食品饮料：9月14日卫龙发布公告，2023年8月，集团通过零食量贩渠道共销售37.18万箱产品，涵盖调味面制品、蔬菜制品及豆制品全品类产品，环比2023年7月增长38.1%，零食量贩渠道销售持续攀升。随着传统商超渠道流量下滑，新兴渠道快速崛起，以零食很忙、零食有鸣、赵一鸣零食等为代表的零食量贩店正在快速发展。据食品板，23年6月，零食很忙旗下门店总数突破3000家，上半年新增门店数超过1000家；赵一鸣截至7月的门店数量超过1800家；万辰生物在9月官宣将旗下四大品牌正式合并统称为“好想来”，门店数量合计超过3300家。休闲零食龙头持续加强全渠道运营和拓展，成为近年来公司增长的新引擎，随着渠道和产品的加速变革，全年向上趋势有望持续。继续关注餐饮供应商，今年受益于下游餐饮行业需求复苏，中端茶饮品牌快速扩张，以及棕榈油、原奶等主要原材料价格回落，中报业绩普遍超预期。此外，相关公司积极拓展咖啡、椰乳等tob端新品，打造第二增长曲线，未来有望延续快速增长。休闲零食建议关注甘源食品、盐津铺子、劲仔食品。餐饮供应链建议关注佳禾食品、熊猫乳品。
　　农林牧渔：据搜猪网，9/15全国瘦肉型生猪出栏均价16.64元/公斤，近一周生猪价格在16.5-16.6元/公斤区域附近窄幅震荡，短期横盘筑底态势较为明显。1）供给端：猪价跌至相对低位，散养户观望情绪较浓，出栏较谨慎，养殖场大多稳定出栏，整体猪源供应相对正常偏宽松；2）需求端：北方地区近期受到天气转凉，市场走货有所加快，但全国大部地区下游走货未出现明显好转趋势，预计随着后续气温下降以及节前备货增多，消费端将形成一定支撑。预计未来短期生猪市场维持窄幅震荡表现。当前建议从个股层面，关注出栏、成本有望超预期的巨星农牧、华统股份、唐人神、东瑞股份，以及低估值龙头牧原股份、温氏股份。
　　风险提示：宏观经济不及预期，行业竞争加剧，食品安全风险。
　　

研究报告全文：TableTitle食品关注成长赛道猪价短期横盘震荡食品饮料TableReportDate农林牧渔行业简评报告20230921评级TableRank看好核心观点TableAuthorsTableSummary赵瑞食品饮料9月14日卫龙发布公告2023年8月集团通过零食量贩分析师渠道共销售3718万箱产品涵盖调味面制品蔬菜制品及豆制品全品SAC执证编号S0110522120001类产品环比2023年7月增长381零食量贩渠道销售持续攀升zhaoruisczqcomcn随着传统商超渠道流量下滑新兴渠道快速崛起以零食很忙零食有鸣赵一鸣零食等为代表的零食量贩店正在快速发展据食品板23年6月零食很忙旗下门店总数突破3000家上半年新增门店数超过1000市场指数走势最近TableChart1年家赵一鸣截至7月的门店数量超过1800家万辰生物在9月官宣将旗下四大品牌正式合并统称为好想来门店数量合计超过家02食品饮料沪深3003300休闲零食龙头持续加强全渠道运营和拓展成为近年来公司增长的新引0擎随着渠道和产品的加速变革全年向上趋势有望持续继续关注餐41930102314-Jul-----NovFebAprSepSep饮供应商今年受益于下游餐饮行业需求复苏中端茶饮品牌快速扩张-02以及棕榈油原奶等主要原材料价格回落中报业绩普遍超预期此外相关公司积极拓展咖啡椰乳等tob端新品打造第二增长曲线未来-04有望延续快速增长休闲零食建议关注甘源食品盐津铺子劲仔食品资料来源聚源数据餐饮供应链建议关注佳禾食品熊猫乳品农林牧渔据搜猪网915全国瘦肉型生猪出栏均价1664元公斤近相关研究一周生猪价格在165-166元公斤区域附近窄幅震荡短期横盘筑底态TableOtherReport关注高景气细分板块及个股变革机会势较为明显1供给端猪价跌至相对低位散养户观望情绪较浓出关注休闲食品及餐饮供应链板块栏较谨慎养殖场大多稳定出栏整体猪源供应相对正常偏宽松2需重视成长细分赛道及个股变革机会求端北方地区近期受到天气转凉市场走货有所加快但全国大部地区下游走货未出现明显好转趋势预计随着后续气温下降以及节前备货增多消费端将形成一定支撑预计未来短期生猪市场维持窄幅震荡表现当前建议从个股层面关注出栏成本有望超预期的巨星农牧华统股份唐人神东瑞股份以及低估值龙头牧原股份温氏股份风险提示宏观经济不及预期行业竞争加剧食品安全风险请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明行业简评报告证券研究报告目录1重要信息更新111市场回顾112食品饮料农业上市公司2023年中报披露12行业数据跟踪321白