本周行情回顾：2023年9月18日-9月22日，SW食品饮料行业指数整体上涨1.19%，板块涨幅位居申万一级行业第七位，跑赢同期沪深300指数约0.38个百分点。细分板块中，多数细分板块跑输沪深300指数。
　　本周陆股通净流入情况：2023年9月18日-9月22日，陆股通共净流入0.29亿元。其中，传媒、银行与汽车板块净流入居前，电力设备、医药生物与食品饮料板块净流出居前。食品饮料板块净流出14.15亿元，净流出金额位居申万一级行业第三位。
　　行业周观点：双节将至，关注动销与需求复苏进程。白酒板块：双节即将到来，酒企陆续部署中秋国庆旺季销售。由于今年双节时间较长，预计婚宴等宴席需求或迎来小高峰，经销商备货积极性、白酒动销、白酒终端需求等将是影响板块短期走势的重要因素。长期还是要结合经济复苏进程等情况进行判断。标的方面，建议关注贵州茅台（600519）、泸州老窖（000568）、山西汾酒（600809）等。大众品板块：今年以来，我国消费处于弱复苏态势。8月社零数据超预期，对市场情绪起到一定提振。对于啤酒板块而言，啤酒需求稳步复苏，叠加成本上涨压力趋缓，高端进程稳步推进，板块趋势有望整体向上。调味品板块主要看需求以及成本的边际改善。后续可持续关注产品提价、成本、需求等边际改善机会，把握受益于餐饮链修复以及具有刚性需求的相关板块。标的方面，可重点关注青岛啤酒（600600）、海天味业（603288）等。
　　风险提示：原材料价格波动、产品提价不及预期、渠道开展不及预期、行业竞争加剧、食品安全风险、宏观经济下行风险。

研究报告全文：食品饮料行业超配维持食品饮料行业周报20230918-20230924行双节将至关注动销与需求复苏进程业2023年9月24日投资要点周报本周行情回顾2023年9月18日-9月22日SW食品饮料行业指数整体上分析师魏红梅涨119板块涨幅位居申万一级行业第七位跑赢同期沪深300指数约SAC执业证书编号038个百分点细分板块中多数细分板块跑输沪深300指数S0340513040002电话0769-22119462本周陆股通净流入情况2023年9月18日-9月22日陆股通共净流入029邮箱whm2dgzqcomcn亿元其中传媒银行与汽车板块净流入居前电力设备医药生物与食品饮料板块净流出居前食品饮料板块净流出1415亿元净流出金分析师黄冬祎额位居申万一级行业第三位SAC执业证书编号S0340523020001行业周观点双节将至关注动销与需求复苏进程白酒板块双节即电话0769-22119410将到来酒企陆续部署中秋国庆旺季销售由于今年双节时间较长预邮箱huangdongyidgzqcomcn计婚宴等宴席需求或迎来小高峰经销商备货积极性白酒动销白酒终端需求等将是影响板块短期走势的重要因素长期还是要结合经济复行苏进程等情况进行判断标的方面建议关注贵州茅台600519泸业研食品饮料申万指数走势州老窖000568山西汾酒600809等大众品板块今年以来我国消费处于弱复苏态势8月社零数据超预期对市场情绪起到一定究提振对于啤酒板块而言啤酒需求稳步复苏叠加成本上涨压力趋缓高端进程稳步推进板块趋势有望整体向上调味品板块主要看需求以及成本的边际改善后续可持续关注产品提价成本需求等边际改善机会把握受益于餐饮链修复以及具有刚性需求的相关板块标的方面资料来源同花顺东莞证券研究所可重点关注青岛啤酒600600海天味业603288等相关报告风险提示原材料价格波动产品提价不及预期渠道开展不及预期行业竞争加剧食品安全风险宏观经济下行风险证券研究报告本报告的风险等级为中风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明食品饮料行业周报20230918-20230924目录1本周行情回顾311SW食品饮料行业跑赢沪深300指数312多数细分板块跑输沪深300指数313约49的个股录得正收益414行业估值42本周陆股通净流入情况53本周行业重要数据跟踪631白酒板块632调味品板块633啤酒板块734乳品板块835肉制品板块94行业重要新闻95上市公司重要公告116行业周观点127风险提示13插图目录图12023年9月18日-9月22日申万一级行业涨幅3图22023年9月18日-9月22日SW食品饮料行业子行业涨幅3图39月18日-9月22日SW食品饮料行业涨幅榜个股4图49月18日-9月22日SW食品饮料行业跌幅榜个股4图5SW食品饮料行业PETTM剔除负值倍5图6SW食品饮料行业相对沪深300PETTM剔除负值倍5图72023年9月18日-9月22日申万一级行业陆股通净入额亿元5图8飞天茅台2022散装批价元瓶6图9八代普五批价元瓶6图10国窖1573批价元瓶6图11全国黄豆市场价元吨7图12全国豆粕市场价元吨7图13白砂糖现货价元吨7图14玻璃现货价元平方米7图15大麦现货均价元吨7图16玻璃现货价元平方米7图17铝锭现货均价元吨8图18瓦楞纸出厂价元吨8图19生鲜乳均价元公斤8图20猪肉平均批发价元公斤9图21生猪存栏量万头9表格目录表1建议关注标的理由12请务必阅读末页声明2食品饮料行业周报20230918-202309241本周行情回顾11SW食品饮料行业跑赢沪深300指数本周SW食品饮料行业跑赢沪深300指数2023年9月18日-9月22日SW食品饮料行业指数整体上涨119板块涨幅位居申万一级行业第七位跑赢同期沪深300指数约038个百分点图12023年9月18日-9月22日申万一级行业涨幅500400300200100000-100-200-300-400-500通非传银家计食汽沪建机建医电商农综交轻电石房钢煤基纺环公国有社美深信银媒行用算品车300筑械筑药子贸林合通工力油地铁炭础织保用防色会容金电机饮材设装生零牧运制设石产化服事军金服护融器料料备饰物售渔输造备化工饰业工属务理数据来源同花顺东莞证券研究所12多数细分板块跑输沪深300指数本周多数细分板块跑输沪深300指数细分板块中2023年9月18日-9月22日多数细分板块跑输沪深300指数其中白酒板块上涨152板块涨幅最大乳品零食肉制品调味品啤酒与保健品板块的涨幅位于000-150之间烘焙食品其他酒类与软饮料板块的跌幅位于000-100之间预加工食品板块跌幅最大为130图22023年9月18日-9月22日SW食品饮料行业子行业涨幅请务必阅读末页声明3食品饮料行业周报20230918-20230924500400300200100000-100-200-300-400-500白乳沪零肉调啤保烘其软预酒品深300食制味酒健焙他饮加品发品食酒料工酵品类食品品数据来源同花顺东莞证券研究所13约49的个股录得正收益本周行业内约49的个股录得正收益9月18日-9月22日SW食品饮料行业约有49的个股录得正收益51的个股录得负收益其中ST西发2715ST通葡2217莫高股份587涨幅居前泉阳泉-1624麦趣尔-764水井坊-552跌幅居前图39月18日-9月22日SW食品饮料行业涨幅榜个股图49月18日-9月22日SW食品饮料行业跌幅榜个股3000000-2002500-4002000-600-8001500-1000-12001000-1400500-1600-1800000STST-2000莫科盐双养贵泉麦水妙舍金口立顺千通高拓津塔元州阳趣井可得徽子高鑫味西葡股生铺食饮茅发泉尔坊蓝酒酒窖食农央份物子品品台多业品业厨资料来源同花顺东莞证券研究所资料来源同花顺东莞证券研究所14行业估值本周行业估值回升低于近五年估值中枢截至2023年9月22日SW食品饮料行业整体PETTM整体法约3064倍低于行业近五年均值水平3785倍相对沪深请务必阅读末页声明4食品饮料行业周报20230918-20230924300PETTM整体法为274倍低于行业近五年相对估值中枢308倍图5SW食品饮料行业PETTM剔除负值倍图6SW食品饮料行业相对沪深300PETTM剔除负值倍市盈率PETTM平均值SW食品饮料行业相对沪深300的PE平均值704504006035050300402503020015020100100500000201809192020091920220919201809192020091920220919资料来源同花顺东莞证券研究所资料来源同花顺东莞证券研究所2本周陆股通净流入情况本周食品饮料行业陆股通资金净流出金额位居申万一级行业第三位2023年9月18日-9月22日陆股通共净流入029亿元其中传媒银行与汽车板块净流入居前电力设备医药生物与食品饮料板块净流出居前食品饮料板块净流出1415亿元净流出金额位居申万一级行业第三位图72023年9月18日-9月22日申万一级行业陆股通净入额亿元200015001000500000-500-1000-1500-2000-2500-3000SWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSW传银汽计电机家通建交农商轻环国房纺钢综煤美非社石建基公有食医电媒行车算子械用信筑通林贸工保防地织铁合炭容银会油筑础用色品药力机设电装运牧零制军产服护金服石材化事金饮生设备器饰输渔售造工饰理融务化料工业属料物备请务必阅读末页声明5食品饮料行业周报20230918-20230924资料来源Wind东莞证券研究所3本周行业重要数据跟踪31白酒板块本周飞天与国窖1573批价下降普五批价维持不变2023年9月22日飞天2022散装批价为2770元瓶较上周五下降20元瓶普五批价为960元瓶与上周五持平国窖1573批价为880元瓶较上周五下降15元瓶图8飞天茅台2022散装批价元瓶图9八代普五批价元瓶300011002500100090020008001500700100060050050020221312022531202293020231312023531202118202178202218202278202318202378数据来源今日酒价东莞证券研究所数据来源今日酒价东莞证券研究所图10国窖1573批价元瓶100095090085080075070065060055050020211142021614202111142022414202291420232142023714数据来源今日酒价东莞证券研究所32调味品板块本周豆粕白砂糖与玻璃价格下降上游农产品价格中黄豆9月10日的价格为526360元吨环比增加004同比下降11119月22日豆粕市场价为460800元吨较上周五下降21000元吨环比下降773同比下降1155白砂糖9月22日的请务必阅读末页声明6食品饮料行业周报20230918-20230924市场价为782000元吨较上周五下降4000元吨环比增加371同比增长3277包材价格中玻璃9月22日的现货价为2341元平方米较上周五下降014元平方米环比增加047同比增加1932图11全国黄豆市场价元吨图12全国豆粕市场价元吨7000600060005000500040004000300030002000200010001000002019-01-312020-01-312021-01-312022-01-312023-01-312019-06-102020-06-102021-06-102022-06-102023-06-10数据来源同花顺东莞证券研究所数据来源同花顺东莞证券研究所图13白砂糖现货价元吨图14玻璃现货价元平方米90004580004070003560003050002540002030001520001010005002019-03-272020-03-272021-03-272022-03-272023-03-272019-03-132020-03-132021-03-132022-03-132023-03-13数据来源同花顺东莞证券研究所数据来源同花顺东莞证券研究所33啤酒板块本周大麦铝锭与瓦楞纸价格增加玻璃价格下降上游农产品价格中9月22日大麦均价为244500元吨较上周五增加1500元吨环比增加051同比下降1684包材价格中玻璃9月22日的现货价为2341元平方米较上周五下降014元平方米环比增加047同比增加1932铝锭9月22日现货均价为1950000元吨较上周五增加13000元吨环比增加484同比增加445瓦楞纸9月22日的出厂价为343000元吨较上周五增加2500元吨环比增加505同比下降1531图15大麦现货均价元吨图16玻璃现货价元平方米请务必阅读末页声明7食品饮料行业周报20230918-2023092435004540300035250030200025150020151000105005002020-08-262021-08-262022-08-262023-08-262019-01-042020-01-042021-01-042022-01-042023-01-04数据来源同花顺东莞证券研究所数据来源同花顺东莞证券研究所图17铝锭现货均价元吨图18瓦楞纸出厂价元吨30000600025000500020000400015000300010000200050001000002019-01-032020-01-032021-01-032022-01-032023-01-032019-03-202020-03-202021-03-202022-03-202023-03-20数据来源同花顺东莞证券研究所数据来源同花顺东莞证券研究所34乳品板块生鲜乳价格下降9月15日生鲜乳均价为371元公斤较9月8日下降005元公斤环比下降133同比下降1039图19生鲜乳均价元公斤请务必阅读末页声明8食品饮料行业周报20230918-202309245004504003503002502001501000500002018-11-022019-07-022020-03-022020-11-022021-07-022022-03-022022-11-022023-07-02数据来源同花顺东莞证券研究所35肉制品板块本周猪肉价格下降9月22日猪肉平均批发价为2217元公斤较上周五下降012元公斤环比下降142同比下降3286截至2023年6月我国生猪存栏约435亿头同比增加107较2023年3月相比生猪存栏量季环比增加098图20猪肉平均批发价元公斤图21生猪存栏量万头6050000450005040000403500030000302500020000201500010