本周观点：限购政策继续放松，一带一路峰会稳步推进
　　上周广州市新增花都、黄埔、番禺三区全面解除限购，其余限购区非本地社保要求放松，一线城市非核心区域限购继续放松。且高频实物量数据显示9月以来地产销售环比明显改善，华铁应急、三棵树等部分公司公告三季度经营数据，显示延续23H1较快增长态势。据外交部，目前已有110多个国家的代表确认与会第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，且中美双方商定成立经济领域工作组，有望推动相关企业海外业务扩张。建筑建材行业继续重点推荐华铁应急、鸿路钢构、中钢国际、北新建材、兔宝宝、福莱特。
　　上周回顾
　　上周全国水泥市场价格环比上行0.4%。据数字水泥网，水泥出货率60.47%，环/同比持平/-8.8pct。浮法玻璃价格环涨0.04%，库存4032万重量箱，增幅2.5%。3.2mm/2.0mm光伏玻璃价格环比持平。据Wind，上周轻碱/重碱均价环比+3.3%/+1.2%，纯碱库存环比+26.6%，至17.12万吨，开工率54.3%，环比+1.9pct。玻纤电子纱价格环比持平，喷射合股纱价格环比持平，电子布价格环比持平。据Wind，钛白粉/沥青均价环比+3.9%/-0.1%，PVC/HDPE/PPR环比-2.8%/+0.2%/持平。
　　重点公司及动态
　　9月22日，华铁应急公布2023年1-8月初步估算业绩，公司实现营收约27.45亿元，同比增长超36.49%；实现归母净利润约4.56亿元，同比增长超过29.79%，业务总体市场需求旺盛，高空作业平台景气度维持较高水平。三棵树涂料公布1-9月主要经营数据，预计2023年1-9月营收为91.4-99.3亿元，较上年同期增长15%到25%。
　　风险提示：需求显著下降，原料价格大幅上涨，建筑提标力度低于预期

研究报告全文：证券研究报告工业基础材料地产限购继续放松峰会稳步推进华泰研究建筑与工程增持维持2023年9月24日中国内地行业周报第三十八周建材增持维持研究员方晏荷本周观点限购政策继续放松一带一路峰会稳步推进SACNoS0570517080007fangyanhehtsccomSFCNoBPW8118675522660892上周广州市新增花都黄埔番禺三区全面解除限购其余限购区非本地社保要求放松一线城市非核心区域限购继续放松且高频实物量数据显示9研究员黄颖月以来地产销售环比明显改善华铁应急三棵树等部分公司公告三季度经SACNoS0570522030002huangying018854htsccomSFCNoBSH293862128972228营数据显示延续23H1较快增长态势据外交部目前已有110多个国家的代表确认与会第三届一带一路国际合作高峰论坛且中美双方商定成立经济领域工作组有望推动相关企业海外业务扩张建筑建材行业继续重重点推荐点推荐华铁应急鸿路钢构中钢国际北新建材兔宝宝福莱特目标价股票名称股票代码当地币种投资评级华铁应急603300CH865买入上周回顾鸿路钢构002541CH3924买入上周全国水泥市场价格环比上行04据数字水泥网水泥出货率6047中钢国际000928CH1274买入环同比持平-88pct浮法玻璃价格环涨004库存4032万重量箱增北新建材000786CH3798买入幅2532mm20mm光伏玻璃价格环比持平据Wind上周轻碱重碱兔宝宝002043CH1380买入福莱特买入均价环比3312纯碱库存环比266至1712万吨开工率601865CH3750资料来源华泰研究预测543环比19pct玻纤电子纱价格环比持平喷射合股纱价格环比持平电子布价格环比持平据Wind钛白粉沥青均价环比39-01PVCHDPEPPR环比-2802持平重点公司及动态9月22日华铁应急公布2023年1-8月初步估算业绩公司实现营收约2745亿元同比增长超3649实现归母净利润约456亿元同比增长超过2979业务总体市场需求旺盛高空作业平台景气度维持较高水平三棵树涂料公布1-9月主要经营数据预计2023年1-9月营收为914-993亿元较上年同期增长15到25风险提示需求显著下降原料价格大幅上涨建筑提标力度低于预期一周内行业走势图一周行业内各子板块涨跌图一周涨幅前十公司股票名称股票代码涨跌幅建筑与工程玻璃韩建河山603616CH1436建材其他建材亚厦股份002375CH1426沪深300ST三圣002742CH74210建筑设计及服务专用材料ST花王603007CH70103陶瓷杰恩设计300668CH55905建筑施工延华智能002178CH549水泥维业股份300621CH47513建筑装修海波重科300517CH46320新疆交建002941CH4261000250501252000915091709190921四川路桥600039CH417一周内各行业涨跌图一周跌幅前十公司股票名称股票代码涨跌幅元成股份603388CH180030建发合诚603909CH113215杭州园林300649CH110600东方园林002310CH86315圣晖集成603163CH73930岳阳林纸600963CH666保通银证食传家计电多汽建电建交农纺医房煤轻钢机社房石商环公综基航有教三峡新材600293CH441险信行券品媒用算子元车筑力材通林织药地炭工铁械会地油业保用合础天色育饮电机金与设运牧服健产制设服产天贸事化军金和中粮科工301058CH388料器融工备输渔装康服造备务开然易业工工属人东易日盛002713CH377程与务发气力新资福莱特601865CH370能源源资料来源华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读1工业基础材料本周观点核心观点限购政策继续放松一带一路峰会稳步推进近期房地产资本市场及地方政府化债等有利政策密集出台有望推动建筑建材下游需求改善我们继续看好一带一路低估值消费建材和设备租赁钢结构等顺周期板块根据我们的实物量高频数据跟踪上周实物量涨跌互现水泥价格延续反弹环比04上周水泥出货率605周环比持平同比-88pct其中华东出货率环比-29pct同比-114pct磨机开工率543环比19pct混凝土搅拌站运转率111环比02pct同比-43pct当周建筑钢材日均成交146万吨环比-39同比-222从浮法玻璃库存来看上周卓创资讯重点监测省份生产企业库存总量为4032万重量箱环比增长252产销率924反映竣工端需求仍然相对一般上周华铁应急公告1-8月经营情况预计实现营收约2745亿元同比增长超3649实现归母净利润约456亿元同比增长超过2979三棵树公布1-9月主要经营数据预计2023年1-9月营收为914-993亿元同比增长15到25我们认为板块核心公司三季度经营延续了23H1的增长态势板块基本面有望延续强势建筑建材行业继续重点推荐华铁应急鸿路钢构中钢国际北新建材兔宝宝福莱特图表1全国浮法玻璃厂库变动图表2沙河浮法玻璃贸易商库存变动万重箱万重箱20192020202120192020202110000700202220232022202390006008000700050060