行情综述&投资建议
　　本周（9.18-9.22）沪深300指数上涨0.3%，其中有色指数跑输大盘，下跌2.1%。个股层面，本周合金投资、斯瑞新材势头良好，涨幅均超过3%；东方钽业、博迁新材、银河磁体跌幅较大，超过6%。
　　锂：本周碳酸锂价格17.2万元/吨，环降7.28%；氢氧化锂价格16.3万吨/元，环降5.23%；广期所碳酸锂2401合约价格环降8.2%至15.62万元/吨。需求端本周三元价格环降4%，铁锂价格环降4.5%，六氟价格环降4.8%。8月国内新能源车销售量84.6万辆，环涨8.44%；国内动力电池装车量34.88GWh，环涨8.2%。根据产业链调研，预计9-10月排产环比持平或略增。供给端本周原料端锂辉石价格环降2.3%至3030美元/吨；碳酸锂库存3.2万吨，环降1.87%；氢氧化锂库存1.3万吨，环降0.7%。近一个月锂价下跌幅度较大，下游采购偏谨慎观望，未见大量补库，外购矿冶炼厂成本与价格已倒挂。Q4供给环比持续增长，中期价格预计在10-15万元/吨。供给端本周西藏矿业白银扎布耶第六次挂牌期满后尚未征集到意向受让方,决定调整白银扎布耶100%股权挂牌转让底价为27356.40万元（在首次挂牌价格的基础上降价60%）。当前锂板块跟随新能源产业链触底反弹，标的上建议关注自主可控且资源自给率高、未来有成长性的公司天齐锂业、中矿资源等标的。
　　钴镍：本周电解镍市场均价16.01万元/吨，环降2.85%，由于库存临近低位，加之目前处在电积镍成本附近，对镍价有弱支撑，但也限制下游拿单热情，现货市场成交偏弱。消费端市场进入淡季，整体需求不佳。本周硫酸镍市场均价34400元/吨，环增0.58%。终端新能源汽车购置税减免政策有望支撑销量高速增长，新能源汽车和动力市场需求有所好转，本周炼厂产量继续增加。电池级硫酸镍市场供需持续博弈，本周内价格微升，成本面支撑较强，镍盐厂家挺价心态不改。本周电解钴价格25.95万元/吨，环比持平。周初在欧洲需求提振下，市场多看涨，叠加原料中间品价格上调，场内无低价原料可寻，电解钴贸易商挺价心态明显。当前锂电板块跟随新能源产业链触底反弹，看好需求或超预期带来板块估值及情绪改善的锂电中上游企业华友钴业。
　　稀土：本周氧化镨钕价格为52.5万元/吨，环降0.47%；氧化镝价格261万元/吨，环增0.38%；氧化铽价格855万元/吨，环降1.04%；钕铁硼N35、35H价格环比持平至17万元/吨、25万元/吨。需求端9月空调景气度持续；风电市场政策利好海风项目招标和建设；人形机器人的发展将推动钕铁硼需求增长。供给端北方稀土9月挂牌价氧化镨钕47.67万元/吨，上涨1.4%，氧化镧与氧化铈持平。目前磁材企业开工率维持在70-80%，需求端逐步好转，稀土价格稳定下企业加工费企稳，Q4关注第二批指标释放量，预计短期内稀土价格以震荡为主。本周华宏科技同意为子公司提供担保额度总计不超过15亿元人民币。标的上稀土建议关注具备资源整合预期的中国稀土等标的，磁材建议关注新能源占比较高的金力永磁等标的。
　　小金属：本周金属锗价格环比持平至9650元/公斤；金属镓价格环增4.5%至1985元/公斤，本周某金属镓生产企业竞拍4N镓数量为600公斤，最终成交价格突破2000元/公斤，下游各板块逐步好转限，双节前备货采购，但供应增量有限，金属镓价格持续高位运行。本周锑精矿价格环增0.74%至6.9万元/吨，海外进口增加市场供应量提升，而需求尚未好转，下游厂家面对原料高位的压力较大，预计短期价格震荡为主。
　　风险提示
　　提锂新技术出现，带动供应大幅释放；新矿山加速勘探开采，加速供应释放；高价格反噬需求，下游需求不达预期等

