行情回顾：截至2023年9月22日，新能源汽车指数当周上涨0.38%，跑输沪深300指数0.43个百分点；新能源汽车指数本月至今累计下跌1.66%，跑输沪深300指数0.96个百分点；新能源汽车指数年初至今下跌3.28%，跑赢沪深300指数0.14个百分点。
　　锂电池产业链本周价格变动：
　　锂盐：截至2023年9月22日，电池级碳酸锂均价17.20万元/吨，本周下跌7.28%，氢氧化锂(LiOH 56.5%)报价16.30万元/吨，本周下跌5.23%。镍钴：电解钴报价26.30万元/吨，本周上涨3.54%；电解镍报价16.70万元/吨，本周上涨1.27%。正极材料：磷酸铁锂报价6.40万元/吨，本周下跌4.48%；NCM523、NCM622、NCM811分别报价17.00万元/吨、17.80万元/吨、20.40万元/吨，本周分别下跌3.95%、4.81%、3.77%。负极材料：人造石墨负极材料高端、低端分别报价6.00万元/吨和1.95万元/吨；负极材料石墨化加工费用高端、低端分别报价1.20万元/吨和1.00万元/吨，均持平上周。电解液：六氟磷酸锂报价10.00万元/吨，本周下跌4.76%；磷酸铁锂电解液报价2.40万元/吨；三元电解液报价3.30万元/吨，本周分别下跌11.11%、10.81%。隔膜：湿法隔膜均价为1.30元/平方米，干法隔膜均价为0.85元/平方米，持平上周。动力电池：方形磷酸铁锂电芯市场均价为0.52元/Wh，方形三元电芯市场均价为0.57元/Wh，本周分别下跌1.89%、1.72%。
　　周观点：车市进入金九银十传统旺季，乘联会预计9月新能源乘用车零售75万辆左右，环比增长4.7%，同比增长22.3%，渗透率约37.9%，新能源汽车销量维持良好表现。国家稳增长及各地支持扩大新能源汽车消费政策持续不断，叠加车企新品性价比提升支撑潜力需求释放，后续新能源汽车销量有望继续走高。产业链方面，下游需求未见明显增量，头部企业排产较为谨慎，旺季效应不及预期，产业链整体价格维持弱势下行。建议关注受益产业链利润重构的电池环节；电池技术持续迭代带动产业链需求增量环节；预期盈利有望环比改善的头部材料企业；获政策力推的充电桩环节。重点标的：宁德时代（300750）、比亚迪（002594）、新宙邦（300037）、容百科技（688005）、麦格米特（002851）。
　　风险提示：新能源汽车产销量不及预期风险；产能过剩、市场竞争加剧风险；原材料价格大幅波动风险；充换电基础设施建设不及预期风险；贸易摩擦风险。

研究报告全文：新能源汽车产业链标配维持新能源汽车产业链周报20230918-20230924行乘联会预计9月新能源乘用车环比稳增长业2023年9月24日投资要点周报行情回顾截至2023年9月22日新能源汽车指数当周上涨038跑输沪分析师黄秀瑜深300指数043个百分点新能源汽车指数本月至今累计下跌166跑输SAC执业证书编号沪深300指数096个百分点新能源汽车指数年初至今下跌328跑赢沪S0340512090001深300指数014个百分点电话0769-22119455邮箱hxy3dgzqcomcn锂电池产业链本周价格变动锂盐截至2023年9月22日电池级碳酸锂均价1720万元吨本周下跌728氢氧化锂LiOH565报价1630万元吨本周下跌523镍钴电解钴报价2630万元吨本周上涨354电解镍报价1670万元吨本周上涨127正极材料磷酸铁锂报价640万元吨本周下跌448NCM523NCM622NCM811分别报价1700万元吨1780万元吨2040新能源汽车指数走势万元吨本周分别下跌395481377负极材料人造石墨负极材料高端低端分别报价600万元吨和195万元吨负极材料石墨化加行工费用高端低端分别报价120万元吨和100万元吨均持平上周电业解液六氟磷酸锂报价1000万元吨本周下跌476磷酸铁锂电解液研报价240万元吨三元电解液报价330万元吨本周分别下跌11111081隔膜湿法隔膜均价为