主要观点
　　化妆品板块：
　　贝泰妮：AOXMED高端线新品上市，主打修红嫩肤。2023年9月22日，贝泰妮集团旗下的高端专业护肤品牌AOXMED瑷科缦推出绿金刚速修次抛，该产品使用多为年轻化科技美雅安缇MLYAAT-1002，达到三层组织层面赋活：表层细胞裂解液促进表皮蛋白合成，信号肽+促进中层胶原合成，类肉毒抑制底层表情纹收缩；同时具备抗氧化、抗糖、抗损伤因子三抗的功效。该产品于AOXMED天猫官旗上线，预售价格为528元/12支。我们认为随着AOXMED新品的上市，贝泰妮高端护肤线产品矩阵不断丰富，弥补了公司高端产品布局的空缺，丰富并完善贝泰妮产品矩阵，打造第二增长曲线，提升公司整体的品牌附加值。
　　宜春大海龟：角鲨烯原料市场快速增长，角鲨烯原料第一股拟上市角鲨烯广泛应用于化妆品和食品等领域。角鲨烯又称三十碳六烯，是一种多不饱和烃类，在人体胆固醇合成等代谢过程中产生。它广泛分布于动植物和微生物中，常被用于化妆品和食品等领域。角鲨烷是角鲨烯氢化后的产物，结构更稳定、肤感更好，因此在化妆品中广泛使用。
　　角鲨烯原料市场快速增长，国产替代趋势或将出现。根据MarketsandMarkets发布的报告，全球角鲨烯市场规模预计从2022年的1.43亿美元增至2027年的1.98亿美元，2022-2027年CAGR为6.8%，增长前景广阔，命名包含“角鲨烷”的化妆品则多达2700余件。尽管国内企业在角鲨烯领域不断发展，但角鲨烷目前主要依赖进口。国内原料企业开始尝试采用合成生物技术生产角鲨烯，以降低成本和提高产量。随着国内企业在价格和品质方面取得竞争优势，预计未来“国产替代潮”或将出现，逐渐减少对进口角鲨烯的依赖。
　　宜春大海龟拟上市，预计成为角鲨烯原料第一股。公司成立于2010年，是一家国家高新技术企业，专注于生物医药原料、功能性食品配料、饲料添加剂原料、生物柴油和高端化妆品原料的研发、生产和销售。2015年10月，在天然VE、植物甾醇应用领域，积极寻求技术突破点。2016年11月，公司成功突破了角鲨烯技术。2017年6月，与南京诺齐生物合作，共同推广植物甾醇在饲料中的消炎替抗和促生长功效。2018年6月，公司建成了角鲨烯生产线。2018年10月，公司成功实现了角鲨烯及角鲨烷产品的量产。2020年8月，公司正式投产了世界上产量最大的角鲨烷生产线，其角鲨烯产量约占全球产量的三分之一。2023年9月公司签署上市辅导协议，正式开启了上市进程。
　　研究体系完善，创新能力厚实。公司已拥有完善的植物甾醇、天然VE、植物角鲨烯/烷、谷维素及天然阿魏酸、生物柴油等提取及应用研究体系，并储备富勒烯、共轭亚油酸、25-羟基维生素D3、部分中成药分离等技术。基于厚实的技术创新能力，公司牵头制定了《植物角鲨烯》团体标准，且正在主导制定《植物角鲨烷》行业标准，并取得国内发明专利9项，实用新型专利8项，国际发明专利2项。
　　医美板块：
　　创健医疗：继资生堂领投，再获LVMH首投2亿元
　　胶原蛋白行业持续增长，重组胶原蛋白渗透率持续提升。据GrandView Research数据，2020年全球胶原蛋白市场规模为156.84亿美元，预计2025年到达203.64亿美元，2016-2020年的年度增长率超过5.5%。根据弗若斯特沙利文数据，2021年中国胶原蛋白产品市场规模达288亿元，2017-2021年CAGR为31%，预计2027年中国胶原蛋白产品市场为1738亿元，2021-2027年CAGR为35%。根据弗若斯特沙利文数据，2017年重组胶原蛋白市场渗透率仅15.9%，2021年渗透率为37.7%，预计到2023年重组胶原蛋白市场渗透率将超过动物源胶原蛋白，成为胶原蛋白市场主流。预计在2027年重组胶原蛋白将达到62.3%的市场渗透率，市场规模也将达到1083亿元。
　　创健医疗成立于2015年，是一家专注新型生物材料与创新蛋白/核酸药品研发、生产与销售的科技创新型企业。公司布局了2大转化平台，合成生物学转化平台和医疗器械转化平台，长期布局损伤修复、组织再生等生命健康新材料领域。同时，自主研发并实现了“重组III型胶原蛋白酵母菌稳定遗传表达体系的构建”及“30吨稳定发酵纯化技术开发”两项重大技术突破，完成重组I、II、III、XVII型胶原蛋白规模化、标准化生产，填补了全球重组胶原蛋白材料领域30余年来的“吨级”产能空白。“重组XVII型胶原蛋白研制与生产转化”也实现了全球该特殊类型胶原蛋白材料“从0到1”的研发与产业化突破。
　　悦白之几重组胶原蛋白针剂优势显著。公司旗下悦白之几是以“重组III型人源化胶原蛋白”为核心原材料的医美品牌，研发生产创健医疗负责，营销推广由悦白生物科技负责。同时，悦白之几也是创健在该板块的唯一自有品牌。悦白之几针剂作为100%人源化重组活性III型胶原蛋白，使用毕赤酵母菌发酵法发酵胶原蛋白，具有安全、高效、高质的特点。其定价在合理价格区间，有利于实现机构及上游生产商等多方共赢；另外其可以通过与光电、肉毒产品等的联合治疗。我们认为其产品特点、营销及定价优势等助力其终端销售放量，助力公司业绩增长。
　　创健医疗继