004005000300400030002002000100100000010302030303040305030603070308030903100311031203050901240214030703280418053006200711080108220912100310241114120512260103资料来源卓创资讯华泰研究资料来源卓创资讯华泰研究海外方面上周一带一路板块指数延续震荡我们维持此前认为板块调整受基本面影响较低的观点重申继续看好Q3一带一路板块表现根据9月19日外交部例会第三届一带一路国际合作高峰论坛将于今年10月在北京举办高峰论坛期间的活动包括开幕式互联互通绿色发展数字经济3场高级别论坛以及关于贸易畅通民心相通智库交流廉洁丝路地方合作海洋合作的6场专题论坛同时还将举办企业家大会截至目前已经有110多个国家的代表确认与会另一方面据央视新闻中美双方商定成立经济领域工作组包括经济工作组和金融工作组两个工作组将定期不定期举行会议就经济金融领域相关问题加强沟通和交流我们认为一带一路板块仍有望迎来较为密集的事件催化且中美两国经济领域合作有望更进一步相关建筑企业Q3海外订单有望延续较高的增长趋势地产链方面受益于前期地产有利政策支持9月以来地产周度销售数据明显修复且核心城市非核心区域限购有望继续放松继续建议乐观看待消费建材根据我们的高频实物量跟踪数据上周30城新房7日平均成交面积周环比325同比-21060城新房7日平均成交面积周环比279同比-39618城二手房七日成交面积周环比129同比141上周新房和二手房成交数据均环比明显修复叠加考虑9月历史季节性的销售旺季我们预计9月地产销售有望延续改善另一方面上周三9月20日晚间广州市政府公告新增花都黄埔番禺三区全面解除限购其余限购区非本地社保要求放松同时将个人销售住房增值税征免年限由5年变化2年我们认为市场前期期待的核心城市非核心区域限购落地并有望扩展至深圳上海北京等城市地产限购政策有望进一步放松而9月25日集中批量调整存量首套个人住房贷款利率就将落地执行此外随着城中村改造保障房建设等相关领域政策的出台消费建材中长期需求有望获得更多支撑免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读2工业基础材料图表3重点30城房地产新房销售面积7日平均图表4重点18城二手房销售面积7日平均万平万平201820192020201820192020202120222023100402021202220239035803070602550204015301020105001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Wind华泰研究资料来源Wind华泰研究新材料方面光伏玻璃上周价格环比持平行业库存天数约1778天环比减少305库存天数持续下降短期我们继续重点推荐光伏玻璃板块玻纤方面上周1无碱粗纱无碱粗纱市场价格稳中偏弱运行下游需求仍显不足加工厂开工率暂无明显提高迹象部分池窑厂出货节奏暂无明显变化但整体库存仍处高位供给方面看全国无碱粗纱市场在产产能维持高位短期暂无调整计划池窑厂仍存降库需求多数厂调价趋谨慎2电子纱电子纱市场价格稳定运行上周国内电子纱市场出货存差异个别厂前期报价较高当前价格略有松动部分池窑厂受订单量略有好转中下游按需适量采购临近中秋节和国庆节池窑厂偏稳价心态预计短期价格或将延续平稳走势上周碳纤维市场价格环比持平库存环比05继续等待需求端改善中长期来看2019-2021年新材料行业产能扩产较多在今年总需求一般的情况下导致价格端上涨乏力建议关注龙头企业新产能后续投放节奏各细分行业每周动态1玻璃本周浮法玻璃市场大稳小动部分区域少数厂家让利优惠交投氛围仍显一般数据来源卓创资讯上周国内浮法玻璃均价211802元吨较上上周均价211724元吨上涨078元吨涨幅004上周内中下游维持刚需采买节奏浮法厂出货持续表现一般华北厂家贸易商出货存差异让利支撑浮法厂产销上周内华北玻璃市场价格稳中偏弱整理整体交投氛围一般沙河区域个别厂周内加大让利厂家贸易商出货存差异厂家部分优惠政策支撑下出货维持尚可库存变化不明显但优惠多针对下游客户贸易商让利政策不足价格优势不足出货持续一般上周华东浮法玻璃价格延续稳中偏弱走势个别企业报价较前期稍有回落降幅1-2元重量箱不等上周内多数下游加工厂新增订单量不及预期下提货节奏进一步放缓市场交投氛围较前期有所回落多数原片厂库存呈上涨走势上周华中市场成交重心略微下移交投氛围未见明显改善周初延续上周市场低迷的情况部分厂家产销跌至一般以下区域内厂家产销差异较大伴随市场运行区域内厂家差异有所减小整体偏弱整理出货稍缓个别厂家为促进产销采取降价手段周中后期市场交投氛围略微转好但产销整体一般厂家观望情绪浓郁稳价出货为主中下游刚需补货为主暂消化手中库存上周华南浮法玻璃市场以稳为主个别色玻价格小幅上调2元重量箱部分白玻纳入旧货优惠部分成交存在1-2元重量箱批量优惠上周厂家出货一般部分厂库存小幅增加但随着部分让利刺激出货中下游提货量阶段性提升免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读3工业基础材料供应方面江海信义600TD一线已于9月16日点火复产上周西南浮法玻璃市场价格基本稳定市场交投氛围一般厂家出货略缓部分库存小增西北低价货源对当地市场有一定影响当地企业观望为主价格趋稳上周东北市场交投尚可多数厂价格提涨上周东北市场的外发依赖性减弱旺季支撑厂家产销尚可上周初市场需求良好厂家出货加快部分厂家库存低位厂家顺势涨价上周中后期稳价出货为主市场需求有所减弱交投放缓中下游刚需补货为主上周西北市场多数原片厂报价上涨涨幅1-4元重量箱不等出货节奏放缓上周周内多数原片厂受成本价格上涨以及部分厂库存压力较小的影响提涨浮法玻璃原片价格但伴随价格上涨中下游提货积极性有所回落从供应看上周产能小增截至上周四全国浮法玻璃生产线共计311条在产252条日熔量共计171250吨较上上周增加300吨周内产线复产2条冷修1条改产1条信义环保特种玻璃江门有限公司600TD江海一线9月16日点火复产江西宏宇能源发展有限公司700TD二线9月20日点火复产株洲旗滨集团股份有限公司醴陵基地1000TD一线9月15日放水冷修天津耀皮玻璃有限公司550TD一线原产超白9月16日投料改产白玻上周重点监测省份生产企业库存总量为4032万重量箱较上上周四库存增加99万重量箱增幅252库存环比增幅扩大193个百分点库存天数约1984天较上上周增加091天上周重点监测省份产量130308万重量箱消费量120408万重量箱产销率9240上周国内浮法玻璃生产企业库存增速加快整体市场交投氛围偏弱市场成交渐趋灵活部分区域企业为刺激提货增加一定让利分区域看华北上周整体成交一般京津唐个别厂因道路施工出货受限沙河区域厂家让利支撑下产销维持尚可库存变化不明显目前沙河厂家库存约151万重量箱上周国内光伏玻璃市场整体交投平稳场内观望情绪增加近期玻璃厂家订单跟进充足其中20mm镀膜玻璃需求良好出货较为顺畅库存有不同程度下降而下游采购趋缓整体降幅较上周有