本报告导读：
　　8月生产、投资、消费等数据普遍回暖，失业率也有所改善，经济底部再次得到确认。多方面政策组合拳有望稳增长，推荐复苏、农化及新材料三条主线。
　　摘要：
　　本周市场表现及价格跟踪：本周（9.18-9.22）上证指数涨跌幅为+0.47%，创业板指涨跌幅为+0.53%，基础化工指数（CI005006）涨跌幅为-0.58%，在30个板块中排名第23位。周价格涨幅前五：氯仿（+ 16.00%）、盐酸（华东低端）（+ 13.17%）、尿素(波罗的海(小粒散装))（+ 8.89%）、醋酸乙烯（华东）（+ 7.14%）、液氯（华东）（+ 6.05%）。
　　基础化工行业周观点：8月生产、投资、消费等数据普遍回暖，失业率也有所改善，经济底部再次得到确认。各项促消费、松地产政策接连发布，或有望拉动汽车链及地产竣工端品种的需求。推荐三条主线：1.与经济趋势强相关的复苏主线：复苏预期下，22年承压的化工品需求复苏的预期将指引周期方向向上，但对于向上斜率的判断需根据经济复苏的进程去不断调整。随着经济微观层面的弱现实不断呈现，之前对于经济复苏的强预期修正至温和复苏的预期，目前我们对于复苏主线的核心观点是“趋势确定且积极可为”，优选供需格局边际向好且持续进行资本开支具备成长性的龙头企业，受益的相关子行业包括聚氨酯、煤化工、氟化工、钛白粉、轮胎、纯碱等。2.与产业趋势强相关的新材料主线：看好产业趋势确定、竞争格局较好、国产替代趋势的细分品类，关注2023年下游景气度往上、有下游需求持续增长或进口替代空间较大的长逻辑公司，且业绩高增长的确定性及高壁垒综合优势带来的强阿尔法，受益的相关子行业包括吸附树脂、纳米级二氧化硅、分子筛、硅微粉、润滑油添加剂、POE、贵金属催化剂等。3.景气度拐点将至的农化板块：化肥及农药行业均处于周期底部区域，内外需求边际修复但产能周期仍处于释放期的大背景下仍处于寻底中，看好库存周期行将结束最先受益、上游原药价格仍将处于低位的农药制剂龙头。长期磷矿石资源属性逐步凸显也有望带来上游资源型企业的价值重估，关注磷肥出口带来的磷化工产业链提振机会。
　　投资建议：推荐万华化学、华鲁恒升、润丰股份、蓝晓科技、龙佰集团、赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎、瑞丰新材、建龙微纳、联瑞新材、鼎际得、远兴能源、亚钾国际、凯立新材、国瓷材料等，相关受益标的三美股份、巨化股份、永和股份、金石资源、川恒股份、万润股份、飞凯材料、凌玮科技等。
　　风险提示：经济复苏不及预期、贸易摩擦、油价波动较大

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo基础化工TableMainInfoTableTitleTableInvest20230924评级增持上次评级增持复苏动能边际回升关注政策组合拳实施效果TablesubIndustry细分行业评级基础化工行业周报行业钟浩分析师沈唯分析师周志鹏分析师周021-380384450755-23976795021-38676666zhonghao027638gtjascomshenwei024936gtjascomzhouzhipeng027980gtjasc报证书编号S0880522120008S0880523080006S0880523060004om本报告导读8月生产投资消费等数据普遍回暖失业率也有所改善经济底部再次得到确认相关报告TableDocReport多方面政策组合拳有望稳增长推荐复苏农化及新材料三条主线8月出口量小幅下滑看好磷矿石资源重摘要估20230922重点化工品价格每日跟踪数据库TableSummary本周市场表现及价格跟踪本周918-922上证指数涨跌幅为20230921047创业板指涨跌幅为053基础化工指数CI005006涨跌8月产销出口维持高基数看好国内轮胎企业成长性20230921幅为-058在30个板块中排名第23位周价格涨幅前五氯仿8月进口量环比下降老挝钾肥反哺国内成效明显202309211600盐酸华东低端1317尿素波罗的海小粒散装重点化工品价格每日跟踪数据库889醋酸乙烯华东714液氯华东60520230921基础化工行业周观点8月生产投资消费等数据普遍回暖失业率也有所改善经济底部再次得到确认各项促消费松地产政策接证连发布或有望拉动汽车链及地产竣工端品种的需求推荐三条主线券1与经济趋势强相关的复苏主线复苏预期下22年承压的化工品需研求复苏的预期将指引周期方向向上但对于向上斜率的判断需根据经究济复苏的进程去不断调整随着经济微观层面的弱现实不断呈现之报前对于经济复苏的强预期修正至温和复苏的预期目前我们对于复苏主线的核心观点是趋势确定且积极可为优选供需格局边际向好且告持续进行资本开支具备成长性的龙头企业