问界新M7订单量持续旺盛，M9亮相工信部公告，重点看好华为汽车产业链。问界新M7于9月12日下午上市并开启交付，次日官方宣布订单量已经突破15000台。上市后第一个周末的9月16、17日单日大定分别突破2000、2700台，第二个周末的9月23日单日大定2100台。在持续亮眼的订单表现下，华为汽车供应链相关标的如德迈仕、科华控股、沪光股份、富临精工、华阳集团、亚太股份等个股涨幅居本周汽车行业个股涨幅前列。除M7外，问界M9近期也出现在了工信部第375批《道路机动车辆生产企业及产品公告》中。问界M9基于D级豪华SUV平台打造，将配备全铝合金底盘、百万像素智慧大灯、AR-HUD、华为AI大模型等。预售价格为50-60万元，并将于2023年第四季度正式发布。本周AITO全系车型也迎来了OTA升级，新增拥堵跟车、智慧停车、智慧寻车等功能。我们认为问界M7智驾功能的持续升级与售价的下探再次验证了我们对23年智能驾驶落地三大驱动力的判断，伴随M7订单持续释放与新车型M9即将上市的预期，我们重点看好华为汽车产业链机会。
　　从9月前两周乘用车市场数据看，我们认为“金九”旺季行情已如期而至。9月第二周乘用车市场日均零售5.2万辆，同比去年同期+6%，环比上月同期+3%；9月1-17日，乘用车市场零售80.4万辆，同比去年同期+10%，环比上月同期+2%；今年累计零售1401.7万辆，同比+2%。9月第二周乘用车市场批发日均6.7万辆，同比去年同期+22%，环比上月同期+26%；9月1-17日，乘用车厂商批发92.7万辆，同比去年同期+15%，环比上月同期+13%；今年累计批发1629.4万辆，同比+7%。
　　我们认为9月国家提出稳定燃油车消费，有利于中低端车市的恢复，进一步稳定消费；叠加车展带动新车上市热潮来临，新能源车型产品力有望逐渐提升，价格体系有望逐步稳定；随着中秋、国庆假期接连来临，自驾出行需求增长有望带动购车需求持续回升。
　　投资建议：在政策刺激、智能化催化、库存周期切换三大核心因素驱动下，我们看好汽车板块销量、盈利、估值自23Q3起有望持续改善。
　　整车板块重点关注：1）处于较好新车周期，受益于行业贝塔修复，以及智能电动技术布局持续推进的自主品牌龙头车企【比亚迪、长安汽车、吉利汽车、长城汽车】；2）智能电动技术领先、销量持续爬坡、盈利有望超预期的造车新势力【小鹏汽车、理想汽车、蔚来汽车、零跑汽车】；3）携手华为，以智能驾驶技术为核心卖点的【赛力斯】等；4）全球化布局提速、有望迎来新一轮产品投放周期、同时在智能驾驶、能源、人形机器人多线并进的全球新能源汽车龙头【特斯拉】。
　　零部件板块建议重点围绕【特斯拉、华为产业链】、【国产替代】、【智能化】等方向，结合【业绩确定性】及【估值安全边际】进行布局，建议关注：①热管理【银轮股份、溯联股份】；②线控底盘【伯特利、拓普集团】；③智能座舱【均胜电子、华阳集团】；④智能驾驶【德赛西威、保隆科技、经纬恒润】；⑤轻量化【博俊科技、多利科技、美利信、旭升集团、爱柯迪】；⑥内外饰【新泉股份、常熟汽饰、香山股份】；⑦汽车线缆线束【卡倍亿、沪光股份、鑫宏业】；⑧其他汽配【贝斯特、冠盛股份、双环传动、精锻科技、豪能股份】等；⑨华为汽车产业链【川环科技、星宇股份、上声电子、上海沿浦、瑞鹄模具、文灿股份、中鼎股份、德迈仕、科华控股、华依科技、恒勃股份、富临精工】等。
　　本周汽车板块小幅上涨。本周（9.18-9.22）汽车板块+1.03%，居中信一级行业第8位，跑赢沪深300指数（+0.81%）0.22pct，跑赢上证指数（+0.47%）0.56pct。
　　子板块均录得上涨。本周乘用车板块+0.92%，商用车板块+0.25%，汽车零部件板块+1.23%，汽车销售及服务板块+1.76%，摩托车及其他板块+1.74%。
　　个股方面，乘用车板块赛力斯（+7.83%）、上汽集团（+2.17%）涨幅靠前；商用车板块同力股份（+7.97%）、潍柴动力（+1.98%）、ST曙光（+1.38%）涨幅靠前；零部件板块德迈仕（+19.00%）、圣龙股份（+15.69%）、科华控股（+13.35%）、沪光股份（+13.23%）、威帝股份（+13.22%）、富临精工（+13.15%）、东利机械（+11.47%）、常青股份（+10.03%）、华阳集团（+8.76%）、亚太股份（+8.05%）涨幅靠前。
　　国际快讯：（1）沃尔沃加速电动化转型，将于2024年初停产柴油车；（2）多家汽车公司对英国推迟禁售燃油新车时间不满，丰田高调表态称有助于市场适应转变；（3）越南电动汽车商VinFast：预计今年四季度向欧洲交付首批电动汽车；（4）比亚迪占据东南亚电动汽车市场逾26%份额。
　　国内速递：（1）2024款小鹏G9车型上市：售价26.39万元起，全域800V；（2）小马智行获准在京开展车内无人出行服务商业化试点；（3）零跑汽车举行超级增程发布会，推出C01和C11车型；（4）工信部：持续推动智能网联汽车产业高质量发展。
　　本周铝、天然橡胶、冷轧板均价周环比上涨，聚丙烯、铜、碳酸锂均价周环比下降。铝均价周环比+1.02%，天然橡胶均价周环比+0.67%，冷轧板均价周环比+0.42%，聚丙烯均价周

研究报告全文：汽车行业跟踪2023918-2023924M7订单量持续旺盛M9亮相工信部公告重点看好华为产业链机会TableIndustry汽车行业TableReportDate2023年9月24日证券研究报告汽车行业跟踪TableTitle2023918-2023924M7行业研究订单量持续旺盛M9亮相工信部公告重行业周报TableReportType点看好华为产业链机会TableStockAndRank汽车TableReportDate2023年9月24日本期内容提要投资评级看好TableS问界新ummarM7y订单量持续旺盛M9亮相工信部公告重点看好华为汽车上次评级看好产业链问界新M7于9月12日下午上市并开启交付次日官方宣布陆嘉敏TableAuthor汽车行业首席分析师订单量已经突破15000台上市后第一个周末的9月1617日单日执业编号S1500522060001大定分别突破20002700台第二个周末的9月23日单日大定2100联系电话13816900611台在持续亮眼的订单表现下华为汽车供应链相关标的如德迈仕邮箱lujiamincindasccom科华控股沪光股份富临精工华阳集团亚太股份等个股涨幅居本周汽车行业个股涨幅前列除M7外问界M9近期也出现在了工信部第375批道路机动车辆