所放缓成本端来看虽纯碱供应量稍增但多数下游库存偏低刚需采购支撑较强价格仍处于高位玻璃厂家利润空间较为有限供应端来看在产产能生产稳定部分新产线有点火计划后期供应仍有增量需求端来看部分组件厂家开工下滑局部需求稍有转淡但国内终端电站装机推进下组件需求存支撑厂家整体开工变动不大随着生产推进部分刚需采购玻璃需求支撑尚可短期来看市场稳定为主20mm镀膜面板主流大单价格195-20元平方米环比持平稳32mm原片主流订单价格195-20元平方米环比持平32mm镀膜主流大单报价275-28元平方米环比持平库存天数约1778天环比减少305从供应来看截至上周四全国光伏玻璃在产生产线共计457条日熔量合计91880吨日环比持平较上上周由增加转为平稳同比增加3722个百分点较上周增幅收窄347个百分点2玻纤无碱粗纱市场价格维稳为主电子纱市场价格主流走稳数据来源卓创资讯无碱纱市场无碱池窑粗纱市场价格大致走稳个别厂因前期报价较高上周价格略有松动实际成交存可谈空间上周下游需求仍显不足加工厂开工率暂无明显提高迹象部分池窑厂对旧货仍存优惠政策出货节奏暂无明显变化但整体库存仍处高位产线方面看全国无碱粗纱市场在产产能维持高位短期暂无调整预期下池窑厂仍存降库需求后市看无碱粗纱市场价格受成本价格支撑加之需求端暂无明显好转迹象多数厂调价趋谨慎短期多数厂大概率维持低位盘整截至9月21日国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在3300-3700元吨不等全国均价35205元吨主流含税送到较上周均价35205持平同比下跌1446免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读4工业基础材料电子纱电子纱市场价格主流走稳个别厂报价略有松动本周国内电子纱市场出货存差异个别厂前期报价较高当前价格略有松动部分池窑厂受订单量略有好转中下游按需适量采购临近中秋节池窑厂偏稳价心态预计短期价格或将延续平稳走势本周电子纱主流报价7800-8800元吨不等电子布当前主流报价为32-38元米不等成交按量可谈图表5上周普通等级无碱粗纱主流产品价格表元吨产品名称山东企业送到重庆企业送到成都企业送到四川企业送到无碱2400tex缠绕直接纱3600-37003600环氧价较高3300送到3300无碱2400tex喷射纱6200580060001805800无碱2400tex采光瓦用纱4200-4300成交灵活--3400成交灵活3500无碱2400tex毡用纱3700成交灵活--3200-3300成交灵活--自用无碱2400texSMC纱4000-4100结构级--合股自用3700-3800合股4403800-3900无碱2000tex塑料增强纱4200-4300直接纱--3700-3800直接纱3800-3900资料来源卓创资讯截止2023年9月22日华泰研究3上游原材料数据来源卓创资讯Wind煤炭上周国内动力煤市场整体延续涨势产地方面主流煤矿继续以兑现长协用户需求为主落实中长期合同合理价格市场煤价格则继续上涨具体来看上周煤矿生产多较谨慎保安全生产意识较强局部地区个别存在安全生产隐患的煤矿有阶段性暂停产销现象煤矿库存保持在低位水平产地供应增量空间受限需求端化工钢铁等非电行业开工率保持在高位水平耗煤刚需稳定同时部分用户两节假期前适量备货需求也有释放到矿拉运积极性表现良好煤矿市场煤销售较顺畅且受港口市场持续上行提振矿方多有浓郁挺价情绪产地市场价格持续上行港口方面上周北方港口动力煤市场继续上行产地坑口价格高位有涨即期资源发运到港成本高企仍有倒挂仅部分站台等环节前期成本稍低的资源发运利润有所修复市场煤集港资源增量继续受限港口可售资源有限另上周期前半段部分终端用户节前备货询盘需求释放进一步刺激贸易商情绪升温港口动力煤市场持续上探直至上周后半段随煤价累计涨幅扩大市场情绪略有分化部分贸易商恐高情绪略有发酵报盘出货积极性提升但也多继续挺价市场暂未有松动迹象纯碱上周国内纯碱市场窄幅整理上周国内轻碱主流出厂价格在2900-3200元吨轻碱主流送到终端价格在3100-3350元吨截至9月21日国内轻碱出厂均价在3075元吨较9月14日均价略降05由上上周平稳转为下降上周国内重碱主流送到终端价格在3200-3400元吨上周国内纯碱市场高位运行厂家出货较为顺畅随着检修季结束行业整体开工负荷持续提升货源供应量有所增加现货紧张局面略有所缓解部分厂家库存略有回升纯碱现货价格高位下游成本压力增加对高价纯碱抵触情绪明显轻碱下游需求低迷部分纯碱厂家新单跟进情况不及前期接单价格灵活调整重碱下游刚需平稳向好观望情绪浓厚多坚持随用随采重碱主流终端价格变动不大沥青上周上海石化道路沥青70A级出厂价4770元吨周环比持平钛白粉上周全国钛白粉金红石型均价16600元吨周环比39管材相关原材料上周全国PVC均价6257元吨周环比-28HDPE均价8875元吨周环比02PPR均价8567元吨周环比持平免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读5工业基础材料4水泥上周全国水泥市场价格环比继续上行涨幅为04数据来源数字水泥网卓创资讯上周全国水泥市场价格环比继续上行涨幅为04价格上涨区域主要是江苏浙江安徽河南和湖南地区幅度20-30元吨价格回落区域有广东四川和贵州地区幅度20-30元吨9月中旬国内水泥市场需求表现依旧疲软全国重点地区企业出货率环比持平同比下滑9个百分点分区域情况华东地区因浙江受亚运会召开影响出货率小幅回落西北地区因持续降雨影响环比减少5个百分点华中和西南地区企业出货率环比变化不大京津冀东北华南地区天气晴好出货率略有提升价格方面进入传统旺季尽管下游需求表现不佳但受原燃材料价格上涨影响全国水泥价格继续上行上周全国熟料库容比均值为6919与上周相比下降105个百分点由升转降变动幅度271个百分点全国水泥磨机开工负荷均值5429较上周上升194个百分点由降转升变动幅度345个百分点需求仍然偏弱但多数区域存在增长免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读6工业基础材料重点推荐图表6重点推荐公司一览表收盘价目标价市值百万EPS元PE倍股票名称股票代码投资评级当地币种当地币种当地币种20222023E2024E2025E20222023E2024E2025E华铁应急603300CH买入61086511909033043057072184814191070847鸿路钢构002541CH买入2872392419817169218259299169913171109961中钢国际000928CH买入799127410317049064073084163112481095951北新建材000786CH买入30543798515981862112452781642144712471099兔宝宝002043CH买入103013808650053077093111194313381108928福莱特601865CH买入28363750666840901251692083151226