术帝科股份聚和材料宇邦新材威腾电气等主线二辅产业链方面推荐价格体系独立具有自身强弹性较大的小辅材企业通灵股份威腾电气关注宇邦新材等推荐盈利触底回升的辅材企业中信博金博股份福莱特福斯特海优新材等目前N型招标情况向好电池片溢价能力出众建议关注N型相关辅材产业链标的帝科股份威腾电气宇邦新材聚和材料等关注N型相关设备标的奥特维仕净科技高测股份等主线三主产业链方面供给端名义产能过剩且未来资产投资回报率会下滑至合理甚至是阶段性较差的状态是市场较为担心的核心问题而从融资盈利能力回归及原有产能替代等三个维度来看仍需要一段时间才能逐步验证但我们认为具体技术优势及成本竞争力的组件一体化企业在未来仍将保持长期竞争力建议关注晶科能源晶澳科技天合光能阿特斯隆基绿能通威股份东方日升博威合金等风险提示上游原材料价格波动终端需求不及预期技术发展不及预期等3证券研究报告2请务必阅读最后一页免责声明01BC路线产业化加速平台型技术迎来新机遇需求国内新增装机超预期美国需CONTENTS02求有望回暖目03产业链硅料价格小幅上涨N型电池溢价收窄录出口与海外装机数据国内新增装机04稳步向上出口小幅下滑05投资建议与风险提示1证券研究报告3请务必阅读最后一页免责声明BC路线产业化加速平台01型技术迎来新机遇证券研究报告4请务必阅读最后一页免责声明01IBC结构和工艺流程0叉指背接触式4InterdigitatedBackContactIBC光伏电池技术采用N型硅片作衬底载流子的寿命在1ms以上正面用浅磷扩散形成前表面场改善短波响应背面分别进行硼磷局域扩散PN结靠近背面正负接触电极呈叉指状全部设置在电池背面正背面都采用热氧钝化以减少表面复合和改善长波响应电极和硅片采用定点接触减小了接触面积降低了电极表面复合提高了开路电压图表叉指背接触式光伏电池结构资料来源叉指背接触式铝扩散n型硅光伏电池研究杨鲁月民生证券研究院5证券研究报告5请务必阅读最后一页免责声明01IBC结构和工艺流程0IBC4的难点在于如何在电池背面制备出质量较好成叉指状间隔排列的p区和n区以及如何形成金属化接触和栅线1通过在电池背面印刷一层含硼的叉指状扩散掩膜层掩膜层上的硼经扩散后进入N型衬底形成p区而未印刷掩膜层的区域经磷扩散后形成n区背面制作叉指状p区和n区的方式包括丝网印刷光刻离子注入和激光掺杂2背面金属化方面IBC金属化之前涉及到打开接触孔线的步骤若N和P的接触孔区没有和各自的扩散区对准可能会导致漏电失效对于背面金属化一般采用丝网印刷蒸镀和电镀与其他晶硅电池技术类似由于银属于贵金属蒸镀和电镀等降银手段可能成为未来技术研究的方向图表IBC工艺流程图表四种背面图形化工艺的优缺点4丝网印刷-局部开印刷光刻离子注入激光掺杂1化学抛光去7双面钝化损伤孔2BBr3管式扩5POCI3管式8丝网印刷-局部接精确控制掺杂成本低工艺复合底掺杂工艺简单常散扩散触开孔优点浓度扩散均较为简单可控温可制备匀性好9丝网印刷-金3干氧生长掩6制绒属化膜易造成电池表设备价格高缺点面缺陷掺杂工艺难度大易造成晶格损需要精确对位6精度不高伤IBC电池工艺流程资料来源国投电力民生证券研究院资料来源IBC太阳电池技术的研究进展席珍珍民生证券研究院证券研究报告6请务必阅读最后一页免责声明01BC类电池对激光设备绝缘材料需求更高0激光设备在4BC产线中可用于刻蚀掩膜PN区隔离与钝化膜开槽单GW价值量更高1激光设备可用于背面制作叉指状p区和n区通过激光刻蚀可以绕过掩膜步骤有效降低制备成本2激光开槽可用于IBC电池的PN区分离由于正负电极都在电池背面BC电池的P区和N区之间需要隔离可以利用未进行掺杂的非晶硅避免P型掺杂区和N型掺杂区直接相通也可以在P型掺杂区和N型掺杂区进行激光开槽进行隔离上海交大太阳能研究所所长上海市太阳能学会名誉理事长沈文忠教授在近日接受采访时表示在隔离方面最经济的方式是采用激光开槽3激光开槽可用于BC类电池钝化膜形成后金属化开始前的接触结构刻蚀环节通过激光开槽浆料可以利用低温烧结即可实现栅线与P型N型掺杂多晶硅良好的欧姆接触在保证较低接触电阻的同时减少栅线区域的金属诱导复合提高电池效率且避免了