行情回顾
　　过去一周，电力设备行业下跌3.14%，表现弱于大盘，在所有一级行业中涨跌幅排名第29。分子板块看，其他电源设备下跌0.91%，电网设备下跌1.42%，光伏设备下跌2.44%，风电设备下跌2.48%，电机下跌3.47%，电池下跌4.83%。
　　核心观点&数据
　　动力电池
　　核心观点：考虑各地新能源支持政策持续出台对新能源汽车销量的拉动，主要电池材料价格下降，以及相关电池厂商海外布局持续推进，我们看好后续动力电池出货量增长，盈利能力提升。
　　新技术方面，复合集流体产业化进程加速，关键设备环节有厂商通过下游客户验证，客户扩产签单，我们看好核心设备厂商订单增长；平价超充电池开启电动车超充时代，我们看好头部电池厂商凭借技术优势，实现快速放量，看好配套上游材料厂商，CNT产品及负极包覆材料出货量增长。
　　数据更新：据中汽协，2023年8月，中国新能源汽车销量84.6万辆，同比+27.0%，环比+8.5%；渗透率为32.8%，同比+4.8pct。分动力类型看，BEV销量59.7万辆，同比+14.4%；PHEV销量24.9万辆，同比+72.8%。据欧洲各国车协官网，2023年8月，欧洲七国新能源汽车销量合计19.4万辆，同比+61.8%。其中，德国、英国增速较高，8月德国新能源汽车销量10.1万辆，同比+78.4%；英国新能源汽车销量2.4万辆，同比+71.7%。据Marklines，2023年8月，美国电动车销量13.5万辆，同比+62.9%，环比+3.0%；渗透率为10.1%，同比+3.1pct。其中，BEV销量11.1万辆，同比+60.3%；PHEV销量2.4万辆，同比+76.0%。
　　根据中国动力电池产业创新联盟，2023年8月，我国动力电池装车量34.9GWh，同比+25.7%。其中，三元电池装车量10.8GWh，占总装车量31.0%，同比+2.7%；磷酸铁锂电池装车量24.1GWh，占总装车量69.0%，同比+39.7%。根据鑫椤锂电数据，国内三元电池、LFP电池、三元正极、LFP正极、负极、湿法隔膜、干法隔膜、电解液环节主要企业8月合计排产预估环比变化分别为+1.2%、-0.2%、-0.8%、+11.3%、+1.7%、+5.9%、0%和+2.0%。
　　光伏
　　核心观点：
　　需求方面，看好9-10月需求小幅上升，国内订单交付稳健，海外市场欧洲近期现货降幅收窄，订单小幅回温，美国需求受大型地面项目拉动有所增长。我们认为当前光伏价格链价格已在相对底部水平，光伏项目收益率可观。随着前期确定项目逐渐进入交付期，国内外需求共振下，年底前光伏需求有望逐步超预期。
　　供给端看，电池片略有跌价，P型182电池成交价0.72元/W，周环比下跌约1-3%不等，TOPCon 182电池下跌至0.78-0.79元/W，N/P价差6-7分/W。我们认为，电池端降价有望逐步传导至组件端，从而进一步带动需求。整体来看，产业链库存影响正在逐渐减弱，终端需求有望开始拉动。
　　数据更新：根据Infolink数据，2023年9月13日，硅料价格84元/KG，环比+2.44%；182mm、210mm硅片价格分别为3.35、4.25元/KG，周环比持平；单晶PERC 182、210电池价格分别为0.72、0.73元/W，周环比分别-2.7%、持平；单晶单面PERC 182、210组件价格分别为1.23、1.24元/W，周环比持平。辅材方面，根据SOLARZOOM数据，正银、背银价格分别为6300、3585元/KG，周环比+2.24%、+2.28%；EVA、POE胶膜价格分别为9、15元/㎡，周环比持平；3.2mm、2.0mm玻璃价格分别为28、20元/㎡，周环比分别+1.82%、+2.56%。
　　投资建议
　　动力电池：
　　2022年7月开始动力电池板块持续下行，当前板块估值接近过去3年最低分位点。我们认为板块走势已经充分反应了市场的悲观预期。看未来，我们预计动力电池需求将逐步改善，持续看好锂电池产业链。
　　1）电池端，建议关注宁德时代，公司技术壁垒高、盈利稳定，公司推出神行超充电池，有望快速放量；国轩高科，海外布局持续推进，美国工厂预计24年投产，为进入海外市场打牢基础。
　　2）新技术方向：复合集流体领域，设备端建议关注道森股份，公司旗下洪田科技研发的“一步法”复合铜箔真空镀膜成套设备“真空磁控溅射一体机”顺利通过客户测试验证，并签订首批订单合同；建议关注三孚新科，公司“一步式全湿法复合铜箔电镀设备”取得2.43亿元订单，根据合同约定，由嘉元科技分批采购。超充电池领域，材料端建议关注天奈科技，国内最大碳纳米管生产企业，公司CNT产品能显著提升电池倍率性与能量密度，动力电池向快充性发展有助公司CNT产品市占率提升；信德新材，负极包覆材料行业龙头，快充需求提升有望增加包覆材料渗透率与添加比例。
　　光伏：
　　1）看好下游需求及组件排产回升，直接利好相关辅材环节（量升利稳）。建议关注玻璃、胶膜、焊带、边框、接线盒、跟踪支架等环节，推荐鑫铂股份，建议关注福莱特、信义光能、福斯特、海优新材、天洋新材、宇邦新材、威腾电气、通灵股份、快可电子、中信博、意华股份等。
　　2）持续看好新技术方向，建议关注颗粒硅、硅片薄片化、N型电池等。推荐高测股份、双良节能、协鑫科技，建议关注迈为股份、钧达股份、仕净科技、聚和