研究报告全文：证贝泰妮高端线新品上市国际巨头加码券胶原蛋白研究美容护理行业周报20230918-0922报TableSummary主要观点告TableRating增持维持化妆品板块行业TableIndustry美容护理贝泰妮AOXMED高端线新品上市主打修红嫩肤2023年9月22日期shzqdatemark2023年09月24日日贝泰妮集团旗下的高端专业护肤品牌AOXMED瑷科缦推出绿金刚速修次抛该产品使用多为年轻化科技美雅安缇MLYAAT-1002达到TableAuthor分析师王盼三层组织层面赋活表层细胞裂解液促进表皮蛋白合成信号肽促进Tel021-53686243中层胶原合成类肉毒抑制底层表情纹收缩同时具备抗氧化抗E-mailwangpanshzqcom糖抗损伤因子三抗的功效该产品于AOXMED天猫官旗上线预售SAC编号S0870523030001价格为528元12支我们认为随着AOXMED新品的上市贝泰妮高联系人梁瑞端护肤线产品矩阵不断丰富弥补了公司高端产品布局的空缺丰富Tel021-53686409并完善贝泰妮产品矩阵打造第二增长曲线提升公司整体的品牌附E-mailliangruishzqcom加值SAC编号S0870123050017宜春大海龟角鲨烯原料市场快速增长角鲨烯原料第一股拟上市角鲨烯广泛应用于化妆品和食品等领域角鲨烯又称三十碳六烯是最TableQuotePic近一年行业指数与沪深300比较一种多不饱和烃类在人体胆固醇合成等代谢过程中产生它广泛分美容护理沪深300布于动植物和微生物中常被用于化妆品和食品等领域角鲨烷是角行1814鲨烯氢化后的产物结构更稳定肤感更好因此在化妆品中广泛使业11用周7报3角鲨烯原料市场快速增长国产替代趋势或将出现根据0092212220223042307230923MarketsandMarkets发布的报告全球角鲨烯市场规模预计从2022年-4的143亿美元增至2027年的198亿美元2022-2027年CAGR为-868增长前景广阔命名包含角鲨烷的化妆品则多达2700余-11件尽管国内企业在角鲨烯领域不断发展但角鲨烷目前主要依赖进口国内原料企业开始尝试采用合成生物技术生产角鲨烯以降低成本和提高产量随着国内企业在价格和品质方面取得竞争优势预计TableReportInfo相关报告未来国产替代潮或将出现逐渐减少对进口角鲨烯的依赖流量加快去中心化强运营头部品牌影响较小宜春大海龟拟上市预计成为角鲨烯原料第一股公司成立于2023年09月17日2010年是一家国家高新技术企业专注于生物医药原料功能性食品配关注美妆品牌上新期待新品放量料饲料添加剂原料生物柴油和高端化妆品原料的研发生产和销2023年09月10日售年月在天然植物甾醇应用领域积极寻求技术突美护龙头积极回购静待行业估值修201510VE复破点2016年11月公司成功突破了角鲨烯技术2017年6月与2023年08月27日南京诺齐生物合作共同推广植物甾醇在饲料中的消炎替抗和促生长功效2018年6月公司建成了角鲨烯生产线2018年10月公司成功实现了角鲨烯及角鲨烷产品的量产2020年8月公司正式投产了世界上产量最大的角鲨烷生产线其角鲨烯产量约占全球产量的三分之一2023年9月公司签署上市辅导协议正式开启了上市进程研究体系完善创新能力厚实公司已拥有完善的植物甾醇天然VE植物角鲨烯烷谷维素及天然阿魏酸生物柴油等提取及应用研究体系并储备富勒烯共轭亚油酸25-羟基维生素D3部分中成药分离等技术基于厚实的技术创新能力公司牵头制定了植物角行业周报鲨烯团体标准且正在主导制定植物角鲨烷行业标准并取得国内发明专利9项实用新型专利8项国际发明专利2项医美板块创健医疗继资生堂领投再获LVMH首投2亿元胶原蛋白行业持续增长重组胶原蛋白渗透率持续提升据GrandViewResearch数据2020年全球胶原蛋白市场规模为15684亿美元预计2025年到达20364亿美元2016-2020年的年度增长率超过55根据弗若斯特沙利文数据2021年中国胶原蛋白产品市场规模达288亿元2017-2021年CAGR为31预计2027年中国胶原蛋白产品市场为1738亿元2021-2027年CAGR为35根据弗若斯特沙利文数据2017年重组胶原蛋白市场渗透率仅1592021年渗透率为377预计到2023年重组胶原蛋白市场渗透率将超过动物源胶原蛋白成为胶原蛋白市场主流预计在2027年重组胶原蛋白将达到623的市场渗透率市场规模也将达到1083亿元创健医疗成立于2015年是一家专注新型生物材料与创新蛋白核酸药品研发生产与销售的科技创新型企业公司布局了2大转化平台合成生物学转化平台和医疗器械转化平台长期布局损伤修复组织再生等生命健康新材料领域同时自主研发并实现了重组III型胶原蛋白酵母菌稳定遗传表达体系的构建及30吨稳定发酵纯化技术开发两项重大技术突破完成重组IIIIIIXVII型胶原蛋白规模化标准化生产填补了全球重组胶原蛋白材料领域30余年来的吨级产能空白重组XVII型胶原蛋白研制与生产转化也实现了全球该特殊类型胶原蛋白材料从0到1的研发与产业化突破悦白之几重组胶原蛋白针剂优势显著公司旗下悦白之几是以重组III型人源化胶原蛋白为核心原材料的医美品牌研发生产创健医疗负责营销推广由悦白生物科技负责同时悦白之几也是创健在该板块的唯