本报告导读：
　　9月华为合作车企的多款车型进入上市或者发布期，随着供给的不断丰富以及产品不断迭代，再叠加华为在座舱及自动驾驶领域的优势，华为合作车企销量有望超预期。
　　摘要：
　　市场的交易重心仍然在华为产业链，终端高景气度有望进一步体现。9月华为合作车企的多款车型进入上市或者发布期，随着供给的不断丰富以及产品不断迭代，再叠加华为在座舱及自动驾驶领域的优势，华为合作车企销量有望超预期。同时随着基数回归正常，乘用车销量有望在9月继续稳步增长。
　　华为智选模式部分新车型陆续发布或上市，华为产业链预期渐起，奇瑞相关合作车型值得期待。华为继续坚持不造车原则，通过深度赋能的智选模式在强化跟车企的合作。智选模式的合作方赛力斯和奇瑞H2有多款新车型发布或者上市，尤其是和奇瑞合作的首款车型值得期待。我们认为华为合作的车企产业链有望在Q4开始迎来销量再上新台阶，配套零部件企业预期渐起。
　　终端销量有望加速增长，高景气度进一步体现。7月以来乘用车终端需求持续强劲，但由于2022年同期高基数原因同比增速并没有十分亮眼，9月开始随着基数回归正常，我们预计乘用车销量有望同比加速增长，持续到2024年Q1。
　　行业高景气度下，交易短期边际变化明显的领域。高景气度新能源化主线，推荐标的瑞鹄模具、爱柯迪、新泉股份、双环传动、银轮股份、精锻科技、拓普集团、多利科技、隆盛科技、嵘泰股份、旭升集团等；智能化主线，推荐标的伯特利、上声电子、星宇股份、科博达、华依科技、德赛西威、华阳集团、华域汽车等；乘用车整车推荐标的小鹏汽车、理想汽车、江淮汽车、长安汽车、比亚迪、吉利汽车、长城汽车等。
　　风险提示：价格战程度进一步提升的风险，终端需求低于预期的风险

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo汽车TableMainInfoTableTitle评级TableInvest增持20230923上次评级增持市场的交易重心仍然在华为产业链细分行业评级TablesubIndustry行汽车行业周报2023918-922业吴晓飞分析师赵水平分析师管正月分析师周0755-23976003021-38031657021-38032026wuxiaofeigtjascomzhaoshuipinggtjascomguanzhengyuegtjascom报证书编号S0880517080003S0880521040002S0880521030003本报告导读9月华为合作车企的多款车型进入上市或者发布期随着供给的不断丰富以及产品不相关报告TableDocReport断迭代再叠加华为在座舱及自动驾驶领域的优势华为合作车企销量有望超预期中高端新能源MPV有望造就新蓝海市摘要场20230920销量预期与新车型共振乘用车行情延TableSummary市场的交易重心仍然在华为产业链终端高景气度有望进一步体现续202309179月华为合作车企的多款车型进入上市或者发布期随着供给的不断同比延续增长态势龙头优势继续强化20230912丰富以及产品不断迭代再叠加华为在座舱及自动驾驶领域的优势月销量同环比增长新能源需求彰显韧华为合作车企销量有望超预期同时随着基数回归正常乘用车销量性20230910有望在9月继续稳步增长需求高景气叠加新车型发布乘用车行情延续20230910华为智选模式部分新车型陆续发布或上市华为产业链预期渐起奇瑞相关合作车型值得期待华为继续坚持不造车原则通过深度赋能的智选模式在强化跟车企的合作智选模式的合作方赛力斯和奇瑞证H2有多款新车型发布或者上市尤其是和奇瑞合作的首款车型值得券期待我们认为华为合作的车企产业链有望在Q4开始迎来销量再上研新台阶配套零部件企业预期渐起究终端销量有望加速增长高景气度进一步体现7月以来乘用车终端报需求持续强劲但由于2022年同期高基数原因同比增速并没有十分亮眼9月开始随着基数回归正常我们预计乘用车销量有望同比加告速增长持续到2024年Q1行业高景气度下交易短期边际变化明显的领域高景气度新能源化主线推荐标的瑞鹄模具爱柯迪新泉股份双环传动银轮股份精锻科技拓普集团多利科技隆盛科技嵘泰股份旭升集团等智能化主线推荐标的伯特利上声电子星宇股份科博达华依科技德赛西威华阳集团华域汽车等乘用车整车推荐标的小鹏汽车理想汽车江淮汽车长安汽车比亚迪吉利汽车长城汽车等风险提示价格战程度进一步提升的风险终端需求低于预期的风险请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报目录1核心逻辑32国内市场情况421乘用车市场422重卡市场1123中大客车市场123国际乘用车市场情况1331国际乘用车市场主销量1332国际主要汽车企业销量174运费回归疫情前水平铝价微涨205一周更新2151一周重点报告2152行业新闻2453公司公告2454重点车型跟踪246风险提示25请务必阅读正文之后的免责条款部分2of26行业周报1核心逻辑行业高景气度下交易短期边际变化明显的领域高景气度新能源化主线推荐标的瑞鹄模具爱柯迪新泉股份双环传动银轮股份精锻科技拓普集团多利科技隆盛科技