本报告导读：
　　股指接近前低，政策预期升温，震荡行情但交易性反弹有望展开。微观结构好但预期分歧大的股票有机会，金融股看政策，科技股行情在装备和材料，AI算力有望反弹。
　　摘要：
　　震荡底部区域，把握交易性反弹。本周市场小幅收涨但整体波动较大，投资者交投活跃度下滑，两市日均成交额逼近22年10月低点。我们认为本周A股压力主要源于海外，9月美联储如期暂停加息，但对经济增速的上修以及24年政策利率的调升使得市场预期全球高利率将维持更长时间，美债利率快速上行压制全球风险资产表现。可以发现本周全球重点市场均出现了较大幅度回撤，而部分投资者仍将市场调整归咎于国内经济政策环境，过度悲观预期叠加节前避险情绪共同造成了市场交投意愿的低迷。对于后市我们认为指数仍以震荡行情为主，但存在反弹机会：1）国内方面，股价再度步入底部区域，市场对增量经济政策和市场政策有所期待；2）海外方面，9月FOMC会议后加息预期对美债利率的边际影响减弱，而中美经济、金融领域合作推进也有望为当下交易性反弹提供友好的环境。
　　微观结构好但预期分歧大的股票有机会，反弹聚焦成长和金融。“市场底部+经济企稳+政策呵护”，市场有边际但整体预期不高，投资机会应从交易维度寻找，微观结构好、调整时间长、具备边际催化的股票有投资机会。一方面来源于政策的积极变化，随着广州限购的放开，后续地产政策想象空间已相对有限，市场博弈的焦点将从政策本身转向政策效果，而这有待进一步跟踪确认。相比而言，受益“活跃资本市场”政策预期分歧较大，金融板块是博弈政策预期的较好选择；另一方面来源于产业趋势的积极变化，AI相关板块经过前期深度调整，交易结构与估值性价比已显著改善，微软AI应用商业化加速以及产业链Q3业绩兑现预期，有望成为TMT反弹行情启动的重要催化。
　　行业比较：金融股看政策预期，科技股行情在装备和材料，AI算力有望反弹。投资重点不在行业公司是否超预期，而在于是否在交易策略上有空间。行业比较从高风险特征向风险特征不高的方向切换，要选择风险特征不高、预期分歧大、微观结构好的行业与公司。推荐三条主线：1）AI算力交易结构优化，新催化下关注反弹机会；科技股主线行情仍在股价调整充分、兼具产业催化和景气改善的高端装备与材料，看好机械/军工/电子等。2）经济与市场政策预期提升，有望推动金融板块股票底部反弹；经济环比企稳，周期消费中微观结构好、预期分歧大的方向值得关注。3）对稳健投资者，具有特许经营优势的高分红央国企是为数不多的选择：运营商/石油石化/高速公路等。
　　投资主题和个股推荐：高端装备/华为产业链/能源安全/乡村振兴。1）高端装备：布局关键整机和零部件国产化，推荐半导体（中科飞测）/工业母机（纽威数控）/工控（禾川科技）/电网（威胜信息）；2）华为产业链：新产品销量预期抬升，智选汽车陆续发布拉动供应链需求，推荐汽车（沪光股份/瑞鹄模具）/算力（拓维信息/神州数码）等；3、能源安全：战略能源保供与强势油价共振，油气开采需求高景气（迪威尔/杰瑞股份/海油工程）；4、乡村振兴：“千万工程”经验全国推广，农村环境整治和公共基础设施投资提升（三峰环境/新兴铸管）。
　　风险提示：国内需求恢复不及预期；全球地缘政治的不确定性。
　　

研究报告全文：策略研究策略研究TableMainInfoTableTitleTableAuthor20230924报告作者方奕分析师机会在交易结构好与预期分歧大的股票021-38031658fangyi020833gtjascom证书编号S0880520120005A本报告导读股股指接近前低政策预期升温震荡行情但交易性反弹有望展开微观结构好但预期张逸飞研究助理策分歧大的股票有机会金融股看政策科技股行情在装备和材料AI算力有望反弹021-38038662摘要略zhangyifei026726gtjascom周TableSummary震荡底部区域把握交易性反弹本周市场小幅收涨但整体波动较证书编号S0880122070056大投资者交投活跃度下滑两市日均成交额逼近22年10月低点报我们认为本周A股压力主要源于海外9月美联储如期暂停加息但马浩然分析师对经济增速的上修以及24年政策利率的调升使得市场预期全球高利率将维持更长时间美债利率快速上行压制全球风险资产表现可以021-38031560发现本周全球重点市场均出现了较大幅度回撤而部分投资者仍将市mahaoran027837gtjascom场调整归咎于国内经济政策环境过度悲观预期叠加节前避险情绪共证书编号S0880523020002同造成了市场交投意愿的低迷对于后市我们认为指数仍以震荡行情为主但存在反弹机会1国内方面股价再度步入底部区域市苏徽分析师场对增量经济政策和市场政策有所期待2海外方面9月FOMC021-38676434会议后加息预期对美债利率的边际影响减弱而中美经济金融领域合作推进也有望为当下交易性反弹提供友好的环境suhui012865gtjascom证书编号S0880516080006证微观结构好但预期分歧大的股票有机会反弹聚焦成长和金融市场底部经济企稳政策呵护市场有边际但整体预期不高投资机券会应从交易维度寻找微观结构好调整时间长具备边际催化的股TableReport研票有投资机会一方面来源于政策的积极变化随着广州限购的放开相关报告究后续地产政策想象空间已相对有限市场博弈的焦点将从政策本身转风险认识驱动股票投资报向政策效果而这有待进一步跟踪确认相比而言受益活跃资本20230910市场政策预期分歧较大金融板块是博弈政策预期的较好选择另机会在制造告一方面来源于产业趋势的积极变化AI相关板块经过前期深度调整20230903交易结构与估值性价比已显著改善微软AI应用商业化加速以及产做多投资端改革业链Q3业绩兑现预期有望成为TMT反弹行情启动的重要催化20230827行业比较金融股看政策预期科技股行情在装备和材料AI算力不靠预期而靠交易有望反弹投资重点不在行业公司是否超预期而在于是否在交易策20230820略上有空间行业比较从高风险特征向风险特征不高的方向切换要大跌之后不必过虑选择风险特征不高预期分歧大微观结构好的行业与公司推荐三20230813条主线1AI算力交易结构优化新催化下关注反弹机会科技股主线行情仍在股价调整充分兼具产业催化和景气改善的高端装备与材料看好机械军工电子等2经济与市场政策预期提升有望推动金融板块股票底部反弹经济环比企稳周期消费中微观结构好预期分歧大的方向值得关注3对稳健投资者具有特许经营优势的高分红央国企是为数不多的选择运营商石油石化高速公路等投资主题和个股推荐高端装备华为产业链能源安全乡村振兴1高端装备布局关键整机和零部件国产化推荐半导体中科飞测工业母机纽威数控工控禾川科技电网威胜信息2华为产业链新产品销量预期抬升智选汽车陆续发布拉动供应链需求推荐汽车沪光股份瑞鹄模具算力拓维信息神州数码等3能源安全战略能源保供与强势油价共振油气开采需求高景气迪威尔杰瑞股份海油工程4乡村振兴千万工程经验全国推广农村环境整治和公共基础设施投资提升三峰环境新兴铸管风险提示国内需求恢复不及预期全球地缘政治的不确定性请务必阅读正文之后的免责条款部分A股策略周报表1重点推荐公司盈利预测估值评级表总市值百万EPSPE代码公司行业评级20239222023E2024E2025E2023E2024E2025E688361SH中科飞测机械23648031047072238157103增持688697SH纽威数控机械7141099121143221815增持688320SH禾川科技机械5686092122151413125增持688100SH威胜信息通信14085104137178272116增持605333SH沪光股份汽车70670040330674054924增持002997SZ瑞鹄模具汽车6791117179257302014增持002261SZ拓维信息计算机238110120240381587950增持000034SZ神州数码计算机19190181225268161311增持688377SH迪威尔机械5928095134183322317增持002353SZ杰瑞股份机械3238524229434613119增持600583SH海油工程石化28208036042-1815-增持601827SH三峰环境环保124860780870971098增持000778SZ新兴铸管钢铁1663904805054988增持002156SZ通富微电电子29336076084-2523-增持688362SH甬矽电子电子123560210620941444932增持688601SH力芯微电子5834150201269292216增持688372SH伟测科技电子13197190294399614029增持300567SZ精测电子机械23086132184233634536增持688120SH华海清科机械28813476661836382722增持601808SH中国海油石化63594068081095242017增持数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分2of18A股策略周报目录1震荡底部区域把握交易性反弹42微观结构好但预期分歧大的股票有机会反弹聚焦成长和金融53金融股看政策预期科技股行情在装备和材料AI算力有望反弹64投资主题和个股推荐高端装备华为产业链能源安全乡村振兴85风险提示126五维数据全景图13请务必阅读正文之后的免责条款部分3of18A股策略周报1震荡底部区域把握交易性反弹震荡底部区域把握交易性反弹本周市场小幅收涨但整体波动较大投资者交投活跃度下滑两市日均成交额逼近22年10月低点我们认为本周A股压力主要源于海外9月美联储如期暂停加息但对经济增速的上修以及24年政策利率的调升使得市场预期全球高利率将维持更长时间美债利率快速上行