130元平方米干法隔膜均价为085元究平方米持平上周动力电池方形磷酸铁锂电芯市场均价为052元Wh资料来源Wind东莞证券研究所方形三元电芯市场均价为057元Wh本周分别下跌189172周观点车市进入金九银十传统旺季乘联会预计9月新能源乘用车零售相关报告75万辆左右环比增长47同比增长223渗透率约379新能源汽车销量维持良好表现国家稳增长及各地支持扩大新能源汽车消费政策持续不断叠加车企新品性价比提升支撑潜力需求释放后续新能源汽车销量有望继续走高产业链方面下游需求未见明显增量头部企业排产较为谨慎旺季效应不及预期产业链整体价格维持弱势下行建议关注受益产业链利润重构的电池环节电池技术持续迭代带动产业链需求增量环节预期盈利有望环比改善的头部材料企业获政策力推的充电桩环节重点标的宁德时代300750比亚迪002594新宙邦300037容百科技688005麦格米特002851证风险提示新能源汽车产销量不及预期风险产能过剩市场竞争加剧风券险原材料价格大幅波动风险充换电基础设施建设不及预期风险贸易研摩擦风险究报告本报告的风险等级为中高风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明新能源汽车产业链周报20230918-20230924目录一行情回顾3二板块估值4三锂电池产业链价格变动5四产业新闻9五公司公告10六本周观点11七风险提示12插图目录图1新能源汽车指数2023年初至今行情走势截至2023年9月22日3图1新能源汽车板块近三年市盈率水平截至2023年9月22日4图2锂盐价格走势截至20239226图3电解钴价格走势截至20239226图4电解镍价格走势截至20239226图5磷酸铁锂价格走势截至20239227图6三元材料价格走势截至20239227图7人造石墨负极材料价格走势截至20239227图8负极材料石墨化价格走势截至20239227图9六氟磷酸锂价格走势截至20239228图10电解液价格走势截至20239228图11隔膜价格走势截至20239228图11动力电芯价格走势截至20239229表格目录表1新能源汽车产业链涨跌幅前十的公司单位截至2023年9月22日3表2新能源汽车产业链涨跌幅后十的公司单位截至2023年9月22日4表3锂电池产业链价格变动5表4建议关注标的理由11请务必阅读末页声明2新能源汽车产业链周报20230918-20230924一行情回顾截至2023年9月22日新能源汽车指数当周上涨038跑输沪深300指数043个百分点新能源汽车指数本月至今累计下跌166跑输沪深300指数096个百分点新能源汽车指数年初至今下跌328跑赢沪深300指数014个百分点图1新能源汽车指数2023年初至今行情走势截至2023年9月22日资料来源Wind东莞证券研究所在当周新能源汽车产业链涨跌幅排名前十的个股里富临精工胜华新材盟固利三家公司涨跌幅排名前三涨跌幅分别为1315537和397在本月初至今表现上看涨跌幅前十的个股里富临精工胜华新材震裕科技三家公司涨跌幅排名前三涨跌幅分别为413391和358从年初至今表现上看科恒股份赢合科技华自科技三家公司涨跌幅排名前三分别达16671650和616表1新能源汽车产业链涨跌幅前十的公司单位截至2023年9月22日本周涨跌幅前十本月涨跌幅前十本年涨跌幅前十代码名称本周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅300432SZ富临精工1315300432SZ富临精工1016300340SZ科恒股份1667603026SH胜华新材537603026SH胜华新材660300457SZ赢合科技1650301487SZC盟固利397300953SZ震裕科技578300490SZ华自科技616001301SZ尚太科技386688707SH振华新材350601311SH骆驼股份231300037SZ新宙邦309688778SH厦钨新能330301