生产企业及产品公告中问界M9基于D级豪华SUV平台打造将配备全铝合金底盘百万像素智慧大灯AR-HUD华为AI大模型等预售价格为50-60万元并将于2023年第四季度正式发布本周AITO全系车型也迎来了OTA升级新增拥堵跟车智慧停车智慧寻车等功能我们认为问界M7智驾功能的持续升级与售价的下探再次验证了我们对23年智能驾驶落地三大驱动力的判断伴随M7订单持续释放与新车型M9即将上市的预期我们重点看好华为汽车产业链机会从9月前两周乘用车市场数据看我们认为金九旺季行情已如期而至9月第二周乘用车市场日均零售52万辆同比去年同期6环比上月同期39月1-17日乘用车市场零售804万辆同比去年同期10环比上月同期2今年累计零售14017万辆同比29月第二周乘用车市场批发日均67万辆同比去年同期22环比上月同期269月1-17日乘用车厂商批发927万辆同比去年同期15环比上月同期13今年累计批发16294万辆同比7我们认为9月国家提出稳定燃油车消费有利于中低端车市的恢复进一步稳定消费叠加车展带动新车上市热潮来临新能源车型产品力有望逐渐提升价格体系有望逐步稳定随着中秋国庆假期接连来临自驾出行需求增长有望带动购车需求持续回升投资建议在政策刺激智能化催化库存周期切换三大核心因素驱动下我们看好汽车板块销量盈利估值自23Q3起有望持续改善整车板块重点关注处于较好新车周期受益于行业贝塔修复以1及智能电动技术布局持续推进的自主品牌龙头车企比亚迪长安汽车吉利汽车长城汽车2智能电动技术领先销量持续爬坡信达证券股份有限公司盈利有望超预期的造车新势力小鹏汽车理想汽车蔚来汽车零CINDASECURITIESCOLTD跑汽车携手华为以智能驾驶技术为核心卖点的赛力斯北京市西城区闹市口大街9号院1号楼3邮编100031等4全球化布局提速有望迎来新一轮产品投放周期同时在智能请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom2驾驶能源人形机器人多线并进的全球新能源汽车龙头特斯拉零部件板块建议重点围绕特斯拉华为产业链国产替代智能化等方向结合业绩确定性及估值安全边际进行布局建议关注热管理银轮股份溯联股份线控底盘伯特利拓普集团智能座舱均胜电子华阳集团智能驾驶德赛西威保隆科技经纬恒润轻量化博俊科技多利科技美利信旭升集团爱柯迪内外饰新泉股份常熟汽饰香山股份汽车线缆线束卡倍亿沪光股份鑫宏业其他汽配贝斯特冠盛股份双环传动精锻科技豪能股份等华为汽车产业链川环科技星宇股份上声电子上海沿浦瑞鹄模具文灿股份中鼎股份德迈仕科华控股华依科技恒勃股份富临精工等本周汽车板块小幅上涨本周918-922汽车板块103居中信一级行业第8位跑赢沪深300指数081022pct跑赢上证指数047056pct子板块均录得上涨本周乘用车板块092商用车板块025汽车零部件板块123汽车销售及服务板块176摩托车及其他板块174个股方面乘用车板块赛力斯783上汽集团217涨幅靠前商用车板块同力股份797潍柴动力198ST曙光138涨幅靠前零部件板块德迈仕1900圣龙股份1569科华控股1335沪光股份1323威帝股份1322富临精工1315东利机械1147常青股份1003华阳集团876亚太股份805涨幅靠前国际快讯1沃尔沃加速电动化转型将于2024年初停产柴油车2多家汽车公司对英国推迟禁售燃油新车时间不满丰田高调表态称有助于市场适应转变3越南电动汽车商VinFast预计今年四季度向欧洲交付首批电动汽车4比亚迪占据东南亚电动汽车市场逾26份额国内速递12024款小鹏G9车型上市售价2639万元起全域800V2小马智行获准在京开展车内无人出行服务商业化试点3零跑汽车举行超级增程发布会推出C01和C11车型4工信部持续推动智能网联汽车产业高质量发展本周铝天然橡胶冷轧板均价周环比上涨聚丙烯铜碳酸锂均价周环比下降铝均价周环比102天然橡胶均价周环比067冷轧板均价周环比042聚丙烯均价周环比-132铜均价周环比-237碳酸锂均价周环比-728风险因素汽车消费政策执行效果不及预期外部宏观环境恶化原材料价格上涨等请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom3目录1行情回顾511本周汽车板块小幅上涨52行业要闻621国际快讯622国内速递73重点公司公告831重点公司公告84数据跟踪841部分车企销量8429月乘用车市场回顾943本周铝天然橡胶冷轧板均价周环比上涨聚丙烯铜碳酸锂均价周环比下降1044本周人民币兑美元小幅升值兑欧元小幅贬值125新车上市情况1251本周新车型发布一览126近期重点报告137行业评级228风险因素22表目录表1周涨幅前列个股乘用车商用车零部件单位6表2本周汽车行业重点公司公告8表3重点自主车企销量单位辆8表4造车新势力与传统车企新品牌交付量单位辆8表59月乘联会口径日均零售日均批发情况概览单位辆9表6本周乘用车上市新车一览12图目录图1中信一级行业周度涨跌幅单位5图2汽车行业子板块周度涨跌幅单位5图32015年至今汽车板块市盈率单位倍6图49月乘联会口径日均零售概况10图59月乘联会口径日均批发概况10图6长江有色均价铜元吨10图7中铝价格数据元吨10图8天然橡胶价格数据元吨11图9冷轧卷价格数据元吨11图10聚丙烯价格元吨11图11价格碳酸锂995电国产元吨11图122020年以来人民币汇率变化12请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom41行情回顾11本周汽车板块小幅上涨本周汽车板块小幅上涨本周918-922汽车板块103居中信一级行业第8位跑赢沪深300指数081022pct跑赢上证指数047056pct子板块均录得上涨本周乘用车板块092商用车板块025汽车零部件板块123汽车销售及服务板块176摩托车及其他板块174个股方面乘用车板块赛力斯783上汽集团217涨幅靠前商用车板块同力股份797潍柴动力198ST曙光138涨幅靠前零部件板块德迈仕1900圣龙股份1569科华控股1335沪光股份1323威帝股份1322富临精工1315东利机械1147常青股份1003华阳集团876亚太股份805涨幅靠前图1中信一级行业周度涨跌幅单位402000-20-40钢铁指数通信指数银行指数家电指数传媒指数汽车指数建材指数建筑指数机械指数医药指数综合指数电子指数煤炭指数计算机指数房地产指数综合金融指数食品饮料指数石油石化指数农林牧渔指数交通运输指数轻工制造指数纺织服装指数基础化工指数