高温烧结浆料对P型N型掺杂多晶硅具有破坏性而导致栅线区域金属诱导复合随温度升高而降低电池效率的问题同时也避免高温烧结浆料对隧穿氧化层产生破坏确保电池的钝化效果由于正负极都在背面BC电池片互联一般通过背板间隔设置的金属层连接而叉指状的P区与N区存在漏电风险所以在背板加工过程中需要铺设一种特殊的绝缘材料来防止焊带和正负极接触短路图表IBC电池通过激光开槽隔离PN区结构示意图7资料来源激光行业观察民生证券研究院证券研究报告7请务必阅读最后一页免责声明01BC电池优劣势0优势41IBC太阳电池与其他晶硅电池在结构上有明显区别其主要特征在于IBC太阳电池的正面无金属栅线发射极和背场以及对应的正负金属电极呈叉指状集成在电池的背面正面无栅线遮挡使得BC电池能够最大限度利用入射光减少光学损失从而获得更大的短路电流有效提高光电转换效率2由于背接触结构不必考虑栅线遮挡问题可适当加宽栅线比例从而降低串联电阻且有高的填充因子3可对表面钝化及表面陷光结构进行最优化的设计可得到较低的前表面复合速率和表面反射从而提高Voc和Jsc4BC是平台型技术TOPConHJT钙钛矿等技术可以与BC技术相结合继续扩大效率优势5外形美观尤其适用于光伏建筑一体化具有较好的商业化前景劣势1工艺流程复杂需要在电池背面制备出呈叉指状间隔排列的P区和N区以及在其上面分别形成金属化接触和栅线重点工艺包括扩散掺杂钝化镀膜金属化栅线三个方面需要多次的掩膜和光刻技术为了防止漏电p区和n区之间的gap区域也需非常精准对电池厂商的工艺研发能力要求较高2对基体材料要求较高需要较高的少子寿命因为IBC电池属于背结电池为使光生载流子在到达背面p-n结前尽可能少的或完全不被复合掉就需要较高的少子扩散长度8证券研究报告8请务必阅读最后一页免责声明01优势一正面无栅线遮挡效率优势显著0IBC4太阳电池与其他晶硅电池在结构上有明显区别其主要特征在于IBC太阳电池的正面无金属栅线发射极和背场以及对应的正负金属电极呈叉指状集成在电池的背面正面无栅线遮挡使得BC电池能够最大限度利用入射光减少光学损失从而获得更大的短路电流有效提高光电转换效率根据TaiyangNews2023年9月最新发布的全球组件效率排名搭载了BC电池技术的组件在效率端优势显著BC领先企业爱旭ABC白洞隆基HI-MO6在效率榜中位列第一二位同样布局BC技术的MaxeonMaxeon6与国电投ANDROMEDA30的位列四五位前五中BC电池组件占据四席高转换效率的产品在客户端有望取得更高溢价根据隆基绿能测算以隆基搭载了HPBC技术的HI-MO6组件产品为例在高效率温度系数以及弱光效应的作用下产品能够有效降低电站BOS成本为业主带来更高发电收益产品有02元W的溢价空间图表TaiyangNews9月组件效率排名图表爱旭ABC产品与常规Perc对比尺寸公司产品硅片类型技术路线转换效率爱旭ABC组件常规PERC组件mm72版型600-620W72版型540-560W组件功率182mm爱旭ABC白洞N型ABC182240054版型450-465W54版型405-425W电池转换效率2650234隆基HI-MO6P型HPBC1822320组件转换效率240213首年2次年华晟HimalayaN型HJT2102302功率衰减首年1次年035055MaxeonMaxeon6N型IBC-2300功率温度系数-029-034产品质保年限15年12年国电投ANDROMEDA30N型TBC16622809功率质保年限30年25年资料来源TaiyangNews全球光伏民生证券研究资料来源爱旭股份公司公告民生证券研究院院证券研究报告9请务必阅读最后一页免责声明01优势二外型美观契合高端分布式市场需求0前文提到4BC技术具有正面无栅线的特点除了能够提升正面发电效率外正面无栅线使得电池组件的外形更加美观在高溢价的海外分布式市场具有较强竞争力今年6月与8月爱旭分别与欧洲头部光储分销商德国Memodo集团荷兰知名光伏服务商LIBRA签订了13GW650MW的供货协议隆基绿能30GWHPBC目前处于产能爬坡阶段受益于高性能与美学外观HPBC组件