217SZ铜冠铜箔170300890SZ翔丰华275873152BJ天宏锂电195300037SZ新宙邦156688392SH骄成超声260830809BJ安达科技167688339SH亿华通-U023600847SH万里股份235300409SZ道氏技术118688772SH珠海冠宇-056300648SZ星云股份215301349SZ信德新材115300173SZ福能东方-069300035SZ中科电气213600884SH杉杉股份088300619SZ金银河-278资料来源Wind东莞证券研究所请务必阅读末页声明3新能源汽车产业链周报20230918-20230924在当周涨跌幅排名后十的个股里帕瓦股份瀚川智能珠海冠宇表现最弱涨跌幅排名后三分别为-863-530和-470在本月初至今表现上看盟固利德方纳米曼恩斯特的表现为后三名涨跌幅分别为-1995-1598和-1598从年初至今表现上看安达科技利元亨鹏辉能源的表现为后三名分别为-7618-6037和-5766表2新能源汽车产业链涨跌幅后十的公司单位截至2023年9月22日本周涨跌幅后十本月涨跌幅后十本年涨跌幅后十代码名称本周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅688184SH帕瓦股份-863301487SZC盟固利-1995830809BJ安达科技-7618688022SH瀚川智能-530300769SZ德方纳米-1598688499SH利元亨-6037688772SH珠海冠宇-470301325SZ曼恩斯特-1598300438SZ鹏辉能源-5766301152SZ天力锂能-374002709SZ天赐材料-1459002812SZ恩捷股份-5308688779SH长远锂科-370002850SZ科达利-1442688116SH天奈科技-5099300457SZ赢合科技-323688005SH容百科技-1404300035SZ中科电气-4813688499SH利元亨-263688184SH帕瓦股份-1284300014SZ亿纬锂能-4793300919SZ中伟股份-259300457SZ赢合科技-1176688707SH振华新材-4544301358SZ湖南裕能-254300490SZ华自科技-1137301487SZC盟固利-4501300068SZ南都电源-185688022SH瀚川智能-1089300769SZ德方纳米-4477资料来源Wind东莞证券研究所二板块估值截至2023年9月22日新能源汽车板块整体PETTM为2117倍目前板块估值处于近三年131的分位点近五年1654的分位点图2新能源汽车板块近三年市盈率水平截至2023年9月22日资料来源Wind东莞证券研究所请务必阅读末页声明4新能源汽车产业链周报20230918-20230924三锂电池产业链价格变动截至2023年9月22日今年以来锂电池产业链各环节的价格均较年初有不同程度的下跌环比上周来看碳酸锂氢氧化锂磷酸铁锂三元材料6F电解液电芯的价格下跌电解钴电解镍的价格上涨磷酸铁三元前驱体负极材料负极石墨化隔膜的价格持平表3锂电池产业链价格变动年初20239152023922年初至环比上环节品种单位价格价格价格今变动周变动碳酸锂Li2CO399万元吨510018551720-6627-728锂氢氧化锂LiOH565万元吨530017201630-6925-523钴电解钴电池级998万元吨328025402630-1982354镍电解镍Ni9990万元吨240016491670-3042127磷酸铁万元吨220126126-4273000磷酸铁锂万元吨1660670640-6145-448三元前驱体523万元吨1030785785-2379000正极三元前驱体622万元吨1150900900-2174000材料三元前驱体811万元吨1292990990-2337000三元材料523万元吨335017701700-