916781363注数据截至2023年09月24日资料来源Bloomberg华泰研究预测图表7重点推荐公司最新观点股票名称最新观点华铁应急23H1归母净利同比315高空作业平台保有量维持快速增长603300CH公司23年上半年累计实现收入194亿元同比345归母净利33亿元同比315扣非归母净利30亿元同比332其中23Q2收入归母净利11018亿元同比371320收入盈利同环比均快速增长高空作业平台规模较22年末增长309我们维持公司23-25年归母净利预测84111141亿元对应EPS043057072元可比公司Bloomberg一致预期均值对应23年1785xPE考虑到公司轻资产数字化持续推动管理效率提升设备保有量居市场前列我们认可给予公司23年20xPE目标价865元维持买入评级风险提示需求增长放缓资产管理效率提升不及预期盈利能力下滑报告发布日期2023年07月24日点击下载全文华铁应急603300CH买入保有量持续扩张助力稳健高速成长鸿路钢构23H1营收扣非归母净利同比244145维持买入评级002541CH公司23H1实现营收归母净利扣非归母净利11071553449亿元同比24481145基本符合我们的预期56亿23Q2营收归母净利扣非归母净利6053531亿同比1252336我们认为随着产能利用率继续上行吨净利逐步恢复下半年业绩有望迎来加速增长维持23-25年归母净利润预测为150179206亿元可比公司23年wind一致预期平均18xPE认可给予公司23年18xPE目标价3924元前值4359元维持买入评级风险提示原材料钢材价格波动的风险市场竞争风险劳动力紧缺风险报告发布日期2023年08月24日点击下载全文鸿路钢构002541CH买入Q2产能利用率继续上行吨净利恢复中钢国际23H1营收归母净利同比399294维持买入评级000928CH公司23H1实现营收归母净利扣非归母净利10693429亿同比399294125归母净利符合业绩快报其中23Q2收入归母净利扣非归母净利5581313亿同比2161107Q2归母净利增速低于收入增速主要系计提减值增加汇兑收益减少所致截至23H1末已签约未完工合同额452亿约为22年收入的24倍在手订单充裕我们维持公司23-25年归母净利预测为8229421080亿可比公司23年Wind一致预期平均20xPE认可给予公司23年20xPE维持目标价1274元维持买入评级风险提示海外业务市场不及预期地缘政治风险国内钢铁投资快速下行报告发布日期2023年08月23日点击下载全文中钢国际000928CH买入海外业务高增长现金流显著改善北新建材拟收购知名涂料企业嘉宝莉一体两翼布局持续推进000786CH9月20日公司发布公告公司有意收购嘉宝莉化工集团股份有限公司嘉宝莉并与其第一大股东香港世骏就股权收购事宜达成了初步意向嘉宝莉是我国知名的涂料企业我们认为若此次收购顺利完成有望扩大公司涂料业务的规模一体两翼布局有望进一步完善考虑收购仍存不确定性我们暂维持公司23-25年归母净利预测为356414470亿元可比公司23年Wind一致预期均值为15xPE我们认为一体两翼布局持续推进有望为公司带来新增长点同时公司消费品的商业逻辑逐步验证抗周期增长能力有望增强给予23年18xPE目标价3798元维持买入风险提示原材料涨价超预期防水业务整合不及预期并购不及预期报告发布日期2023年09月20日点击下载全文北新建材000786CH买入拟收购嘉宝莉有望强化涂料翼兔宝宝23H1营收归母净利润同比-12683维持买入002043CH公司发布23年中报23H1实现收入归母净利扣非归母净利3262922亿元同比-1258827186剔除投资收益后基本符合我们此前的归母净利前瞻229亿元其中Q2实现收入归母净利21521亿元同比22247考虑到地产偏弱下上半年公司收入仍承压但毛利率及现金流改善较好我们下调公司23-25年收入至93102113亿元前值99109120亿元略调整归母净利预测为657893亿元可比公司23年Wind一致预期均值13xPE考虑公司兼备品牌稀缺渠道优势给予23年18xPE维持目标价1380元维持买入风险提示原材料价格上涨超预期行业竞争格局恶化行业需求不及预期报告发布日期2023年08月29日点击下载全文兔宝宝002043CH买入23H1毛利率改善现金流表现亮眼免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读7工业基础材料股票名称最新观点福莱特23H1收入归母净利同比32582维持买入601865CH公司发布23年中报23H1实现收入归母净利9711亿元同比32582收入延续快速增长随着光伏装机需求逐渐释放8月光伏玻璃市场均价上涨公司盈利能力有望继续改善维持预测23-25年公司归母净利为294049亿元AH股可比公司23年Wind一致预期均值2115xPE考虑公司产能扩张规模优势有望持续显现给予公司A股23年30xPEA股目标价3750元考虑港股市场对短期业绩更为关注给予H股23年16xPEH股目标价2151港元均维持买入风险提示光伏装机低于预期原料能源成本超预期上涨行业竞争加剧报告发布日期2023年08月28日点击下载全文福莱特6865HK买入601865CH买入规模优势延续期待盈利能力改善资料来源Bloomberg华泰研究预测免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读8工业基础材料行业动态图表8行业新闻概览新闻日期来源新闻标题及链接地址2023年09月24日水泥网3家A5家B湖南发布水泥企业重污染天气应急减排绩效分级名单点击查看原文2023年09月24日老马说资质三级资质有效期统一延期至2024年12月31日到期后未提出延续申请的其资质证书自动失效点击查看原文2023年09月23日老马说资质公告170家企业资质其中86家企业需业绩核查后另行发文公告结果点击查看原文2023年09月23日中国经济导报科学谋划流域系统治理确保长治久安点击查看原文2023年09月23日新快报智能造桥全球首台桩梁一体化智能造桥机造出第一座桥点击查看原文2023年09月23日水泥网APP竞争加剧水泥企业冲击商混市场点击查看原文2023年09月23日水泥人网首个建材行业反垄断指引发布涉及西北陕甘宁等五个地区点击查看原文2023年09月22日路桥网住建厅11月15日起中标候选人不再排序招标人自主确定中标人招标人是第一责任人点击查看原文2023年09月22日水泥内参山东水泥产量下降193点击查看原文2023年09月22日中国证券网9月份建筑材料工业运行有所恢复旺季和成本驱动等因素推动水泥价格上涨点击查看原文2023年09月22日界面新闻华新水泥未来水泥行业趋势为两高一低即水泥价格和水泥碳价上升水泥消费量下降点击查看原文2023年09月22日水泥网水泥冷暖大佬谈林国荣水泥企业要有危机意识点击查看原文2023年09月22日乐居财经业之峰张钧家装将成为部品材料企业的第一渠道点击查看原文2023年09月22日证券时报网天风证券看好以内销为主的家居零售板块点击查看原