在分布式市场中竞争力较强订单量持续增长总体来看搭载BC技术的光伏组件凭借良好的性能和出众的外观在高端分布式市场中需求持续向好图表隆基绿能搭载HPBC电池技术的组件产品HI-MO6图表爱旭N型ABC纯黑组件72版型资料来源隆基绿能官方公众号民生证券研究院资料来源爱旭股份官网民生证券研究院10证券研究报告10请务必阅读最后一页免责声明01优势三平台型技术有望与其他技术结合获得更高效率0BC4作为一种平台型技术可以和TOPConHJT甚至钙钛矿技术叠加获得更高的转换效率HBC将HJT与IBC电池技术相结合在N型硅片上制备出叉指背接触异质结太阳能电池HBC采用氢化非晶硅作为双面钝化层在背面形成局部异质结结构和HJT电池HBC正面无电极遮挡采用减反射层取代透明的导电氧化物薄膜TCO在短波长范围内光学损失更少成本更低总体来看HBC电池有着良好的钝化效果和较低的温度系数然而HBC兼具了HJT与IBC电池两种技术的难点与HJT一样所需要TCO靶材与低温银浆的成本较高且需要解决IBC技术严格的电极隔离制程复杂及工艺窗口窄等问题产业化方面金阳新能源于本月建立了全球首条HBC量产线电池转换效率达到2742规划产能为5GWTBC利用TOPCon技术与IBC技术相结合构成的新型电池结构结合了IBC高短路电流与TOPCon优异的钝化接触特性把TOPCon结构在电池背面形成叉指状图形化结构通过良好的钝化结构提高转化效率PSCIBC由钙钛矿和IBC叠加形成的电池结构能够实现吸收光谱互补继而通过提升太阳光谱的利用率来提高光电转换效率虽然从理论上讲PSCIBC的极限转换效率更高但在叠加后对晶硅电池产品稳定性的影响以及生产工艺对现有产线的兼容程度是制约其发展的重要因素之一图表HBCTBCPSCIBC电池结构11资料来源IBC太阳电池技术的研究进展席珍珍等普乐科技民生证券研究院证券研究报告11请务必阅读最后一页免责声明01多厂商产能落地BC产业化有望加速隆基明确BC电池技术路线30GW产能达产在即隆基董事长钟宝申在公司半年报业绩说明会上表示BC电池的发电性能非常优异随着相关技术进一步突破在接下来的56年BC电池有望成为晶硅电池的主流包括双面和单面电池目前隆基已经投建年产30GW的HPBC电池产能预计明年Q1全面达产未来新增产能也将聚焦于BC电池技术爱旭产能爬坡顺利海外溢价情况良好目前公司珠海65GWABC电池产能基本达产另有35GW正在安装调试组件端目前建成5GW产能另有5GW9月下旬开始安装预计年底实现达产此外公司义务15GWABC电池组件产能正在建设中建成后公司总产能将达到25GW根据公司中报交流23年上半年ABC组件单瓦不含税价格约为22元TOPCon相比溢价约5-6分金阳新能源9月7日根据金阳新能源公告公司与金石能源共同建立的HBC量产线落地转换效率超过27后续产能将扩张至5GW图表BC电池组件厂商路线及产能统计路线平均量产效率产能爱旭股份ABC242023年底达25GW隆基绿能HPBC25102023年底达30GWMAXEON中环参股IBC252021年底已达15GW金阳新能源HBC2742已成功建设第一条量产线将迅速新增工厂并扩产至5GW钧达股份TBC-中试线规划中年底投产后期量产部分TOPCon产能已预留升级空间资料来源公司公告民生证券研究院证券研究报告12请务必阅读最后一页免责声明需求国内新增装机超预02期美国需求有望回暖证券研究报告13请务必阅读最后一页免责声明02国内光伏发电延续高景气多政策补齐短板光伏发电延续高景气据国家能源局最新数据8月国内光伏新增装机达到16GW同比1371-8月累计新增装机113GW同比154增幅亮眼上游硅料价格触底后风光大基地项目进程有望加速分布式光伏经济性得以提升预计2023年国内新增装机量将持续走高国家发改委国家能源局联合印发关于鼓励可再生能源发电企业自建或购买调峰能力增加并网规模的通知鼓励发电企业市场化参与调峰资源建设在承担可再生能源保障性并网责任外仍有投资建设意愿的企业鼓励在自愿的前提下自建储能或调峰资源增加并网规模超过电网企业保障性并网以外的规模初期按照功率15的挂钩比例时