商贸零售指数有色金属指数国防军工指数非银行金融指数消费者服务指数电力及公用事业指数电力设备及新能源指数资料来源ifind信达证券研发中心图2汽车行业子板块周度涨跌幅单位210资料来源ifind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom5表1周涨幅前列个股乘用车商用车零部件单位周涨跌幅周涨跌幅子版块证券代码证券简称子版块证券代码证券简称前5前5601127SH赛力斯783301007SZ德迈仕1900600104SH上汽集团217603178SH圣龙股份1569乘用车002594SZ比亚迪031603161SH科华控股1335000625SZ长安汽车023605333SH沪光股份1323601238SH广汽集团010603023SH威帝股份1322汽车零部件834599BJ同力股份797300432SZ富临精工1315000338SZ潍柴动力198301298SZ东利机械1147商用车600303SHST曙光138603768SH常青股份1003600213SH亚星客车121002906SZ华阳集团876000868SZ安凯客车120002284SZ亚太股份805资料来源ifind信达证券研发中心图32015年至今汽车板块市盈率单位倍6050403020100201501201601201701201801201901202001202101202201202301资料来源ifind信达证券研发中心2行业要闻21国际快讯沃尔沃加速电动化转型将于2024年初停产柴油车9月19日沃尔沃汽车宣布将于2024年初停产柴油车根据沃尔沃汽车的计划到2030年其将只销售纯电动汽车并立志于在2040年成为一家气候中和公司为了实现上述目标该公司希望在2024年初停止生产所有柴油动力车型它也因此成为第一个完全放弃柴油车的主流传统汽车制造商按照计划到2025年沃尔沃全球销量的50由纯电动车型组成50将是混合动力汽车到2030年沃尔沃全面转向生产纯电动汽车来源经济观察报多家汽车公司对英国推迟禁售燃油新车时间不满丰田高调表态称有助于市场适应转变英国首相苏纳克近日宣布将原定于2030年生效的新型燃油汽车销售禁令推迟五年主要理由是这一目标将给民众带来难以负担的生活成本政策的突然改变招致商界其他党派请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom6和环保人士的不满汽车行业是政府改革最激烈的批评者之一不少汽车公司在更早时候已经为七年内停售燃油车做出布局政府态度的转变无疑将打乱制造商的生产和研发计划值得注意的是丰田汽车对英国政府的新规表示支持丰田方面称推迟禁售有助于市场和消费者适应转变同时让从业者认识到所有降低碳排放的技术都可以在转型中发挥作用来源界面新闻越南电动汽车商VinFast预计今年四季度向欧洲交付首批电动汽车越南电动汽车商VinFast首席执行官黎氏秋水9月21日表示预计将在今年第四季度向法国德国和荷兰客户交付首批VF8车型VF6VF7和VF9等车型也有望明年登陆欧洲市场她透露VF8SUV已获得欧盟监管机构批准黎氏秋水还表示为了加速销售VinFast正与美国的几家经销商洽谈预计将很快宣布经销商名单来源界面新闻比亚迪占据东南亚电动汽车市场逾26份额根据Counterpoint的数据2023年第二季度比亚迪在东南亚电动汽车市场一路高歌猛进一举超越包括特斯拉在内的竞争对手占据了该地区四分之一以上超过26的电动汽车销售份额来源盖世汽车Counterpoint22国内速递2024款小鹏G9车型上市售价2639万元起全域800V9月19日2024款小鹏G9纯电SUV车型于今晚正式亮相售价2629万元起何小鹏宣布小鹏G9将于今年10月份在挪威丹麦荷兰瑞典等国家开启交付2024年将在德国市场开售据官方介绍2024款小鹏G9全系标配XNGP全场景智能驾驶座舱以及全域800V碳化硅架构此外小鹏汽车官方宣布2023年底小鹏城市NGP智能驾驶将扩增至50城广州北京上海深圳佛山首批体验2024款小鹏G9还将搭载全新专属AI助理小P支持连续对话后排交互实时在线等功能此外该车配备智能化多场景座舱支持350自定义能力覆盖完整出行场景来源IT之家小马智行获准在京开展车内无人出行服务商业化试点9月19日小马智行宣布已获得北京市智能网联汽车政策先行区首批乘用车车内无人车外远程出行服务商业化试点通知书获准在北京亦庄开启车内无人自动驾驶出行服务Robotaxi收费据了解小马智行无人出行服务价格标准将与此前主驾有安全员和主驾无安全员副驾有安全员阶段一致目前小马智行在叫车软件PonyPilot上线无人化站点预约车内无人出行等新功能对车内后排的用户界面进行更新提高实时画面细节新增关于车内无人服务流程和车辆功能的介绍来源北京商报零跑汽车举行超级增程发布会推出C01和C11车型9月20日晚零跑汽车举行超级增程发布会正式发布零跑C01超级增程车型售价区间为1458万-1698万元另外零跑汽车还推出零跑C11超级增程版车型在原有3款车型基础上再推出3款搭载15升增程动力车型售价区间为1498万-1758万元零跑汽车方面介绍零跑C01超级增程车型是目前增程和插混市场上拥有最长纯电续航里程的车随着C01增程版的上市C01车型也成为继C11之后零跑第二款拥有双动力的产品零跑C01增程版搭载了零跑自研的全新增程器总成发电机最高效率最高可达965最低荷电油耗低至49L100km动力电池采用的是磷酸铁锂电池有容量301kWh和4374kWh两个版本对应CLTC工况纯电续航分别为216公里和316公里来源上海证券报中国证券网工信部持续推动智能网联汽车产业高质量发展9月21日2023世界智能网联汽车大请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom7会在北京召开工业和信息化部副部长辛国斌表示汽车产业是典型的国际化产业跨界融合是智能网联汽车发展的内在需求面对产业变革大潮和百年未有之大变局更加需要坚持开放合作发挥各自优势开展技术攻关共享创新成果更加需要坚定全球化发展方向共同创造公平非歧视可预期的市场环境更加需要共同维护产业链供应链稳定促进全球资源要素畅通高效流动工业和信息化部愿与各方一道完善支持政策优化发展环境持续推动智能网联汽车产业高质量发展来源财联社3重点公司公告31重点公司公告表2本周汽车行业重点公司公告公司公告时间公告类型公告内容深圳市豪恩汽车电子装备股份有限公司是一家专注于汽车智能驾驶感