嵘泰股份旭升集团等智能化主线推荐标的伯特利上声电子星宇股份科博达华依科技德赛西威华阳集团华域汽车等乘用车整车推荐标的小鹏汽车理想汽车江淮汽车长安汽车比亚迪吉利汽车长城汽车等表1重点公司盈利与估值表收盘价PEEPS股票代码股票名称评级9222022A2023E2024E2022A2023E2024E688533SH上声电子413764356228051218增持603596SH伯特利773452319222172435增持002906SZ华阳集团314393338260080912增持600741SH华域汽车187827664232529增持603786SH科博达722644422315111723增持000887SZ中鼎股份120162140118070910增持603197SH保隆科技599575325245101824增持601799SH星宇股份1452441377280333952增持002472SZ双环传动323442333247071013增持688162SH巨一科技346321200133111726增持601689SH拓普集团724470330234152231增持600933SH爱柯迪239323252181071013增持603129SH春风动力1403300192149477394增持002594SZ比亚迪245142922915057107163增持0175HK吉利汽车95187--05--增持601633SH长城汽车264290551267090510增持600660SH福耀玻璃384211176161182224增持601238SH广汽集团101129183160080606增持000625SZ长安汽车129162138133080910增持002997SZ瑞鹄模具354466303198081218增持002920SZ德赛西威1427664534393222736增持300893SZ松原股份260499361255050710增持605333SH沪光股份16216184045490010003增持300978SZ东箭科技134668223163020608增持605068SH明新旭腾277462267194061014增持603305SH旭升集团234213234172111014增持301181SZ标榜股份301215232193141316增持603179SH新泉股份487502322241101520增持001311SZ多利科技517123130104424050增持002126SZ银轮股份182379246188050710增持000338SZ潍柴动力124217154117060811增持600066SH宇通客车133391234180030607增持605133SH嵘泰股份315375306203081016增持请务必阅读正文之后的免责条款部分3of26行业周报300680SZ隆盛科技182491239148040812增持600418SH江淮汽车131-182938547-070102增持300258SZ精锻科技141269230187050608增持688071SH华依科技478955637271050818增持2015HK理想汽车-W1568------增持9868HK小鹏汽车-W669------增持数据来源wind国泰君安证券研究比亚迪盈利预测来自国君电新德赛西威盈利预测来自国君计算机其中吉利汽车理想汽车小鹏汽车单位为港元其余公司对应单位为人民币元2国内市场情况21乘用车市场2023年8月乘用车销售2273万辆根据中汽协统计8月乘用车产量为2275万辆同比548月乘用车销量为2273万辆同比69图12023年8月乘用车产量同比54图22023年8月乘用车销量同比69300100300100乘用车产量万辆产量同比右轴乘用车销量万辆销量同比右轴808025060250604020020040202015001500-20-20100100-40-40-6050-6050-80-800-1000-100数据来源中国汽车工业协会国泰君安证券研究数据来源中国汽车工业协会国泰君安证券研究据乘联会数据8月广义批发销量为2257万辆同比638月广义零售销量为1938万辆同比21图32023年8月乘用车批发销量同比63图42023年8月乘用车零售销量同比21300100300100乘用车广义批发销量万辆乘用车广义零售销量万辆250销量同比右轴250销量同比右轴505020020015001500100100-50-5050500-1000-100数据来源乘联会国泰君安证券研究数据来源乘联会国泰君安证券研究据上险数据乘用车主要车企8月销售量增长情况两极分化请务必阅读正文之后的免责条款部分4of26行业周报表2乘用车主要车企上险量比亚迪市占率最高单位辆车企8月销量同比1-8月累计销量累计同比8月市占率1-8月市占率比亚迪汽车21271436144975464114112一汽大众156283-9115008548389长安汽车1108021791853125961吉利汽车1103071672475575