一自有品牌悦白之几针剂作为100人源化重组活性III型胶原蛋白使用毕赤酵母菌发酵法发酵胶原蛋白具有安全高效高质的特点其定价在合理价格区间有利于实现机构及上游生产商等多方共赢另外其可以通过与光电肉毒产品等的联合治疗我们认为其产品特点营销及定价优势等助力其终端销售放量助力公司业绩增长创健医疗继资生堂领投再获LVMH首投2亿元2022年8月创健医疗完成A轮近2亿元人民币融资由资生堂旗下资悦基金领投华方资本鼎晖百孚华丽医药跟投资生堂的此次投资主要提前布局美妆新型生物材料此轮融资将支持创健医疗持续扩大在技术创新和产品研发的投入为重组胶原蛋白生物材料市场带来更丰富的核心技术与产品一年后2023年9月16日创健医疗B轮融资顺利签约融资金额超2亿元由全球最大专注消费全周期投资的LCatterton路威凯腾旗下首支人民币基金以及中信证券旗下全球美元私募基金投资平台中信里昂资本联合领投创东方投资铭丰资本跟投此次融资主要用于公司产业化推进创新技术研发及海外市场扩展投资建议考虑到医美及化妆品行业大促节日性特征类刚需消费属性企业自身边际变化行业发展趋势及估值变化情况我们建议关注能敏锐行业周报捕捉需求端变化并迅速做出反应且组织效率高效新品及老品不断迭代创新维持产品生命力及持续吸引力且对渠道营销运营把握精准具备全要素综合竞争能力且有较强用户心智占领品牌力的公司医美板块看好基本面强韧天使针进入放量期再生天使新品推出拿证壁垒强产品布局丰富前瞻估值较低的医美针剂龙头爱美客建议关注公司治理优异医美板块业务增长亮眼管线布局丰富的华东医药看好美妆赛道长期韧性化妆品板块建议关注卡位高增长高景气赛道纳入港股通天花板尚远的胶原蛋白龙头企业巨子生物其具有核心专利技术线下渠道及新品增长曲线均有向上优化空间线上增速强劲建议关注品类品牌矩阵完善推新速度快且方法论完备多维度构建品牌壁垒的珀莱雅关注高端品牌伊菲丹放量发力自有品牌估值相对较低的水羊股份关注股价回调幅度较大股权激励落地人事组织变革积极布局抖音渠道新品修白品销售亮眼的敏感肌护肤龙头贝泰妮重启超头直播销售数据边际改善聚焦专业化高端化体验化持续优化运营模式降本增效下盈利能力有望改善的上海家化建议关注商业模式稀缺连锁化率有望提升的国内领先的一站式美丽与健康服务龙头美丽田园医疗健康建议关注以玻尿酸为基本盘医美业务产品管线清晰研发加码布局合成生物学及胶原蛋白赛道的华熙生物以及剥离地产聚焦大健康拓展胶原蛋白业务估值相对较低的福瑞达新消费板块关注宠物赛道龙头公司中宠股份TableRiskWarning风险提示消费市场持续低迷新品推出不及预期行业需求复苏低于预期政策推进不及预期行业竞争加剧宏观经济下行压力加大上市公司经营水平不及预期风险第三方数据统计口径差异风险重要股东减持风险行业周报目录1本周市场回顾20230918-0922511板块行情回顾512个股行情回顾52行业趋势及重点公司跟踪621化妆品板块622近期重点公司新品上市情况823医美板块103行业新闻及公司公告1331行业新闻1332公司公告184风险提示19图图1本周市场表现5图2申万美容护理子行业表现5图3申万一级行业表现美妆5图4指数成分股涨幅美妆6图5指数成分股跌幅美妆6图6全球角鲨烷烯市场销售额及增长率7图7宜春大海龟发展历程7图8宜春大海龟股权结构8图9中国胶原蛋白市场技术路径规模十亿元10图10江苏创健医疗发展历程11图11资生堂领投创健医疗12图12路威凯腾领投创健医疗12表表1近期重点公司新品上市情况9表2LCatterton基金投资新锐品牌情况12表3近两年国际美妆公司投资收购的公司及品牌13请务必阅读尾页重要声明4行业周报1本周市场回顾20230918-092211板块行情回顾本周20230918-0922申万美容护理行业指数较上周下跌322板块整体跑输上证指数369个百分点板块整体跑输沪深300指数403个百分点上证指数上涨047沪深300上涨081深证成指上涨034创业板指上涨053在31个申万一级行业中美容护理排名第31本周美容护理各二级行业中化妆品上涨010个护用品上涨092图1本周市场表现图2申万美容护理子行业表现一周涨跌幅一周涨跌幅100092200081080100047034053000060-100040-200020010-300000-322-400化妆品申万个护用品申万资料来源Wind上海证券研究所资料来源Wind上海证券研究所图3申万一级行业表现美妆400300200100000-100-200-300-322-400资料来源Wind上海证券研究所12个股行情回顾本周20230918-0922美容护理行业个股涨跌幅中排名前五的个股分别为拉芳家化上涨481倍加洁上涨416力合科创上涨400依依股份上涨341百亚股份上涨278请务必阅读尾页重要声明5行业周报排名后五的个股为爱美客下跌1151ST美谷下跌968嘉亨家化下跌812贝泰妮下跌354丸美股份下跌345图4指数成分股涨幅美妆一周涨跌幅6481541640043142782432383207182163210资料来源Wind上海证券研究所图5指数成分股跌幅美妆一周涨跌幅00-20-117-076-40-222-354-345-60-80-100-812-