知系统研发设计制造和销售的国家高新技术企业公司经过前期的不懈努力于近日收到了某一流合资品牌车企基于双方豪恩汽电2023920项目定点保密协议约定不便披露客户具体名称的供应商定点信根据该定点信显示公司成为该客户行车记录系统产品的供应商生命周期内预计销售收入约9亿元海联金汇科技股份有限公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购部分公司已发行的人民币普通股A股股票用于后续实施员工持股计划或者股权激励计划拟用于回购资金总额不低于人民币30000万元含不超过人民币60000万元含回购价格不超过人民币900元股按本次海联金汇2023920股份回购拟用于回购的资金总额及回购价格上限测算预计回购股份数量约为66666666股约占公司总股本的比例为568具体回购股份数量以回购期限届满时实际回购的股份数量为准本次回购股份的实施期限为自公司董事会审议通过本次回购股份方案之日起不超过十二个月浙江亚太机电股份有限公司于近日收到国内某大型汽车集团下属子公司限于保密要求无法披露其名称的供应商提名信公司将为该客户某款新能源汽车提供前后制动钳总成产品带亚太股份2023922项目定点EPB根据客户规划上述项目生命周期6年预计将于2025年12月开始量产生命周期销售总金额约为379亿元资料来源ifind各公司公告信达证券研发中心4数据跟踪41部分车企销量411自主车企销量表3重点自主车企销量单位辆车企2023年8月2023年7月同比环比2023年累计累计同比比亚迪274386262161568746617921848216上汽集团423319400204-17335782895164-1100长安汽车209376207743510107916328001143广汽集团196761189199-9684001550665-234长城汽车1140961090912932459742413476吉利汽车152626138135230010499848061200资料来源ifind各公司公告信达证券研发中心412造车新势力与传统车企新品牌交付量表4造车新势力与传统车企新品牌交付量单位辆车企2023年8月2023年7月同比环比2023年累计累计同比请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom8广汽埃安52057450259265156230841810250理想汽车34914341346638222920816517610蔚来汽车19329204628103-554943523186零跑汽车14190143351329-10173027-462小鹏汽车13690110084293243666133-2659极氪汽车123031203971692196697511468哪吒汽车1210310039-2444205684559-926AITO问界5018-----岚图汽车40093412650517502245210227资料来源ifind各公司公告信达证券研发中心429月乘用车市场回顾金九行情如期而至9月前两周乘用车市场零售批发同比增幅超109月第二周乘用车市场日均零售52万辆同比去年同期6环比上月同期39月1-17日乘用车市场零售804万辆同比去年同期10环比上月同期2今年累计零售14017万辆同比29月第二周乘用车市场批发日均67万辆同比去年同期22环比上月同期269月1-17日乘用车厂商批发927万辆同比去年同期15环比上月同期13今年累计批发16294万辆同比7从9月前两周乘用车市场数据看我们认为金九旺季行情已如期而至9月国家提出稳定燃油车消费有利于中低端车市的恢复进一步稳定消费叠加车展带动新车上市热潮来临新能源车型产品力有望逐渐提升价格体系有望逐步稳定随着中秋国庆假期接连来临自驾出行需求增长有望带动购车需求持续回升表59月乘联会口径日均零售日均批发情况概览单位辆1-10日11-17日18-24日25-30日1-17日全月日均零售销量21年38215425045072091185399815272822年384244915054726135027428416405123年43885522284732023年同比14610环比8月同期032日均批发销量21年3662342424514801188793990125789422年422855475563946173822474207655623年45984667535453623年同比92215环比8月同期132619资料来源乘联会信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom9图49月乘联会口径日均零售概况图59月乘联会口径日均批发概况21年22年23年21年22年23年23年同比环比8月同期23年同比环比8月同期1600002020000040120000151500003080000101000002040000550000100000资料来源乘联会信达证券研发中心资料来源乘联会信达证券研发中心43本周铝天然橡胶冷轧板均价周环比上涨聚丙烯铜碳酸锂均价周环比下降本周铝天然橡胶冷轧板均价周环比上涨聚丙烯铜碳酸锂均价周环比下降铝均价周环比102天然橡胶均价周环比067冷轧板均价周环比042聚丙烯均价周环比-132铜均价周环比-237碳酸锂均价周环比-728图6长江有色均价铜元吨图7中铝价格数据元吨市场价铝锭AL997中铝华东市场90000市场价铝锭AL997中铝华南市场80000市场价铝锭AL997中铝西南市场700003000060000250005000020000400003000015000200001000010000500000资料来源ifind信达证券研发中心注单位为元吨资料来源ifind信达证券研发中心注单位为元吨请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom10图8天然橡胶价格数据元吨图9冷轧卷价格数据元吨180008000160007000140006000120005000100004000800030006000400020002000100000资料来源ifind信达证券研发中心注单位为元吨资料来源ifind信达证券研发中心注单位为元吨图10聚丙烯价格元吨图11价格碳酸锂995电国产元吨1200060000010000500000800040000060003000004000200000200