酒价格322生鲜乳奶粉拍卖价格423农产品蔬菜价格指数524生猪猪肉价格能繁母猪存栏525毛鸡鸡苗价格626水产行情727玉米大豆行情728饲料行情83行业信息及重要上市公司公告931行业信息932重要上市公司公告104风险提示11插图目录图1上周食品饮料农林牧渔行业涨跌幅分别为-1250601图2飞天茅台普五1573批发价格走势4图3主产区生鲜乳价格环比下降4图423年以来主产区生鲜乳价格呈下降趋势4图5202395全球全脂奶粉拍卖价格环比上升65图6蔬菜价格年同比下降8225图7生猪价格近期震荡6图823年7月能繁母猪存栏量环比下降06同比下降066图9毛鸡价格7图10鸡苗价格7图11水产品价格7图12全球玉米库存消费比保持平稳8图13全球大豆库存消费比保持平稳8图14小麦玉米豆粕价格8图15截至9月8日肉鸡饲料价格维持不变猪饲料价格小幅提升9请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明行业简评报告证券研究报告1重要信息更新11市场回顾上周食品饮料板块跌125跑输上证128pct其中调味发酵品饮料乳品食品加工非白酒休闲食品白酒周涨跌幅分别为161132008-048-133-194周涨幅前五的公司分别为ST西发2774泉阳泉2559莲花健康1640ST交昂963金徽酒618上周农林牧渔板块涨060跑赢上证056pct其中动物保健饲料养殖业种植业农产品加工渔业周涨跌幅分别为259104049019-015-060周涨幅前五的公司分别为永顺生物943粤海饲料810新赛股份692金河生物630平潭发展606图1上周食品饮料农林牧渔行业涨跌幅分别为-125060543206010030-1-2-3-4-125-5资料来源Wind首创证券12食品饮料农业上市公司2023年中报披露表1食品饮料上市公司2023年中报披露日期证券名称括号内为归母净利润及同比增速7月28日百润股份98857月29日水井坊-45158月1日安井食品62148月3日盐津铺子9069贵州茅台19508月5日汤臣倍健47418月7日东鹏饮料46848月8日仲景食品4184请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律说明1行业简评报告证券研究报告8月9日百合股份3600南侨食品4748月10日甘源食品19092一鸣食品13796巴比食品-30488月11日古越龙山009紫燕食品55118月15日桃李面包-18468月16日双汇发展389燕塘乳业70298月17日重庆啤酒18898月18日得利斯-4737西麦食品4118劲仔食品4697熊猫乳品10708欢乐家5645惠泉啤酒38398月19日桂发祥19050舍得酒业1007会稽山129迎驾贡酒3653有友食品3175香飘飘-044亿元日辰股份-679金徽酒20068月22日燕京啤酒4657承德露露577三全食品131泉阳泉-4678岩石股份4622天味食品2509盖世食品-31198月23日品渥食品-47622中葡股份206620元祖股份-2263朱老六-32958月24日天佑德酒-2658月25日阳光乳业1205珠江啤酒1666洽洽食品-2380仙乐健康-794伊力特3741安琪酵母013天润乳业1655ST莫高-013亿元山西汾酒3500五芳斋578惠发食品4429安记食品10980李子园3055均瑶健康497春雪食品-67848月26日广弘控股802黑芝麻15669五粮液1283顺鑫农业-30254海南椰岛-56755维维股份2378三元股份13122千禾味业11594养元饮品31418月28日青岛食品1208佳隆股份18651涪陵榨菜-887青海春天-051亿元青岛啤酒20118月29日泸州老窖2817ST西发-284洋河股份1406金字火腿-4419克明食品-8079麦趣尔7866新乳业2514西部牧业-7435三只松鼠8703恒顺醋业-343光明乳业2007妙可蓝多-7836伊利股份281今世缘2670绝味食品14555口子窖1464威龙股份-013亿元味知香6128月30日兰州黄河-2338皇台酒业220千味央厨2218皇氏集团12171贝因美304金达威-3292加加食品2348庄园牧场-32411海融科技-665立高食品5370上海梅林-146老白干酒-4017广州酒家4700海天味业-876良品铺子-204来伊份-5079佳禾食品30323康比特53878月31日古井贡酒4485酒鬼酒-4123张裕A143好想你-88