研究报告全文：行情综述投资建议本周918-922沪深300指数上涨03其中有色指数跑输大盘下跌21个股层面本周合金投资斯瑞新材势头良好涨幅均超过3东方钽业博迁新材银河磁体跌幅较大超过6锂本周碳酸锂价格172万元吨环降728氢氧化锂价格163万吨元环降523广期所碳酸锂2401合约价格环降82至1562万元吨需求端本周三元价格环降4铁锂价格环降45六氟价格环降488月国内新能源车销售量846万辆环涨844国内动力电池装车量3488GWh环涨82根据产业链调研预计9-10月排产环比持平或略增供给端本周原料端锂辉石价格环降23至3030美元吨碳酸锂库存32万吨环降187氢氧化锂库存13万吨环降07近一个月锂价下跌幅度较大下游采购偏谨慎观望未见大量补库外购矿冶炼厂成本与价格已倒挂Q4供给环比持续增长中期价格预计在10-15万元吨供给端本周西藏矿业白银扎布耶第六次挂牌期满后尚未征集到意向受让方决定调整白银扎布耶100股权挂牌转让底价为2735640万元在首次挂牌价格的基础上降价60当前锂板块跟随新能源产业链触底反弹标的上建议关注自主可控且资源自给率高未来有成长性的公司天齐锂业中矿资源等标的钴镍本周电解镍市场均价1601万元吨环降285由于库存临近低位加之目前处在电积镍成本附近对镍价有弱支撑但也限制下游拿单热情现货市场成交偏弱消费端市场进入淡季整体需求不佳本周硫酸镍市场均价34400元吨环增058终端新能源汽车购置税减免政策有望支撑销量高速增长新能源汽车和动力市场需求有所好转本周炼厂产量继续增加电池级硫酸镍市场供需持续博弈本周内价格微升成本面支撑较强镍盐厂家挺价心态不改本周电解钴价格2595万元吨环比持平周初在欧洲需求提振下市场多看涨叠加原料中间品价格上调场内无低价原料可寻电解钴贸易商挺价心态明显当前锂电板块跟随新能源产业链触底反弹看好需求或超预期带来板块估值及情绪改善的锂电中上游企业华友钴业稀土本周氧化镨钕价格为525万元吨环降047氧化镝价格261万元吨环增038氧化铽价格855万元吨环降104钕铁硼N3535H价格环比持平至17万元吨25万元吨需求端9月空调景气度持续风电市场政策利好海风项目招标和建设人形机器人的发展将推动钕铁硼需求增长供给端北方稀土9月挂牌价氧化镨钕4767万元吨上涨14氧化镧与氧化铈持平目前磁材企业开工率维持在70-80需求端逐步好转稀土价格稳定下企业加工费企稳Q4关注第二批指标释放量预计短期内稀土价格以震荡为主本周华宏科技同意为子公司提供担保额度总计不超过15亿元人民币标的上稀土建议关注具备资源整合预期的中国稀土等标的磁材建议关注新能源占比较高的金力永磁等标的小金属本周金属锗价格环比持平至9650元公斤金属镓价格环增45至1985元公斤本周某金属镓生产企业竞拍4N镓数量为600公斤最终成交价格突破2000元公斤下游各板块逐步好转限双节前备货采购但供应增量有限金属镓价格持续高位运行本周锑精矿价格环增074至69万元吨海外进口增加市场供应量提升而需求尚未好转下游厂家面对原料高位的压力较大预计短期价格震荡为主风险提示提锂新技术出现带动供应大幅释放新矿山加速勘探开采加速供应释放高价格反噬需求下游需求不达预期等敬请参阅最后一页特别声明1行业周报内容目录一投资策略411本周投资观点重点推荐组合412行业与个股走势413金属价格变化5二品种基本面621锂622钴823镍824稀土825钨926钼1027镁1028钒1129锗11210锆11211钛12三电池产业链数据1231电池与终端数据1232中游正极数据13四重点公司公告13五风险提示13图表目录图表1行业涨跌幅对比5图表2能源金属与小金属个股涨幅前五5图表3能源金属与小金属个股涨幅后五5图表4能源金属与小金属7天月度季度价格变化5图表5碳酸锂价格走势万元吨6图表6氢氧化锂价格走势万元吨6图表7碳酸锂周度产量吨7图表8氢氧化锂周度产量吨7图表9碳酸锂周度库存吨7敬请参阅最后一页特别声明2行业周报图表10氢氧化锂周度库存吨7图表11碳酸锂周度吨成本与吨毛利元7图表12氢氧化锂周度吨成本与吨毛利元7图表13碳酸锂进口量吨8图表14氢氧化锂出口量吨8图表15MB标准级钴价格走势美元磅8图表16电解钴与四氧化三钴价格走势万元吨8图表17LME镍价格美元吨与沪镍价格万元吨8图表18镍铁与硫酸镍价格元吨8图表19氧化镨钕价格走势万元吨9图表20氧