968-120-1151-140资料来源Wind上海证券研究所2行业趋势及重点公司跟踪21化妆品板块角鲨烯广泛应用于化妆品和食品等领域角鲨烯又称三十碳六烯是一种多不饱和烃类在人体胆固醇合成等代谢过程中产生它广泛分布于动植物和微生物中常被用于化妆品和食品等领域最初从鲨鱼肝油提取的角鲨烯供应有限且为了获得1吨角鲨烯需要捕杀大约3000只鲨鱼对鲨鱼种群构成威胁角鲨烷是角鲨烯氢化后的产物结构更稳定肤感更好因此在化妆品中广泛使用角鲨烯原料市场快速增长国产替代趋势或将出现根据MarketsandMarkets发布的报告全球角鲨烯市场规模预计从2022年的143亿美元增至2027年的198亿美元2022-2027年请务必阅读尾页重要声明6行业周报CAGR为68增长前景广阔命名包含角鲨烷的化妆品则多达2700余件尽管国内企业在角鲨烯领域不断发展但角鲨烷目前主要依赖进口国内原料企业开始尝试采用合成生物技术生产角鲨烯以降低成本和提高产量随着国内企业在价格和品质方面取得竞争优势预计未来国产替代潮或将出现逐渐减少对进口角鲨烯的依赖图6全球角鲨烷烯市场销售额及增长率销售额百万美元同比增长400453504030035302502520020150151001050500201620172018201920202021E2022E2023E2024E2025E2026E2027E资料来源恒州博智QYR上海证券研究所宜春大海龟拟上市预计成为角鲨烯原料第一股宜春大海龟公司成立于2010年是一家国家高新技术企业专注于生物医药原料功能性食品配料饲料添加剂原料生物柴油和高端化妆品原料的研发生产和销售2015年10月在天然VE植物甾醇应用领域积极寻求技术突破点2016年11月公司成功突破了角鲨烯技术2017年6月与南京诺齐生物合作共同推广植物甾醇在饲料中的消炎替抗和促生长功效2018年6月公司建成了角鲨烯生产线2018年10月公司成功实现了角鲨烯及角鲨烷产品的量产2020年8月公司正式投产了世界上产量最大的角鲨烷生产线其角鲨烯产量约占全球产量的三分之一2023年9月公司签署上市辅导协议正式开启了上市进程图7宜春大海龟发展历程6月角鲨烯生产线建成9月签署上市辅导10月角鲨烯及角鲨烷产品宜春大海龟成立11月角鲨烯技术突破协议正式开启了量产获得日本欧洲客户上市之旅好评2010年2015年2016年2017年2018年2020年2023年6月和南京诺齐生物合3月深创投股权投资10月在天然VE植物甾醇作推广植物甾醇在饲料4月阿魏酸谷维素中试成功应用领域积极寻求技术突中的消炎替抗促生长功8月世界上产量最大的角鲨烷破点效生产线正式投产资料来源宜春大海龟官网青眼上海证券研究所请务必阅读尾页重要声明7行业周报股权结构集中稳定宜春大海龟法定代表人为孙海辉公司由董事长孙海辉持股3997南昌红土盈石投资有限公司持股64南昌红土盈石投资有限公司深圳市创新投资集团有限公司等多家公司参股图8宜春大海龟股权结构星河控股集团有南昌市政公用集团有限公司限公司深圳市人民政府953810000国有资产监督管深圳市星河房地南昌市政投资集团有理委员会产开发有限公司限公司2820100002000深圳市创新投资江西大道国鼎实业发集团有限公司展有限公司6000实际控制人2900南昌红土盈石投资有限公司孙海辉沈明云64039971091宜春大海龟生命科学股份有限公司资料来源Wind天眼查上海证券研究所研究体系完善创新能力厚实公司已拥有完善的植物甾醇天然VE植物角鲨烯烷谷维素及天然阿魏酸生物柴油等提取及应用研究体系并储备富勒烯共轭亚油酸25-羟基维生素D3部分中成药分离等技术基于厚实的技术创新能力公司牵头制定了植物角鲨烯团体标准且正在主导制定植物角鲨烷行业标准并取得国内发明专利9项实用新型专利8项国际发明专利2项22近期重点公司新品上市情况请务必阅读尾页重要声明8行业周报表1近期重点公司新品上市情况公司品牌产品名称产品图片功效特点售价规格上市时间12年自研专利多维年轻化科技绿金刚速贝泰妮AOXMED美雅安缇MLYAAT-1002达到三528元12支2023922修次抛层三抗促胶保胶功效红宝石面亚麻籽环肽增加胶原蛋白含量珀莱雅珀莱雅289元50g2023919霜30水飞蓟素协同增效石榴精粹修护唇部肌肤石榴多仿生膜精酚维持肌肤弹性焕活胜肽促进逸仙电商完美日记150元3g2023919华口红胶原蛋白和弹性蛋白新生有效淡化唇纹毛毛追光超微细珍珠粉体贴合肌肤微粉500元8g2023920盘滤网科技不显毛孔毛毛奢金眼头高光鼻尖提亮唇峰高光350元25g2023920眼影雅诗兰黛芭比波朗小女警奢限定女警包装随光流动折射细金四色眼650元10g2023920腻粉质0粉感不飞粉影小女警飞复配胶原蛋白增强肽隐匿唇纹355元35g2023920吻棒唇部长久水润A醇RETIN169抑制胶原流失促进胶原新生信号肽淡化静态169A醇抗纹神经肽淡化动态纹乳木果强生城野医生620元50g2023920老面霜油滋润保湿红没药醇阻断刺激信号神经酰胺强韧肌肤尿囊素增加肌肤含水量FLARUNE晶活性蓼蓝粒子预防炎症蕴含沁焕透洗南竹笋树皮提取物根茎植萃成190元120g2023921面奶分海藻糖FLARUNE晶活性蓼蓝粒子预防炎症