100005000002019-01-072020-01-072021-01-072022-01-072023-01-072017-092018-092019-092020-092021-092022-09数据来源同花顺东莞证券研究所数据来源同花顺东莞证券研究所4行业重要新闻宁夏葡萄酒知产保护工作站揭牌微酒20239189月17日宁夏贺兰山东麓葡萄酒产业知识产权保护工作站揭牌仪式在宁夏贺兰山东麓国际葡萄酒博物馆举办这标志着宁夏贺兰山东麓葡萄酒产业的知识产权保护工作迈出坚实的一步预示着产业将迎来一个新的发展阶段广东前7月规上啤酒产量同增292微酒2023919请务必阅读末页声明9食品饮料行业周报20230918-202309241-7月广东省规模以上企业啤酒产量29416万千升同比增长292其中7月啤酒产量5026万千升同比增长2561-8月白酒产量下滑132微酒2023920国家统计局官网显示1-8月规模以上白酒企业白酒产量达2618万千升同比下滑1328月份白酒产量跌幅有所收窄当月规模以上白酒企业白酒产量268万千升同比下滑531-7月全国规上白酒企业累计完成销售收入同比增加77糖酒快讯20239209月19日据中国酒业协会消息今年1至7月全国规模以上白酒企业累计完成的销售收入达到349516亿同比增加77实现利润104048亿同比下降25769月中旬全国白酒环比价格下跌云酒头条2023920据全国白酒价格调查资料显示2023年9月中旬全国白酒环比价格总指数为9995下跌005从分类指数看名酒环比价格指数为9995下跌005地方酒环比价格指数为9992下跌008基酒环比价格指数为10000保持稳定从定基价格指数看2023年9月中旬全国白酒商品批发价格定基总指数为11058上涨1058其中名酒定基价格指数为11423上涨1423地方酒定基价格指数为10570上涨570基酒定基价格指数为10826上涨826贵州支持利用天然洞穴储藏白酒微酒2023920日前贵州省七个部门联合出台了关于探索创新山地生态系统保护利用的指导意见其中表示将探索洞穴等地下空间资源使用权登记和有偿使用支持遵义仁怀习水以及毕节金沙黔东南镇远等地利用天然洞穴储藏白酱酒中酒协发布关于公开征求金种子馥合香型白酒团体标准意见的函糖酒快讯20239219月20日中酒协发布关于公开征求金种子馥合香型白酒团体标准意见的函根据中国酒业协会团体标准管理办法2019修订版由安徽金种子酒业股份有限公司提出金种子馥合香型白酒团体标准项目建议书依据中国酒业协会团体标准审查细则2017版立项审查程序以中酒协标202319号文批准该系列标准立项中国酒业协会白酒技术创新战略发展工作委员会牵头制定现按照中国酒业协会团体标准审查细则2017版的规定对该系列标准进行公开征求意见时间截至10月20日柿子酒行标征集起草单位云酒头条20239229月19日全国酿酒标准化技术委员会发布通知根据工业和信息化部办公厅关于印发2022年第二批行业标准制修订项目计划的通知果酒第10部分柿子酒计划编号2022-0873T-QB被列入制定计划该标准由全国酿酒标准化技术委员会归口为更好地开展标准制定工作现面向行业广泛征集标准工作组成员请务必阅读末页声明10食品饮料行业周报20230918-202309245上市公司重要公告1白酒板块顺鑫农业关于控股子公司汉中鹏程注销完成公告2023922公司第八届董事会第二十六次会议审议通过了关于拟注销控股子公司汉中顺鑫鹏程食品有限公司的议案同意对控股子公司汉中顺鑫鹏程食品有限公司进行清算注销近日公司收到城固县行政审批服务局核发的登记通知书准予注销登记汉中鹏程2乳品板块燕塘乳业2023-2030年发展规划2023921公司指出要坚持发展种植养殖食品加工营销网络物流运输资本运作五大板块建成现代化乳品产业集团打造中国乳业全产业链协调发展的典范引领华南乳业高质量发展的标杆至2030年实现营业收入50亿元3肉制品板块龙大美食关于为控股子公司提供担保的进展公告2023921截至本公告披露日公司为合并报表范围内下属公司提供担保总额为1055亿元占公司2022年12月31日经审计归属于母公司所有者权益的比例为3176本公司及控股子公司无逾期对外担保情况4熟食板块绝味食品关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告2023922截至2023年9月21日公司以集中竞价交易方式累计回购股份349100股占公司总股本的比例为00553回购最高成交价格为3636元股回购最低成交价格为3477元股已支付资金总额为1249907500元不含交易费用本次回购股份符合法律法规的有关规定和公司回购股份方案的要求5零食板块盐津铺子2023年第二期限制性股票激励计划草案2023919