化镝氧化铽价格万元吨9图表21氧化镧氧化铈价格走势万元吨9图表22钕铁硼价格走势万元吨9图表23稀土月度出口量吨9图表24稀土永磁月度出口量吨9图表25钨精矿与仲钨酸铵价格走势万元吨10图表26钨精矿与仲钨酸铵库存吨10图表27钼精矿与钼铁价格走势元吨10图表28钼精矿与钼铁库存吨10图表29镁锭价格走势元吨10图表30硅铁价格走势元吨10图表31金属镁库存吨11图表32镁合金库存吨11图表33五氧化二钒价格走势万元吨11图表34钒铁价格走势万元吨11图表35金属锗与二氧化锗价格走势元公斤11图表36金属锗库存吨11图表37海绵锆价格走势元公斤12图表38锆英砂价格走势元吨12图表39海绵钛价格元公斤与钛精矿价格元吨12图表40钛精矿周度库存万吨12图表41国内新能源车月度销量万辆12图表42国内动力电池月度装车量GWh12图表43国内正极材料价格变化元吨13图表44国内正极材料月度产量万吨13敬请参阅最后一页特别声明3行业周报一投资策略11本周投资观点重点推荐组合锂本周碳酸锂价格172万元吨环降728氢氧化锂价格163万吨元环降523广期所碳酸锂2401合约价格环降82至1562万元吨需求端本周三元价格环降4铁锂价格环降45六氟价格环降488月国内新能源车销售量846万辆环涨844国内动力电池装车量3488GWh环涨82根据产业链调研预计9-10月排产环比持平或略增供给端本周原料端锂辉石价格环降23至3030美元吨碳酸锂库存32万吨环降187氢氧化锂库存13万吨环降07近一个月锂价下跌幅度较大下游采购偏谨慎观望未见大量补库外购矿冶炼厂成本与价格已倒挂Q4供给环比持续增长中期价格预计在10-15万元吨供给端本周西藏矿业白银扎布耶第六次挂牌期满后尚未征集到意向受让方决定调整白银扎布耶100股权挂牌转让底价为2735640万元在首次挂牌价格的基础上降价60当前锂板块跟随新能源产业链触底反弹标的上建议关注自主可控且资源自给率高未来有成长性的公司天齐锂业中矿资源等标的钴镍本周电解镍市场均价1601万元吨环降285由于库存临近低位加之目前处在电积镍成本附近对镍价有弱支撑但也限制下游拿单热情现货市场成交偏弱消费端市场进入淡季整体需求不佳本周硫酸镍市场均价34400元吨环增058终端新能源汽车购置税减免政策有望支撑销量高速增长新能源汽车和动力市场需求有所好转本周炼厂产量继续增加电池级硫酸镍市场供需持续博弈本周内价格微升成本面支撑较强镍盐厂家挺价心态不改本周电解钴价格2595万元吨环比持平周初在欧洲需求提振下市场多看涨叠加原料中间品价格上调场内无低价原料可寻电解钴贸易商挺价心态明显当前锂电板块跟随新能源产业链触底反弹看好需求或超预期带来板块估值及情绪改善的锂电中上游企业华友钴业稀土本周氧化镨钕价格为525万元吨环降047氧化镝价格261万元吨环增038氧化铽价格855万元吨环降104钕铁硼N3535H价格环比持平至17万元吨25万元吨需求端9月空调景气度持续风电市场政策利好海风项目招标和建设人形机器人的发展将推动钕铁硼需求增长供给端北方稀土9月挂牌价氧化镨钕4767万元吨上涨14氧化镧与氧化铈持平目前磁材企业开工率维持在70-80需求端逐步好转稀土价格稳定下企业加工费企稳Q4关注第二批指标释放量预计短期内稀土价格以震荡为主本周华宏科技同意为子公司提供担保额度总计不超过15亿元人民币标的上稀土建议关注具备资源整合预期的中国稀土等标的磁材建议关注新能源占比较高的金力永磁正海磁材等标的小金属本周金属锗价格环比持平至9650元公斤金属镓价格环增45至1985元公斤本周某金属镓生产企业竞拍4N镓数量为600公斤最终成交价格突破2000元公斤下游各板块逐步好转限双节前备货采购但供应增量有限金属镓价格持续高位运行本周锑精矿价格环增074至69万元吨海外进口增加市场供应量提升而需求尚未好转下游厂家面对原料高位的压力较大预计短期价格震荡为主12行业与个股走势本周沪深300指数上涨03其中有色指数跑输大盘下跌21敬请参阅最后一页特别声明4行业周报图