011煌上煌332海欣食品-9427华统股份-50321龙大美食-182561古井贡B4485张裕B143莲花健康5723金种子酒-038亿元ST交昂-48637金枫酒业118亿元中炬高新-56078宝立食品7885资料来源Wind首创证券表2农业上市公司2023年中报披露日期证券名称括号内为归母净利润及同比增速7月28日农发种业55368月4日中宠股份40718月7日立华股份-281368月9日路斯股份11667永顺生物12678月12日金龙鱼-51138月14日晨光生物24238月15日ST景谷0029亿元8月16日禾丰股份-154378月17日欧福蛋业4584请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律说明2行业简评报告证券研究报告8月18日永顺泰-3117双塔食品-52134牧原股份-2779亿元冠农股份7764嘉华股份-15718月19日众兴菌业108580华绿生物3300777万辰生物-41391万向德农-1126秋乐种业5253京基智农197408月22日大禹节水-2414福成股份1327苏垦农发-19108月23日正虹科技3251金河生物308金健米业014亿元润农节水-4648月24日辉隆股份-46738月25日京粮控股092西王食品-24785播恩集团4289保龄宝-6390道道全51264祖名股份-2399益客食品17477生物股份2809新农开发599好当家-1308邦基科技-22178月26日丰乐种业-11169中基健康038亿元天康生物-35885民和股份8658华英农业-8971仙坛股份110729荃银高科2934瑞普生物2749神农科技1806ST天山-937亚盛集团59中粮糖业21268月28日永安林业-6540中粮科技-14266粤海饲料3383福建金森467国联水产-667678月29日深粮控股-2921登海种业-3350海大集团1978金新农-2755百洋股份-4333湘佳股份-181266深粮B-2921朗源股份-2100回盛生物14411敦煌种业29857北大荒314博闻科技2756宏辉果蔬-2325海利生物4759科前生物5031田野股份-1861驱动力-4978大禹生物-177358月30日中水渔业-044圣农发展53158益生股份25256雪榕生物14081佩蒂股份-14721华资实业22062普莱柯4640申联生物-57358月31日平潭发展87323罗牛山-44213新希望2795南宁糖业12590隆平高科5142东瑞股份-45862獐子岛12994天邦食品-31541ST正邦5347大北农-5162鹏都农牧-60008唐人神-37522绿康生化-2774ST佳沃-34257温氏股份-3307晓鸣股份-26926开创国际-17189中牧股份461大湖股份2163新赛股份11871国投中鲁12387新五丰-17619海南橡胶-27949傲农生物-1959巨星农牧-3196天马科技-11871安德利2493神农集团-11490乖宝宠物4970资料来源Wind首创证券2行业数据跟踪21白酒价格截至9月16日飞天原箱飞天散瓶批价分别为3010元2770元飞天原箱周环比下跌15元飞天散瓶周环比上升25元普五批价960元1573批价895元环比均持平请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律说明3行业简评报告证券研究报告图2飞天茅台普五1573批发价格走势茅台散瓶批发价五粮液批发价国窖批发价元瓶15733500300025002000150010005000资料来源今日酒价首创证券22生鲜乳奶粉拍卖价格主产区生鲜乳价格环比下降截至9月13日主产区原奶收购价格为371元kg同比下降10环比下降全球全脂奶粉拍卖价格环比上升截至9月5日全球全脂奶粉拍卖价格为2702美元吨环比上升6图3主产区生鲜乳价格环比下降图423年以来主产区生鲜乳价格呈下降趋势元千克元千克5045045404003530253502015300周147101316192225283134374043464952201520162017201820192015-042009-042010-042011-042012-042013-042014-042016-042017-042018-042019-042020-042021-042022-042023-042020202120222023资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律说明4行业简评报告证券研究报告图5202395全球全脂奶粉拍卖价格环比上升6美元吨平均中标价GDT全脂奶粉环比6000353050002520400015103000520000-51000-10-150-202009-022011-022013-022015-022017-022019-022021-022023-02资料来源Wind首创证券23农产品蔬菜价格指数截止9月15日农产品批发价200指数环比下降002至12074月环比上升052年同比下降675蔬菜价格年同比下降822图6蔬菜价格年同比下降82216015014013012011010090802020-122016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-06农产品批发价格200指数菜篮子产品批发价格200指数资料来源Wind首创证券24生猪猪肉价格能繁母猪存栏生猪价格方面截至23年8月18日22省生猪最新平均价格为1723元千克猪粮比为58223年6月生猪存栏环比上升100同比上涨11023年7月能繁母猪存栏环比下降06同比下降06请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律说明5行业简评报告证券研究报告图7生猪价格近期震荡8070元千克605040302010022个省市平均价生猪元千克22个省市平均价猪肉元千克22个省市猪粮比价资料来源Wind首创证券图823年7月能繁母猪存栏量环比下降06同比下降0660000300500002004000010030000020000-10010000-2000-3002011-022016-082022-022009-022009-082010-022010-082011-082012-022012-082013-022013-082014-022014-082015-022015-082016-022017-022017-082018-022018-082019-022019-082020-022020-082021-022021-082022-082023-02能繁母猪补栏万头右轴生猪存栏万头能繁母猪千头资料来源Wind首创证券25毛鸡鸡苗价格截至9月8日毛鸡价格下跌至838元公斤截至9月8日鸡苗价格下跌至232元羽截至23年8月18日鸡肉猪肉比下跌至066请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律说明6行业简评报告证券研究报告图9毛鸡价格图10鸡苗价格15元公斤114元羽08121010068046540220002014-102021-102009-102010-102011-102012-102013-102015-102016-102017-102018-102019-102020-102022-102011-062012-062013-062014-062015-062016-062017-062018-062019-062020-062021-062022-062023-06白羽肉鸡鸡肉猪肉价格比资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券26水产行情截至9月15日海参价格维持在170元kg扇贝价格维持在10元kg鲍鱼价格维持在120元kg图11水产品价格350元千克14300122501020081506100450200海参鲍鱼扇贝右轴资料来源Wind首创证券27玉米大豆行情玉米方面根据23年9月USDA最新预测全球玉米消费量小幅下降至119977百万吨全球玉米期末库存上升至31399百万吨库存消费比近期保持平稳为26大豆方面根据23年9月USDA最新预测全球大豆消费量小幅下降至38262百万吨全球大豆期末库存下降至11925百万吨库存消费比近期保持平稳为31请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律说明7行业简评报告证券研究报告图12全球玉米库存消费比保持平稳图13全球大豆库存消费比保持平稳百万吨百万吨400351403530120303002510025208020200156015100104010520500002007-052020-032000-012001-112003-092005-072009-032011-012012-112014-092016