010000000资料来源ifind信达证券研发中心注单位为元吨资料来源ifind信达证券研发中心注单位为元吨请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom1144本周人民币兑美元小幅升值兑欧元小幅贬值图122020年以来人民币汇率变化中间价美元兑人民币中间价欧元兑人民币850800750700650600资料来源ifind信达证券研发中心5新车上市情况51本周新车型发布一览表6本周乘用车上市新车一览图片厂商车型上市时间级别动力类型续航动力售价万备注1099-1699星途星途追风918紧凑型SUV纯燃油20T改款万999-1759长安汽车长安览拓者918皮卡纯燃油20T新车万1159-1609一汽-大众探影919小型SUV纯燃油14T改款万纯电续航1199-1766凯翼汽车炫界ProEV919紧凑型SUV纯电动改款401km万纯电续航2639-4699小鹏小鹏G9919中大型SUV纯电动改款702km万4278-5313北京奔驰奔驰GLC920中型SUV纯燃油20T垂直换代万奔驰C级新纯电续航4056-4065北京奔驰920中型车插电混动改款能源105km万奔驰S级新纯电续航12677-奔驰进口920大型车插电混动垂直换代能源108km13083万增程式纯电纯电续航1498-2098零跑汽车零跑C11920中型SUV改款动650km万纯电续航3520-4280北京奔驰奔驰EQB920紧凑型SUV纯电动改款600km万请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom12纯电续航北京奔驰奔驰EQA920紧凑型SUV纯电动3220万改款619km增程式纯电纯电续航1458-2088零跑汽车零跑C01920中大型车改款动717km万纯电续航仰望仰望U8920大型SUV增程式10980万新车180km纯电续航1318-1698北汽新能源极狐考拉920MPV纯电动新车500km万上汽通用五898-1058五菱星云920紧凑型SUV油电混合20L新车菱万1439-1909上汽大众凌渡921紧凑型车纯燃油14T改款万纯电续航1478-1648一汽奔腾奔腾NAT921MPV纯电动改款425km万4676-6306上汽奥迪奥迪Q6921中大型SUV纯燃油25T改款万纯电续航1177-1737睿蓝汽车睿蓝7921紧凑型SUV纯电动新车605km万上汽大通纯电续航1538-1578上汽大通MAXUS大921轻客纯电动新车290km万拿V1纯电续航1168-1398比亚迪海豚922小型车纯电动改款420km万798-1758中兴汽车威狮1986922皮卡纯燃油28T改款万纯电续航1458-2688雷达汽车雷达RD6922皮卡纯电动新车632km万纯电续航899-1279江淮汽车钇为3922微型车纯电动新车505km万资料来源太平洋汽车信达证券研发中心6近期重点报告齿轮行业专题小齿轮转动大世界新能车与机器人驱动行业蝶变齿轮是应用最广泛的传动部件汽车为齿轮应用第一大领域齿轮是能互相啮合的有齿机械零件通过连续啮合传递运动和动力按照用途可以细分为车辆齿轮工业齿轮及齿轮专用装备其中汽车是齿轮第一大应用领域占齿轮产品市场的比重在60以上车辆齿轮主要用于汽车传动系统燃油车动力传递路线为发动机离合器变速器传动轴主减速器和差速器半轴驱动轮混动车型动力传动与燃油车类似而纯电动车传动路线较为简单无需离合器和变速箱汽车齿轮零部件主要包括变速箱含同步器主减速器和差速器等新能源汽车与机器人产业如火如荼驱动齿轮行业三大变革齿轮是重资产行业资本开支与折旧占收入的比重高由于产能建设周期一般为两年因此齿轮行业资本开支周期与请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom13盈利周期的时间间隔为两年齿轮行业上市公司持续保持较大规模资本开支后续或迎来较好的盈利周期当前时点齿轮产业正经历三大变革1价新能源汽车机器人对齿轮精度及强度要求更高带动齿轮单价提升2量机器人等增量赛道带来齿轮新增需求3份额汽车电动化趋势下齿轮第三方供应商产品总成化与外包化由此齿轮产业三大变革带来投资的三大变化1市场规模变大齿轮市场规模稳步提升高精齿轮需求快速增长2技术壁垒变高高精度齿轮技术与生产壁垒更高同时由于总成化和外包化市场份额向头部企业集中3估值中枢提升新能源汽车与机器人赋予齿轮行业全新增量齿轮产业投入产出比提升有助于提升行业估值中枢从齿轮细分应用赛道来看1变速箱虽然DCT双离合自动变速箱DHT专用混合动力变速箱渗透率逐步提升但由于电动车替代燃油车趋势且纯电车一般不使用变速箱预计变速箱需求长期将呈下滑趋势同步器短期受益于搭载量较多的DCTDHT渗透率提高总需求先升后降2差速器新能源车对精度要求更高推动单价提升双电机四驱车型需要搭载更多差速器3主减速器电动化多档化推动单价提高多电机车型带动销量增加4机器人减速器持续受益于机器人行业高速发展从投资价值梳理齿轮细分应用赛道我们认为机器人减速器主减速器差速器同步器变速箱投资建议齿轮行业具备重资产属性历史估值偏低随着新能源车和机器人带动行业高端化估值中枢或将抬升我们看好积极布局新能源车和机器人的齿轮行业上市公司建议关注双环传动精锻科技豪能股份蓝黛科技等风险因素汽车销量不及预期机器人销量不及预期产品研发不及预期行业竞争加剧原材料价格波动继峰股份公司深度报告格拉默整合进入收获期乘用车座椅总成打开长期成长空间汽车座椅龙头收购格拉默实现产品品类扩张公司深耕汽车内饰行业数十载传统业务为座椅扶手和头枕客户涵盖主流tier1客户和主机厂2019年收购格拉默后拓展商用车座椅乘用车中控系统和其他内饰部件业务并获得海外生产研发基地实现全球化布局公司现已成为全球领先汽车座椅企业并逐步开发乘用车座椅总成隐藏式电动出风口隐藏式门把手车载冰箱等创新业务乘用车座椅市场空间广阔的高壁垒赛道乘用车座椅单车价值高并可通过材料升级轻量化智能化等方式进一步实现产品的消费升级我们预计国内乘用车座椅市场规模有望由2021年的7175亿元增加至2025年的8717亿元年复合增速为5乘用车座椅具备较高的进入壁垒和生产壁垒竞争格局固化全球市场以及国内市场主要被外资及合资厂商占据2020年国内市场CR5达70国产替代空间大格拉默整合逐见成效以乘用车为代表的新兴业务屡获新突破1格拉默收购格拉默早期处于整合阵痛期并受原材料上涨疫情封控俄乌冲突芯片短缺以及物流费用上涨影响盈利能力受到一定程度影响随着公司