表1行业涨跌幅对比来源wind国金证券研究所个股层面本周合金投资斯瑞新材势头良好涨幅均超过3东方钽业博迁新材银河磁体跌幅较大超过6图表2能源金属与小金属个股涨幅前五图表3能源金属与小金属个股涨幅后五来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所13金属价格变化本周五氧化二钒氧化镝硫酸镍分别环比增长240192141增长幅度较大碳酸锂氢氧化锂LME镍分别环比下降728523499下降较明显图表4能源金属与小金属7天月度季度价格变化涨跌幅品种名称单位20239227天30天90天360天碳酸锂万元吨172-728-2356-4397-6591锂氢氧化锂万元吨163-523-1990-4456-6704MB标准级钴美元磅1425088-1024-671-4530钴电解钴万元吨264000-638-1200-2500四氧化三钴万元吨1465000-330-1254-3959镍LME镍美元吨18955-499-765-928-1069敬请参阅最后一页特别声明5行业周报镍铁元吨1160-085-169741-1278硫酸镍元吨36000141141028-1628氧化镨钕万元吨521-0765471451-1985氧化镧万元吨043000000000-3768氧化铈万元吨044000000000-4094稀土氧化镝万元吨26619287917961718氧化铽万元吨855000962-116-3346钕铁硼万元吨255000000-2609-2609黑钨精矿万元吨121000-041041476钨仲钨酸钠万元吨18-041-055-041256钼精矿元吨4230-320-1867634388钼钼铁元吨270000-323-3577574063镁锭元吨262001166941802-403镁硅铁元吨7330000000041-1061五氧化二钒万元吨93240-971-2408-2500钒钒铁万元吨103087-925-2285-2313锗金属锗元公斤96500002122867966锆锆英砂元吨13600-145-320-621-3114钛钛精矿元吨224333000075759837来源wind国金证券研究所二品种基本面21锂本周碳酸锂价格为172万元吨环比下降728氢氧化锂价格为163万元吨环比下降523图表5碳酸锂价格走势万元吨图表6氢氧化锂价格走势万元吨来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所本周碳酸锂产量为8071吨环比减少023氢氧化锂产量为4434吨环比减少415敬请参阅最后一页特别声明6行业周报图表7碳酸锂周度产量吨图表8氢氧化锂周度产量吨来源百川盈孚国金证券研究所来源百川盈孚国金证券研究所本周碳酸锂库存为32460吨环比减少187氢氧化锂库存为13116吨环比减少071图表9碳酸锂周度库存吨图表10氢氧化锂周度库存吨来源百川盈孚国金证券研究所来源百川盈孚国金证券研究所本周碳酸锂吨成本为1443万元环比减少024吨毛利为352万元环比下降3027本周氢氧化锂吨成本为904万元环比减少631吨毛利为1048万元环比减少057图表11碳酸锂周度吨成本与吨毛利元图表12氢氧化锂周度吨成本与吨毛利元来源百川盈孚国金证券研究所来源百川盈孚国金证券研究所8月国内碳酸锂进口量为108万吨环比下减少1614氢氧化锂出口量为113万吨环比增长3033敬请参阅最后一页特别声明7行业周报图表13碳酸锂进口量吨图表14氢氧化锂出口量吨来源海关总署国金证券研究所来源海关总署国金证券研究所22钴本周MB标准级钴价格为1425美元磅环比上升088电解钴价格为264万元吨环比持平四氧化三钴价格为1465万元吨环比持平图表15MB标准级钴价格走势美元磅图表16电解钴与四氧化三钴价格走势万元吨来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所23镍LME