研究报告全文：证8月民航旅客运输规模再创历史新高看券好十一假期民航市场表现研究航空机场板块2023年8月数据点评报TableSummary主要观点告TableRating增持维持行业数据行业TableIndustry交通运输2023年8月民航旅客运输量为63964万人次同比增长980较日期shzqdatemark2023年09月22日2019年同期增长45其中国内航线旅客运输规模较2019年同期增长112国际航线旅客运输规模恢复至2019年同期的520TableAuthor分析师王亚琪SAC编号S0870523060007行业观点我们认为整个暑运期间民航市场延续了上半年向上修复的趋势旅TableQuotePic客运输量在8月创下历史新高也进一步凸显了我国民航市场向上修复最近一年行业指数与沪深300比较的动力我们判断由于今年中秋和十一假期合一导致假期时间较交通运输沪深3007长因此旅客出行意愿预计较强从机票预售的情况来看十一假期5期间旅客度假探亲访友等出行需求较为旺盛旅客出行也较为集3中根据民航局预测国庆假期期间将会有超过2100万名旅客乘机出0092212220223042307230923行民航保障方面预计日均航班将超过17万班其中日均保障国内-2客运航班14000班运输国内旅客196万人次分别比2019年国庆-4假期增长1817票价方面根据航班管家数据截至9月13-6日国庆假期经济舱平均票价1133元同比2019年增长327价行-8-11格高峰出现在节前1天以及假期后两天业动航司数据态TableReportInfo相关报告各航空公司23年1-8月较19年同期的恢复情况十一假期出行需求旺盛民航及铁路客RPK整体吉祥1130春秋1080国航871南流量有望高位运行航835东航7762023年09月18日RPK国际吉祥597春秋398南航344东航8月快递发展指数为3615行业规模增282国航277长较为良好ASK整体吉祥1176春秋1112国航983南2023年09月13日航898东航873吉祥航空23年上半年业绩明显改善看ASK国际吉祥692春秋432南航361国航好旺季民航市场业绩弹性332东航3252023年08月28日23年8月各航司较19年同期恢复情况RPK整体吉祥1274春秋1244国航1077东航926南航922RPK国际吉祥699春秋569东航521南航512国航496ASK整体吉祥1295春秋1262国航1189东航1019南航980ASK国际吉祥714春秋588东航565国航546南航5158月客座率春秋925吉祥877南航809东航776国航766行业动态机场数据各机场23年1-8月较19年同期的恢复情况旅客吞吐量深圳机场968厦门空港864白云机场846浦东机场649首都机场498航班起降架次深圳机场1048厦门空港924白云机场921浦东机场792首都机场61823年8月各机场较19年同期恢复情况旅客吞吐量深圳机场1023厦门空港939白云机场921浦东机场872首都机场579航班起降架次深圳机场1085白云机场1005浦东机场999厦门空港992首都机场666风险提示宏观经济不及预期旅客出行需求不及预期国际地缘冲突加剧油价上涨等行业动态目录18月民航旅客运输规模再创历史新高看好十一假期民航市场表现42风险提示7图图12019-2023年民航载客量单位万人4图22023年8月主要航司收入客公里及2019年同期定比单位百万5图32023年8月主要航司可利用客公里及2019年同期定比单位百万5图42023年8月主要机场旅客吞吐量及2019年同期定比单位万人次7图52023年8月主要机场航班起降架次及2019年同期定比单位架次7表表18月主要航司运行情况及2019同期定比6表28月主要机场运行情况及2019同期定比7请务必阅读尾页重要声明3行业动态18月民航旅客运输规模再创历史新高看好十一假期民航市场表现2023年8月民航旅客运输量为63964万人次同比增长980较2019年同期增长45其中国内航线旅客运输规模较2019年同期增长112国际航线旅客运输规模恢复至2019年同期的520图12019-2023年民航载客量单位万人2019202020212022202380000600004000020000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源民航局北京商报上海证券研究所根据各航司发布的8月运营数据来看主要航司8月客运运力较7月相比均环比小幅增长南航国航东航吉祥春秋的ASK分别环比增长1119250310旅客周转量方面主要航司也呈现环比小幅增长趋势南航国航东航吉祥春秋的RPK分别环比增长1136140813从恢复程度来看8月国航吉祥春秋的RPK已超过2019年同期水平运力投放方面除南航以外其余主要航司的ASK均超过2019年同期水平我们认为整个暑运期间民航市场延续了上半年向上修复的趋势旅客运输量在8月创下历史新高也进一步凸显了我国民航市场向上修复的动力我们判断由于今年中秋和十一假期合一导致假期时间较长因此旅客出行意愿预计较强从机票预售的情况来看十一假期期间旅客度假探亲访友等出行需求较为旺盛旅客出行也较为集中根据民航局预测国庆假期期间将会有超过2100万名旅客乘机出行民航保障方面预计日均航班将超过17万班其中日均保障国内客运航班14000班运输国内旅客196万人次分别比2019年国庆假期增长1817票价方面根据航班管家数据截至9月13日国庆假期经济舱平均票价请务必阅读尾页重要声明4行业动态1133元同比2019年增长327价格高峰出现在节前1天以及假期后两天各航空公司23年1-8月较19年同期的恢复情况RPK整体吉祥1130春秋1080国航871南航835东航776RPK国际吉祥597春秋398南航344东航282国航277ASK整体吉祥1176春秋1112国航983南航898东航873ASK国际吉祥692春秋432南航361国航332东航32523年8月各航司较19年同期恢复情况RPK整体吉祥1274春秋1244国航1077东航926南航922RPK国际吉祥699春秋569东航521南航512国航496ASK整体吉祥1295春秋1262国航1189东航1019南航980ASK国际吉祥714春秋588东航565国航546南航5158月客座率春秋925吉祥877南航809东航776国航766图22023年8月主要航司收入客公里及2019年图32023年8月主要航司可利用客公里及2019同期定比单位百万年同期定比单位百万2023年2019年同期定比2023年2019年同期定比1274129512623000001244140035000011891400107712003000001019120025000092292698010002500001000200000800200000800150000600150000600100000400100000400500002005000020000000000南航国航东航吉祥春秋南航国航东航吉祥春秋资料来源各公司公告上海证券研究所资料来源各公司公告上海证券研究所请务必阅读尾页重要声明5行业动态表18月主要航司运行情况及2019同期定比收入客公里8月数据8月占19年同期1-8月占19年同期百万2023年2022年同比环比整体国际整体国际南方航空249888124231101211922512835344中国国航229