受益的相关子行业包括聚氨酯煤化工氟化工钛白粉轮胎纯碱等2与产业趋势强相关的新材料主线看好产业趋势确定竞争格局较好国产替代趋势的细分品类关注2023年下游景气度往上有下游需求持续增长或进口替代空间较大的长逻辑公司且业绩高增长的确定性及高壁垒综合优势带来的强阿尔法受益的相关子行业包括吸附树脂纳米级二氧化硅分子筛硅微粉润滑油添加剂POE贵金属催化剂等3景气度拐点将至的农化板块化肥及农药行业均处于周期底部区域内外需求边际修复但产能周期仍处于释放期的大背景下仍处于寻底中看好库存周期行将结束最先受益上游原药价格仍将处于低位的农药制剂龙头长期磷矿石资源属性逐步凸显也有望带来上游资源型企业的价值重估关注磷肥出口带来的磷化工产业链提振机会投资建议推荐万华化学华鲁恒升润丰股份蓝晓科技龙佰集团赛轮轮胎森麒麟玲珑轮胎瑞丰新材建龙微纳联瑞新材鼎际得远兴能源亚钾国际凯立新材国瓷材料等相关受益标的三美股份巨化股份永和股份金石资源川恒股份万润股份飞凯材料凌玮科技等风险提示经济复苏不及预期贸易摩擦油价波动较大请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报目录1本周行情回顾311板块表现312个股表现32投资建议43重点公司跟踪54重要子行业跟踪741轮胎行业742农化行业843磷化工行业1044氟化工行业1245新材料行业135本周918-922重点化工品价格与价差跟踪136重点化工品价格及价差走势1861基础原材料1862石化产品1963化肥2064农药2165纯碱氯碱2166化纤2267聚氨酯2368其他247风险提示27请务必阅读正文之后的免责条款部分2of28行业周报1本周行情回顾11板块表现本周918-922上证指数涨跌幅为047创业板指涨跌幅为053基础化工指数CI005006涨跌幅为-058在30个板块中排名第23位图1基础化工指数CI005006涨跌幅为-058在30个板块中排名第23位中信一级行业涨跌幅3210-1-2-3通信银行家电建筑机械医药煤炭钢铁传媒汽车建材综合电子房地产计算机综合金融石油石化农林牧渔基础化工商贸零售食品饮料交通运输轻工制造纺织服装有色金属国防军工非银行金融消费者服务电力及公用事业电力设备及新能源数据来源Wind国泰君安证券研究12个股表现股价周涨幅排名前五蓝丰生化1471天晟新材1020安利股份728航锦科技639东来技术592股价周跌幅排名前五中核钛白-1866七彩化学-1156泰和新材-1006通用股份-993永悦科技-954表1股价周涨幅前十及跌幅前十的个股股票简称涨幅前十股票简称跌幅前十蓝丰生化1471中核钛白-1866天晟新材1020七彩化学-1156安利股份728泰和新材-1006航锦科技639通用股份-993东来技术592永悦科技-954新纶新材576世名科技-908广汇能源552西陇科学-859胜华新材537怡达股份-836请务必阅读正文之后的免责条款部分3of28行业周报高争民爆537凯美特气-814润丰股份514瑞丰新材-761数据来源Wind国泰君安证券研究2投资建议8月生产走强制造业基建投资回暖服务消费旺盛出口增速回升复苏动能边际回升地产财政等政策组合拳有望稳增长继续推荐经济复苏农化及新材料相关三条主线1与经济趋势强相关的复苏主线复苏预期下22年承压的化工品需求复苏的预期将指引周期方向向上但对于向上斜率的判断需根据经济复苏的进程去不断调整随着经济微观层面的弱现实不断呈现之前对于经济复苏的强预期修正至温和复苏的预期目前我们对于复苏主线的核心观点是趋势确定且积极可为优选供需格局边际向好且持续进行资本开支具备成长性的龙头企业受益的相关子行业包括聚氨酯煤化工氟化工钛白粉轮胎纯碱等2与产业趋势强相关的新材料主线看好产业趋势确定竞争格局较好国产替代趋势的细分品类关注2023年下游景气度往上有下游需求持续增长或进口替代空间较大的长逻辑公司且业绩高增长的确定性及高壁垒综合优势带来的强阿尔法受益的相关子行业包括吸附树脂纳米级二氧化硅分子筛硅微粉润滑油添加剂POE贵金属催化剂等3景气度持续回暖的农化板块化肥及农药行业均处于周期底部区域内外需求边际修复但产能周期仍处于释放期的大背景下仍处于寻底中看好库存周期行将结束最先受益上游原药价格仍将处于低位的农药制剂龙头长期磷矿石资源属性逐步凸显也有望带来上游资源型企业的价值重估关注磷肥出口带来的磷化工产业链提振机会表2基础化工重点公司推荐估值表2023922EPSPE评级收盘价2022A2023E2024E2022A2023E2024E600309SH万华化学增持9319596683797156313641169002601SZ龙佰集团增持184516812919310971430956600426SH华鲁恒升增持32223382523509531279921600486SH扬农化工增持6800595393462114217301472002597SZ金禾实业增持231732015222572415241030002984SZ森麒麟增持3092130191231238416191339601966SH玲珑轮胎增持21310050901164130023681837601058SH赛轮轮胎增持1228045071085273517301445603713SH密尔克卫增持7568369374484205020241564002930SZ宏川智慧增持2232054076096410229372325300910SZ瑞丰新材增持4394286258328153617031340603260SH合盛硅业增持614572334141185018021495688357SH建龙微纳增持50873535676911440897736002986SZ宇新股份增持17911511832061190979869300487SZ蓝晓科技增持5912115189288512131282053688386SH泛亚微透增持3988094140169424428492360600141SH兴发集团增持205859912516034316461286请务必阅读正文之后的免责条款部分4of28行业周报688300SH联瑞新材增持4298141109146305839432944605399SH晨光新材增持151333103805645739822702688722SH同益中增持140506512418621701133755603255SH鼎际得增持3862100077092387250164198300721SZ怡达股份增持1689188385478897439353301100SZ风光股份增持202804212420848501635975301035SZ润丰股份增持7360597438530123216801389300109SZ新开源增持19891452874101369693485000683SZ远兴能源增持7251440700815031036895000893SZ亚钾国际增持2848183178213155916001337688269SH凯立新材增持4853162215295299922571645300285SZ国瓷材料增持2862065077092441537173111301373SZ凌玮科技增持3022084107144359828242099数据来源国泰君安证券研究收盘日期2023年9月22日3重点公司跟踪1万华化学8月出口表现强势各类项目持续推进纯MDI挂牌价上调聚合MDI保持稳定根据公司公告自2023年8月份开始万华化学集团股份有限公司中国地区聚合MDI挂牌价19500元吨比7月份价格上调700元吨纯MDI挂牌价24300元吨比7月份价格上调1000元吨出口需求回升内需或于下半年持续好转根据海关数据我国聚合MDI8月总出口量为967万吨同比6685环比24558月出口单价环比-1043出口需求大幅回升内需方面冰箱8月产量相较7月环比下降冷柜8月产量环比提升月度冰箱产量为8383万台同比1936环比-132月度冷柜产量为2209万台同比1941环比251我们认为随着下游行业库存的逐步去化内需或于下半年持续好转本周9月18日-9月22日边际变化1聚氨酯本周9月18日-9月22日MDI较上周有所回调TDI价格较上周小幅上涨截至9月22日聚合MDI不含税价格1439646元吨周跌幅-235月跌幅-568纯MDI不含税价格1890619元吨周跌幅-311月跌幅为-522TDI不含税价格1566372元吨周涨幅114月跌幅为-3802石化价格端截止9月22日公司大部分石化产品价格稳定成本端公司主要原料为LPG其最新不含税价格约456059元吨周涨幅000月涨幅1316石化及新材料布局众多成长可期1聚氨酯福建基地40万吨MDI及25万吨TDI顺利投产公司拟在福建工业园建设年产33万吨TDI的工艺装置硝化氢化光化辅助装置及公用工程装置2石化公司拟在烟台工业园新建10万吨年高端烯烃生产装置及配套的公用工程和辅助设施等乙烯二期含POE项目预计24年开始陆续投产请务必阅读正文之后的免责条款部分5of28行业周报蓬莱项目预计24年6月开始陆续投产部分项目已正式开工3新材料9月19日万华化学膜二期落成典礼暨万华化学-宝武水务战略合作签约仪式在烟台工业园隆重举行2华鲁恒升荆州项目进入试生产二期项目开工本周9月18日-9月22日边际变化1原油方面截止2023年9月22日WTI原油最新价格为9003美元桶周跌幅-082月涨幅1412煤化工作为油头路径的竞争路径在高油价背景下其竞争力愈发明显2根据百川数据截止2023年9月22日全国动力煤Q5500均价为833元吨周涨幅1166月涨幅1816从供给角度看陕西内蒙山西等地部分煤矿设备检修暂停产销多数煤矿保持正常生产但市场供应仍处于收缩状态煤矿库存普遍低位节前需求有所释放非电方面冶金煤建材化工用煤需求明显增加且民用冬储用煤需求陆续释放市场销售情况良好供需两侧双向利好后续价格有稳中上涨趋势但仍需关注电厂日耗情况以及市场需求释放情况公司作为煤化工企业德州基地对煤炭年均需求量达到600-700万吨后续荆州基地投产后预计再新增数百万吨需求因此煤价市场轻微波动对公司成本有一定影响3产品价格方面本周公司主要产品尿素DMF醋酸乙二醇草酸辛醇己二酸最新含税价格分别为25406700540041503600119009900元吨价格周环比变化分别为000000189000-769-083-1494产品价差方面本周公司当前主要产品尿素DMF醋酸乙二醇己二酸草酸辛醇DMC最新含税价差分别为1430543943107603803190565002216元吨价差周环比变化分别为-136-095196-6611304-1785-370000荆州项目进入试生产落地后业绩中枢抬升9月7日经过一年半时间的紧张施工总投资123亿元的华鲁恒升一期项目各项施工和安装已进入刹尾转为试车阶段9月14日湖北省荆州市江陵县举行2023年三季度重大项目集中开工仪式包括投资50亿元的华鲁恒升二期项目华鲁恒升二期项目计划2024年10月投产包括年产20万吨BDO16万吨NMP及3万吨PBAT生物可降解材料一体化项目3合盛硅业工业硅价格反弹关注龙头成长性本周9月18日-9月22日边际变化1金属硅本周金属硅市场整体价格上涨根据百川截至9月22日金属硅3303金属硅441金属硅421最新价格分别为160501565016100元吨周涨跌幅分别为223162222月涨跌幅分别为9931259805供给端北方地区供应平稳大厂产能稳定释放四川云南等地开工平稳产量充盈华中华北地区开工增加产量增加需求端目前下游整体需求一般下游多晶硅需求持续向好部分新增产能陆续投产新增产能处于爬坡阶段整体需求旺盛单体厂个别检修装置恢复生产多交付订单对金属硅需求小幅增加本周铝棒厂减产体现对金属硅需求欠佳成本端本周金属硅成本继续上调煤炭价格继续上调宁夏煤矿供应紧张价格持续上调请务必阅读正文之后的免责条款部分6of28行业周报出口方面据海关数据2023年8月中国金属硅出口433万吨环比下降867同比下降232023年1-8月中国金属硅出口共计379万吨同比下降17462有机硅DMC近日国内有机硅市场持稳截至9月22日DMC价格14900元吨周涨幅000月涨幅956本周有机硅市场大体维稳运行下游工厂的集中补货操作基本告一阶段开始消化库存为主当前供应端变化有限个别单体厂停车或重启不过库存方面并无明显压力全国单体企业16家华东5家华中1家西北2家山东3家华北3家西南2家从地区开工率来看本周国内总体开工率在75左右其中华东区域开工率在77山东区域开工率在70左右华北地区开工率72左右华中区域开工率60西北地区开工率85左右浙江以及内蒙古某企业装置停车河北装置恢复正常生产整体开工小幅下滑23年工业硅价格有望维稳22年工业硅和有机硅迎来扩产周期价格下跌叠加成本端硅石煤炭等价格大幅上涨行业景气度受影响业绩同比下滑后续看预计23-24年带来这两年工业硅需求156174万吨有机硅带来需求11641200万吨需求端增量明显预计工业硅总体供需平衡硅价有望维稳多晶硅放量在即光伏产业链布局逐步完善未来两年工业硅和有机硅单体产能都将扩张至200万吨以上公司年产20万吨高纯多晶硅项目有望于23年投产延伸布局20GW单晶硅棒单晶切片单晶电池片产能光伏组件产能以及年产150万吨光伏玻璃项目2万片宽禁带半导体碳化硅衬底及外延片产业化生产线项目已于近期通过验收实现量产产业链布局逐步完善龙头成长性强4重要子行业跟踪41轮胎行业轮胎重点公司业绩环比改善明显产销改善叠加成本下行轮胎企业盈利修复可期相关公司利润中枢有望上移产销及出口延续良好态势产量根据国家统计局数据2023年8月中国橡胶轮胎外胎产量约为85299万条同比增加17401-8月累计产量约为644亿条较上年同期增长139出口根据海关数据8月轮胎出口延续强势1从出口量来看2023年8月中国汽车轮胎出口8000万吨同比1907环比-2232从出口金额来看2023年7月中国汽车轮胎出口1628亿美元同比1245环比-327国内汽车产销及出口延续强势森麒麟及玲珑轮胎等企业在互动平台表示公司目前订单充足海运费恢复正常天胶价格上升炭黑价格上涨截至9月21日波罗的海运费指数已较最高点回调-7235出口集装箱运价指数SCFI高点回落-8138海运费回到正常水平截至9月22日天然橡胶价有所上升市场价12950元吨月涨幅为837季涨幅792炭黑价格请务必阅读正文之后的免责条款部分7of28行业周报上升价格为7400元吨月涨