镍本周价格为18955美元吨环比下降499沪镍本周加权平均价为1566万元吨环比下降365镍铁本周价格1160元吨环比下降085硫酸镍本周价格360万元吨环比上升141图表17LME镍价格美元吨与沪镍价格万元吨图表18镍铁与硫酸镍价格元吨来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所24稀土氧化镨钕本周价格为521万吨环比下降076氧化镝本周价格266万元吨环比增长192氧化铽本周价格855万元吨环比持平氧化铈本周价格044万吨环比持平氧化镧本周价格043万元吨环比持平敬请参阅最后一页特别声明8行业周报图表19氧化镨钕价格走势万元吨图表20氧化镝氧化铽价格万元吨来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所钕铁硼N35本周价格为17万元吨环比持平钕铁硼35H本周价格255万元吨环比持平图表21氧化镧氧化铈价格走势万元吨图表22钕铁硼价格走势万元吨来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所8月稀土出口量4775吨环比减少11998月稀土永磁出口量4222733吨环比上月减少1061图表23稀土月度出口量吨图表24稀土永磁月度出口量吨来源百川盈孚国金证券研究所来源百川盈孚国金证券研究所25钨钨精矿本周价格1210万元吨环比持平仲钨酸铵本周价格18万元吨环比下降041钨精矿本周库存330吨环比下降149仲钨酸铵本周库存310吨环比上升333敬请参阅最后一页特别声明9行业周报图表25钨精矿与仲钨酸铵价格走势万元吨图表26钨精矿与仲钨酸铵库存吨来源wind国金证券研究所来源百川盈孚国金证券研究所26钼钼精矿本周价格为4230元吨环比下降320钼铁本周价格为27万元吨环比下降323钼精矿本周库存为4100吨环比下降1087钼铁本周库存为2710吨环比下降181图表27钼精矿与钼铁价格走势元吨图表28钼精矿与钼铁库存吨来源wind国金证券研究所来源百川盈孚国金证券研究所27镁镁锭本周价格为262万元吨环比上升116硅铁本周价格为073万元吨环比持平图表29镁锭价格走势元吨图表30硅铁价格走势元吨来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所金属镁本周库存为51165吨环比持平镁合金本周库存为5600吨环比下降175敬请参阅最后一页特别声明10行业周报图表31金属镁库存吨图表32镁合金库存吨来源百川盈孚国金证券研究所来源百川盈孚国金证券研究所28钒五氧化二钒本周价格为93万元吨环比上升240钒铁本周价格103万元吨环比上升087图表33五氧化二钒价格走势万元吨图表34钒铁价格走势万元吨来源百川盈孚国金证券研究所来源百川盈孚国金证券研究所29锗金属锗本周价格9650元公斤环比持平二氧化锗本周价格6850元公斤环比持平金属锗本周库存为181吨环比上升112图表35金属锗与二氧化锗价格走势元公斤图表36金属锗库存吨来源百川盈孚国金证券研究所来源百川盈孚国金证券研究所210锆海绵锆本周价格为19750元吨环比持平锆英砂本周价格为13600元吨环比下降145敬请参阅最后一页特别声明11行业周报图表37海绵锆价格走势元公斤图表38锆英砂价格走势元吨来源wind国金证券研究所来源百川盈孚国金证券研究所211钛海绵钛本周价格为535元公斤环比持平钛精矿本周价格为224333元吨环比持平钛精矿本周库存为1107万吨环比上升027图表39海绵钛价格元公斤与钛精矿价格元吨图表40钛精矿周度库存万吨来源wind国金证券研究所来源百川盈孚国金证券研究所三电池产业链数据31电池与终端数据8月国内新能源车销售量为846万辆环比上涨8478月国内动力电池装车量为3488GWh环比上涨82图表41国内新能源车月度销量万辆图表42国内动力电池月度装车量GWh来