956上汽大众107884-9722559-55856上汽通用78260-22555387-134243广汽丰田77838-12567554-114244上汽通用五菱69986-9515957-183740一汽丰田68606-16486541-53738奇瑞汽车650633338854073530特斯拉汽车6439781390994613430长城汽车615835449925-73335东风本田61400-6346415-253327华晨宝马60120744871363235北京奔驰56303540631363032东风日产52074-35391401-252830广汽新能源509831262857681222722广汽本田44877-36360663-252428理想汽车338856202085661721816广汽乘用车3014313220187141617一汽红旗2959416189677151615上汽乘用车20194-34164595-371113长安福特19890-12131303-181110蔚来汽车188137894029341007北京现代18439-27150906-41012数据来源上险数据国泰君安证券研究比亚迪8月乘用车总销量为274万辆同比58重点车型中PHEV车型销量为128万辆汉销量为21760辆宋PLUS新能源销量为32850辆海豹销量为4100辆腾势D9销量为10035辆上汽大众8月乘用车总销量为110万辆同比-14重点车型中上汽大众ID系列销量为10008辆请务必阅读正文之后的免责条款部分5of26行业周报图52023年8月比亚迪销售乘用车274万辆单图62023年8月上汽大众销售乘用车110万辆位辆单位辆201200030140000总销量万辆左轴上汽大众ID系列总销量万辆左轴18PHEV车型ID6XID4X1000025汉12000016x10000xx10000x宋PLUS新能源1000001420腾势D9800012800001510600060000810400040000645200002000200002021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-07数据来源乘联会太平洋汽车网国泰君安证券研究数据来源乘联会太平洋汽车网国泰君安证券研究吉利汽车8月乘用车总销量为153万辆同比24重点车型中星越L销量为13529辆博越L销量为11271辆银河L7销量为11117辆极氪品牌销量为12303辆领克品牌销量为17836辆长安汽车8月乘用车总销量为132万辆同比96重点车型中长安CS75PLUS销量为22万辆UNI-V销量为9863辆深蓝S7销量为10037辆深蓝SL03销量为4698辆图72023年8月吉利汽车销售乘用车153万辆图82023年8月长安汽车销售乘用车132万辆单位辆单位辆18总销量万辆左轴30000总销量万辆左轴16星越L长安CS75PLUS博越L2500020UNI-V4500014银河L7深蓝SL034000012200001535000103000015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062021年Q13057054912217685175921385316782021年Q229437855602162823-6-6-25128032021年Q3976532189067273-60-48-501868162021年Q4801732146360496-64-41-501621322022年Q11240862872678632-59-42-562314442022年Q2860082192640246-71-61-751481802022年Q3791722111642917-19-4-361432052022年Q4784932645943855-223-281488072023年Q114569444092515351753-342413212023年Q215404745836471477910917247030注物流车包括半挂牵引车和重型货车中的普货多用途全挂牵引车越野四种用途工程车包括重型货车中的专用专用作业其他重卡底盘为重型货车非完整的销量其以工程车为主数据来源中国汽车工业协会国泰君安证券研究23中大客车市场2023年8月大型客车销量为4805辆中型客车销量为3691辆请务必阅读正文之后的免责条款部分12of26行业周报图22大型客车8月销售同比提升单位辆120002020年2021年2022年2023年10000800060004000200001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源中国汽车工业协会国泰君安证券研究图23中型客车8月销售同比提升单位辆80002020年2021年2022年2023年700060005000400030002000100001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