积极推进降本增效措施格拉默盈利能力已经得到初步改善分地区看欧洲地区盈利水平提高美洲地区继续减亏亚太地区规模持续扩大我们预计格拉默盈利水平有望得到持续改善2创新业务公司乘用车座椅总成业务屡获突破目前已获六个定点客户涵盖多个新能源厂商以及传统主机厂奥迪和大众此外以隐藏式电动出风口为代表的新产品销量稳步上升我们认为创新业务有望打开长期成长空间请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom14盈利预测与投资评级公司是全球领先的汽车座椅龙头随着整合推进子公司格拉默降本增效不断取得进展此外乘用车座椅总成客户不断取得突破隐藏式电动出风口等新业务不断拓展亦有望贡献较多增量收入我们预计2023-2025年归母净利润为310562954亿元对应PE分别为522817倍考虑到公司切入高壁垒的乘用车座椅总成赛道实现业绩快速增长且2025年估值低于可比公司首次覆盖给予买入评级风险因素汽车销量不及预期产能释放不及预期行业竞争加剧原材料价格波动汇率波动股票定增发行事项推进不及预期溯联股份首次覆盖报告热管理管路核心自制电动化带来量价齐升尼龙管路优势明显智能电动化带来量价齐升汽车尼龙管路应用范围包括汽车动力系统冷却系统新能源汽车电池包等此前汽车管路以橡胶金属材料为主尼龙材料代替传统材料的核心优势在于轻量化节能环保绝缘便于造型等1对于新能源车而言电动车新增电池包和更复杂的电子设备对热管理精度要求更高而尼龙管路重量更轻绝缘性耐高低温性能更好使用寿命长能通过更多变的造型节省车内空间且成本更低与新能源车匹配度更高2对于燃油车而言国三四国五国六的排放切换过程中排放标准的升级和趋严对整车燃油系统及节能减排提出更高要求尼龙管路更轻且内壁光滑可减小空气流动阻力从而有利于改善发动机燃烧效率和动能输出3装配快速尼龙管路管端基本全部替换为快速接头能有效提升安装效率满足整车内卷时代的快速开发响应的需求绑定头部新能源客户核心零部件自制能力构筑竞争优势公司为国内尼龙管路龙头深耕以尼龙等高分子材料为主要原材料的管路总成以及汽车流体控制件及紧固件二十余年已实现流体管路设计研发生产自主化和产业化1打破外资垄断切入自主客户公司凭借性价比与安全可靠性优势成功打破外资和合资尼龙管路供应商的价格垄断成为最早向长安上汽通用五菱等自主品牌客户开发和量产尼龙管路的国内供应商在稳定长期的合作关系中不断积累经验开拓其他自主品牌新客户2关键部件自制率高公司在快速接头产品层面具备较强自制自研及自主创新能力反观多数汽车管路厂商在接头等环节仍以外采为主公司自主开发的流体管路快速接头能够使管路安装与更换更加方便伴随管路用量提升快速接头的用量也不断增加关键部件自制有助于公司利润率高于同业水平3新能源客户开拓在新能源领域公司作为Tier1直接向比亚迪长安赛力斯岚图小鹏等车企供货也作为Tier2向宁德时代欣旺达瑞浦能源国轩高科孚能科技蜂巢能源纳百川等新能源汽车零部件企业交付电池冷却管路总成产品终端配套蔚来理想东风长城北汽极狐吉利埃安宝马等品牌新能源车型切入储能管路大赛道开辟第二成长曲线2018年起公司深化了与宁德时代比亚迪的业务合作2019年公司开发出国内领先的电池包内专用水管快速接头解决了能量密度大幅提升趋势下电池包内部空间减少带来的热管理系统布局问题并成为宁德时代电池包平台指定二级配件为动力电池与储能产品供货2021年公司的电网储能电池模组冷却管路开发成功该产品较汽车产品规格更大回路更复杂能耐极寒耐高温可广泛应用于工商业通讯医院社区风电光伏等储能场景2022年公司储能与燃料电池管路产品进入量产并完成了带控制回路的储能冷却管路系统立项具备较强的技术前瞻性公司储能业务绑定行业龙头技术领先具备较强先发优势与新能源汽车配套业务协同共进有望打造公司第二成长曲线请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom15盈利预测与投资评级受益于汽车智能电动化趋势管路行业有望迎来量价齐升公司是国内汽车尼龙管路龙头企业核心零部件自制率高客户绑定头部自主及新势力品牌并切入储能大赛道开辟第二增长曲线有望获得高于行业的增长速度我们预计公司2023-2025年营业收入为103145197亿元同比增长2154043592023-2025年归母净利润为174261350亿元同比增长139497342首次覆盖给予买入评级风险因素原材料价格波动风险客户拓展不及预期募投项目建设不及预期新能源汽车渗透率提升不及预期豪能股份公司深度报告国内领先的同步器龙头迎汽车电动化航空航天器国产化新机遇深耕行业数十载的汽车同步器龙头成都豪能科技股份有限公司深耕汽车行业数十载是国家专精特新小巨人公司传统业务为同步器组件结合齿齿毂齿套齿环等及总成涵盖乘用车和商用车主流客户2017年上市后公司积极培育新业务通过内涵发展与外延并购的方式产品逐步拓展至离合器差速器电机轴轨道交通航空航天等领域同步器与差速器市场规模合计超百亿第三方制造国产替代趋势明朗1同步器同步器是变速箱的重要组成部分有提高汽车换挡效率的作用主要配套机械式自动变速器AMT双离合自动变速器DCT专用混合动力变速器DHT虽然燃油车销量近年逐步萎缩但受益于DCT和DHT渗透率的提高燃油车同步器单车配套价值量有望提升我们预计2022年国内乘用车同步器市场规模为69亿元2028年增加至81亿元年复合增速为292差速器差速器是能够使左右驱动轮实现不同转速转动的机构不论燃油车电动车均需使用不受电动替代燃油的影响差速器生产商未来有望受益于四驱系统车型单车搭载量更高电动车差速器单价更高差速器总成第三方制造三大趋势我们预计2022年乘用车差速器市场规模为63亿元2025年增加至68亿元年复合增速为27同步器业务维持稳定新能源航空航天业务打开成长空间分业务看公司布局1同步器业务竞争优势显著商用车AMT带来业绩增量公司同步器具有规模优势先进设备全产业链工艺在产品品质和单位成本方面具有显著优势我们预计公司乘用车同步器业务有望保持规模稳定而高单价的商用车AMT产品有望带来一定增量2新能源业务绑定头部客户品类持续扩张公司从2011年起开始进行差速器产品相关研发并于2021-2022年进行小规模量产具备设备全产业链和成本优势与比亚迪德纳吉利长城等优质客户展开合作正积极建设500万套差速器总成和200万根电机轴产线随着产能逐渐释放有望实现业绩显著增长3航空航天业务高壁垒高利润的优质赛道公司通过收购昊轶强参股航天神坤设立恒翼升与豪能空天的方式实现了航空航天零部件业务的布局客户包括军机民机及商业航