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明12行业周报32中游正极数据国内三元正极本周价格为17万元吨环比下降395磷酸铁锂本周价格为64万元吨环比下降448六氟磷酸锂本周价格为10万元吨环比下降4768月国内三元正极产量为577万吨环比上升895磷酸铁锂产量为2068万吨环比上升3257六氟磷酸锂产量为146万吨环比增长1887图表43国内正极材料价格变化元吨图表44国内正极材料月度产量万吨来源百川盈孚国金证券研究所来源百川盈孚国金证券研究所四重点公司公告博威合金宁波博威合金材料股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券说明书注册稿的公告公司第五届董事会第七次会议2022年第二次临时股东大会第五届董事会第八次会议2022年第三次临时股东大会第五届董事会第九次会议2023年第一次临时股东大会第五届董事会第十一次会议2022年年度股东大会第五届董事会第十五次会议审议通过了关于公司向不特定对象发行可转换公司债券的相关议案公司拟向不特定对象发行可转换公司债券募集资金总额不超过170000万元含170000万元扣除发行费用后募集资金将用107000万元于3万吨特殊合金电子材料带材扩产项目39900万元于2万吨特殊合金电子材料线材扩产项目和于23100万元1GW电池片扩产项目西藏矿业关于回购注销部分限制性股票减少注册资本暨通知债权人的公告公司于2023年8月28日召开第七届董事会第十九次会议和第七届监事会第十二次会议9月20日召开2023年第一次临时股东大会审议通过了关于回购注销部分限制性股票的议案根据上市公司股权激励管理办法及公司2021年A股限制性股票激励计划草案修订稿等相关规定公司将回购注销激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票共计496万股本次回购注销完成后公司总股本将相应减少496万股注册资本将相应减少496万元在公司股本不发生其他变动的前提下公司总股本将由521223740股变更至521174140股注册资本将由521223740元变更至521174140元正海磁材关于为全资子公司提供担保的进展公告公司于2023年3月26日召开五届董事会第十一次会议2023年4月17日召开2022年度股东大会审议通过关于公司向银行申请综合授信额度的议案同意公司向银行申请不超过人民币100亿元的综合授信额度最终以银行实际审批授信额度为准公司及合并报表范围内子公司根据经营过程中资金实际收支情况及经营需要可以共享上述授信及担保额度近日公司与招商银行股份有限公司南通分行以下简称招商银行南通分行签订了最高额不可撤销担保书合同编号513XY202301705502公司为全资子公司南通正海磁材有限公司以下简称南通公司在招商银行南通分行的最高额为人民币30000万元的授信业务提供连带保证责任担保五风险提示提锂新技术出现带动供应大幅释放目前主流提锂技术为矿石提锂盐湖提锂和云母提敬请参阅最后一页特别声明13行业周报锂新技术黏土提锂的发展将有可能带动供应大幅释放Sonora项目位于墨西哥的索诺拉州其提锂工艺兼具矿石提锂以及盐湖提锂的优点既能够以类似矿石提锂的速度在短时间内完成提锂过程也能够以类似卤水提锂的成本以较低成本完成提锂新矿山加速勘探开采加速供应释放锂产业链利润向上游转移驱动矿企加速矿山的勘探建设与开采投产进度可能提前加速供给释放高价格反噬需求电车等下游需求不达预期等当前锂盐价格达到40-45w左右对应不同下游成本抬升幅度不同部分下游对价格敏感度高持续高价格将有可能平抑需求敬请参阅最后一页特别声明14行业周报行业投资评级的说明买入预期未来36个月内该行业上涨幅度超过大盘在15以上增持预期未来36个月内该行业上涨幅度超过大盘在515中性预期未来36个月内该行业变动幅度相对大盘在-55减持预期未来36个月内该行业下跌幅度超过大盘在5以上敬请参阅最后一页特别声明15行业周报特别声明国