源中国汽车工业协会国泰君安证券研究3国际乘用车市场情况31国际乘用车市场主销量德国2023年8月乘用车销量为273万辆同比372023年1-8月累计销量为1914万辆累计同比162023年1-8月累计销售PEV464万辆累计同比12累计渗透率242请务必阅读正文之后的免责条款部分13of26行业周报图24德国8月乘用车销量同比37图25德国8月当月PEV渗透率达到370206040乘用车销量万辆PEV销量万辆PEV渗透率右轴18351650301440251220103015862010410520002019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-07数据来源KBA国泰君安证券研究数据来源KBA国泰君安证券研究英国2023年8月乘用车销量为86万辆同比242023年1-8月累计销量为1179万辆累计同比202023年1-8月累计销售PEV274万辆累计同比37累计渗透率232图26英国8月乘用车销量同比24图27英国8月当月PEV渗透率达到27874550乘用车销量万辆PEV销量万辆PEV渗透率右轴456404035535303042525320201515210101550002019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-07数据来源SSMT国泰君安证券研究数据来源SSMT国泰君安证券研究法国2023年8月乘用车销量为114万辆同比242023年1-8月累计销量为1132万辆累计同比172023年1-8月累计销售PEV293万辆累计同比53累计渗透率246请务必阅读正文之后的免责条款部分14of26行业周报图28法国8月乘用车销量同比24图29法国8月当月PEV渗透率达到225乘用车销量万辆63025PEV销量万辆PEV渗透率右轴5252042015315102105150002019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-07数据来源CCFA国泰君安证券研究数据来源Aver-France国泰君安证券研究意大利2023年8月乘用车销量为81万辆同比122023年1-8月累计销量为1055万辆累计同比202023年1-8月累计销售PEV89万辆累计同比18累计渗透率85图30意大利8月乘用车销量同比12图31意大利8月当月PEV渗透率达到9225乘用车销量万辆18PEV销量万辆PEV渗透率右轴14162012141012151080861006404502200002019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-07数据来源UNRAE国泰君安证券研究数据来源UNRAE国泰君安证券研究美国2023年8月轻型车LV销量为1329万辆同比132023年1-8月累计销量为10243万辆累计同比142023年1-8月累计销售PEV909万辆累计同比59累计渗透率89请务必阅读正文之后的免责条款部分15of26行业周报图32美国8月轻型车销量同比13图33美国8月当月PEV渗透率达到951410180轻型车销量万辆PEV销量万辆PEV渗透率右轴91601281401071208610058064604324021200002020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-07数据来源autosinnovate国泰君安证券研究数据来源阿贡实验室国泰君安证券研究日本2023年7月乘用车销量为222万辆同比192023年1-7月累计销量为1590万辆累计同比232023年1-7月累计销售PEV56万辆累计同比39累计渗透率35图34日本7月乘用车销量同比19图35日本7月当月PEV渗透率达到34124540PEV销量万辆PEV渗透率右轴乘用车销量万辆403510353008302525200620150415101002505000002019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012023-05数据来源JADA国泰君安证券研究数据来源JADA国泰君安证券研究瑞典2023年8月乘用车销量为24万辆同比162023年1-8月累计销量为182万辆累计同比-02023年1-8月累计销售PEV106万辆累计同比14累计渗透率585挪威2023年8月乘用车销量为11万辆同比-102023年1-8月累计销量为85万辆累计同比-32023年1-8月累计销售PEV77万辆累计同比-1累计渗透率901请务必阅读正文之后的免责条款部分16of26行业周报图36瑞典8月当月PEV渗透率达到651图37挪威8月当月PEV渗透率达到90030PEV销量万辆PEV渗透率右轴8040PEV销量万辆PEV渗透率右轴100703590258060307020502560154020503015401030201020051005100000002020