文2023年09月22日水泥网APP中国建材海螺红狮天瑞上榜中国企业500强点击查看原文2023年09月22日水泥人网海南浙江又有3批进口水泥完成快速通关点击查看原文2023年09月21日晋江经济报价格大跳水8000元买入回收价仅600元点击查看原文2023年09月21日建筑时报2023中国500强企业公布40家建筑业企业上榜点击查看原文2023年09月21日澎湃9月建筑材料工业景气指数MPI上升52点击查看原文2023年09月21日界面新闻天风证券看好城中村改造加快推进有望带动明年地产新开工向上提振水泥需求点击查看原文2023年09月21日水泥网中国建材华新等五家水泥企业上榜亚洲品牌500强点击查看原文2023年09月21日水泥网工业固废替代原料助力水泥制造业可持续发展点击查看原文2023年09月21日证券时报网长城证券消费建材存量时代到来翻新需求潜力较大点击查看原文2023年09月21日水泥网APP行业利润创七年新低22家水泥上市公司熟料销售情况如何点击查看原文2023年09月21日水泥网APP水泥冷暖大佬谈丨肖家祥要全力以赴稳增长点击查看原文2023年09月21日水泥人网疯狂100多家水泥厂12个省市掀涨价潮点击查看原文2023年09月20日中国建设报住房城乡建设部建筑市场监管司相关负责人解读关于进一步加强建设工程企业资质审批管理工作的通知点击查看原文2023年09月20日工程行业洞察从一份建筑行业薪资调查说起点击查看原文2023年09月20日智通财经工信部8月光伏压延玻璃产量222万吨同比增加566点击查看原文2023年09月20日新浪财经工信部1-8月光伏压延玻璃累计产量1594万吨同比增加655点击查看原文2023年09月20日财联社沙特建筑业Q2增长4多个超大型项目功不可没点击查看原文2023年09月20日中国经济网德化国际陶瓷文化周开幕聚焦五彩斑斓的中国白点击查看原文2023年09月20日吉林省人民政府吉林省住房和城乡建设厅关于开展2023年度全省勘察设计和施工图审查质量专项检查的通知点击查看原文2023年09月20日界面新闻银河证券消费建材零售端需求有望逐步改善点击查看原文2023年09月20日界面新闻东鹏控股建陶行业目前的消费趋势是消费分级而不是单纯的消费降级点击查看原文2023年09月20日中国新闻网国内首个采用全K型桁架结构赣州螺溪洲大桥顺利合龙点击查看原文2023年09月20日水泥网专题2023年水泥行业上市公司中报综评点击查看原文2023年09月20日中研网2023显微镜行业市场现状机遇分析点击查看原文2023年09月20日水泥网再不抓紧节能降碳技改两年后贵州33条熟料生产线将面临淘汰点击查看原文2023年09月20日中国新闻网中国东盟建筑业合作与发展成果展亮相促广西建筑企业走出去点击查看原文2023年09月20日半月谈丽江至香格里拉的铁路全线铺轨完成点击查看原文2023年09月20日中银证券研究建筑装饰建筑行业8月数据点评地产投资降幅扩大竣工增速水平较上月下滑点击查看原文2023年09月20日经济参考报滇藏铁路丽江至香格里拉段全线铺轨完成点击查看原文2023年09月20日水泥网APP海螺华新红狮向外突围点击查看原文2023年09月20日水泥人网近10家水泥企业今日起上调报价2040元吨附函点击查看原文2023年09月19日每经网粤港澳大湾区再添新通道同济大桥今日正式通车点击查看原文2023年09月19日e公司楼市暖风频吹钢铁水泥市场前景几何点击查看原文2023年09月19日中国有色金属报中国有色金属工业协会党委书记会长葛红林化解硅产业发展的五大新风险点击查看原文2023年09月19日中国经营网前8月铁路投资4320亿元全年将新建高铁2500公里点击查看原文2023年09月19日奥视装饰头条金螳螂最赚钱广田赔了近6个亿建筑装饰上市企业半年报出炉点击查看原文2023年09月19日新浪数码全球激光显示技术与产业发展大会上院士预言千亿级激光显示产业步入爆发临界点点击查看原文2023年09月19日蓝鲸财经记者工作钻石价格暴跌创5年来新低多亏了河南老乡点击查看原文平台2023年09月19日中研网我国塑料管道行业正迎来多重利好中国给排水管道行业市场分析2023点击查看原文2023年09月19日粉体网面对百亿级市场我国高端MLCC仍依赖进口原因几何如何破局访鸿远电子副总工程师齐世顺点击查看原文免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读9工业基础材料新闻日期来源新闻标题及链接地址2023年09月19日财联社有企业门口排起进货长队橡胶助剂需求回暖迎量价齐升点击查看原文2023年09月19日水泥网2022年安徽平均每台水泥回转窑错峰停窑5625天点击查看原文2023年09月19日每经网国铁集团多个重大铁路项目即将开通运营点击查看原文2023年09月19日南方plus客户端广东这座城市装配式建筑规模已超过8000万平方米点击查看原文2023年09月19日金融界QuestMobile家居家装行业潜在用户达103亿行业用户突破2000万行业分散且用户需求亟待满足点击查看原文2023年09月19日中国固废网河南省地方标准施工现场建筑垃圾收集处置技术标准发布自2023年11月1日起施行点击查看原文2023年09月19日经济参考报点石成金点击查看原文2023年09月19日水泥网APP新建3条熟料线亚东水泥计划将武汉生产基地搬至黄冈点击查看原文2023年09月19日水泥人网这一地区36家水泥企业能耗未达标多家存在落后设备点击查看原文2023年09月18日财联社水利部推进南水北调后续工程高质量发展加快区域和省市县水网规划建设点击查看原文2023年09月18日吕梁市人民政府关于印发关于在全市开展建筑领域企业生产亡人事故瞒报问题回头看大起底大整治专项行动的方案的通知点击查看原文2023年09月18日水泥网2023年8月社融表现好于预期水泥产量降幅收窄点击查看原文2023年09月18日中国质量新闻网稷山县宏业建筑安装公司等28家建筑企业被撤回相关资质点击查看原文2023年09月18日大河财立方行业观察多家建材类上市公司表示目前市场需求仍然不足点击查看原文2023年09月18日智通财经中国银河9月18日发布研报称给予建筑材料推荐维持评级点击查看原文2023年09月18日华创建筑建材研究建材行业周报8月单月地产指标降幅收窄静待政策效果显现点击查看原文2023年09月18日玻璃行业网关于开展2023年度建材行业质量提升典型案例征集遴选工作的通知点击查看原文2023年09月18日中国新闻网西十高铁湖北段首个跨福银立交特大桥连续梁合龙点击查看原文2023年09月18日每经网龙龙高铁福建段接触网送电成功点击查看原文2023年09月18日水泥人网可怕水泥过剩几何5年内没戏了点击查看原文2023年09月18日水泥人网人才荒宁愿送外卖开直播也不干水泥点击查看原文2023年09月18日水泥人网这一地区共检查水泥经营单位7家下发整改通知书5份点击查看原文资料来源财汇资讯华泰研究图表9公司动态公司公告日期具体内容山东路桥2023-09-21关于召开2023年半年度业绩说明会的公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20232023-92023-09-219534293pdf2023-09-19关于子公司购置办公楼的进展公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20232023-92023-09-199529855pdf北新建材2023-09-21关于签署收购项目交易条款备忘录及诚意金协议的公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20232023-92023-09-219533901pdf中钢国际2023-09-23关于中钢转债可能满足赎回条件的提示性公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20232023-92023-09-239537617pdf2023-09-20对外担保进展公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20232023-92023-09-209531192pdf濮耐股份2023-09-22关于股东延长股票质押期限的公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20232023-92023-09-229535644pdf东方雨虹2023-09-22关于公司控股股东部分股份解除质押的公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20232023-92023-09-229536232pdf2023-09-21关于召开2023年第二次临时股东大会的提示性公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20232023-92023-09-219534057pdf2023-09-20监事会关于2023年限制性股票激励计划激励对象名单的审核意见及公示情况说明链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20232023-92023-09-209531664pdf伟星新材2023-09-21关于收购浙江可瑞楼宇科技有限公司60股权进展暨完成工商变更登记的公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20232023-92023-09-219533784pdf北京利尔2023-09-20第五届董事会第十七次会议决议公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20232023-92023-09-209532005pdf2023-09-20第五届监事会第十六次会议决议公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20232023-92023-09-209532004pdf2023-09-20独立董事关于第五届董事会第十七次会议有关事项的独立意见链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20232023-92023-09-209531992pdf2023-09-20关于与洛阳市人民政府洛阳市洛龙区人民政府签署合作框架协议暨拟变更注册地址的公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20232023-92023-09-209532006pdf鸿路钢构2023-09-222023年第二次临时股东大会决议的公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20232023-92023-09-229536275pdf2023-09-19关于回购股份事项前十名股东及前十名无限售条件股东持股情况的公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20232023-92023-09-199529260pdf免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读10工业基础材料公司公告日期具体内容蒙娜丽莎2023-09-19关于为全资子公司提供担保的进展公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20232023-92023-09-199529905pdf华阳国际2023-09-19关于为参股公司银行授信提供担保的进展公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20232023-92023-09-199529540pdf地铁设计2023-09-23关于中标候选人公示的进展公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20232023-92023-09-239539106pdf长海股份2023-09-22关于控股股东实际控制人及持有公司股份的董监高承诺未来六个月内不减持公司股份的公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20232023-92023-09-229536978pdf科顺股份2023-09-19关于控股股东部分股份质押的公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20232023-92023-09-199532573pdf能辉科技2023-09-23关于聘任公司财务总监的公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20232023-92023-09-239538395pdf2023-09-23第三届董事会第十五次会议决议公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20232023-92023-09-239538422pdf2023-09-23独立董事关于第三届董事会第十五次会议相关事项的独立意见链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20232023-92023-09-239538420pdf2023-09-22关于能辉转债预计触发转股价格向下修正条件的提示性公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20232023-92023-09-229538560pdf2023-09-21关于收到中标通知书的公