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格何形式的复制转发转载引用修改仿制刊发或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用经过书面授权的引用刊发需注明出处为国金证券股份有限公司且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证本报告反映撰写研究人员的不同设想见解及分析方法故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致国金证券不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他任何损失承担任何责任且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断在不作事先通知的情况下可能会随时调整亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与国金证券其它业务部门单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反本报告仅为参考之用在任何地区均不应被视为买卖任何证券金融工具的要约或要约邀请本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险可能不易变卖以及不适合所有投资者本报告所提及的证券或金融工具的价格价值及收益可能会受汇率影响而波动过往的业绩并不能代表未来的表现客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素证券研究报告是用于服务具备专业知识的投资者和投资顾问的专业产品使用时必须经专业人士进行解读国金证券建议获取报告人员应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问报告本身报告中的信息或所表达意见也不构成投资法律会计或税务的最终操作建议国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保在任何时候均不构成对任何人的个人推荐在法律允许的情况下国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务本报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送发布该研究报告的人员国金证券并不因收件人收到本报告而视其为国金证券的客户本报告对于收件人而言属高度机密只有符合条件的收件人才能使用根据证券期货投资者适当性管理办法本报告仅供国金证券股份有限公司客户中风险评级高于C3级含C3级的投资者使用本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略对于本报告中提及的任何证券或金融工具本报告的收件人须保持自身的独立判断使用国金证券研究报告进行投资遭受任何损失国金证券不承担相关法律责任若国金证券以外的任何机构或个人发送本报告则由该机构或个人为此发送行为承担全部责任本报告不构成国金证券向发送本报告机构或个人的收件人提供投资建议国金证券不为此承担任何责任此报告仅限于中国境内使用国金证券版权所有保留一切权利上海北京深圳电话021-80234211电话010-85950438电话0755-83831378邮箱researchshgjzqcomcn邮箱researchbjgjzqcomcn传真0755-83830558邮编201204邮编100005邮箱researchszgjzqcomcn地址上海浦东新区芳甸路1088号地址北京市东城区建内大街26号邮编518000紫竹国际大厦5楼新闻大厦8层南侧地址深圳市福田区金田路2028号皇岗商务中心18楼1806敬请参阅最后一页特别声明16