天然沁焕透精380元40ml2023921植愈精粹褪红去印抗氧提亮高丝澳尔滨华活性蓼蓝粒子预防炎症麝香草提取物神经酰胺角鲨烷FLARUNE晶维C衍生物白池花籽油茉莉760元沁焕透水花提取物减轻皮肤色斑促进胶2023921200g200ml乳套装原蛋白新生复活草提取物水果焕活胶囊Vc衍生物抑制黑色素转移沉淀光滑肌肤请务必阅读尾页重要声明9行业周报资料来源各品牌官方微信公众号各品牌官方天猫旗舰店上海证券研究所23医美板块胶原蛋白行业持续增长重组胶原蛋白渗透率持续提升据GrandViewResearch数据2020年全球胶原蛋白市场规模为15684亿美元预计2025年到达20364亿美元2016-2020年的年度增长率超过55根据弗若斯特沙利文数据2021年中国胶原蛋白产品市场规模达288亿元2017-2021年CAGR为31预计2027年中国胶原蛋白产品市场为1738亿元2021-2027年CAGR为35根据弗若斯特沙利文数据2017年重组胶原蛋白市场渗透率仅1592021年渗透率为377预计到2023年重组胶原蛋白市场渗透率将超过动物源胶原蛋白成为胶原蛋白市场主流预计在2027年重组胶原蛋白将达到623的市场渗透率市场规模也将达到1083亿元图9中国胶原蛋白市场技术路径规模十亿元重组胶原蛋白动物源性胶原蛋白2006237059817385696053815050446650128637740100314961263307192021595372050397288168205109712500201720182019202020212022E2023E2024E2025E2026E2027E资料来源巨子生物招股书弗若斯特沙利文上海证券研究所创健医疗成立于2015年是一家专注新型生物材料与创新蛋白核酸药品研发生产与销售的科技创新型企业公司布局了2大转化平台合成生物学转化平台和医疗器械转化平台长期布局损伤修复组织再生等生命健康新材料领域同时自主研发并实现了重组III型胶原蛋白酵母菌稳定遗传表达体系的构建及30吨稳定发酵纯化技术开发两项重大技术突破完成重组IIIIIIXVII型胶原蛋白规模化标准化生产填补了全球重组胶原蛋白材料领域30余年来的吨级产能空白重组XVII型胶原蛋白研制与生产转化也实现了全球该特殊类型胶原蛋白材料从0到1的研发与产业化突破凭借在技术创新产品研发市场需求拓展潜力等多方面的优势分别荣获国家高新技术企业国家级专精特新小巨人企业江苏省博士后创新基地等荣誉称号请务必阅读尾页重要声明10行业周报图10江苏创健医疗发展历程资料来源江苏创健医疗官网上海证券研究所悦白之几重组胶原蛋白针剂优势显著除重组IIIIXVII型胶原蛋白生物原料的生产业务公司旗下业务还包括医疗化妆品终端产品ODM业务其中公司旗下悦白之几是以重组III型人源化胶原蛋白为核心原材料的医美品牌研发生产创健医疗负责营销推广由悦白生物科技负责同时悦白之几也是创健在该板块的唯一自有品牌悦白之几针剂作为100人源化重组活性III型胶原蛋白使用毕赤酵母菌发酵法发酵胶原蛋白具有安全高效高质的特点其定价在合理价格区间有利于实现机构及上游生产商等多方共赢另外其可以通过与光电肉毒产品等的联合治疗我们认为其产品特点营销及定价优势等助力其终端销售放量助力公司业绩增长创健医疗继资生堂领投再获LVMH首投2亿元2022年8月创健医疗完成A轮近2亿元人民币融资由资生堂旗下资悦基金领投华方资本鼎晖百孚华丽医药跟投资生堂的此次投资主要提前布局美妆新型生物材料此轮融资将支持创健医疗持续扩大在技术创新和产品研发的投入为重组胶原蛋白生物材料市场带来更丰富的核心技术与产品一年后2023年9月16日创健医疗B轮融资顺利签约融资金额超2亿元由全球最大专注消费全周期投资的LCatterton路威凯腾旗下首支人民币基金以及中信证券旗下全球美元私募基金投资平台中信里昂资本联合领投创东方投资铭丰资本跟投此次融资主要用于公司产业化推进创新技术研发及海外市场扩展路威凯腾成立于1989年是全球最大专注于消费行业的私募股权投资管理公司请务必阅读尾页重要声明11行业周报背靠LVMH集团2022年10月路威凯腾成立首支人民币基金重点布局早期消费投资而本次融资是LVMH首投中国重组胶原蛋白公司图11资生堂领投创健医疗图12路威凯腾领投创健医疗资料来源资生堂中国官网上海证券研究所资料来源未来迹FBeauty上海证券研究所表2LCatterton基金投资新锐品牌情况投资品牌品牌定位投资金额时间TULA益生菌小众护肤品牌1220万美元2017年2000万美元投资Kopari美国小众椰子油美容品牌2019年者之一Functionof定制护肤美妆品牌15亿美元2021年beautyDibsBeauty新锐纯素彩妆品牌260万美元2021年Sugarcosmetics印度美妆品牌5000万美元2022年IreneForte2023年意大利奢华天然护肤品牌少数股权Skincare7月2023年MariaNila瑞典专业纯净护发品牌少数股权9月资料来源未来迹FBeauty上海证券研究所国际美妆巨头加码投资并购不断夯实市场竞争力随着美妆行业竞争不断加剧国际美妆公司陆续通过投资收购等方式扩大自身品牌组合切入不同的赛道来满足客群需求及扩大收入体量从而进一步夯实自身市场竞争力不断突破拓宽企业的发展边界据青眼梳理的近年国际美妆公司投资并购标的国际美妆巨头更倾向于采用少数股权投资的策略来收并购科技创新公司另外由于合成生物的优势所在其也成为国际美妆公司收并购的热门赛道请务必阅读尾页重要声明12行业周报表3近两年国际美妆公司投资收购的公司及品牌投资收购主体被投公司品牌投资收购方式金额投资收购时间定位核心产品及技术玩美移动投资2022年3月AR美妆重组胶原蛋白生物医创健医疗A轮融资约2亿元2022年8月资生堂疗企业收购具体交易金额未Gallinee2022年9月微生物护肤品牌披露TOMFORD收购2022年11月美国设计师品牌雅诗兰黛Haeckels少数股权投资2022年2月英国天然美容品牌纨素之肤少数股权投资2023年9月中国纯净美妆品牌闻献少数股权投资2022年1月中国高端香氛品牌日本D2C定制化直销Sparty少数股权投资2022年5月美妆公司美国高端医用护肤品SkinbetterScience收购金额未披露2022年9月牌Microphyt少数股权投资2022年11月法国生物科技公司欧莱雅韩国缩微印刷初创公PrinkerKoreaInc收购少数股权2023年1月司美国初创公司元宇宙DigitallVillage少数股权投资2023年1月平台Debut少数股权投资2023年6月美国生物科技公司澳大利亚有机护肤品伊索收购2023年8月牌资料来源青眼上海证券研究所3行业新闻及公司公告31行业新闻化妆品行业新闻1小红书自营店铺福利社即将关闭9月15日小红书福利社发布了致用户一封信是告别更是开始宣布福利社将于10月16日停止商品售卖11月16日正式关闭店铺信中表示为了更好地满足快速增长的用户需求小红书将集中资源和力量服务更多买手主理人商家和品牌在电商的发展公开资料显示福利社是小红书于2014年底成立的自营店铺主要售卖彩妆香水防晒等美妆类产品热销品牌包括悦木之源馥蕾诗欧舒丹等来源中国化妆品请务必阅读尾页重要声明13行业周报2化妆品兴奋剂检测团体标准出台8月15日浙江省健康产品化妆品行业协会发布公告显示团体标准化妆品中23种兴奋剂含量的测定高效液相色谱-串联质谱法已完成标准编制工作并正式发布将于2023年10月15日起实施该团体标准整合现有化妆品中兴奋剂相关物质的检测标准优化检测条件确定适宜的定性和定量方法结合行业热点拓宽检测物质品类该团标建立了一种同时检测不少于20种兴奋剂物质的筛查方法适用于常见化妆品基质类型来源中国化妆品3中国品牌东边野兽加入EcoBeautyScore联盟9月18日消息中国美肤与生活方式品牌东边野兽宣布正式加入EcoBeautyScore联盟成为首个也是唯一加入该联盟的中国品牌与组织中其他成员携手共同促进可持续消费的选择EcoBeautyScore是由来自四大洲不同规模的公司和协会组成的联盟成员包括强生集团欧莱雅集团路威酩轩集团cc国际香水协会雅诗兰黛联合利华资生堂希思黎等36家联盟旨在打造一个行业通用的化妆品对环境影响的测量与评分系统让消费者能够通过对环境影响的测量与评分系统做出具有可持续的选择来源中国化妆品4华熙生物将推进自产重组人源胶原蛋白在护肤品中的应用9月19日华熙生物在投资者关系活动记录表中表示华熙生物有78种在研胶原蛋白已经实现大分子的重组胶原蛋白制备并于8月份完成了重组型人源胶原蛋白原料产品的上市下一步将会稳步推进自产重组人源胶原蛋白原料在护肤品中的应用来源中国化妆品5雅诗兰黛任命首席采购官9月15日EsteLauder雅诗兰黛公司宣布任命QuentinRoach为高级副总裁兼首席采购官自此他将正式加入公司的全球供应链领导团队并向全球供应链执行副总裁RobertoCanevari汇报工作QuentinRoach将负责雅诗兰黛公司的战略供应商关系并加强公司供应商网络的端到端同步雅诗兰黛公司在声明中称QuentinRoach的专业知识将有助于公司研究和分析新的供应基础渠道潜在的技术创新跨企业供应商和产品标准化扩大合作伙伴关系以及流程改进Quentin还将重点关注请务必阅读尾页重要声明14行业周报进一步加速公司在负责任采购以及供应商包容性和多样性方面的举措来源中国化妆品6资生堂宣布启动内在美业务9月20日资生堂宣布正式启动内在美业务迈出进军健康领域的第一步并计划于2024年2月推出SHISEIDOBEAUTYWELLNESS简称SBW新品牌旨在帮助人们实现自身健康和内在美SBW计划首先在日本推出与另外两家公司共同研发的新产品从2025年起计划将业务扩展到亚洲国家和地区未来SBW也将与各领域的专业合作伙伴一起为实现肌肤身体心灵的和谐美提供新的解决方案来源中国化妆品7兰芝转型功效市场新品睡出年轻肌9月16日兰芝推出全新夜猫紫睡眠面膜据品牌介绍该产品针对抗老需求人群的护肤需求以10高含量紧颜胶原肽溶液和4万睡眠精粹微囊成分阻击松垮强化屏障并通过捕捉传送技术促渗吸收有细腻紧致抗氧焕亮补水保湿等效果同时利用独特的专利香气营造惬意的氛围让夜间护肤变得更有仪式感来源中国化妆品8丸美股份回应原料被卡脖子问题9月20日丸美股份披露投资者关系活动记录表在回应日本启动福岛核污染水排海是否影响公司订单和未来业绩时丸美表示公司自有工厂位于中国公司所有产品均严格遵守我国相关法律法规和标准进口系列产品严格履行中国海关与国家食品药品监督管理局的规定进口系列产品及原料产地均不在中国政府禁止进口的区域内且进口时已经海关严格检测保证产品安全公司也会周期性进行放射性物质检测同时公司也在逐步推进相关原料替代为防止研究被卡脖子公司已布局产品核心原料核心技术的闭环转化四抗套组和重组双胶原蛋白套组中用到的核心成分是自己研究是中国成分通过具有医药生产标准的自有原料工厂拜斯特药业核心转化来源中国化妆品9银泰商业推出美妆集合店GINKGO-X银盒9月20日GINKGO-X银盒在杭州中大银泰百货开出全国首店店铺中不仅有护肤区彩妆区还配备了美容房据了解GINKGO-X银盒是银泰商业集团推出的美妆集合店旨在帮助海内外新兴美妆品牌与中国消费者建立链接GINKGO-X银盒与水请务必阅读尾页重要声明15行业周报羊国际澳亚集团联合利华集团等国内外美妆集团达成了深度合作积极引入美妆品牌奥伦纳素伊菲丹瑞铂希THREE玛丽安保莱摩肯觅光等超40个美妆品牌入驻GINKGO-X银盒来源中国化妆品医美行业新闻1创健医疗获超2亿元B轮融资9月16日创健医疗顺利完成超2亿元B轮融资此次融资系由全球最大专注消费全周期投资的LCatterton中文名路威凯腾旗下首支人民币基金以及中信证券旗下全球美元私募基金投资平台中信里昂资本联合领投融资主要用于产业化推进创新技术研发及海外市场扩展公开资料获悉此前2022年7月创健医疗曾顺利完成由资生堂资悦基金领投华方资本鼎晖百孚华立医药跟投的近2亿元人民币融资来源医美行业观察2国家11部门提出三证联培要求根据国家市场监管总局等11部门关于进一步加强医疗美容行业监管工作的指导意见对医美咨询与就医引导服务人员的监管要求中国整形美容协会教育培训中心联合专业院校与培训机构在全国开展医美咨询设计师医学学历医美专业岗位技能三证联合培训将医美从业者应具备的医学类基础学历教育毕业证与美容医学专业课程专修证以及医美咨询设计师岗位技能培训合格证三证联通从而构建合规从业与优质就业的医美咨询与美学设计人才培养新模式来源医美行业观察3乔雅登丰颜鼻部适应症获批2023年9月19日上海--全球医美生物制药行业的领导企业艾尔建美学宣布乔雅登丰颜含有利多卡因JuvedermVOLUMAwithLidocaine鼻适应症已经获得国家药品监督管理局NMPA注册批准作为一款注射用交联透明质酸钠凝胶乔雅登丰颜含有利多卡因适用于鼻背鼻小柱和前鼻棘部位骨膜上层硬骨膜上和或软骨膜上注射以改善外鼻体积及形态含利多卡因可减少治疗过程中患者的疼痛至此乔雅登丰颜作为乔雅登家族最大的单品同时具备涵盖了面颊部和鼻部的两大适应症致力于更好地帮助中国医美消费者实现自然立体和优美生动的面部轮廓来源医美行业观察请务必阅读尾页重要声明16行业周报4瑞丽医美拟15亿元建设医美器械产品研发制造平台9月19日瑞丽医美发布未经审核的公告称其旗下蘇州詠藍生物醫藥科技有限公司正在建设具备皮肤注射产品生产能力的平台总投资额约为15亿元人民币该平台位于苏州张家港主营业务为生产销售整形用胶原复合生物材料皮下植入系统产品投资计划包括医疗美容器械产品的申报费用约07亿元厂房购买费用约025亿元设备采购厂房建设费用约025亿元研发费用约015亿元行政管理费用约015亿元瑞丽医美计划在下半年完成基础设施建设和生产设备调试并计划明年开始申报第一张国家三类医疗器械产品注册证来源医美行业观察5捷迈医疗国际贸易有限公司召回气动植皮刀据上海市药品监督管理局网站近日消息捷迈上海医疗国际贸易有限公司报告由于涉及刀片因特定批号存在使用时取皮过薄且不均匀的问题美国捷迈手术产品公司ZimmerSurgicalInc对其生产的气动植皮刀注册证号国械注进20172041417主动召回召回级别为二级来源医美行业观察6华东医药司美格鲁肽注射液期临床试验完成首例受试者入组近日华东医药全资子公司杭州中美华东和重庆派金生物共同开展的司美格鲁肽注射液期临床试验完成首例受试者入组及给药该研究是一项多中心随机开放平行对照的III期临床研究主要目的是在二甲双胍治疗后血糖控制不佳的2型糖尿病患者中论证试验药物司美格鲁肽注射液与对照药物司美格鲁肽注射液诺和泰在治疗32周后血糖控制的等效性公司司美格鲁肽注射液的国内临床试验申请于2022年6月获得批准随后公司启动了I期临床试验在已完成的I期临床试验中已证明本品与诺和泰在健康人中的药代动力学具有相似性本次期研究计划在全国50多家临床研究中心共同开展入组不少于496例成人2型糖尿病受试者预计2024年上半年完成全部受试者入组公司美格鲁肽为GLP-1受体激动剂GLP-1类产品具有减肥降糖和心血管获益等功效是相对成熟稳定和安全的靶点后续公司司美格鲁肽注射液也计划在国内启动用于肥胖或超重适应症的临床试验来源医美行业观察7四部门联合推进口腔医疗服务和保障管理工作请务必阅读尾页重要声明17行业周报国家卫生健康委国家医保局金融监管总局国家药监局四部门联合发布关于进一步推进口腔医疗服务和保障管理工作的通知通知提出要加大口腔医疗服务供给能力积极推进电子病历和医疗机构信息化建设提升服务规范化水平加强口腔科耗材供应保障管理优化医疗服务价格及医保政策积极推进医工结合鼓励医疗机构配备相关技术人员探索自主研发加工或与第三方机构开展规范合作来源医美行业观察32公司公告珀莱雅9月20日公司发布关于2022年限制性股票激励计划第一个解除限售期解除限售暨上市的公告本激励计划第一个解除限售期可解除限售的激励对象人数为89人可解除限售的限制性股票数量为8114万股约占公司股本总额的020股票认购方式为网下上市流通日期为2023年9月26日复锐医疗科技9月18日公司发布2023中期报告报告期间公司收益172亿美元22年同期175亿美元同比下降约17归母净利润019亿美元同比下降835瑞丽医美9月19日公司发布2023中期报告报告期内公司收入约为098亿元较2022年同期的约人民币094亿元增长34报告期内亏损约为人民币410万元22年同期盈利约为人民币10万元归属于母公司股东的亏损约为人民币230万元22年同期归属于母公司股东的盈利约为人民币150万元依依股份9月18日公司发布回购报告书公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司发行的人民币普通股A股用于股权激励或员工持股计划本次回购资金总额上限为05亿元含回购资金总额下限为03亿元含回购股份的价格为不超过人民币2200元股若按照回购股份价格上限2200元股测算本次回购股份数量区间为13636万股至22727万股占公司总股本比例的区间为074至123洪九果品9月18日公司发布关于订立战略合作备忘录的公告董事会宣布公司于第20届中国-东盟博览会上在柬埔寨经济和财政部企业发展基金的推动下与ID资本有限公司以及前沿数字环球贸易有限公司于2023年9月17日签署了三方战略请务必阅读尾页重要声明18行业周报合作备忘录就发展榴莲及龙眼基地及扩展销售渠道等重要方向达成深度战略合作吉宏股份9月19日公司发布2023年半年度权益分派实施公告以公司现有总股本378亿股为基数向全体股东每10股派发现金红利2元含税共计分配现金股利076亿元不送红股不以资本公积金转增股本若在分配方案实施前公司总股本发生变动的将按照现有分配总额不变的原则对分配比例进行调整4风险提示消费市场持续低迷新品推出不及预期行业需求复苏低于预期政策推进不及预期行业竞争加剧宏观经济下行压力加大上市公司经营水平不及预期风险第三方数据统计口径差异风险重要股东减持风险请务必阅读尾页重要声明19行业周报分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力以勤勉尽责的职业态度独立客观地出具本报告并保证报告采用的信息均来自合规渠道力求清晰准确地反映作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响此外作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关公司业务资格说明本公司具备证券投资咨询业务资格投资评级体系与评级定义股票投资评级分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及或估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准指数表现的看法买入股价表现将强于基准指数20以上增持股价表现将强于基准指数5-20中性股价表现将介于基准指数5之间减持股价表现将弱于基准指数5以上无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级行业投资评级分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及或估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准指数表现的看法增持行业基本面看好相对表现优于同期基准指数中性行业基本面稳定相对表现与同期基准指数持平减持行业基本面看淡相对表现弱于同期基准指数相关证券市场基准指数说明A股市场以沪深300指数为基准港股市场以恒生指数为基准美股市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准投资评级说明不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异本评级体系采用的是相对评级体系投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断免责声明本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经书面授权任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布复制引用或转载如经过本公司同意引用刊发的须注明出处为上海证券有限责任公司研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改在法律许可的情况下本公司或其关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