4925-395三元材料622万元吨362518701780-5090-481三元材料811万元吨400521202040-4906-377人造石墨高端万元吨715600600-1608000负极人造石墨低端万元吨335195195-4179000材料石墨化高端价万元吨160120120-2500000石墨化低端价万元吨140100100-2857000六氟磷酸锂万元吨242010501000-5868-476电解电解液磷酸铁锂万元吨560270240-5714-1111液电解液三元万元吨720370330-5417-1081市场均价湿法隔膜元平方米135130130-370000隔膜市场均价干法隔膜元平方米095085085-1053000动力方形铁锂电芯元瓦时096053052-4583-189电池方形三元电芯元瓦时107058057-4673-172资料来源Wind东莞证券研究所请务必阅读末页声明5新能源汽车产业链周报20230918-20230924锂盐截至2023年9月22日电池级碳酸锂均价1720万元吨本周下跌728氢氧化锂LiOH565报价1630万元吨本周下跌523图3锂盐价格走势截至2023922数据来源Wind东莞证券研究所镍钴截至2023年9月22日电解钴报价2630万元吨本周上涨354电解镍报价1670万元吨本周上涨127图4电解钴价格走势截至2023922图5电解镍价格走势截至2023922数据来源Wind东莞证券研究所数据来源Wind东莞证券研究所正极材料截至2023年9月22日磷酸铁锂报价640万元吨本周下跌448NCM523NCM622NCM811分别报价1700万元吨1780万元吨2040万元吨本周分别下跌395481377请务必阅读末页声明6新能源汽车产业链周报20230918-20230924图6磷酸铁锂价格走势截至2023922图7三元材料价格走势截至2023922数据来源Wind东莞证券研究所数据来源Wind东莞证券研究所负极材料截至2023年9月22日人造石墨负极材料高端低端分别报价600万元吨和195万元吨负极材料石墨化加工费用高端低端分别报价120万元吨和100万元吨均持平上周图8人造石墨负极材料价格走势截至2023922图9负极材料石墨化价格走势截至2023922数据来源Wind东莞证券研究所数据来源Wind东莞证券研究所电解液截至2023年9月22日六氟磷酸锂报价1000万元吨本周下跌476磷酸铁锂电解液报价240万元吨三元电解液报价330万元吨本周分别下跌11111081请务必阅读末页声明7新能源汽车产业链周报20230918-20230924图10六氟磷酸锂价格走势截至2023922图11电解液价格走势截至2023922数据来源Wind东莞证券研究所数据来源Wind东莞证券研究所隔膜截至2023年9月22日湿法隔膜均价为130元平方米干法隔膜均价为085元平方米持平上周图12隔膜价格走势截至2023922数据来源Wind东莞证券研究所动力电池截至2023年9月22日方形磷酸铁锂电芯市场均价为052元Wh方形三元电芯市场均价为057元Wh本周分别下跌189172请务必阅读末页声明8新能源汽车产业链周报20230918-20230924图13动力电芯价格走势截至2023922数据来源Wind东莞证券研究所四产业新闻1据乘联会9月狭义乘用车零售销量预计1980万辆环比31同比30其中新能源零售750万辆左右环比47同比增长223渗透率约3792乘联会9月1-17日新能源车市场零售313万辆同比去年同期增长29较上月同期增长8今年以来累计零售4756万辆同比增长36全国乘用车厂商新能源批发346万辆同比去年同期增长22较上月同期增长15今年以来累计批发5426万辆同比增长373工信部运行监测协调局局长陶青称下一步我们将会同各地区各部门促进工业经济实现质的有效提升和量的合理增长一是加强政策协同落实加紧实施十大重点行业稳增长工作方案推动稳增长政策落地见效二是加快促进需求恢复扩大加强质量品牌建设推进供给端创新以高质量供给引领创造需求引导企业因地制宜拓展国际市场进一步挖掘出口潜力三是加紧增强发展动能深入实施智能制造工程加快改造提升传统产业系统推进5G智能网联汽车新材料等新兴产业发展开辟新领域新赛道培育一批增长新引擎打造竞争新优势49月21日2023世界智能网联汽车大会在北京市开幕工信部党组成员副部长辛国斌出席大会并致辞一是强化创新驱动支持上下游企业建立创新联合体取长补短互相赋能突破关键技术二是完善标准法规加快重点急需标准制修订加强汽车与基础设施信息通信等领域标准的协同积极贡献基于中国实践的标准技术方案三是深化试点示范尽快启动智能网联汽车准入和上路通行试点加快推进城市级车路云一体化示范应用形成一批国内外市场主体共同参与的特色示范项目四是优化产业生态推动车路协同基础设施建设建立多级架构的云控基础平台构建汽车能源智慧城市等融合互动的产业生态5据新华网报道来自2023世界智能网联汽车大会的消息截至目前京津冀城市群共计2508辆燃料电池汽车完成上牌示范车辆车均累计行驶里程267万公里车请务必阅读末页声明9新能源汽车产业链周报20230918-20230924均累计用氢行驶里程232万公里北京市经信局相关负责人表示下一步将加紧推动燃料电池汽车示范城市群建设工作到2025年力争完成5300辆车辆推广推动催化剂关键核心零部件研发产业化6英国政府考虑将禁售汽柴油新车的时间推迟五年至2035年7比亚迪首款百万级豪车仰望U8在9月20日晚间正式上市售价1098万元仰望U8的正式上市标志着比亚迪的产品价格带正式覆盖百万级以上有望改写百万级豪华车市场格局89月19日2024款小鹏G9正式上市共分为5个版本售价区间2639万-3599万元相较于老款价格下浮46万-11万元将于下周开启交付9国轩高科德国基地首条自动化电池pack产线正式投产运行首款电池产品同时下线国轩高科副总裁陈瑞林透露该工厂总计产能规划20GWh预计分四期完成全部完成后有望实现20亿欧元的年产值预计到2024年中工厂实际产能可达5GWh工厂电池pack产品应用包括商用车储能和乘用车电池此次国轩高科还与巴斯夫中国瑞士ABB集团EbuscoFicosa及Idneo共5家国际企业签订合作协议合作方向涵盖电池材料及产品开发风光储电池银行电池回收等项目10西澳州政府表示授予宁德时代向Kwinana和Colle两地项目提供电池系统的合同这些合同价值超过10亿澳元五公司公告19月23日通合科技发布2023年限制性股票激励计划草案拟向激励对象授予限制性股票总量不超过10582万股约占本激励计划草案公告时公司股本总额174041249万股的061授予价格为1246元股业绩考核目标为以2022年度营业收入为基数2023年度营业收入增长率不低于20以2022年度营业收入为基数2024年度营业收入增长率不低于4429月22日容百科技发布向特定对象发行股票上市公告书发行数量31681102股发行价格4211元股募集资金总额1334亿元募集资金净额1325亿元39月21日诺德股份公告拟投资建设诺德复合集流体产业园项目项目计划总投资25亿元项目建成达产后预计每年可生产复合铝箔和复合铜箔42亿平方米年产值约40亿元生产设备产线为柔性设备可兼容生产复合铝箔和复合铜箔49月21日国轩高科公告国轩控股与银河德睿开展场外衍生品交易银河德睿通过深圳证券交易所交易系统累计增持公司股份10781690股占公司总股本的061增持金额为2974188万元不含手续费本次增持计划尚未实施完毕59月19日中伟股份公告公司及下属全资子公司中伟摩洛哥新能源与ALMADA及其下属公司NGI以及合资公司共同签署合资协议各方一致同意利用摩洛哥的地理位置及其绿色能源的优势在摩洛哥建设新能源绿色工业园区并由各方或请务必阅读末页声明10新能源汽车产业链周报20230918-20230924各方关联公司在卡萨布兰卡注册成立的合资公司实施项目合资公司由中伟摩洛哥新能源持股5003NGI持股4997