长4小时以上下同配建调峰能力按照20以上挂钩比例进行配建的优先并网该通知强调有关电力企业充分认识可再生能源发展和消纳的同等重要意义有望促进可再生能源发展并网消纳同步研究同步推进图表2022-2023国内月度光伏新增装机量GW图表2019-2023H1国内集中式分布式新增装机量GW2022202323同比集中式装机分布式装机255001002040080153006010200405100200001-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月320192020202120222023H1资料来源国家能源局民生证券研究院资料来源国家能源局民生证券研究院证券研究报告14请务必阅读最后一页免责声明02国内光伏发电延续高景气多政策补齐短板六部门发布关于促进退役风电光伏设备循环利用的指导意见意见旨在补齐风电光伏产业链绿色低碳循环发展最后一环助力实现碳达峰碳中和目标重点任务在于建立健全退役设备处理责任机制支持光伏设备制造企业通过自主回收联合回收或委托回收等模式建立分布式光伏回收体系鼓励再生利用企业开展退役设备精细化拆解和高水平再生利用推进设备再制造规范固体废弃物无害化处置具体目标是到2025年集中式风电场光伏发电站退役设备处理责任机制基本建立关键技术取得突破2030年风电光伏设备全流程循环利用技术体系基本成熟形成一批退役设备循环利用产业集聚区随着光伏发电的大规模利用退役和废旧光伏组件的回收利用问题越来越突出据国际能源机构一组预测数据显示2030年全球光伏组件回收将达800万吨左右迎来回收大潮2050年全球则会有将近8000万吨的光伏组件进入回收阶段其中中国将在2030年面临需要回收达150万吨的光伏组件在2050年将达到约2000万吨目前组件回收目前面临着非法遗弃和非法倾倒有害物质泄漏和扩散的潜在威胁处理场所短缺技术难点高成本等问题目前国内外已有多种光伏组件回收技术比较主流的有物理回收法热回收法及化学处理回收法图表晶硅光伏组件回收技术及优缺点技术方式优点缺点机械处理光伏组件拆解切割破碎分离焊带和玻璃颗粒多次回收能耗高效率低分离后有杂质获得材物理回收法回收过程环保过程简单可大规模进行破碎静电分离得到金属硅片颗粒等湿法冶金回收金属料纯度不高再处理成本增加加热光伏组件使封装材料EVA软化或分解分离玻璃电池片回收能耗较高过程繁琐回收过程产生废气热回收法玻璃和电池回收完整率高材料纯度高EVA软化点温度下剥离或EVA分解点温度下碳化各部分回收分离后有EVA残留酸溶解或溶胀EVA分离电池片和玻璃使用硝酸氢氧化钠回3反应时间长过程复杂回收效率差产生废化学回收法可得到完整硅片和玻璃回收率高易于实现收电池片上金属材料液废气不利于大规模生产资料来源晶硅光伏组件回收技术现状研究及展望民生证券研究院证券研究报告15请务必阅读最后一页免责声明02美国气候法案刺激明显美国市场有望回暖SEIA气候法案刺激明显今年美国光伏新增装机容量有望突破32GW美国太阳能产业协会SEIA和咨询公司伍德麦肯兹WoodMackenzie发布报告称在通胀削减法案激励措施的推动下预计今年美国太阳能装机容量将增加创纪录的32GW比2022年新增的装机容量高出53去年8月美国总统拜登签署了通胀削减法案该法案系美国史上规模最大的气候法案将在新能源和气候变化项目投入3690亿美元为一系列绿色工业产品提供补贴和税收优惠今年2月据美国能源信息署EIA美国开放商计划在2023年增加545GW的发电量其中50以上由太阳能驱动我们认为随着美国市场需求的回暖我国组件厂的出口量有望持续提升图表2021-2023年6月美国光伏新增装机量美国新增装机MWYoYMoM350010030008060250040200020150001000-20500-4003-6021-Jul22-Jul21-Jan22-Jan23-Jan21-Jun22-Jun23-Jun21-Oct22-Oct21-Apr22-Apr23-Apr21-Feb22-Feb23-Feb21-Sep22-Sep21-Dec22-Dec21-Mar22