空企业航空航天业务具有认证壁垒高资质门槛多供应链体系稳定利润率高等特点有望开启公司第三成长曲线盈利预测与投资评级公司是国内领先的汽车同步器龙头随着前期布局的新能源汽车和航空航天零部件逐渐放量有望实现业绩较快增长此外公司正在建设新能源汽车精密电驱动行星减速机构项目可应用于机器人领域我们预计公司2023-2025年归母净利润为247332424亿元对应PE分别为181310倍低于可比公司估值首次覆盖给予买入评级请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom16风险因素汽车销量不及预期产能释放不及预期行业竞争加剧原材料价格波动银轮股份公司深度报告乘新能源东风热管理老将开辟成长新曲线热管理行业老将转型新能源乘用车领域绑定优质客户公司前身为成立于1958年的国营天台机械厂早期专注于商用车及工程机械领域2010年后公司陆续收购博尼格DPFTDI等公司补全产品谱系并形成全球化业务布局凭借优秀的品质管理能力及生产制造能力公司由商用车领域切入乘用车领域客户从合资品牌拓至自主品牌头部企业如吉利比亚迪长城等并切入北美新能源标杆车企进入造车新势力蔚来小鹏等供应体系并与国内电池龙头宁德时代展开深度战略合作形成集成模块供应能力乘新能源东风热管理业务有望快速增长公司近几年产品从换热器PTC等新能源热管理单品逐步拓展至模块化产品布局四大产品模块前端冷却模块热管理集成模块空调箱模块车载电子冷却系统以四大模块为基础形成新能汽车热管理系统供应能力同时新能源车热管理系统相比于燃油车新增电池电机电控热管理和空调加热系统单车价值量有望大幅提升行业扩容明显我们认为在关键汽车零部件国产替代趋势下国内以公司为代表的诸多零部件厂商有望快速攫取热管理市场份额迎来新一轮增长工业用民用热管理有望打开第三成长曲线公司热管理产品从车用拓展至工业用民用领域其中公司工业用民用领域热管理产品类型丰富主要用于特高压输变电冷却发电机组换热电力储能热管理数据中心冷却系统等领域1储能领域随着技术逐步成熟电化学储能因其不受自然环境影响装机便捷使用灵活等特点已经进入商业化阶段我们认为目前虽然电化学储能装机量占比较低但发展空间较大有望逐渐成为储能发展的主流路径电化学储能对热管理要求高我们认为公司作为车端供应商具备较高的产品集成度以及品质管理能力在热管理技术研发及生产方面的优势较明显有望在储能端快速发力2数据中心热管理近年来各级政府出台多项政策支持大数据中心行业发展政策涵盖新型数据中心推动高质量发展一体化大数据中心推动协同发展双碳政策驱动行业绿色低碳发展等多个方面鼓励大数据中心行业发展与创新市场前景广阔公司已布局集装箱式数据中心冷却系统采用液冷风冷散热模式且该系统已与下游客户签订合作协议我们认为有望贡献营收增量盈利预测与投资评级我们认为公司为热管理老将近几年逐步拓宽产品图谱形成14N产品布局且从商用车领域拓展至乘用车工业用民用换热领域有望打开新盈利点我们预测公司2023年-2025年归母净利润为567亿元797亿元1066亿元同比增长478406338对应EPS为071099133元对应PE为251813倍参考可比公司估值水平给予公司2024年25倍目标PE对应目标市值约200亿元首次覆盖给予买入评级风险因素宏观经济下行风险原材料涨价风险海外业务盈利修复不及预期新业务拓展不及预期智能驾驶系列报告之一智能驾驶ChatGPT时刻有望来临L3功能加速落地政策标准有望明确L2发展日益成熟2022年乘用车新车L2渗透率已达三成以上L3的代表功能高速与城市NOA也已逐渐上车L3商业化运营试点逐渐铺开请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom17北京广州深圳武汉等地的自动驾驶运营开始落地从技术与功能层面看L3已日趋成熟作为辅助驾驶转向自动驾驶的关键阶段我们认为L3的核心问题之一在于是否可以通过在政策法规明确人机共驾的权责参考国际经验德英日韩等国基本明确司机在合法情况下保险公司或主机厂将承担主要责任而深圳也于22年8月通过了国内首部规定智能汽车准入等级明确事故划分的条例近期工信部副部长提出将支持有条件自动驾驶商业化应用发布新版智能网联标准体系指南政策标准有望逐步明确我们认为自动驾驶相关法规的持续完善有望赋予L3定义产品形态准入门槛责任划分量产落地等明确的政策指引有助于智能驾驶渗透率和技术水平的持续提高高阶智驾渐进式迭代逐步得到验证高速到城市NOA的发展路径已逐步走通经过多年的迭代与业绩验证以特斯拉为代表的L2-L3-L4渐进式发展路线逐渐成为主流FSD的累计行驶里程实现快速积累AutopilotFSD安全性能表现也优于人类驾驶因此我们认为先高速后城市更符合智能驾驶迭代与发展规律城市场景的智能驾驶落地更有望实现智驾渗透率快速提升国内也于23年迎来城市NOA量产元年华为小鹏蔚来理想城市NOA逐渐落地订阅式逐渐兴起取代原有买断式我们认为以订阅标配为主的新付费模式有助于车企进一步提升智驾渗透率与自身智能化形象渗透率提升也有望进一步促进数据回收实现智驾系统持续迭代软硬件成本有望下降应用车型价格带逐渐下探智能汽车同样遵循摩尔定律智驾硬件长期成本下降趋势明显据我们测算L2级别自动驾驶感知硬件BOM成本约为4600元到2025年还有超30的降本空间包含激光雷达的L3智驾感知硬件BOM成本接近11000元到2025年约为7500元亦有超30的降本空间重感知轻地图路线逐渐跑通有望大幅减少传感器用量与软件成本特斯拉纯视觉方案主要保留了成本较低的摄像头BEVTransformer方案为轻地图化提供技术可行性轻地图化亦具有可观的降本能力在整车层面L2车型价格带不断下探无激光雷达车型也呈现逐渐增加的趋势投资建议在智能驾驶渐进式的发展路径下L3功能正加速落地高速到城市场景正不断拓展我们认为在政策技术成本端三大核心因素驱动下智能驾驶拐点逐渐显现现阶段重点看好智能化重点布局的整车企业与智能化产业链核心零部件企业整车板块重点关注1处于较好新车周期受益于行业贝塔修复以及智能电动技术布局领先的自主品牌龙头车企比亚迪长安汽车上汽集团广汽集团2有望困境反转智能驾驶技术领先的造车新势力小鹏汽车以及产品定位精准销量持续爬坡盈利有望超预期的理想汽车3全球化布局提速有望迎来新一轮产品投放周期同时在智能驾驶能源人形机器人多线并进的全球新能源汽车龙头特斯拉零部件板块建议重点关注智能化产业链核心零部件1感知层德赛西威保隆科技华域汽车等2决策层经纬恒润均胜电子华阳集团等3执行层伯特利中鼎股份拓普集团亚太股份耐世