压制全球风险资产表现可以发现本周全球重点市场均出现了较大幅度回撤而部分投资者仍将市场调整归咎于国内经济政策环境过度悲观预期叠加节前避险情绪共同造成了市场交投意愿的低迷对于后市我们认为指数仍以震荡行情为主但存在反弹机会1国内方面股价再度步入底部区域市场对增量经济政策和市场政策有所期待2海外方面9月FOMC会议后加息预期对美债利率的边际影响减弱而中美经济金融领域合作推进也有望为当下交易性反弹提供友好的环境图1美债利率快速上行中美利差继续走阔图2本周全球各主要市场指数均出现了较大的回撤中美利差右美国国债收益率10年周涨跌幅0918-0922中债国债到期收益率10年163025052015-1410-230500-32-05-10-41100-15500225DAX0-20CAC40标普日经上证指数德国SENSEX30胡志明指数法国英国富时韩国综合指数纳斯达克指数2015-122016-062016-122017-062017-122018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-062022-122023-06印度数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图3历史经验来看国庆假期前市场避险情绪升温图4本周市场日均成交额逼近2022年10月低点年日涨跌幅均值2010-2022亿元两市日均成交额万得全A右102000060000856000616000045200120000248000080004400-02-0440004000-06T-6T-5T-4T-3T-2T-1TT1T2T3T4T5T62020-062020-122021-062021-122022-062022-122023-06数据来源Wind国泰君安证券研究注图中T表示国庆假数据来源Wind国泰君安证券研究期前一个交易日请务必阅读正文之后的免责条款部分4of18A股策略周报表2美联储9月经济预测上调经济预测以及20242025年联邦基金利率2023E2024E2025E2026E长期实际GDP增速2023年9月21151818182023年6月10111818失业率2023年9月38414140402023年6月41454540PCE通胀2023年9月33252220202023年6月32252120核心PCE通胀2023年9月372623202023年6月392622联邦基金利率2023年9月56513929252023年6月56463425数据来源Fed国泰君安证券研究2微观结构好但预期分歧大的股票有机会反弹聚焦成长和金融微观结构好但预期分歧大的股票有机会反弹聚焦成长和金融市场底部经济企稳政策呵护市场有边际但整体预期不高投资机会应从交易维度寻找微观结构好调整时间长具备边际催化的股票有投资机会一方面来源于政策的积极变化随着广州限购的放开后续地产政策想象空间已相对有限市场博弈的焦点将从政策本身转向政策效果而这有待进一步跟踪确认相比而言受益活跃资本市场政策预期分歧较大金融板块是博弈政策预期的较好选择另一方面来源于产业趋势的积极变化AI相关板块经过前期深度调整交易结构与估值性价比已显著改善微软AI应用商业化加速以及产业链Q3业绩兑现预期有望成为TMT反弹行情启动的重要催化图52015Q2监管层为市场注入流动性图62015Q2证金汇金主要买入金融股上证指数非银金融1225500其他2915000银行93450040003500建筑装饰693000国防军工30250020150704-0521家券商联合公告至少电子机械设备59出资1200亿购蓝筹ETF央行协助提312000供流动性证金公司融资可达万亿有色金属321500医药生物58电力设备34食品饮料35房地产58交通运输502014-122015-012015-022015-032015-042015-052015-062015-072015-082015-092015-102015-112015-122016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-11公用事业38数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分5of18A股策略周报图7当前通信板块拥挤度已显著缓解图8光模块龙头企业已具备较优估值性价比80通信-成交额占比成交额占比26周均值中际旭创预期PE1倍标准差-1倍标准差7015倍标准差-15倍标准差10020232024202560908050706040503040302020101000022-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0323-0523-0723-092023