339974671353361077496871277中国东航18785881523130414926521776282吉祥航空40872222188400812746991130597春秋航空44914269016701312445691080398可利用客公2023年2022年同比环比整体国际整体国际里百万南方航空30892218027571411980515898361中国国航2993511451751062191189546983332中国东航242175121658991251019565873325吉祥航空46606316534720312957141176692春秋航空48550347033991012625881112432载客人数2023年2022年同比环比整体国际整体国际千人南方航空1417617800481717982557923358中国国航1327316415210693712675451066289中国东航11691358206100916982545859274吉祥航空25542146057491812816401121472春秋航空25723165835512312526211077389资料来源各公司公告上海证券研究所各机场23年1-8月较19年同期的恢复情况旅客吞吐量深圳机场968厦门空港864白云机场846浦东机场649首都机场498航班起降架次深圳机场1048厦门空港924白云机场921浦东机场792首都机场61823年8月各机场较19年同期恢复情况旅客吞吐量深圳机场1023厦门空港939白云机场921浦东机场872首都机场579航班起降架次深圳机场1085白云机场1005浦东机场999厦门空港992首都机场666请务必阅读尾页重要声明6行业动态图42023年8月主要机场旅客吞吐量及2019年图52023年8月主要机场航班起降架次及2019同期定比单位万人次年同期定比单位架次2023年2019年同期定比2023年2019年同期定比1023108550001200350009991005120093999287292140001000280001000800666800300057921000600600200014000400400100020070002000000000浦东虹桥首都白云深圳厦门浦东虹桥首都白云深圳厦门资料来源各公司公告上海证券研究所资料来源各公司公告上海证券研究所表28月主要机场运行情况及2019同期定比旅客吞吐量8月数据8月占19年同期1-8月占19年同期万人次2023年2022年同比环比整体国际整体国际上海机场-浦东58481634257923872532649302上海机场-虹桥37982104805-02---首都机场52292069152935579-498-白云机场6062348873803921-846-深圳机场47982897656171023-968-厦门空港2323929150251939791864600航班起降架次2023年2022年同比环比整体国际整体国际架次上海机场-浦东4242920848103528999647792455上海机场-虹桥231951693537009---首都机场344012028669606666-618-白云机场4249631691341381005-921-深圳机场3430026900273061085-1048-厦门空港16524914280836992673924528资料来源各公司公告上海证券研究所2风险提示宏观经济不及预期旅客出行需求不及预期国际地缘冲突加剧油价上涨等请务必阅读尾页重要声明7行业动态分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力以勤勉尽责的职业态度独立客观地出具本报告并保证报告采用的信息均来自合规渠道力求清晰准确地反映作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响此外作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关公司业务资格说明本公司具备证券投资咨询业务资格投资评级体系与评级定义股票投资评级分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及或估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准指数表现的看法买入股价表现将强于基准指数20以上增持股价表现将强于基准指数5-20中性股价表现将介于基准指数5之间减持股价表现将弱于基准指数5以上无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级行业投资评级分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及或估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准指数表现的看法增持行业基本面看好相对表现优于同期基准指数中性行业基本面稳定相对表现与同期基准指数持平减持行业基本面看淡相对表现弱于同期基准指数相关证券市场基准指数说明A股市场以沪深300指数为基准港股市场以恒生指数为基准美股市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准投资评级说明不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异本评级体系采用的是相对评级体系投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断免责声明本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经书面授权任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布复制引用或转载如经过本公司同意引用刊发的须注明出处为上海证券有限责任公司研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改在法律许可的情况下本公司或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供多种金融服务本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见和推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值或投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见或推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中的内容和意见仅供参考并不构成客户私人咨询建议在任何情况下本公司本公司员工或关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责投资者据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素也不应当认为本报告可以取代自己的判断请务必阅读尾页重要声明8