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20232023-92023-09-219535177pdf2023-09-21关于户用光伏项目中标候选人公示的提示性公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20232023-92023-09-219535178pdf2023-09-19关于本次回购注销限制性股票不调整可转债转股价格的公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20232023-92023-09-199531771pdf2023-09-19关于部分限制性股票回购注销完成的公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20232023-92023-09-199531768pdf中粮科工2023-09-22关于持股5以上股东权益变动超过1的公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20232023-92023-09-229539839pdf四川路桥2023-09-22泰和泰律师事务所关于蜀道投资集团有限责任公司增持四川路桥建设集团股份有限公司股份的专项核查意见链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20232023-92023-09-229536574pdf凯盛科技2023-09-23关于股东权益变动的提示性公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20232023-92023-09-239539859pdf中国铁建2023-09-23北京德恒律师事务所关于中国铁建股份有限公司二二三年第一次临时股东大会见证法律意见链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20232023-92023-09-239538318pdf中国电建2023-09-222023年1月至8月主要经营情况公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20232023-92023-09-229536679pdf三维股份2023-09-232023-053三维控股集团股份有限公司关于合营企业联合中标的公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20232023-92023-09-239537287pdf2023-09-222023-052三维控股集团股份有限公司关于合资公司完成工商注册并取得营业执照的公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20232023-92023-09-229535383pdf2023-09-192023-051三维控股集团股份有限公司2023年第二次临时股东大会决议公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20232023-92023-09-199529096pdf建研院2023-09-21关于投资设立控股子公司完成工商登记注册的公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20232023-92023-09-219533173pdf三棵树2023-09-22关于2023年1-9月主要经营数据的公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20232023-92023-09-229537025pdf苏博特2023-09-20关于注销募集资金专户的公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20232023-92023-09-209530907pdf资料来源财汇资讯华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读11工业基础材料风险提示下游需求显著下降如果地产管控提升导致地产投资下行则防水需求或出现显著下降导致企业收入和利润出现恶化原料价格大幅上涨沥青价格若继续出现较高幅度的上涨且防水企业价格传导受阻则行业企业利润会出现较大降幅建筑质量提标力度不及预期成都住建局对防水材料制造和质保门槛提高如果该事项未在全国范围内逐步推行或标准提高力度不及预期则中小型企业推出速度或减缓免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读12工业基础材料免责声明分析师声明本人方晏荷黄颖兹证明本报告所表达的观点准确地反映了分析师对标的证券或发行人的个人意见彼以往现在或未来并无就其研究报告所提供的具体建议或所表迖的意见直接或间接收取任何报酬一般声明及披露本报告由华泰证券股份有限公司已具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格以下简称本公司制作本报告所载资料是仅供接收人的严格保密资料本报告仅供本公司及其客户和其关联机构使用本公司不因接收人收到本报告而视其为客户本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司及其关联机构以下统称为华泰对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期华泰可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动以往表现并不能指引未来未来回报并不能得到保证并存在损失本金的可能华泰不保证本报告所含信息保持在最新状态华泰对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司不是FINRA的注册会员其研究分析师亦没有注册为FINRA的研究分析师不具有FINRA分析师的注册资格华泰力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考不构成购买或出售所述证券的要约或招揽该等观点建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素对依据或者使用本报告所造成的一切后果华泰及作者均不承担任何法律责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现不应作为日后回报的预示华泰不承诺也不保证任何预示的回报会得以实现分析中所做的预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显著影响所预测的回报华泰及作者在自身所知情的范围内与