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-09数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究3金融股看政策预期科技股行情在装备和材料AI算力有望反弹行业比较金融股看政策预期科技股行情在装备和材料AI算力有望反弹投资重点不在行业公司是否超预期而在于是否在交易策略上有空间行业比较从高风险特征向风险特征不高的方向切换要选择风险特征不高预期分歧大微观结构好的行业与公司推荐三条主线1AI算力交易结构优化新催化下关注反弹机会科技股主线行情仍在股价调整充分兼具产业催化和景气改善的高端装备与材料看好机械军工电子等2经济与市场政策预期提升有望推动金融板块股票底部反弹经济环比企稳周期消费中微观结构好预期分歧大的方向值得关注3对稳健投资者具有特许经营优势的高分红央国企是为数不多的选择运营商石油石化高速公路等科技制造布局微观交易结构优化同时具备新催化的电子机械军工通信AI方向自6月以来调整已超过3个月重点标的回撤幅度达到30-40交易拥挤度也有大幅好转近期迎来海内外重要催化微软宣布将AI应用Copilot嵌入新版Windows11和Microsoft365并向企业用户收费商业化进程更进一步华为创始人任正非近期表示第四次工业革命的基础是大算力充分肯定产业趋势华为也将在9月25日召开新品发布会我们认为近期市场有望企稳反弹微观结构已大幅改善且迎来新催化的AI板块有望出现反弹机会推荐产业趋势最为明确的AI算力更长维度看科技股主线机会仍将在前期调整充分交易结构更优的高端装备且随着国内经济企稳回升以及新型工业化进程加快产业催化和景气预期有望共振提升推荐预期见底且长期受益国产替代和现代化产业体系建设的电子半导体消费电子机械机器人半导体设备激光设备军工航空装备航海装备军工电子金融周期政策预期再度提升关注非银反弹及交易结构优化的细分行业近期市场对于房地产地方债务增量资金等方面的政策预期再度提升市场活跃度有望回升建议关注非银金融的反弹机会近期非银请务必阅读正文之后的免责条款部分6of18A股策略周报交易拥挤度已大幅回落至历史中枢以下反弹阻力有所减轻此外随着经济企稳和政策逐步出台顺周期当中风险特征不高预期分歧较大的方向同样值得关注推荐风险特征偏低涨幅不高估值低位微观结构改善的基化化学制品农化制品纺织制造装修建材红利策略稳健投资者的选择仍在内在价值稳定的高股息资产在市场中期维度预期企稳确立前投资者风险偏好两端走仍将延续对于低风险偏好投资者而言追求确定性的收益来源仍是核心当下社会利率持续下行背景下高股息资产的稳定分红具备稀缺性优势推荐其中具有央国企背景具有特许经营优势且内在价值稳定的高股息资产运营商石化高速公路图9AI算力交易拥挤度已大幅回落处在低位图10非银交易拥挤度同样大幅回落至中枢以下AI算力成交额占比26周均值非银成交额占比26周均值1倍标准差-1倍标准差1倍标准差-1倍标准差15倍标准差-15倍标准差15倍标准差-15倍标准差8156104250-202022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-09数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图11周期板块中基化建材微观结构较优图122022年以来红利全收益指数具备更稳健的表现成交额占比历史分位数截至0922中证红利全收益上证指数创业板指5012401130100920081007006电金白小化纺化装农橡专冶特家工水造普工厨能玻贵塑小服炼化饰文网属色金学织学修化胶用钢钢居程泥纸钢业卫源璃金料家装化学品娱设新家属制制纤建制设原用机金电金玻属电家及原用备材电品造维材品备料品械属器属纤纺贸料品料易2022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-09数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分7of18A股策略周报图139月20日国常会研究加快推进新型工业化有关工作目标全面提高工业发展质量效益和国际竞争力补齐短板拉长长板锻造新板增强推进新型工业化的动力活力协深以用同化发主好推培推改挥体国动育进革全壮发数类国功内传展字经扩能国统大营统区际产战先产主大一战两业略进业开大性制化体放市略个改造积引市造新和极场领场升兴业产充支产业性分撑产两级业数调作业种字动用布资化各局源数据来源中国政府网国泰君安证券研究4投资主题和个股推荐高端装备华为产业链能源安全乡村振兴投资主题和个股推荐高端装备华为产业链能源安全乡村振兴1高端装备布局关键整机和零部件国产化推荐半导体中科飞测工业母机纽威数控工控禾川科技电网威胜信息2华为产业链新产品销量预期抬升智选汽车陆续发布拉动供应链需求推荐汽车沪光股份瑞鹄模具算力拓维信息神州数码等3能源安全战略能源保供与强势油价共振油气开采需求高景气迪威尔杰瑞股份海油工程4乡村振兴千万工程经验全国推广农村人居环境整治和公共基础设施投资提升三峰环境新兴铸管1高端装备布局国产化主线事件2023年9月19日-23日第23届中国国际工业博览会将在上海举行大会以碳循新工业数聚新经济为主题参展企业覆盖从零部件到整机装备解决方案的高端制造全产业链2023年9月1日工信部等七部门印发机械行业稳增长工作方案20232024年文件提出开展工业母机仪器仪表农机装备高端医疗装备智能检测装备机器人等创新产品推广应用系列行动加快推进先进轨道交通装备机器人高性能医疗器械农机装备等国家制造业创新中心建设请务必阅读正文之后的免责条款部分8of18A股策略周报表3高端装备领域政策催化不断工业母机仪器仪表机器人等领域是重点发展方向时间政策文件内容开展工业母机仪器仪表农机装备高端医疗装备智能检2023年9工信部等七部门印发测装备机器人等创新产品推广应用系列行动月1日机械行业稳增长工作方案20232024年加快推进先进轨道交通装备机器人高性能医疗器械农机装备等国家制造业创新中心建设全面推进新兴产业标准体系建设1新一代信息技术研制集成电路基础器件能源电子超高清视频虚拟现实等电子信息标准2新能源3新材料4高端装备研制工业机器人基础共性关键技术和行业应用标准研制高端数控机床关键共性技术整机数字化控制与核心部件标准研制工信部等四部门印发2023年8农机装备基础通用关键技术以及高端化智能化绿色化标准新产业标准化领航工程实施方案2023月22日研制工程机械基础通用关键材料核心部件电动化以及高2035年端化智能化绿色化标准研制医疗装备关键材料核心部件运行服务与集成应用标准研制智能检测装备基础关键技术和互联互通标准研制增材制造装备核心工艺和部件关键技术测试评估等标准5新能源汽车6绿色环保7民用航空8船舶与海洋工程装备自23年1月1日至27年12月31日对生产销售先进工业母2023年8财政部税务总局机主机关键功能部件数控系统的增值税一般纳税人允许月8日工业母机企业增值税加计抵减政策按当期可抵扣进项税额加计15抵减企业应纳增值税税额实施基础产品可靠性筑基和整机装备与系统可靠性倍增工程机械行业重点提升工业母机用滚珠丝杠导轨主轴转台刀库光栅编码器数控系统大功率激光器泵阀农业机械用精密排种器液压件柴油机燃油喷射系统拖拉2023年6工信部等五部门印发机动力换挡系统尾气后处理系统工程机械用数字化液压元月30日制造业可靠性提升实施意见件一体化电驱动系统工业机器人用精密减速器智能控制器仪器仪表用控制部件传感器源部件探测器样品前处理器等关键专用基础零部件和高端轴承精密齿轮高强度紧固件高性能密封件等通用基础零部件的可靠性水平数据来源工信部财政部国泰君安证券研究图14我国进口机床单价远高于出口且短期显著提升图15数控机床高端零部件领域国产化水平整体仍低单价比进口出口右轴进口单价万美元部件代表厂家进口国产国产化率14400发那科安川电机西门子350数控系统2012华中数控广州数控科德数控30010传动NSKTHKRexroh250830200驱动系统秦川机床南京工艺6150山特伊斯卡肯纳住友4刀库刀具35100中钨高新华锐精密欧科亿250山崎马扎克津上斗山牧野德马吉0010机床本体创世纪北京精雕海天精工纽威数五轴控数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源MIR国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分9of18A股策略周报2华为产业链新产品销量预期抬升与奇瑞共研智能汽车的发布利好智能汽车产业链华为新品发布会定档9月25日与奇瑞合作开发的新车型也有望在9月发布8月29日华为推出了HUAWEIMate60Pro先锋计划在华为商城1208正式上线Mate60Pro手机华为官方称华为Mate系列手机在8月29日累计发货达到一亿台为此华为于推出HUAWEIMate60Pro先锋计划让部分消费者提前体验目前在华为商城Mate60pro手机已上架售价6999元目前销售火爆华为Mate60Pro功能惊艳具有极强产品力据华为商城介绍华为在卫星通信领域再次突破Mate60Pro成为全球首款支持卫星通话的大众智能手机即使在没有地面网络信号情况下也可以从容拨打接听卫星电话还可自由编辑卫星消息选择多条位置信息生成轨迹地图此外灵犀AI算法与灵犀天线强强联合带来更出色的通信体验在高铁地铁电梯车库等弱信号场景下实现更稳定的网络连接Mate60Pro首发第二代昆仑玻璃耐摔能力提升1倍还配有极具创新的超可靠玄武架构在闪拍肖像微距等场景下的全焦段拍摄体验上也有着非常出色的表现XMAGE影像进一步升级同时基于HarmonyOS4操作系统AI隔空操控智感支付注视不熄屏等智慧功能也在Mate60Pro上全面回归Mate60Pro还将接入盘古人工智能大模型可以提供更智慧的交互体验投资建议1华为Mate60系列产品陆续发布受益于销量预期抬升的供应链公司通富微电甬矽电子力芯微伟测科技等受益卓胜微等2受益高端芯片自主制造突破的半导体设备和先进材料等中科飞测精测电子华海清科等3智能化技术赋能车企产品升级瑞鹄模具图162020年以来大陆地区晶圆代工规模快速增长图17华为年研发投入超千亿且收入占比持续提升2022年我国大陆地区晶圆代工市场规模亿元增速右轴华为研发费用亿元收入占比右轴12006018002516001000501400204012001580010003010600800520600400010400200-520000-100-10201720182019202020212022数据来源CSIA国泰君安证券研究数据来源华为公司财报国泰君安证券研究3能源安全战略能源保供与强势油价共振油气开采需求高景气我国原油对外依存度仍高原油价格高位背景下需增加油气开采力度请务必阅读正文之后的免责条款部分10of18A股策略周报2018年以来我国原油产量逐年增长从2018年的189亿吨提升至2022年的205亿吨原油进口方面2020年达到峰值的54亿吨随后出现回落我国原油进口依存度也从2019年的736回落至2022年的713从原油进口地的结构看沙特俄罗斯伊拉克依然是进口占比最高的三个国家沙特俄罗斯阿联酋和马来西亚等国进口占比提升推荐油气开采杰瑞股份迪威尔海油工程能源开发中国海油图182022年我国原油进口依存度有所回落但仍在70以上产量原油万吨进口数量原油进口依存度6000080705000060400005030000403020000201000010002010201120122013201420152016201720182019202020212022数据来源Wind国泰君安证券研究4乡村振兴千万工程经验全国推广农村人居环境整治和公共基础设施投资提升千村示范万村整治工程以下简称千万工程是习近平总书记在浙江工作时亲自谋划亲自部署亲自推动的一项重大决策浙江20年持之以恒锲而不舍推进造就了万千美丽乡村造福了万千农民群众创造了农业农村现代化的成功经验和实践范例2023年7月6日中央财办等部门印发关于有力有序有效推广浙江千万工程经验的指导意见提出深化农村人居环境整治千万工程以整治环境为先手棋全面推进厕所垃圾污水三大革命全域建设美丽乡村推广千万工程经验要把公共基础设施建设重点放在乡村加快推动乡村基础设施提档升级2023年9月8日国家金融监督管理总局浙江监管局提出推进金融支持新时代千万工程建设发展责任保险巨灾保险农村住房保险等险种请务必阅读正文之后的免责条款部分11of18A股策略周报表4推广浙江千万工程经验整治农村人居环境的相关政策和金融支持措施陆续出台时间机构文件内容2023年9月8推进金融支持新时代千万工程建设发展责任保险巨灾保险农村住房保国家金融监督管理总局浙江监管局日险等险种发展改革委生态环境部住房城乡建2023年8月设部等多部门联合印发关于补齐公共积极总结推广浙江千万工程经验做法以环境清理整治为先手棋深入推24日卫生环境设施短板开展城乡环境卫生进农村人居环境整治提升建设宜居宜业和美乡村清理整治的通知中国人民银行国家金融监督管理总1做好粮食和重要农产品稳产保供金融服务2强化对农业科技装备和绿色发2023年6月局证监会财政部农业农村部印发展金融支持3加大乡村产业高质量发展金融资源投入4优化和美乡村建设16日关于金融支持全面推进乡村振兴加与城乡融合发展金融服务5强化巩固拓展脱贫攻坚成果金融支持6加强农快建设农业强国的指导意见业强国金融供给7提升农村基础金融服务水平到2030年全国现代设施农业规模进一步扩大区域布局更加合理科技装备农业农村部国家发展改革委财政部2023年6月条件显著改善稳产保供能力进一步提升设施农业劳动生产率土地产出率和自然资源部印发全国现代设施农业建15日资源利用率明显提高发展质量效益和竞争力不断增强从事设施农业生产的农设规划20232030年民收入大幅增长中央财办等部门印发关于有力有序有深化农村人居环境整治千万工程以整治环境为先手棋全面推进厕所2023年7月6效推广浙江千万工程经验的指导意垃圾污水三大革命全域建设美丽乡村推广千万工程经验要把日见公共基础设施建设重点放在乡村加快推动乡村基础设施提档升级扎实推进农村人居环境整治提升五年行动建设宜居宜业和美乡村全面推进2023年5月农业农村部办公厅深入学习浙江千乡村振兴在千万工程经验指引下更加扎实有力地全面推进乡村振兴26日万工程经验加快建设农业强国2022年10月农业农村部印发关于扩大当前农业农聚焦农业农村基础设施短板弱项突出抓好大中型灌区等水利设施小型农田25日村基础设施建设投资的工作方案水利设施以及现代设施农业和农产品仓储保鲜冷链物流设施等项目建设数据来源农业农村部国泰君