特浙江世宝等风险因素汽车消费政策执行效果不及预期外部宏观环境恶化原材料价格上涨等汽车行业专题研究汽车出口四问四答我国汽车出口的规模及结构2020-2022年汽车出口由108万辆提高至340万辆新能源乘用车表现亮眼随着中国汽车产品竞争力逐步提升叠加疫情和缺芯扰动全球汽车供应链全球汽车电动化趋势俄请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom18乌危机等因素影响202120222023M1-M5中国汽车出口量分别为219340193万辆同比1025575分产品来看2020-2022年乘用车出口量由804万辆增加至2676万辆年复合增速为824占比由74提升至79分动力类型来看2020-2022年新能源乘用车出口量由219万辆增加至1039万辆年复合增速为118占出口比重由20提升至31汽车出口快速增长的原因1海外供应链受疫情扰动国内汽车生产率先恢复受疫情缺芯地缘冲突等因素的影响部分国家汽车供应链受到较为严重的冲击汽车生产能力显著下降我们选取了中国汽车出口较多的国家根据marklines统计数据墨西哥俄罗斯比利时英国泰国菲律宾西班牙七国1819202122年月均产量合计为105102798268万辆中国月均产量分别为232214211218227万辆2021年起中国迅速恢复正常生产秩序并及时填补海外生产不足带来的市场空白促进了汽车出口的高速增长2全球电动车渗透率拐点向上中国产品具备较强竞争力2011-2020年全球新能源车销量由4万辆增加至285万辆渗透率由01提升至372021年起全球新能源车发展进入拐点渗透率加速提高2122渗透率分别为81130销量分别为6581039万辆截止2022年我国新能源汽车渗透率达256我国汽车出口以乘用车为主新能源汽车已成为重要增量我国汽车出口的成长潜力我国的汽车出口潜力有望达千万辆级别不考虑海外建厂因素除中国外世界主要汽车净出口国为日本德国墨西哥韩国西班牙泰国捷克斯洛伐克印度和土耳其疫情后各国汽车净出口量净出口量本国产量-本国销量均有所下滑净出口总量由2018年的1650万辆下降至2022年的1315万辆我们认为主要原因为全球市场汽车需求量下降和中国汽车的出口替代以日本为例2022年日本本土汽车销量为420万辆其净出口与本土比例为0871而中国市场则仅为0141我们认为中国汽车出口仍有较大提升空间中长期来看有望达到千万辆以上的出口规模哪些车企有望受益奇瑞和上汽出口量多比亚迪长安长城等车企增长潜力大除特斯拉外当前出口量较多的乘用车品牌为奇瑞和上汽乘用车顺应了中国出口高增的趋势利用较为完备的海外布局实现了出口量的迅速增长展望未来全球电动化大势下新能源产品具备较强竞争力的乘用车品牌或将迎来较好的机遇参考国内新能源乘用车市占率我们认为比亚迪广汽吉利长安长城理想蔚来等车企具备较大的成长潜力投资建议1整车板块重点关注新能源产品竞争力较强出口潜力较大的车企比亚迪长安汽车长城汽车吉利汽车广汽集团理想汽车-W蔚来-SW出口表现亮眼的车企上汽集团2零部件板块重点关注智能电动汽车增量零部件热管理银轮股份拓普集团溯联股份川环科技腾龙股份汽车线缆线束卡倍亿沪光股份鑫宏业线控底盘伯特利中鼎股份保隆科技拓普集团智能座舱均胜电子德赛西威常熟汽饰华阳集团轻量化博俊科技爱柯迪文灿股份旭升股份广东鸿图电机电控英搏尔欣锐科技等风险因素汽车销量不及预期风险行业竞争加剧风险原材料价格波动风险请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom19信达证券造车新势力月报小鹏无图区域导航辅助驾驶在京开启体验理想月交付量连续3个月突破3万大部分新势力月交付维持同比增长蔚来小鹏理想埃安零跑极氪岚图交付1932913690349144502914190123034009台同比814366467137265小鹏G6本月交付突破7000台理想L7L8L9交付均破万9月可享10000元保险补贴埃安AIONYPlus销量26713台哪吒完成Crossover轮融资70亿元零跑全球战略在慕尼黑国际车展正式发布欧版极氪001下线并发运欧洲新款岚图FREE将于9月开始陆续交付智能化方面1小鹏G6Max版在京进行了全程46公里的无图区域导航辅助驾驶体验穿越海淀西城东城朝阳4大城区在城市普通道路城市快速路等路段体验包括红绿灯识别变道超车等辅助驾驶能力小鹏XNGP展现了流畅的无图能力驾驶平稳且舒适整体表现超出预期2理想宣布9月起通勤NOA将首先覆盖包括北京上海广州深圳成都在内的10座城市年底扩展至100城魔毯空悬20开启推送3广汽AI大模型平台首发亮相将率先落地智能语音交互场景还将赋能智能驾驶将搭载于高端智能轿跑昊铂GT4哪吒汽车发布浩智技术品牌20超算滑板底盘等新技术亮相5问界M5智驾版首次OTA升级五城开启城区智驾领航辅助6阿维塔高阶功能包新增北京重庆地区投资建议在政策刺激智能化催化库存周期切换三大核心因素驱动下我们看好汽车板块销量盈利估值23Q3起有望持续改善整车板块重点关注1处于较好新车周期受益于行业贝塔修复以及智能电动技术布局持续推进的自主品牌龙头车企比亚迪长安汽车吉利汽车长城汽车2智能电动技术领先销量持续爬坡盈利有望超预期的造车新势力小鹏汽车理想汽车蔚来汽车零跑汽车3携手华为以智能驾驶技术为核心卖点的赛力斯等4全球化布局提速有望迎来新一轮产品投放周期同时在智能驾驶能源人形机器人多线并进的全球新能源汽车龙头特斯拉零部件板块建议重点围绕特斯拉产业链国产替代智能化等方向结合业绩确定性及估值安全边际进行布局建议关注热管理银轮股份溯联股份线控底盘伯特利拓普集团智能座舱均胜电子华阳集团智能驾驶德赛西威保隆科技经纬恒润轻量化博俊科技多利科技美利信旭升集团爱柯迪汽车线缆线束卡倍亿沪光股份鑫宏业内外饰新泉股份常熟汽饰香山股份其他汽配贝斯特冠盛股份双环传动精锻科技豪能股份等风险因素汽车消费政策执行效果不及预期外部宏观环境恶化原材料价格上涨等拓普集团23Q2盈利提升机器人执行器业务有望于24Q1量产事件公司发布2023年半年报公司2023年上半年实现营收916亿元同比3483实现归母净利润1094亿元同比5457实现扣非净利润1027亿元同比4999点评规模化及平台化战略推进23Q2业绩同比高增23Q2公司实现营收4692亿元同比5388环比499实现归母净利润同比9999环比4311我们认为公司规模化请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom20