核心观点
　　重申观点：建筑央国企成长端、业绩端、回报端多维指标向好，国企改革提速叠加估值体系重塑强催化，价值重估有望持续带动估值修复。
　　本周重点关注：根据《证券时报》9月19日消息，证监会表示拟修改上市公司现金分红规则，对不分红或分红少的公司加强制度约束，将上市公司控股股东、实控人减持与分红情况挂钩。分红未达要求的，控股股东、实控人及其一致行动人不得通过二级市场减持本公司股份。交易所也将同步修订相关规定。
　　本周关注
　　根据《证券时报》9月19日消息，证监会表示拟修改上市公司现金分红规则，对不分红或分红少的公司加强制度约束，将上市公司控股股东、实控人减持与分红情况挂钩。分红未达要求的，控股股东、实控人及其一致行动人不得通过二级市场减持本公司股份。交易所也将同步修订相关规定。重点推荐：中国铁建（股息率H股6.8%、A股3.5%）、中国中铁（H股6.0%、A股3.3%）、中国交建（H股5.4%、A股2.1%）、中国中冶（H股6.5%、A股2.7%）、安徽建工（6.1%）。重点关注：中国建筑（4.9%）、隧道股份（5.1%）、上海建工（3.8%）、浙江交科（3.1%）。
　　板块跟踪
　　【基建市政】：
　　截至2023年9月22日，2023年新增地方专项债发行规模累计34785亿元，共有66.2%新增专项债额度投向基建类项目。9月1-22日，新发行及拟发行地方专项债3660亿元，市政和产业园区基础设施/交通基础设施/社会事业占比分别29.2%/17.8%/18.9%
　　【专业工程】：
　　火电投资上行、核准装机再提速，灵活性改造迎景气区间。2023年9月1-15日，全国新开工火电装机2.0GW，新核准火电装机3.2GW。2022年，全国核准火电装机合计82.5GW，同比增速达343.5%；其中：22Q1-4装机分别8.6/16.3/25.5/32.1GW，23Q1/Q2/Q3（截至9月22日）核准分别18.3/13.8/21.5GW；投资进度方面，2022年全年，全国主要发电企业电源工程完成投资7208亿元，同比增长22.8%；电网工程完成投资5012亿元，同比增长2.0%；国内火电电源基本建设投资达909亿元，同比高增28%。
　　22Q4-23Q3核准放量持续，海风工程景气度有望持续上升。据风电头条，23Q3（截至23M8）海上风电核准装机量达2.8GW。根据《2022全球海上风电大会倡议》，“十四五”期间各省海上风电规划装机可达100GW。我们认为海上风电工程仍有较大成长空间，板块景气度有望持续上升。
　　【地产链】：
　　销售端：30大中城市商品房成交面积周环比+11.9%、同比-9.4%。1）新房方面，2023年第37周（9月11日-9月15日），30大中城市商品房成交面积为198.82万平方米，环比+11.9%、同比-9.4%；2）二手房方面，2023年第37周，全国二手房出售挂牌量指数为43.32，环比-4.9%，同比-8.9%。
　　拿地端：房企拿地环比-58.1%。100大中城市：23年第37周，100大中城市当周供应土地规划建筑面积1081.67万平方米，环比-58.1%，同比-59.5%（去年同期当周供应土地面积2670万平方米）。
　　行情回顾：建筑板块本周累计涨幅0.4%
　　本周（9.18-9.22）申万建筑指数单周涨幅0.4%，列申万32个一级行业中列第12位，上证指数单周涨幅0.5%。细分三级行业方面：国际工程板块涨幅最大，为1.3%；园林工程板块跌幅最大，为-2.6%；
　　【个股行情】：亚厦股份（14.26%）、ST花王（7.01%）、杰恩设计（5.59%）。
　　【活跃度&估值】：本周（9.18-9.22）建筑板块日均交易量134亿元，较上周日均值148亿减少14亿元。截至9月22日收盘，建筑装饰一级行业动态市盈率PE-TTM9.1倍、市净率0.83，对应10年历史估值分位数分别为10%、1%，处于历史估值低点。
　　高频跟踪：本周城投债发行量上升，住宅用地供应同比下降，中板价格环比下降
　　【资金】：本周城投债发行额1476亿元，新增44只专项债。
　　【土地供应】：本周大中城市累计供应土地建面/纯住宅建面同比-17%/-38%。
　　【原材料】：石油沥青开工率周环比下降，螺纹钢价格上升。
　　风险提示：基建投资增速不及预期；房地产投资增速不及预期；电力投资增速不及预期；国企改革推进不及预期；海外项目需求不及预期。

研究报告全文：证监会拟出台上市公司分红新规推荐高股息率低估值绩优央国企建筑行业周报建筑装饰证券研究报告行业周报2023年9月24日评级增持维持重点公司基本状况TableFinance分析师耿鹏智股价EPSPE简称PB评级元执业证书编号S074052208000620222023E2024E2025E20222023E2024E2025E中国交建90811712814115777716458059买入Emailgengpzztscomcn中国能建2250190220260321201018571098买入中国中铁68612614316218254484238064买入中国铁建88219621724026745413733050买入中国中冶36905005906908174635346079增持鸿路钢构287216921927434117013110584237增持华电重工610027036046058230171134105172增持安徽建工49708009811914662514234093买入圣晖集成3309123161216289269206153114323买入利柏特922031041056075302224164123271买入中钢国际79904906207108216313011297158买入华设集团82310011212714282736558125买入中材国际11190831061251441351059077169买入中工国际1027027035046058380289223178114增持基本状况TableProfit备注股价取自2023年9月22日收盘价上市公司数169行业总市值百万元1843727投资要点TableSummary行业流通市值百万元769835核心观点行业TableQuotePic-市场走势对比重申观点建筑央国企成长端业绩端回报端多维指标向好国企改革提速叠加估值建筑SW沪深300体系重塑强催化价值重估有望持续带动估值修复3025本周重点关注根据证券时报9月19日消息证监会表示拟修改上市公司现金分20红规则对不分红或分红少的公司加强制度约束将上市公司控股股东实控人减持与15分红情况挂钩分红未达要求的控股股东实控人及其一致行动人不得通过二级市场10减持本公司股份交易所也将同步修订相关规定50-5本周关注-10-15根据证券时报9月19日消息证监会表示拟修改上市公司现金分红规则对不分红或分红少的公司加强制度约束将上市公司控股股东实控人减持与分红情况挂钩202209202210202302202212202301202303202304202305202306202307202308202309202211分红未达要求的控股股东实控人及其一致行动人不得通过二级市场减持本公司股份公司持有该股票比例交易所也将同步修订相关规定重点推荐中国铁建股息率H股68A股35相关报告TableReport中国中铁H股60A股33中国交建H股54A股21中国中冶H股65A股27安徽建工61重点关注中国建筑49隧建筑行业周报金砖国家宣布扩道股份51上海建工38浙江交科31容助力非洲工业化首套房贷款板块跟踪认房不认贷回调后积极布局基建市政绩优央国企-20230828截至2023年9月22日2023年新增地方专项债发行规模累计34785亿元共有662新增专项债额度投向基建类项目9月1-22日新发行及拟发行地方专项债建筑行业周报证监会再提中特3660亿元市政和产业园区基础设施交通基础设施社会事业占比分别估加大央企重组引入长效资金292178189一揽子举措重点布局低估绩专业工程优建筑央企-20230820火电投资上行核准装机再提速灵活性改造迎景气区间2023年9月1-15日全国新开工火电装机20GW新核准火电装机32GW2022年全国核准火电装建筑行业周报共建一带一路机合计825GW同比增速达3435其中22Q1-4装机分别86163255321GW23Q1Q2Q3截至9月22日核准分别183138215GW十周年23Q3峰会密集将至重投资进度方面2022年全年全国主要发电企业电源工程完成投资7208亿元同比增长电网工程完成投资亿元同比增长国内火电电源基本点关注国际工程板块-20230813228501220建设投资达909亿元同比高增2822Q4-23Q3核准放量持续海风工程景气度有望持续上升据风电头条23Q3截至23M8海上风电核准装机量达28GW根据2022全球海上风电大会倡议十四五期间各省海上风电规划装机可达100GW我们认为海上风电工程仍有请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报较大成长空间板块景气度有望持续上升地产链销售端30大中城市商品房成交面积周环比119同比-941新房方面2023年第37周9月11日-9月15日30大中城市商品房成交面积为19882万平方米环比119同比-942二手房方面2023年第37周全国二手房出售挂牌量指数为4332环比-49同比-89拿地端房企拿地环比-581100大中城市23年第37周100大中城市当周供应土地规划建筑面积108167万平方米环比-581同比-595去年同期当周供应土地面积2670万平方米行情回顾建筑板块本周累计涨幅04本周918-922申万建筑指数单周涨幅04列申万32个一级行业中列第12位上证指数单周涨幅05细分三级行业方面国际工程板块涨幅最大为13园林工程板块跌幅最大为-26个股行情亚厦股份1426ST花王701杰恩设计559活跃度估