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-07数据来源BILsweden国泰君安证券研究数据来源OFV国泰君安证券研究32国际主要汽车企业销量特斯拉2023Q2全球汽车销量为466万辆同比832023H1累计汽车销量为889万辆累计同比57特斯拉2023Q1美国EV市占率为62图38特斯拉2023Q2全球汽车销量同比83图39特斯拉2023Q1美国EV市占率为6250ModelSX万辆Model3Y万辆10045汽车全球销量万辆904080357030602550204015301020510002019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q2数据来源公司官网国泰君安证券研究数据来源YAA国泰君安证券研究丰田2023年7月全球汽车销量为860万辆同比82023年1-7月累计汽车销量为5797万辆累计同比57月销售PEV20万辆同比151销售占比23请务必阅读正文之后的免责条款部分17of26行业周报图40丰田7月汽车销量同比8图41丰田7月PEV销量占比232530120汽车全球销量万辆PEV销量万辆PEV销量占比右轴25100208020156015104010052005000002019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-07数据来源公司官网国泰君安证券研究数据来源公司官网国泰君安证券研究本田2023年7月全球汽车产量为279万辆同比-192023年1-7月累计汽车产量为2297万辆累计同比27月本田日本市场销售PEV20辆占本田日本销量的01图42本田7月汽车产量同比-19图43本田7月日本市场PEV销量占比0160汽车全球产量万辆6003PEV销量辆PEV销量占比右轴505002404002303001202001101000002022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-07数据来源公司官网国泰君安证券研究数据来源公司官网国泰君安证券研究大众集团2023年8月全球汽车销量为740万辆同比62023年1-8月累计汽车销量为5885万辆累计同比112023Q2销售BEV181万辆同比53销售占比77请务必阅读正文之后的免责条款部分18of26行业周报图44大众集团2023年8月汽车销量同比6图45大众集团2023Q2BEV销量占比为7725销量万辆占比右轴10120汽车全球交付量万辆BEVBEV910020878015660510440352201000202020202020202020212021202120212022202220222022202320232023数据来源公司官网国泰君安证券研究数据来源公司官网国泰君安证券研究现代2023年8月全球汽车销量为347万辆同比32023年1-8月累计汽车销量为2766万辆累计同比98月销售PEV22万辆同比19销售占比62图46现代8月汽车销量同比3图47现代8月PEV销量占比62401045PEV销量万辆PEV占比右轴汽车全球销量万辆94035835307302562520520154153101025051000020192019201920192020202020202020202120212021202120222022202220222023202320232020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-07数据来源公司官网国泰君安证券研究数据来源公司官网国泰君安证券研究通用美国2023Q2汽车销量为692万辆同比192023Q2销售PEV16万辆销售占比23请务必阅读正文之后的免责条款部分19of26行业周报图48通用美国2023Q2汽车销量同比19图49通用美国2023Q2EV销售占比23100美国销量万辆2535EV销量万辆EV占比右轴90308020702560152050401015301020051005000002019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q2数据来源公司官网国泰君安证券研究数据来源公司官网国泰君安证券研究福特美国2023年7月汽车销量为174万辆同比62023年1-7月累计汽车销量为1181万辆累计同比97月销售PEV06万辆同比-18销售占比36图50福特美国7月汽车销量同比6图51福特美国7月PEV销量占比3609EV销量万辆EV占比右轴525美国销量万辆0854200740631505304102032502101100002019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-07数据来源公司官网国泰君安证券研究数据来源公司官网国泰君安证券研究4运费回归疫情前水平铝价微涨2023年9月运价指数回归疫情前水平铝价微涨请务必阅读正文之后的免责条款部分20of26