-072018-052022-012000-012001-102003-072005-042007-012008-102010-072012-042014-012015-102017-072019-042021-012022-10全球玉米预测年度期末库存库存消费比全球大豆预测年度期末库存库存消费比资料来源WindUSDA首创证券资料来源WindUSDA首创证券图14小麦玉米豆粕价格3500元吨60003000500025004000200030001500200010001000小麦玉米豆粕右资料来源Wind首创证券28饲料行情饲料价格方面截至9月8日猪配合饲料小幅提升至385元公斤肉鸡配合料维持415元公斤请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律说明8行业简评报告证券研究报告图15截至9月8日肉鸡饲料价格维持不变猪饲料价格小幅提升元公斤450400350300250200平均价肉鸡配合料平均价育肥猪配合饲料资料来源Wind首创证券3行业信息及重要上市公司公告31行业信息前7月酒类进口数据出炉海关总署发布数据前7个月我国酒类累计进口2604亿美元同比增长855进口数量为5173133万升同比下降851其中7月我国酒类进口477亿美元同比增长1109进口数量为762691万升同比下降1232市场方面前7个月我国酒类进口额排名前十的国家地区分别为法国英国智利德国日本意大利西班牙美国比利时荷兰合计占我国该产品进口额的8423前7个月法国是我国酒类进口最主要的市场进口额为1211亿美元同比增长14727月当月进口额为264亿美元同比增长2309资料来源微酒五粮液将加快推进国际布局9月12日由四川省经信厅主办五粮液承办的2023川酒全球行日本站暨川酒川菜周活动在东京五粮液大酒家开幕未来五粮液集团将加快推进国际布局充分利用筷子文化圈的辐射力进一步提升中国白酒在全球酒类市场的影响力以中国酒中国菜展示品鉴产品文化为载体更好地搭建中外民心相通文化交流和经贸往来麻辣鲜香的和美桥梁资料来源酒业家茅台和德芙官宣新联名9月14日德芙官方微博与贵州茅台微博于10点同时宣布德芙与茅台合作的酒心巧克力将于9月16日上市茅台冰淇淋体验店小程序显示茅小凌酒心巧克力礼盒系列有经典版与减糖版经典酒心巧克力礼盒2颗装6颗装12颗装每盒价格分别为35元99元169元减糖酒心巧克力礼盒2颗装6颗装12颗装价格分别为39元109元179元据第一财经报道小程序上线的茅小凌酒心巧克力礼盒就是茅台即将与德芙请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律说明9行业简评报告证券研究报告推出的巧克力产品资料来源纳食8月连锁咖啡新开1823店8月以来壹览商业统计的21家连锁咖啡品牌新开店与上月相比增加602家环比增加493从整体开店数量看2023年8月份国内21家连锁咖啡品牌一共新开门店1823家现存门店一共34552家库迪咖啡开店数量已达月均千店8月新开1409家门店环比增长55而此前7月开店第三的瑞幸8月以来仅仅开了40家门店环比下降215除此之外咖啡其他咖啡品牌开店数量也有变化总体来看变化幅度并不算大资料来源快消8月份上市企业生猪销量环比减少增多生猪销售收入多增加8月猪价持续在17-175元kg运行部分生猪出栏实现盈利企业生猪出栏分化部分加快生猪出栏进度以快速回笼资金部分适当减缓出栏节奏以待后市18家上市企业中10家销量环比增加8家销量环比下降销量增幅最大的是ST正邦5074其次是金新农4674销量降幅最大的是立华股份2543其次是中粮家佳康1530唐人神华统股份降幅超13另外温氏股份天康生物神农集团京基智农单月出栏量创年内新高8月猪价环比大幅上涨生猪出栏基本进入盈亏平衡区间据博亚和讯监测数据显示8月份全国生猪均价1719元kg环比上涨2054上市企业生猪销售收入环比多增长牧原股份新希望等部分企业销量虽有下降但收入仍有增长仅立华股份与唐人神受销量下降影响而收入减少资料来源博亚和讯32重要上市公司公告华统股份2023年8月畜禽销售情况简报2023年8月份公司生猪销售数量164585头其中仔猪销售8414头环比变动-1351同比变动2712公司生猪销售收入3603015万元环比变动1575同比变动12138月商品猪销售均价1695元公斤比7月份上升18282023年8月份鸡销售数量9773万只环比变动-1092同比变动3821鸡销售收入186914万元环比变动-218同比变动25018月鸡销售数量同比变