安证券研究5风险提示国内需求恢复不及预期全球地缘政治的不确定性请务必阅读正文之后的免责条款部分12of18A股策略周报6五维数据全景图表4五维之估值PETTMPETTM20239222023922现值百分位上上周值现值百分位上上周值上证综指1316451309金融72119707上证180100332992周期2010392010风格上证501030571016消费3148403138指数股指深证成指2236402232稳定1541311556估值估值沪深3001168341159成长4248204243中证5002348202353大盘指数1316251305中小100194011937中盘指数182071819创业板指295322942小盘指数2509132516创业板综4617694602万得全A1742431736上涨下跌上证指数涨跌幅2023922涨跌比家数家数2023-09-224612574803155涨跌2023-09-2110534015026-077家数2023-09-2011003966028-0522023-09-1910903994027-0032023-09-18339416642204026数据来源Wind国泰君安证券研究表5五维之中观行业上游行业价格煤价元吨2023-09-22本周均值较上上周均值涨跌较2023年均值涨跌较2022年均值涨跌期货结算价活跃合约煤8014080140000038-645动力煤炭煤炭库存秦皇岛港万56000544685-127946吨原原油价格2023-09-21本周均值较上上周均值涨跌1900-01-00000油WTI896390491541659-521铜价2023-09-22本周均值较上上周均值涨跌1900-01-0084400长江有色市场平均价6831068982-098-026120有铜元吨色期货官方价LME3个月816950829413-122-524-697铜美元吨总库存LME铜万吨162915781264102224617交进口集装箱运价指数2023-09-20上周值运CICFI综合指数8181282391-198-1942-4115中游行业量价库存产能利用率钢钢铁元吨2023-09-21本周均值较上上周均值涨跌较2023年均值涨跌较2022年均值涨跌铁价格螺纹钢HRB4003873388075145-322-136320mm请务必阅读正文之后的免责条款部分13of18A股策略周报2023-09-22上周值高炉开工率全国844784070082447662023-09-15上周值库存线材万吨76027985-377-3913-4869水水泥价格2023-09-22本周均值泥水泥价格指数全国1053710543029-1648-3291化PTA元吨2023-09-22本周均值工市场价中间价PTA华624063000019546597317东供给2023-09-21本周均值PTA产业链负荷率8458350141983971电周度环比2023-09-18上周值力南方八省电厂耗煤量210-416115190253下游行业需求周度供求2023-09-17上周值较上上周均值涨跌较今年均值涨跌较去年均值涨跌100大中城市成交土地地128367762153799-1118-3560占地面积产30大中城市商品房成1988217771-2332-2657-3036交面积汽汽车2023-09-17上周值较上上周均值涨跌车汽车销量周度同比60014001300-508257农农产品价格元千克2023-09-13上周值较上上周均值涨跌产平均价猪肉26942712-117427-1253品平均价活鸡18191828-110-029-084数据来源Wind国泰君安证券研究表6五维之市场流动性资金需求资金供给股权融资规模亿开放式公募基金2023-08-01月环比2023-07-31月环比元净值集资金额合计1545053933股票型亿元28255803IPO576475093基混合型亿元45889-033金新成立基金份额增发579816052023-09-21上上周合计亿份偏股型股票混限售股解禁亿元2023-09-24较上上周333511456合本周总和本周资金净流入本期开始流通市值121662125552023-09-222023年周度均值亿元09月11日-09月22产业资本亿元较上期涨跌陆股通029029日重要股东增减持-396516945港股通1334313343融资融券2023-09-21上上周均值余额亿元15678158952020-05-31月环比请务必阅读正文之后的免责条款部分14of18A股策略周报QFII亿美元116259140RQFII亿元722992139数据来源Wind国泰君安证券研究表7五维之风险偏好风险偏好2023-08-31上月值新增开户数1742916212万户日度换