-Mar23-Mar21-Aug22-Aug21-Nov22-Nov21-May22-May23-May资料来源EIA民生证券研究院证券研究报告16请务必阅读最后一页免责声明02欧洲新增光伏装机计划增加一倍以上未来需求持续向好2030年前新增光伏装机计划增加一倍以上近期欧盟各国开始修正其国家能源和气候计划草案NECP更新2030年的再生能源目标如意大利宣布将光伏装机目标从52GW上调至799GW增幅约53西班牙则从39GW大幅上调至76GW增幅为94据SolarPowerEurope已经提交修订版NECP的12个欧盟成员国计划总装机量达到515GW比原计划增加了约90GW按加权平均计算各国平均目标增长了63其最新研究预测到2030年欧盟可能安装的光伏容量将超过900GW欧洲光伏市场的成长潜力相当可观组件需求潜力可观LCOE持续下降据InfoLink23年欧洲市场组件需求约92-114GW尽管短期受库存过剩和缺工导致并网进度延迟等问题影响但长期配合政策利多供应链技术和成本的优化预计27年将达141-160GWCAGR约7-89此外随组件价格下跌欧洲光伏的度电成本也在逐渐降低23年约为349美元MWh预计到2027年后有望降至295美元MWh以下凭借在可再生能源中相对低廉的LCOE和完善的供应链光伏将持续作为欧洲能源转型的主流选择图表欧盟装机计划及预测GW图表欧盟含英国组件需求预测GWSolarPowerEurope预计2030年装机量中性乐观160欧盟委员会设定1402030年目标120100已提交NECP12国的新目标802019年NECP目标602022年已完40成装机量200320232024E2025E2026E2027E3资料来源SolarPowerEurope民生证券研究院资料来源PVinfolink民生证券研究院证券研究报告17请务必阅读最后一页免责声明02南非中国光伏助力南非需求有望提速中国光伏助力南非推动中国光伏产业出口和国际化中国国家主席习近平于2023年8月22日对南非进行国事访问在电力领域双方签署了多个合作协议南非拥有丰富的太阳能资源和巨大的光伏市场潜力但面临着严重的电力危机和限电问题为了解决这一挑战南非政府制定了一系列的能源行动计划和政策风光装机量预计可达到66GW其中光伏占比80政府还发布了两项总计高达40亿兰特约21亿美元的光伏税务补贴鼓励分布式光伏发电设施的建设2022年其户储装机规模约14GWh同比增速200同时考虑到南非短期电力供应问题难以解决2025年户储新增装机有望超95GWh2022-2025年CAGR达90在这一背景下中国与南非在新能源电力领域展开了广泛而深入的合作中广核中能建华为等多家中国企业参与了南非的光伏项目开发和运营中国也成为了南非最大的光伏组件和逆变器的进口来源国2023年前五个月从中国进口的光伏组件和逆变器分别同比增长了46倍和600图表2022年-2023年7月中国向南非出口逆变器金额亿元图表2022年-2023年7月中国向南非出口组件金额亿元2022年2023年同比2022年2023年同比81200141000100012800680010860046006400400242002002003001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月3资料来源海关总署民生证券研究院资料来源海关总署民生证券研究院证券研究报告18请务必阅读最后一页免责声明02全球光伏需求持续向好新增装机将维持高增速上游产能释放光伏需求有望持续高增展望23年全年随着硅料产能的持续释放2023年硅料产能不再是制约行业发展的瓶颈且硅料产能释放之后带来的价格下降有望刺激下游业主的装机意愿总体来看目前国内招标提速亚非拉等地光伏电站将迎来起量预计全球2023年装机有望达到400GW同比提升超60图表全球新增装机预测GW全球新增装机GWYOY450804003506030040250200201501000500-203资料来源CPIAIEA索比光伏网民生证券研究院证券研究报告19请务必阅读最后一页免责声明