值本周918-922建筑板块日均交易量134亿元较上周日均值148亿减少14亿元截至9月22日收盘建筑装饰一级行业动态市盈率PE-TTM91倍市净率083对应10年历史估值分位数分别为101处于历史估值低点高频跟踪本周城投债发行量上升住宅用地供应同比下降中板价格环比下降资金本周城投债发行额1476亿元新增44只专项债土地供应本周大中城市累计供应土地建面纯住宅建面同比-17-38原材料石油沥青开工率周环比下降螺纹钢价格上升风险提示基建投资增速不及预期房地产投资增速不及预期电力投资增速不及预期国企改革推进不及预期海外项目需求不及预期-2-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报内容目录1本周关注证监会出台上市公司分红新规推荐高股息率低估值绩优央国企-1-11本周关注-1-12基建市政-2-13专业工程-2-14地产链-3-2行情回顾建筑板块表现跑输大盘-5-21板块指数建筑行业单周涨幅04多数子板块上涨-5-22个股行情-6-23活跃度估值-6-3高频跟踪本周城投债发行量上升住宅用地供应同比下降中板价格环比下降-8-31资金本周城投债发行额1476亿元新增44只专项债-8-32土地供应本周大中城市累计供应土地建面纯住宅建面同比-17-38-9-33原材料石油沥青开工率周环比下降螺纹钢价格上升-9-4风险提示-12-图表目录图表1绩优建筑业央企分红及估值情况一览截至2023年9月22日收盘-1-图表29月1-22日新发行及拟发行专项债基建投向占比650-2-图表39月1-15日全国火电核准装机量32GW-3-图表42022年全国火电投资高增28-3-图表5海上风电核准持续放量23Q3截至23M8合计核准28GW-3-图表630大中城市商品房成交面积周环比119-4-图表7全国二手房出售挂牌量指数周环比-49-4-图表8100大中城市供应土地规划建筑面积周环比-581-4-图表9建筑装饰一级行业本周累计涨幅042023918-922-5-图表10子版块整体走高沪深300涨幅082023918-922-5-图表11个股本周涨幅前十2023918-922-6-图表12个股本周跌幅前十2023918-922-6-图表13建筑板块指数日成交额-6-图表14建筑行业估值水平收盘日2023-9-22-7-图表15本周2023918-922城投债发行额1476亿元周环比506-8-图表16本周2023918-922新增44只全国地方专项债净融资额-487亿元-8-图表17截至2023年9月22日年内地方政府专项债累计发行33067亿元-8-图表18截至9月17日年内全国100城累计供应土地规划建面同比-17-9-图表19本周国内石油沥青装臵开工率环比提高05pct沥青库存环比不变-9--3-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表20高炉开工率产能利用率周环比04pct038pct-10-图表21主要钢厂螺纹钢周度2023918-922产量环比-233-10-图表22螺纹钢库存指数周环比-596-10-图表23中厚板库存指数周环比146-10-图表24螺纹钢HRB400价格周环比026-10-图表25普通中板20mm价格周环比-059-10-图表26水泥单价周环比036-11-图表27玻璃市场价周环比205-11--4-请务必阅读正文之后的重要声明部分1本周关注证监会出台上市公司分红新规推荐高股息率低估值绩优央国企11本周关注证监会近期拟对上市公司监管指引第3号上市公司现金分红简称分红指引上市公司章程指引简称章程指引等一系列规则进行修改交易所将同步修订规范运作指引主要调整包括1对于主板上市公司分红未达到一定比例的要求披露原因2对存在长期大额财务性投资但分红比例偏低的公司强化披露要求督促加大分红力度进一步便利中期分红程序3研究在交易所信息披露评价中进一步向高分红公司倾斜4鼓励基金公司发行红利基金产品5加强对超出能力分红企业的约束重点推荐中国铁建股息率H股68A股35中国中铁H股60A股33中国交建H股54A股21中国中冶H股65A股27安徽建工61重点关注中国建筑49隧道股份51上海建工38浙江交科31图表1绩优建筑业央企分红及估值情况一览截至2023年9月22日收盘收盘市值2023E证券代码证券简称归母净利润现金分红评级亿元分红比例股息率亿元亿元8大建筑央企1186HK中国铁建617294342014368--1618HK中国中冶325125321016765--0390HK中国中铁938356556415860--1800HK中国交通建设570208830714754--601668SH中国建筑24025634117220849--601186SH中国铁建1198294342014335买入3996HK中国能源建设34492812513536--601390SH中国中铁1698356556415833买入601618SH中国中冶765125321016727买入601117SH中国化学47364112820027--601669SH中国电建889133124118127买入601800SH中国交建1477208830714721买入其他央企3311HK中国建筑国际38883325430565--000928SZ中钢国际103805670855买入600970SH中材国际29628110136134买入301058SZ中粮科工66261660724--地方国企600039SH四川路桥740138469950594--600502SH安徽建工851685231161买入-1-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报603357SH设计总院54512855953--600820SH隧道股份1843129430251--600170SH上海建工2492919532838--600284SH浦东建设67682435936--003013SZ地铁设计71512345032--002061SZ浙江交科1041613220031--300284SZ苏交科75682029827--000498SZ山东路桥1032812810027--600248SH陕建股份1794094310524--600133SH东湖高新59661117319--来源wind公司公告中泰证券研究所注1假设2023年现金分红比例与2022年相同2仅列示股息率大于2的建筑央国企3未标记评级公司采用Wind一致预测12基建市政专项债方面截至2023年9月22日2023年新增地方专项债发行规模累计34785亿元共有662新增专项债额度投向基建类项目9月1-22日新发行及拟发行地方专项债3660亿元市政和产业园区基础设施交通基础设施社会事业占比分别29217818923M1-9截止9月22日基建类分别占比670630620587657704689710650图表29月1-22日新发行及拟发行专项债基建投向占比650202223M123M223M323M423M523M623M723M823M9基建类项目投入比597670630620587657704689708650市政和产业园区基础设施323355337229292357420358374292交通基础设施168167149266176159153169149178农林水利59867456657663848879生态环保32303436274227393942城乡冷链物流基础设施15212424191528263828社会事业167166210154137119130156165189保障性安居工程1481591441836510716193109157能源03060503080205050705中小银行发展1500124020310100471000新型基础设施建设00101309080813132132综合22000001001300000000来源Wind中泰证券研究所注基建类投向包括市政和产业园区基础设施交通基础设施农林水利生态环保城乡冷链物流基础设施新型基础设施建设13专业工程火电投资上行核准装机再提速灵活性改造迎景气区间火电投资上行核准装机再提速据北极星电力网披露信息统计2023年9月1-15日全国新开工火电装机20GW新核准火电装机32GW2022年全国核准火电装机合计825GW同比增速达3435其中22Q1-4装机分别86163255321GW-2-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报23Q1Q2Q3截至9月22日核准分别183138215GW投资进度方面2022年全年全国主要发电企业电源工程完成投资7208亿元同比增长228电网工程完成投资5012亿元同比增长20国内火电电源基本建设投资达909亿元同比高增28图表39月1-15日全国火电核准装机量32GW图表42022年全国火电投资高增28装机量GW火电投资额亿元yoy3213510009094085828309007863025580025672207006301835682016360010138500015110110864001073-103004332-2051122200-3001000-40201720182019202020212022来源北极星电力网中泰证券研究所来源Wind中泰证券研究所海风工程核准放量趋势持续22Q4-23Q2核准放量持续海风工程景气度有望持续上升据风电头条23Q3截至23M8海上风电核准装机量达28GW根据2022全球海上风电大会倡议十四五期间各省海上风电规划装机可达100GW我们认为海上风电工程仍有较大成长空间板块景气度有望持续上升图表5海上风电核准持续放量23Q3截至23M8合计核准28GW全国海上风电核准装机量GW70596050434028302017061004030