动主要原因为公司新建鸡场产能逐步释放鸡出栏量增加所致圣农发展2023年8月份销售情况简报公司2023年8月实现销售收入1635亿元较去年同期变动-296较上月环比增长009其中家禽饲养加工板块鸡肉销售收入为1133亿元较去年同期变动-725较上月环比变动-449深加工肉制品板块销售收入为774亿元较去年同期增长1194较上月环比增长830销量方面8月份家禽饲养加工板块鸡肉销售数量为996万吨较去年同期变动-622较上月环比变动-697深加工肉制品板块产品销售数量为322万吨较去请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律说明10行业简评报告证券研究报告年同期增长2649较上月环比增长713ST正邦关于公司股票可能被终止上市的风险提示公告江西正邦科技股份有限公司以下简称公司于2023年7月21日在指定信息披露媒体上发布了关于法院裁定受理公司重整并指定管理人暨公司股票交易将被叠加实施退市风险警示的公告公告编号2023-103公司股票交易于2023年7月21日被叠加实施退市风险警示若公司出现深圳证券交易所股票上市规则以下简称上市规则第9417条第六项规定的情形公司股票将面临被终止上市的风险4风险提示宏观经济不及预期行业竞争加剧食品安全风险请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律说明11行业简评报告证券研究报告分析师简介TableIntroduction赵瑞农业及食品饮料行业分析师复旦大学金融硕士曾就职于国泰君安证券2022年11月加入首创证券研究发展部分析师声明本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者将对报告的内容和观点负责免责声明本报告由首创证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告所在资料的来源及观点的出处皆被首创证券认为可靠但首创证券不保证其准确性或完整性该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果首创证券及或其关联人员均不承担任何法律责任投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告所载的信息材料或分析工具仅提供给阁下作参考用不是也不应被视为出售购买或认购证券或其他金融工具的要约或要约邀请该等信息材料及预测无需通知即可随时更改过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保在不同时期首创证券可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告首创证券的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点首创证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务首创证券的自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策在法律许可的情况下首创证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务因此投资者应当考虑到首创证券及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据本报告的版权仅为首创证券所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发翻版复制刊登发表或引用评级说明1投资建议的比较标准评级说明投资评级分为股票评级和行业评级股票投资评级买入相对沪深300指数涨幅15以上以报告发布后的6个月内的市场表现为比较标准报告发布日后的6个月内的公司增持相对沪深300指数涨幅5-15之间股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为基准中性相对沪深300指数涨幅5-5之间2投资建议的评级标准减持相对沪深300指数跌幅5以上报告发布日后的6个月内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深300行业投资评级看好行业超越整体市场表现指数的涨跌幅为基准中性行业与整体市场表现基本持平看淡行业弱于整体市场表现12