幅1677季涨幅1975产能释放保证成长相关公司利润中枢有望上移赛轮轮胎2023年公司越南三期300万条半钢100万条全钢项目柬埔寨900万条半钢及165万条全钢项目陆续投产将有望贡献增量远期规划董家口3000万套高性能子午线轮胎15万吨非公路轮胎及50万吨功能化新材料液体黄金材料相关项目青岛非公路胎技改项目有序推进玲珑轮胎75战略有序推进23年塞尔维亚工厂160万套全钢已投产半钢计划9月份进行试生产安徽1400万套高性能子午线轮胎和3万吨废旧轮胎再生项目也在稳步推进森麒麟833plus战略规划步伐稳健泰国二期600万条半钢及200万条全钢胎已满产募资加码摩洛哥西班牙项目全球化布局持续推进投资建议短期产销及出口持续向好相关公司业绩有望继续改善中长期看国内轮胎企业产能持续释放将凭借性价比蚕食海外巨头市场份额中长期成长有保障推荐赛轮轮胎森麒麟和玲珑轮胎42农化行业农药本周草甘膦价格趋于稳定同时行业开工率已提升至较高水平行业库存持续提升我们认为在目前阶段下游制剂厂商议价权有望重新提升过去三年中国和印度农药产能的扩增及释放预计将造成大部分原药品种在未来一段时间内价格底部盘整故农药行业持续推荐最先把握农药行业拐点具备自身强成长属性以及独特商业模式的稀缺标的润丰股份以及农药原药成长性龙头扬农化工化肥目前氮磷钾肥国内秋季需求接近尾声海外部分地区需求仍存四季度需关注国内冬储需求的启动节奏磷矿石价格在磷肥开工提升的带动下重新上行资源属性有望重估钾肥行业推荐产能不断扩充的成长性龙头亚钾国际磷肥及磷化工行业推荐磷化工转型标的兴发集团受益标的云天化川恒股份等农药草甘膦本周2023915-2023921草甘膦市场价格稳定根据百川草甘膦97原粉部分供应商报价305万元吨95原粉部分供应商报价31-32万元吨95原粉市场成交参考29-295万元吨从供应端看场内工厂开工正常市场供应稳好从需求端看草甘膦需求依旧表现弱势下游按需采购为主市场询单氛围尚可但实际成交清淡有刚需订单采购商对当前价格接受度良好但对推涨价格持谨慎态度从成本端看本周上游黄磷价格窄幅下跌甘氨酸价格挺稳综合看草甘膦生产成本较上周略微减少自7月以来草甘膦行业开工率较上半年业内限产所有提高当前国内工厂均开工稳定亚运会对危险品原料运输有所影响但浙江工厂有所准备对其开工几无影响国庆期间华中供应量所有减少整体看短期内草甘膦市场供应持续充足草甘膦供应端寄希望于第四季度需求回暖但北美库存高位且当地采购商更多选择美国主流供应商货源南美或有订单下发但部分主流采购市场因货币交易问题无法完全释放需求部分国家保持刚需采购请务必阅读正文之后的免责条款部分8of28行业周报草铵膦本周2023915-2023921草铵膦价格重心窄幅下移根据百川95草铵膦部分供应商报价62-63万元吨市场成交参考6万元吨左右50精草铵膦母液折百价参考107-108万元吨从供应看主流工厂开工稳定华北地区仍有新增产能等待释放市场供应充足行业处于企业竞争阶段从需求看草铵膦需求表现平淡下游按需采购以小单为主工厂可现货接单从成本利润看草铵膦利润微薄且上游中间体亚磷酸二乙酯已接近成本线场内供应商不愿再因竞争降价草铵膦价格下跌空间有限其他农药品种本周2023915-2023921吡虫啉成本推涨价格上调根据百川97吡虫啉目前实际主流成交价至92万元吨较上周同期上调02万元吨供应方面多数主流生产厂家开工正常开工率对比上周持稳运行多数主流供应商可以正常接单出货市场供应有保障需求方面下游市场行情热度一般采购商询单积极性有待提升基本现用现买近期有少量新单成交高效氯氟氰菊酯行情偏淡延续价格持稳运行根据百川96高效氯氟氰菊酯主流成交价格至126万元吨供应方面主流生产厂家开工维持上周负荷运行市场整体现货库存高位可以正常接单走货需求方面下游市场心态不积极采购者基本按需采买近期销售情况欠佳代森锰锌国内市场价格稳势整理根据百川主流厂家85原药成交价格参考23000-24000元吨80可湿粉成交价格参考21000-22000元吨较上周同期稳定供应方面本周华北厂家恢复开工华东厂家本周开始为期10天的检修其他生产商稳定开工整体市场开工率下滑市场供应有所缩减需求方面下游需求偏好国内外市场询单拿货情绪积极成交量提升代森锰锌市场需求面支撑良好化肥钾肥本周2023915-2023921氯化钾市场价格企稳运行进口商对市场陆续放货港口现货供应量相对充足现货紧俏情况有所缓解大型进口商价格维稳部分贸易商挺价意愿较强东北市场暂无明显推进下游市场氛围逐步转淡需求端难以提振价格暂无明显波动根据百川供应方面国内整体开工暂无明显波动后期市场放货量仍有缩减趋势主发前期订单市场少有可售现货中欧班列和边贸近期现货供应较少进口商近期放货量有所增加库存消化仍然有限市场流通货源偏紧但整体市场库存仍维持高位进口后期到货量仍有增加趋势需求方面秋季备肥进入后程下游复合肥市场开工回落原料采购量有限经销商拿货情绪不佳货源下沉速度加快需求持续弱势东北地区冬储市场暂无明显推近国际市场方面全球氯化钾价格主要因市场交易活动低迷而稳定但欧洲颗粒钾由于1011月的需求有所推进供应紧张价格有所上涨美国NOLA离岸价也有上行国产钾方面盐湖集团九月价格维稳暂无销售政策变化目前市场观望运行为主市场主发前期订单国产60氯化钾贸易商市场成交价在2700-2750元吨左右进口钾方面近期进口商持续放货市场现货流通量提升货源紧俏情况有所缓解贸易商关注东北市场推进情况市场观望情绪较浓价格盘整运行参考主流成交价62白钾港口价格2850-2900元吨左右请务必阅读正文之后的免责条款部分9of28行业周报磷肥本周2023915-2023921磷酸一铵价格区间调整市场大势维稳根据百川当前55粉状一铵主流价格在3000-3050元吨目前一铵部分厂家仍有待发订单前期预收单可持续发送至9月下旬场内新单少量成交本周湖北地区由于客户提货速度加快导致场内现货偏紧部分厂家报价试探上调场内成交价格暂稳整理原料端磷矿石价格偏强震荡硫磺价格向下整理合成氨价格持续拉涨整体原料端对一铵成本利好支撑强劲下游复合肥运行持稳大部分厂家对一铵的采购已储备了七成以上市场需求开始走弱场内观望情绪增加短期内预计一铵市场成交价格在成本和需求的双重影响下暂稳观望国际一铵价格持稳运行市场观望整理当前国际一铵中国FOB价格55颗粒425吨较上周价格持平二铵市场以稳为主湖北市场主流成交参考价3650-3750元吨左右二铵秋季市场继续推进随着市场货源陆续到货用肥主流地区华北华东地区需求缺口逐渐缩小供应紧张情况也有所缓解二铵企业仍以前期预收订单或者出口订单为主待发量尚可随着用肥时间缩短下游贸易商出货意愿增强但基层对高价仍有抵触情绪市场成交整体来看略显疲软东北地区贸易商观望情绪较重暂无集中采购动作氮肥本周2023915-2023921国内尿素行情呈先扬后抑走势市场氛围再度转弱根据百川山东及两河主流地区报价在2540-2570元吨成交价在2540-2610元吨较上周四累计调整20-30元吨左右上周五市场行情明稳暗涨河南地区成交火爆部分厂家在上午就早已停收周末市场氛围依然向好然而周中开始工厂成交放缓下游受价格接连上涨影响采购谨慎目前国内农需暂未启动复合肥工厂经上周补货库存尚可维持生产零星提货为主叠加尿素期货价格近两日走跌市场观望情绪加重工厂新单跟进明显趋弱山西陕西地区报价率先回调降幅20-40元吨不等目前厂家成交依旧不温不火主产区价格持续走弱即使成本端煤炭近日价格普涨于尿素价格支撑依旧有限复合肥本周2023915-2023921国内复合肥市场走势平稳企业报价维稳为主除周初湖北地区小幅上调50元吨左右新单商谈灵活多采取一单一议下游补仓心态谨慎新单交投氛围延续欠佳根据百川复合肥市场继续以前期订单发运为主秋季小麦肥走货进入后程市场到货量在7成左右经销商积极向下铺货新单方面由于部分地区终端复合肥价格呈现倒挂现象叠加经销商手中前期低价货源待消化因此补仓操作不积极多保持观望态度另外东北地区冬储市场略有启动规模企业预收多采取计息政策出价稀少43磷化工行业本周磷矿石价格高位稳定此前涨价一方面为磷肥需求的带动一方面供给端受湖北矿山事故影响有所收缩目前多数矿山已恢复生产展望四季度我们认为在磷肥国内冬储需求的接力以及磷矿逐步步入传统休采季的影响下磷矿石价格仍将维持景气中长期在供给约束和新能源需求爆发的共振下也有望维持较高价格中枢磷矿石本周2023915-2023921磷矿石市场走势平稳部分产区价格试探上行根据百川30品位磷矿石市场均价为955元吨较上周请务必阅读正文之后的免责条款部分10of28行业周报相比上涨17元吨上周五湖北地区高品位原矿价格有10-30元吨的小幅上调目前28品位原矿船板报价在910-950元吨本周初贵州地区磷矿石价格也进入上行通道目前28品位原矿车板报价在930元吨本周国内各主产区主流矿企磷矿开采正常部分企业现货趋紧开采主供前期订单下游方面磷肥端市场整体偏弱整理出货速度减慢但整体开工趋稳短时对磷矿石的询价情绪浓厚需求稳定呈现黄磷本周2023915-2023921黄磷市场询单清淡黄磷高端价格难以成交价格先涨后降根据百川从供应看目前黄磷市场开工稳定产量高位行业库存逐步累积临近双节小长假部分黄磷企业有节前清库需求但新单成交持续清淡企业稳价信心不足不断让价签单从需求看目前下游产品需求清淡对黄磷高价接受困难采购商保持谨慎观望心态压价询单延迟采购计划整体看市场成交冷清难以支撑黄磷价格推涨磷酸氢钙本周2023915-2023921磷酸氢钙市场主流行情暂稳运行局部震荡偏弱根据百川云南湖北地区主流成交价暂稳四川地区参考成交价较上周上涨50元吨局部震荡偏弱主要体现在内蒙山东地区上游原料价格再度上涨但下游采购需求萎靡不振市场高位报价基本有价无市在成本高压的支撑下磷酸氢钙市场主流行情暂稳运行局部个别企业有小幅暗降吸单的情况磷酸铁本周2023915-2023921磷酸铁需求恢复有限市场整体行情低迷根据百川磷酸铁市场均价在126万元吨较上周同期持平磷酸铁市场整体趋势呈现向好的态势市场需求在逐步恢复但下游磷酸铁锂企业采购仍然以刚需为主磷酸铁原料价格维持高位波动有限磷酸铁生产成本压力仍存持货厂商报价坚挺但磷酸铁产能过剩市场仍持续有新增产能介入市场竞争激烈部分磷酸铁企业出货困难成交价格受到压制利润难有保证供应方面本周磷酸铁各企业的开工情况不一下游需求量有所增加部分磷酸铁头部企业出货无忧生产装置满负荷运行以满足市场需求然而中小型企业普遍出货困难订单增长有限利润难以把控这些企业多以销定产确保出货选择让利走货尽量维系长单客户生产装置负荷维持在4-5成需求方面锂盐市场价格仍在下滑下游对磷酸铁需求虽有恢复但需求量集中在龙头企业短期内难以使磷酸铁市场整体好转中小企业仍出货困难上下游持续博弈目前磷酸铁整体处于供大于求的局面市场竞争激烈净化磷酸本周2023915-921市场观望情绪加重湿法净化磷酸价格暂稳运行根据百川云贵川及重庆地区企业意向接单价格至6700-7000元吨实际少量出厂成交参考价格至6200-6500元吨主流企业排单较为充足部分反馈库存方面无压力另外下游市场采购稳量短时供需市场平衡维系综合来看本周行业开工和供给量呈窄幅收紧趋势西南个别厂家装置运行不稳近期陆续恢复中目前多数在产企业装置运行稳定主流大企受订单支撑短时重心发运个别西南地区装置自用为主实际库存偏紧整理外销暂无压力需求市场下游市场维系积极入市询单部分磷酸盐磷酸铁工厂节前有提前采购计划但考虑到湿法净化磷酸市场价格坚挺高位实际采购谨慎居多磷酸铁行请务必阅读正文之后的免责条款部分11of28行业周报情弱势整理市场价格弱稳在126万元吨下游磷酸铁锂行业提振寡淡短时难以提振磷酸铁市场积极入市采购原料心态磷酸盐市场对高价磷酸接受相对谨慎刚需表现为主44氟化工行业氟化工本周915-922氟化工产品价格上调重心上移含氟聚合物市场除个别品种价格小降外大面维持不变市场综述本周915-922据百川盈孚数据统计当前国内97湿粉市场均价在3375元吨较上周四上涨203干粉97市场均价3575较上周上涨203无水氢氟酸价格小幅上调市场均价10517元吨较上周上涨096原料端萤石及氢氟酸市场分析萤石氢氟酸受供求紧张影响持续上调价格高位运行萤石本周受国内矿山低开工所导致的货紧情况仍然存在于场内厂家挺价情绪明显持货观望等待利好到来实单成交价格继续小幅上涨97湿粉市场均价在3375元吨较上周四上涨20397干法市场均价3575元吨较上周上涨203氢氟酸本周无水氢氟酸受原料萤石及硫酸价格抬升影响现货供应偏紧无水氢氟酸市场均价在10517元吨左较上周小幅上涨096但整体成交进展趋缓市场心态有所好转后期预计萤石和氢氟酸市场趋于放缓含氟制冷剂市场据百川盈孚数据统计本周20230915-20230922制冷剂市场继续坚挺运行受成本端承压国内制冷剂R32均价在15000元吨较上周价格上涨169制冷剂R134a均价在26000元吨较上周价格上涨4本周制冷剂R125均价在24500元吨较上周价格上涨426制冷剂R410a均价在19750元吨较上周价格上涨260R22维持上周价格19750元吨本周制冷剂市场维持坚挺运行受原料价格上涨推动特别是液氯本周价格持续上涨2344下游需求活跃因素叠加制冷剂产品价格继续抬升除R22维持上周价格其余皆不同程度上涨其中R125上涨达到426随着即将颁发的配额管理政策落实HFCs制冷剂市场将维持长期利好局面二代制冷剂与三代制冷剂行业毛利分析据百川盈孚数据统计R22本周行业毛利82595元吨毛利较上周下降734毛利率为4182R32本周毛利-163338元吨较上周上涨12272毛利率为-1167含氟聚合物分析本周20230915-20230922聚四氟乙烯聚偏氟乙烯需求疲软重心下移继续本周聚四氟乙烯市场价格维持暂稳运行态势受上游材料价格上涨影响企业报价艰难维持暂稳情绪供大于求状态导致企业开工程度下降勉强维持刚需订单截止目前2023年9月21日市场主流报价区间悬浮中粒主流报价41-48万元吨悬浮细粉主流报价区间45-48万元吨分散树脂主流报价区间集中在43-48万元吨乳液主流意向报价区间集中在30-32万元吨实单成交低位请务必阅读正文之后的免责条款部分12of28行业周报本周聚偏氟乙烯市场维持弱势行情下游需求不佳当前企业开工普遍低位新增产能持续爬坡整体依旧受新增产能投放影响供大于求局面继续维持当前涂料市场主流报价为65-70万元吨粒料市场主流报价为75-90万元吨锂电级主流报价为75-80万元吨光伏级报价为75万元吨附近部分市场实际成交低位45新材料行业重点推荐关键领域半导体材料显示材料创新药贵金属催化剂POE国产替代以及海外扩张纳米级二氧化硅吸附树脂润滑油添加剂进入礼来多肽减肥药物的链条的吸附分离国内领先企业蓝晓科技受益于进口替代及下游应用领域不断拓展的中高端二氧化硅龙头凌玮科技受益于人工智能所推动的半导体及电子相关产业链相关材料的国产替代联瑞新材国内贵金属催化剂龙头企业产品涉及创新药农药氢产业链PVC无汞催化剂多数产品从零到一实现突破凯立新材高端光伏胶膜需求推动下POE树脂的国产替代核心企业鼎际得5本周918-922重点化工品价格与价差跟踪本周918-922重点化工产品上涨32个下跌31个周价格涨幅前五氯仿1600盐酸华东低端1317尿素波罗的海小粒散装889醋酸乙烯华东714液氯华东605氯仿最新价格2900元吨周涨幅1600原因供应趋紧叠加备货气氛推涨原料端氢氟酸行情强势萤石价格高位压缩利润三氯甲烷价格周内再度升温成本面支撑强势供给端三氯甲烷开工率小幅上调局部地区负荷水平提高市场现货小幅收紧需求端国内制冷剂R22市场维稳运行厂家普遍反馈配额余量吃紧部分厂家反馈下月配额余量即将耗尽目前大多控制出货速度企业报盘坚挺盐酸华东低端最新价格232元吨周涨幅1317原因下游需求好转供给端盐酸市场供应面局部收紧为主江西地区有部分氯碱企业降负运行盐酸供应稍有减少但下游拿货情绪一般需求端华东山东地区盐酸市场价格走势上行受液氯价格及耗酸下游需求好转支撑盐酸出货好转成交价格多有走高尿素波罗的海小粒散装最新价格3675元吨周涨幅889原因成本支撑原料端无烟煤市场交投氛围火热节前需求放量对价格支撑较强国内动力煤市场价格偏强上行煤炭价格延续涨势尿素成本支撑偏强供给端本周国内尿素日均产量达1646万吨环比增幅186需求端按需跟进为主复合肥市场开工保持稳定下游经销商提货较为积极多数厂家发运将持续到9月底主产区大厂开工多保持在中等偏高负荷个别保持满开醋酸乙烯华东最新价格7500元吨周涨幅714原因供应请务必阅读正文之后的免责条款部分13of28行业周报偏紧供给端西北主流厂家装置降负荷运行华北主流厂家装置低负荷运行延续市场现货资源有所缩减需求端临近双节叠加金九银十季节性旺季提振市场整体需求有所改善下游陆续备货市场整体询盘积极性有所提升市场整体需求有所改善液氯华东最新价格298元吨周涨幅605原因供应端利好供给端江苏地区液氯市场震荡运行苏北地区有企业降负荷运行较上周相比供应量缩减明显浙江地区部分厂家受大型运动会影响装置负荷不满液氯外销量整体有限需求端下游需求基本维稳周价格跌幅前五DMF华东-909纯苯-896辛醇华鲁恒升-793蛋氨酸-682丙酮华东-621周价差涨幅前五醋酸乙烯价差1278顺酐-122纯苯1162丁酮-丙酮673PVA价差662烧碱折100价差658周价差跌幅前五兴化氯化铵价差-1384DMF价差-1036硝酸常压法价差-677黄磷价差-593醋酸价差-503表3化工产品价格涨幅榜前十名称周涨幅名称月涨幅名称年涨幅氯仿1600氯仿4500醋酸华东6316盐酸华东低端1317液氯华东4466硫酸浙江巨化985273尿素波罗的海小粒散装889轻质纯碱华东3474正丁醇3699醋酸乙烯华东714重质纯碱华东3469丙酮华东3226液氯华东605硝酸华东地区3429醋酸丁酯3069液氨河北金源551三氯乙烯滨化2610醋酐华东2912NYMEX天然气363醋酸华东2237辛醇华鲁恒升2632氟化铝278生胶海南2212蛋氨酸2632钛白粉金红石型西南275顺酐2174异辛醇2632金属硅223正丁醇2100萤石2261数据来源百川资讯国泰君安证券研究表4化工产品价格跌幅榜前十产品名称周跌幅产品名称月跌幅产品名称年跌幅DMF华东-909PPPP纤维注射级Cfr中国-1019三聚磷酸钠兴发集团工-6194业级95纯苯-896醋酐华东-833NYMEX天然气-6135辛醇华鲁恒升-793聚合MDI华东-568THF-5339蛋氨酸-682纯MDI华东-522草甘膦新安化工-4957丙酮华东-621异辛醇-476三氯乙烯滨化-4804苯酚华东-517DOP-417氯化钾青海盐湖95-4549醋酸华东-510黄磷川投化工-388吡虫啉-4250硝酸华东地区-408TDI华东-380尿素波罗的海小粒散装-3787己内酰胺CPL-385BDO三维-349百草枯20水剂-3655PTA华东-332电石华东-215无烟煤中块-3420数据来源百川资讯国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分14of28行业周报表5化工产品价差涨幅榜前十名称一周变动名称一月变动名称一年变动醋酸乙烯价差1278氨碱法价差2455醋酸价差4179顺酐-122纯苯1162联碱法价差2173尿素煤头价差3955丁酮-丙酮67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