022Q122Q222Q322Q423Q123Q223Q3来源北极星风力发电网海上风电观察风电头条中泰证券研究所14地产链销售端30大中城市商品房成交面积周环比119同比-941新房方面2023年第37周9月11日-9月15日30大中城市商品-3-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报房成交面积为19882万平方米环比119同比-942二手房方面2023年第37周全国二手房出售挂牌量指数为4332环比-49同比-89图表630大中城市商品房成交面积周环比119图表7全国二手房出售挂牌量指数周环比-4930大中城市当周商品房成交面积万方-2021全国城市二手房出售挂牌量指数-202130大中城市当周商品房成交面积万方-2022全国城市二手房出售挂牌量指数-202230大中城市当周商品房成交面积万方-2023全国城市二手房出售挂牌量指数-20236001201004008060200401988243322000来源Wind中泰证券研究所来源Wind中泰证券研究所拿地端房企拿地环比-581100大中城市第37周9月11日-9月15日供应土地规划建筑面积环比-581同比-59523年第37周100大中城市当周供应土地规划建筑面积108167万平方米环比-581同比-595去年同期当周供应土地面积2670万平方米图表8100大中城市供应土地规划建筑面积周环比-581100大中城市当周供应土地规划建筑面积万方-2021100大中城市当周供应土地规划建筑面积万方-202214000100大中城市当周供应土地规划建筑面积万方-2023120001000080006000400020001081670来源Wind中泰证券研究所-4-请务必阅读正文之后的重要声明部分2行情回顾建筑板块表现跑输大盘21板块指数建筑行业单周涨幅04多数子板块上涨本周918-922申万建筑指数单周涨幅04列申万32个一级行业中第12位上证指数单周涨幅05细分三级行业方面国际工程板块涨幅最大为13园林工程板块跌幅最大为-26图表9建筑装饰一级行业本周累计涨幅042023918-9224申万一级行业周行情05040-4通非传银家计食汽建机上建医电商农综交轻电石房钢煤基纺环公国有社美信银媒行用算品车筑械证筑药子贸林合通工力油地铁炭础织保用防色会容金电机饮材设指装生零牧运制设石产化服事军金服护融器料料备数饰物售渔输造备化工饰业工属务理来源Wind中泰证券研究所图表10子版块整体走高沪深300涨幅082023918-922建筑子板块周涨跌幅5001311081110100504000-01-01-12-26-500上沪建国房装基化钢工其园证深筑际屋修建学结程他林300指装工建装市工构咨专工数饰程设饰政程询业程SW承工服工包程务程来源Wind中泰证券研究所-5-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报22个股行情本周918-922建筑工程行业涨跌幅涨幅前十亚厦股份1426ST花王701杰恩设计559延华智能549维业股份475海波重科463同济科技459新疆交建426四川路桥417华阳国际411图表11个股本周涨幅前十2023918-922图表12个股本周跌幅前十2023918-922证券简称本周个股涨幅前十证券简称本周个股跌幅前十亚厦股份1426元成股份-1800ST花王701中毅达-1377杰恩设计559合诚股份-1132延华智能549杭州园林-1106维业股份475中毅达B-976海波重科463东方园林-863同济科技459远大住工-858新疆交建426美丽生态-776四川路桥417中粮工科-388华阳国际411东易日盛-377来源Wind中泰证券研究所来源Wind中泰证券研究所23活跃度估值本周918-922建筑板块日均交易量134亿元较上周日均值148亿减少14亿元截至9月22日收盘建筑装饰一级行业动态市盈率PE-TTM91倍市净率083对应10年历史估值分位数分别为101处于估值偏低底部回升阶段细分板块方面PE-TTM估值分位后三位分别为化学工程106x基建市政工程68x和房屋建设55x对应历史估值分位分别为035923对应市净率分别109x062x065x图表13建筑板块指数日成交额建筑SW板块日成交金额亿元建筑SW指数-右轴6002600250050024004002300300220021002002000100190001800来源Wind中泰证券研究所-6-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表14建筑行业估值水平收盘日2023-9-22行业板块PETTMPE分位数PBLFPB分位数建筑装饰SW91100831基建市政工程6890621房屋建设55230653国际工程1513915239化学工程1060351095其他专业工程1654611849工程咨询服务234411644钢结构2243214612园林工程19559817943装修装饰4788817735来源Wind中泰证券研究所注估值分位数区间为20130101至20230922-7-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报3高频跟踪本周城投债发行量上升住宅用地供应同比下降中板价格环比下降31资金本周城投债发行额1476亿元新增44只专项债1城投债本周918-922发行额周环比506中债标准口径下本周2023918-2023922全国城投债发行额1476亿元周环比增加5062023年度累计发行43195亿元同比增加262本周918-922全国共发行城投债213只周环比增加85只净融资额5847亿元2023年度累计净融资额11882亿元同比增加116图表15本周2023918-922城投债发行额1476亿元周环比506城投债发行规模亿元数量只净融资额亿元截至202392220232022YoY20232022YoY20232022YoY周度147609801506213145469584716092633年度累计4319534233262646049613021188210644116来源Wind中泰证券研究所2专项债本周918-922新增44只地方专项债本周2023918-2023922新发44只地方专项债总发行量为1172亿元净融资额-487亿元2023年度累计发行46015亿元累计净融资额32082亿元图表16本周2023918-922新增44只全国地方专项债净融资额-487亿元专项债发行规模亿元数量只净融资额亿元截至202392220232022YoY20232022YoY20232022YoY周度1172432171244113000-48745-11813年度累计46015438524913841393-063208235405-94来源Wind中泰证券研究所注2023年度累计统计数据以Wind地方政府新增专项债年度统计为准图表17截至2023年9月22日年内地方政府专项债累计发行33067亿元地方政府专项债发行量2023年9月数据为截至9月22日发行情况月度发行量亿元累计160005000013724140004500040000120003306735000100003000080002500063205946537257612000060004884523148444912529943033931420542794038150004000352034033358264827552056196321501000020001011103861350002645162414559800来源Wind国家统计局中泰证券研究所注2023年度累计统计数据以Wind地方政府新增专项债月度统计为准-8-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报32土地供应本周大中城市累计供应土地建面纯住宅建面同比-17-38截至9月17日年内全国100大中城市累计供应土地规划建筑面积117亿平方米同比-17从土地用途看住宅类商服类工业类累计土地规划建筑面积同比分别-28-22-11其中纯住宅累计土地规划建筑面积相较同期减少38图表18截至9月17日年内全国100城累计供应土地规划建面同比-17供应土地规划建面周度万方年初累计亿方20232022截至202391720232022YoY建面占比建面占比总建面1082267011701001414100-17其中住宅类2318252882540028-28其中住宅1135912051833123-38其中商住综合1192340837070519商服类2745310191299-22工业类79313527416383459-11其他314004030504-21来源Wind中泰证券研究所33原材料石油沥青开工率周环比下降螺纹钢价格上升沥青国内石油沥青装臵开工率周环比下降37pct沥青库存量周环比下降163pct截至9月20日国内石油沥青装臵开工率416周环比下降37pct截至9月22日国内沥青库存604万吨周环比下降163pct图表19本周国内石油沥青装臵开工率环比提高05pct沥青库存环比不变库存小计沥青总计吨开工率石油沥青装臵-右轴12000060551000005080000454060000353040000252000020来源Wind中泰证券研究所钢材1生产高炉开工率产能利用率环比分别04pct038pct主要钢厂螺纹钢周度918-922产量环比-2332库存本周918-922兰格螺纹钢中厚板库存指数分别为1442892环比上周分别-5961643价格螺纹钢周环比026中板周环比-059-9-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表20高炉开工率产能利用率周环比04pct图表21主要钢厂螺纹钢周度2023918-922产量038pct环比-233主要钢厂产量螺纹钢全国当周值万吨-2021高炉开工率247家全国高炉炼铁产能利用率247家全国主要钢厂产量螺纹钢全国当周值万吨-2022100主要钢厂产量螺纹钢全国当周值万吨-202391774009035080300833625070200247676015010050500112131415161718191101111121来源Wind中泰证券研究所来源Wind中泰证券研究所图表22螺纹钢库存指数周环比-596图表23中厚板库存指数周环比146兰格钢铁钢材库存指数建材螺纹-2021兰格钢铁钢材库存指数板材中厚板-2021兰格钢铁钢材库存指数板材中厚板-2022兰格钢铁钢材库存指数建材螺纹-2022兰格钢铁钢材库存指数板材中厚板-2023兰格钢铁钢材库存指数建材螺纹-2023120400110350100300892090250802007015060100144205050400112131415161718191101111121112131415161718191101111121来源Wind中泰证券研究所来源Wind中泰证券研究所图表24螺纹钢HRB400价格周环比026图表25普通中板20mm价格周环比-059全国螺纹钢HRB400元吨-2021全国普通中板Q23520mm价格元吨-2021全国螺纹钢HRB400元吨-2022全国普通中板Q23520mm价格元吨-2022全国螺纹钢HRB400元吨-20237000全国普通中板Q23520mm价格元吨-20237000650060006000550050005000450040004000350038630040240030003000112131415161718191101111121112131415161718191101111121来源Wind中泰证券研究所来源Wind中泰证券研究所-10-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报水泥玻璃水泥玻璃价格指数周环比036205水泥价格库存截至9月22日全国水泥价格指数10537点单周环比036玻璃价格库存9月22日玻璃活跃期货收盘价为1683元吨周环比205图表26水泥单价周环比036图表27玻璃市场价周环比205水泥价格指数全国点-2021期货收盘价活跃合约玻璃元吨-2021水泥价格指数全国点-2022240期货收盘价活跃合约玻璃元吨-2022水泥价格指数全国点-2023220期货收盘价活跃合约玻璃元吨-20234000200350018030001602500140200016831500120105371000100来源Wind中泰证券研究所来源Wind中泰证券研究所-11-请务必阅读正文之后的重要声明部分4风险提示基建投资增速不及预期房地产投资增速不及预期电力投资增速不及预期国企改革推进不及预期海外项目需求不及预期-12-请务必阅读正文之后的重要声明部分投资评级说明评级说明买入预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在15以上增持预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级持有预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在-105之间减持预期未来612个月内相对同期基准指数跌幅在10以上增持预期未来612个月内对同期基准指数涨幅在10以上行业评级中性预期未来612个月内对同期基准指数涨幅在-1010之间减持预期未来612个月内对同期基准指数跌幅在10以上备注评级标准为报告发布日后的612个月内公司股价或行业指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准另有说明的除外重要声明中泰证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断可能会随时调整本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议市场有风险投资需谨慎在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者应注意在法律允许的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息本报告版权归中泰证券股份有限公司所有事先未经本公司书面授权任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的翻版发布复制转载刊登篡改且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改-13-请务必阅读正文之后的重要声明部分