手率较2023年涨跌停家数上上周较2023年均2023-09-22上上周均值2023-09-22均值之差本周均值家均值值涨跌股上证综指050059-019涨停家数38399-684市创业板指086111-053跌停家数11128-2397情根据wind全上上周较2023年均中小板指058069-0392023-09-22况A指数测算均值值变动BP较2023年风险溢价率成交额亿2023-09-22上上周均值456458003均值之差上证综指321444321168-1528创业板指206584225828-687中小板指4571440331-2537数据来源Wind国泰君安证券研究表8五维之资金价格资金价格较2023年逆回购利率情况上上周2023-09-22上上周值2023年均值2023-09-22均值涨跌亿元均值央市BP行公开市场场工操作货币5520-70-29895利DR007220194026具净投放率MLF亿较2023年2023-08-31月环比R007226203009元均值涨跌中期借贷同业存款上上周较今年均便利期末519500022802020-06-04利率均值值变动余额较2023年存入报价7外汇2023-08-31月环比170067240043均值涨跌天上上周较上周五外外汇储备3160098-138-063民间利率2023-09-21均值变动汇外汇储备温州地区占总储备094-011-017民间融资14700148140960资产比例综合利率债券到期汇较2023年上上周较上周变汇率2023-09-22上上周均值收益率一2023-09-22率均值变动均值动年期请务必阅读正文之后的免责条款部分15of18A股策略周报中间价美国债3个元兑人民717297193800231185317830051月币产业债国债102021-04-23上上周均值267826230038BP年期全体平均63996358国开债228422450046产业债地方政府5863587021792240-0055AAA债AAA产业债城投债2630617381260926030014信AAAAA用理财产品城投债城投债上上周较上上周利2021-04-23预期年收2022-03-08BPBP值变动差益率全市场1全体平均108481075244079311308年城投债69736872AAA城投债2940511480AA数据来源Wind国泰君安证券研究表9头部基金净值与收益跟踪基金规模单位净值单位净值近1周近1月近3月回普通股票型基金亿元本周上周回报回报报110022OF易方达消费行业23990381385034141069005669OF前海开源公用事业15750239244-126-273-1113003834OF华夏能源革新A14476258265-085-395-582001717OF工银瑞信前沿医疗A13293311302-019039-886001938OF中欧时代先锋A11846127128040-242-497股被动指数型基金票510300OF华泰柏瑞沪深300ETF71871381378082-042-201型588000OF华夏上证科创板50ETF67192093093-045-179-1307基510050OF华夏上证50ETF57621263259143241298金510500OF南方中证500ETF48395580581-009-075-438161725OF招商中证白酒A42163109110-042106380增强指数型基金110003OF易方达上证50增强A17849181179102211196100038OF富国沪深300增强A7172148147075014-114161017OF富国中证500指数增强A7024218218000-027-328100032OF富国中证红利指数增强A6163101101050160497163407OF兴全沪深300指数增强A4790227225111102-076混基金规模单位净值单位净值近1周近1月近3月回偏股混合型基金合亿元本周上周回报回报报型005827OF易方达蓝筹精选49194201202-044149088基260108OF景顺长城新兴成长A31737211210033086-014请务必阅读正文之后的免责条款部分16of18A股策略周报金161005OF富国天惠精选成长A29909259258031012-196003096OF中欧医疗健康C28687188188013157-515163406OF兴全合润26597148147026-192-612灵活配置型基金163402OF兴全趋势投资19575060061-045-211-747002190OF兴全合宜A158951371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