该项目包括建设三元前驱体一体化磷酸铁锂一体化黑粉回收工厂和摩洛哥-中国绿色能源工业园区实现年产12万吨三元前驱体年产6万吨磷酸铁锂及年处理3万吨黑粉回收六本周观点车市进入金九银十传统旺季乘联会预计9月新能源乘用车零售75万辆左右环比增长47同比增长223渗透率约379新能源汽车销量维持良好表现国家稳增长及各地支持扩大新能源汽车消费政策持续不断叠加车企新品性价比提升支撑潜力需求释放后续新能源汽车销量有望继续走高产业链方面下游需求未见明显增量头部企业排产较为谨慎旺季效应不及预期产业链整体价格维持弱势下行建议关注受益产业链利润重构的电池环节电池技术持续迭代带动产业链需求增量环节预期盈利有望环比改善的头部材料企业获政策力推的充电桩环节重点标的宁德时代300750比亚迪002594新宙邦300037容百科技688005麦格米特002851表4建议关注标的理由代码名称建议关注标的理由公司2023H1实现营收189246亿元同比增长6752归母净利润20717亿元同比增长15364Q2实现营收100208亿元同比增长5586环比增长300750SZ宁德时代1254归母净利润10895亿元同比增长6322环比增长1092全球汽车电动化和储能增长趋势确定公司作为全球动储龙头地位稳固产品技术持续升级巩固市场竞争力业绩有望维持高增长当前估值处于底部位置公司持续推进技术迭代及产品矩阵扩充凭借产品竞争力和成本优势坐稳全球销冠盈利能力大幅提升2023H1实现营收260124亿元同比增长7272归母002594SZ比亚迪净利润10954亿元同比增长20468Q2实现营收139951亿元同比增长6704环比增长1646归母净利润6824亿元同比增长14487环比增长65231-8月销量17922万辆同比增长83102023Q2业绩同比继续承压但环比改善营收增长842归母净利润增长1046产能稳步扩张稳固行业领先地位电池化学品现有产能31万吨在建300037SZ新宙邦产能62万吨同时公司已初步完成在溶剂和添加剂等方面的产业链布局原材料自供有利于降低生产成本此外公司布局了较为完整的氟化工产业链现有产能069万吨在建产能22万吨公司在正极材料领域保持全球领先地位预计2023Q3实现归母净利润22-28亿元同比增长2076-5370环比增长22182-30959扣非后净利润218-688005SH容百科技278亿元同比增长1575-4760环比增长69294-91118随着公司海外市场加速拓展磷酸锰铁锂继续放量以及钠电正极材料开始量产预计四季度环比仍将持续增长公司为充电桩充电模块领先企业受益于国家政策加快推进充电基础设施建设2023H1实现营收3287亿元同比增长2151归母净利润390亿元同比增长002851SZ麦格米特737Q2实现营收1726亿元同比增长1417环比增长1059归母净利润229亿元同比增长5158环比增长4207资料来源东莞证券研究所请务必阅读末页声明11新能源汽车产业链周报20230918-20230924七风险提示1新能源汽车产销量不及预期风险若国内经济复苏不及预期海外经济陷入衰退风险车市终端消费需求或将转弱将对新能源汽车产销量增长带来不确定性风险2产能过剩市场竞争加剧风险基于对新能源汽车行业前景的看好全产业链厂商积极扩张产能未来随着产能持续释放产能有过剩风险市场竞争将加剧企业的盈利能力可能面临下滑的风险3原材料价格大幅波动风险若上游原材料价格出现大幅波动将对产业链相关企业的经营稳定性产生不利影响4充换电基础设施建设不及预期风险若国内相关政策落实不到位充换电基础设施建设规模或进度不及预期可能会导致行业内相关企业的经营业绩不及预期5贸易摩擦风险欧盟宣布将对中国出口电动汽车发起反补贴调查贸易保护主义可能对电动汽车出口产生一定的负面影响请务必阅读末页声明12新能源汽车产业链周报20230918-20230924东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明13