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系在法律许可的情况下华泰可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易为该公司提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务或向该公司招揽业务华泰的销售人员交易人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点华泰没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务华泰的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策投资者应当考虑到华泰及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据有关该方面的具体披露请参照本报告尾部本报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送发布的机构或人员也并非意图发送发布给因可得到使用本报告的行为而使华泰违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人无论整份或部分等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并需在使用前获取独立的法律意见以确定该引用刊发符合当地适用法规的要求同时注明出处为华泰证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记中国香港本报告由华泰证券股份有限公司制作在香港由华泰金融控股香港有限公司向符合证券及期货条例及其附属法律规定的机构投资者和专业投资者的客户进行分发华泰金融控股香港有限公司受香港证券及期货事务监察委员会监管是华泰国际金融控股有限公司的全资子公司后者为华泰证券股份有限公司的全资子公司在香港获得本报告的人员若有任何有关本报告的问题请与华泰金融控股香港有限公司联系免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读13工业基础材料香港-重要监管披露华泰金融控股香港有限公司的雇员或其关联人士没有担任本报告中提及的公司或发行人的高级人员有关重要的披露信息请参华泰金融控股香港有限公司的网页httpswwwhtsccomhkstockdisclosure其他信息请参见下方美国-重要监管披露美国在美国本报告由华泰证券美国有限公司向符合美国监管规定的机构投资者进行发表与分发华泰证券美国有限公司是美国注册经纪商和美国金融业监管局FINRA的注册会员对于其在美国分发的研究报告华泰证券美国有限公司根据1934年证券交易法修订版第15a-6条规定以及美国证券交易委员会人员解释对本研究报告内容负责华泰证券美国有限公司联营公司的分析师不具有美国金融监管FINRA分析师的注册资格可能不属于华泰证券美国有限公司的关联人员因此可能不受FINRA关于分析师与标的公司沟通公开露面和所持交易证券的限制华泰证券美国有限公司是华泰国际金融控股有限公司的全资子公司后者为华泰证券股份有限公司的全资子公司任何直接从华泰证券美国有限公司收到此报告并希望就本报告所述任何证券进行交易的人士应通过华泰证券美国有限公司进行交易美国-重要监管披露分析师方晏荷黄颖本人及相关人士并不担任本报告所提及的标的证券或发行人的高级人员董事或顾问分析师及相关人士与本报告所提及的标的证券或发行人并无任何相关财务利益本披露中所提及的相关人士包括FINRA定义下分析师的家庭成员分析师根据华泰证券的整体收入和盈利能力获得薪酬包括源自公司投资银行业务的收入华泰证券股份有限公司其子公司和或其联营公司及或不时会以自身或代理形式向客户出售及购买华泰证券研究所覆盖公司的证券衍生工具包括股票及债券包括衍生品华泰证券研究所覆盖公司的证券衍生工具包括股票及债券包括衍生品华泰证券股份有限公司其子公司和或其联营公司及或其高级管理层董事和雇员可能会持有本报告中所提到的任何证券或任何相关投资头寸并可能不时进行增持或减持该证券或投资因此投资者应该意识到可能存在利益冲突评级说明投资评级基于分析师对报告发布日后6至12个月内行业或公司回报潜力含此期间的股息回报相对基准表现的预期A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为标普500指数具体如下行业评级增持预计行业股票指数超越基准中性预计行业股票指数基本与基准持平减持预计行业股票指数明显弱于基准公司评级买入预计股价超越基准15以上增持预计股价超越基准515持有预计股价相对基准波动在-155之间卖出预计股价弱于基准15以上暂停评级已暂停评级目标价及预测以遵守适用法规及或公司政策无评级股票不在常规研究覆盖范围内投资者不应期待华泰提供该等证券及或公司相关的持续或补充信息免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读14工业基础材料法律实体披露中国华泰证券股份有限公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为91320000704041011J香港华泰金融控股香港有限公司具有香港证监会核准的就证券提供意见业务资格经营许可证编号为AOK809美国华泰证券美国有限公司为美国金融业监管局FINRA成员具有在美国开展经纪交易商业务的资格经营业务许可编号为CRD298809SEC8-70231华泰证券股份有限公司南京北京南京市建邺区江东中路228号华泰证券广场1号楼邮政编码210019北京市西城区太平桥大街丰盛胡同28号太平洋保险大厦A座18层邮政编码100032电话862583389999传真862583387521电话861063211166传真861063211275电子邮件ht-rdhtsccom电子邮件ht-rdhtsccom深圳上海深圳市福田区益田路5999号基金大厦10楼邮政编码518017上海市浦东新区东方路18号保利广场E栋23楼邮政编码200120电话8675582493932传真8675582492062电话862128972098传真862128972068电子邮件ht-rdhtsccom电子邮件ht-rdhtsccom华泰金融控股香港有限公司香港中环皇后大道中99号中环中心58楼5808-12室电话852-3658-6000传真852-2169-0770电子邮件researchhtsccomhttpwwwhtsccomhk华泰证券美国有限公司美国纽约公园大道280号21楼东纽约10017电话212-763-8160传真917-725-9702电子邮件Huataihtsc-uscomhttpwwwhtsc-uscom版权所有2023年华泰证券股份有限公司免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读15