本次激励计划拟向公司高级管理人员核心技术业务人员等在内的31人授予限制性股票数量1400000股占本激励计划草案及其摘要公告日公司股本总数196060485股的071本次激励计划为一次性授予不设预留权益本激励计划授予的限制性股票的授予价格为3789元股激励计划的解除限售考核年度为2023-2025年三个会计年度业绩考核标准分别为相比2022年2023年营业收入增长率不低于25且净利润增长率不低于50相比2022年2024年营业收入增长率不低于56且净利润增长率不低于95相比2022年2025年营业收入增长请务必阅读末页声明11食品饮料行业周报20230918-20230924率不低于95且净利润增长率不低于154来伊份关于股份回购进展情况的公告2023922截至本公告日公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份20万股占公司总股本比例为006购买的最高价为1439元股最低价为1340元股支付的金额为人民币2843012万元不含印花税佣金等交易费用本次回购符合公司回购方案的要求6烘焙食品板块南侨食品2023年8月归属于母公司股东的净利润简报2023921公司2023年8月归属于母公司股东的净利润为人民币58514万元同比增长135206行业周观点双节将至关注动销与需求复苏进程白酒板块双节即将到来酒企陆续部署中秋国庆旺季销售由于今年双节时间较长预计婚宴等宴席需求或迎来小高峰经销商备货积极性白酒动销白酒终端需求等将是影响板块短期走势的重要因素长期还是要结合经济复苏进程等情况进行判断标的方面建议关注贵州茅台600519泸州老窖000568山西汾酒600809等大众品板块今年以来我国消费处于弱复苏态势8月社零数据超预期对市场情绪起到一定提振对于啤酒板块而言啤酒需求稳步复苏叠加成本上涨压力趋缓高端进程稳步推进板块趋势有望整体向上调味品板块主要看需求以及成本的边际改善后续可持续关注产品提价成本需求等边际改善机会把握受益于餐饮链修复以及具有刚性需求的相关板块标的方面可重点关注青岛啤酒600600海天味业603288等表1建议关注标的理由代码名称建议关注标的推荐理由1白酒板块龙头确定性高2023年上半年业绩表现亮眼2在夯实茅台酒的同时持续加大系列酒布局核心产品持续发力600519贵州茅台3渠道改革加速推进i茅台贡献一定增量4公司产能稳步释放有望增厚业绩1公司在淡季期间的春雷活动取得显著成效Q2营收超预期高增业绩表现优异上半年顺利收官000568泸州老窖2公司持续聚焦国窖与老窖双品牌战略并致力于产品结构的优化升级品牌势能持续向上吨价稳中有升3精细化管理取得一定成效股权激励激发增长动力1公司作为清香型白酒龙头持续优化产品结构2023上半年业绩亮眼青花系列延续较快增长600809山西汾酒2公司青花势能延续上半年青花汾酒系列产品收入占比达45以上结构持续优化请务必阅读末页声明12食品饮料行业周报20230918-2023092438月中下旬逐步进入中秋国庆备货叠加商务消费场景陆续恢复产品需求有望增加1受益于餐饮场景恢复叠加旺季逐步到来公司二季度产品量价齐增中高端产品表现亮眼600600青岛啤酒2我国8月4日正式宣布取消对澳大利亚大麦的反倾销和反补贴措施双反政策取消之后中国大概率会重新从澳大利亚采购大麦成本压力后续或有所减缓1需求弱复苏叠加去年二季度同期高基数公司Q2业绩承压2公司Q2酱油蚝油等品类营收同比下滑其他产品营收实现正增长3目前我国消费仍处于弱复苏后续可持续关注需求提价成本等因素把603288海天味业握边际拐点4长期来看在居民消费水平提高的背景下零添加产品有望成为公司未来发展的趋势之一资料来源东莞证券研究所7风险提示1原材料价格波动风险调味品啤酒等大众品板块原材料价格存在波动的风险若原材料价格上涨幅度较大将增加大众品企业的成本压力进而对行业业绩产生一定影响2产品提价不及预期后续若受疫情反复终端需求不景气等因素扰动企业提价节奏或将受到影响3渠道开展不及预期为扩大市场竞争力行业中的公司积极进行渠道布局扩张全国业务区域若后续受疫情经销商等因素影响而不能顺利开拓销售市场将一定程度上影响公司渠道扩张进展4行业竞争加剧目前我国食品饮料行业中的部分子板块市场竞争格局相对分散市场竞争较为激烈市场竞争加剧或一定程度上影响市场竞争格局进而影响行业盈利水平5食品安全风险食品安全问题是社会普遍关注的重要问题之一若板块发生食品安全及品质问题将对行业产生一定的负面影响6宏观经济下行风险若后续疫情反复扰动消费场景渠道扩展等或将受到一定冲击进而影响产品需求请务必阅读末页声明13食品饮料行业周报20230918-20230924东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明14