研究报告全文：电池片价格下跌无主栅技术加速推进证券电力设备与新能源行业周报20230911-0915研究TableRatingTableSummary行情回顾报增持维持过去一周电力设备行业下跌314表现弱于大盘在所有一级行告TableIndustry业中涨跌幅排名第29分子板块看其他电源设备下跌091电网行业电力设备日期shzqdatemark2023年09月21日设备下跌142光伏设备下跌244风电设备下跌248电机下跌347电池下跌483TableAuthor分析师丁亚核心观点数据Tel021-53686149动力电池E-maildingyashzqcom核心观点考虑各地新能源支持政策持续出台对新能源汽车销量的拉SAC编号S0870521110002动主要电池材料价格下降以及相关电池厂商海外布局持续推进联系人刘昊楠我们看好后续动力电池出货量增长盈利能力提升Tel021-53686194新技术方面复合集流体产业化进程加速关键设备环节有厂商通过E-mailliuhaonanshzqcom下游客户验证客户扩产签单我们看好核心设备厂商订单增长平SAC编号S0870122080001价超充电池开启电动车超充时代我们看好头部电池厂商凭借技术优势实现快速放量看好配套上游材料厂商CNT产品及负极包覆材最TableQuotePic近一年行业指数与沪深比较料出货量增长300数据更新据中汽协2023年8月中国新能源汽车销量846万辆电力设备沪深3007同比270环比85渗透率为328同比48pct分动力类3型看BEV销量597万辆同比144PHEV销量249万辆同行-109-2212-2202-2304-2307-2309-23比728据欧洲各国车协官网2023年8月欧洲七国新能源汽车业-6销量合计194万辆同比618其中德国英国增速较高8月-10周德国新能源汽车销量101万辆同比784英国新能源汽车销量-1424万辆同比717据Marklines2023年8月美国电动车销报-18量万辆同比环比渗透率为同比-2213562930101-2631pct其中BEV销量111万辆同比603PHEV销量24万辆同比760根据中国动力电池产业创新联盟2023年8月我国动力电池装车量TableReportInfo相关报告349GWh同比257其中三元电池装车量108GWh占总装锂电海外布局推进光伏玻璃价格上车量310同比27磷酸铁锂电池装车量241GWh占总装车涨量690同比397根据鑫椤锂电数据国内三元电池LFP电2023年09月14日池三元正极LFP正极负极湿法隔膜干法隔膜电解液环节新能源车政策端持续发力碳酸锂价格主要企业8月合计排产预估环比变化分别为12-02-08企稳11317590和202023年08月30日宁德发布神行超充电池助力汽车电动光伏化加速核心观点2023年08月24日需求方面看好9-10月需求小幅上升国内订单交付稳健海外市场欧洲近期现货降幅收窄订单小幅回温美国需求受大型地面项目拉动有所增长我们认为当前光伏价格链价格已在相对底部水平光伏项目收益率可观随着前期确定项目逐渐进入交付期国内外需求共振下年底前光伏需求有望逐步超预期供给端看电池片略有跌价P型182电池成交价072元W周环比下跌约1-3不等TOPCon182电池下跌至078-079元WNP价差6-7分W我们认为电池端降价有望逐步传导至组件端从而进一步带动需求整体来看产业链库存影响正在逐渐减弱终端需求有望开始拉动行业周报数据更新根据Infolink数据2023年9月13日硅料价格84元KG环比244182mm210mm硅片价格分别为335425元KG周环比持平单晶PERC182210电池价格分别为072073元W周环比分别-27持平单晶单面PERC182210组件价格分别为123124元W周环比持平辅材方面根据SOLARZOOM数据正银背银价格分别为63003585元KG周环比224228EVAPOE胶膜价格分别为915元周环比持平32mm20mm玻璃价格分别为2820元周环比分别182256投资建议动力电池2022年7月开始动力电池板块持续下行当前板块估值接近过去3年最低分位点我们认为板块走势已经充分反应了市场的悲观预期看未来我们预计动力电池需求将逐步改善持续看好锂电池产业链1电池端建议关注宁德时代公司技术壁垒高盈利稳定公司推出神行超充电池有望快速放量国轩高科海外布局持续推进美国工厂预计24年投产为进入海外市场打牢基础2新技术方向复合集流体领域设备端建议关注道森股份公司旗下洪田科技研发的一步法复合铜箔真空镀膜成套设备真空磁控溅射一体机顺利通过客户测试验证并签订首批订单合同建议关注三孚新科公司一步式全湿法复合铜箔电镀设备取得243亿元订单根据合同约定由嘉元科技分批采购超充电池领域材料端建议关注天奈科技国内最大碳纳米管生产企业公司CNT产品能显著提升电池倍率性与能量密度动力电池向快充性发展有助公司CNT产品市占率提升信德新材负极包覆材料行业龙头快充需求提升有望增加包覆材料渗透率与添加比例光伏1看好下游需求及组件排产回升直接利好相关辅材环节量升利稳建议关注玻璃胶膜焊带边框接线盒跟踪支架等环节推荐鑫铂股份建议关注福莱特信义光能福斯特海优新材天洋新材宇邦新材威腾电气通灵股份快可电子中信博意华股份等2持续看好新技术方向建议关注颗粒硅硅片薄片化N型电池等推荐高测股份双良节能协鑫科技建议关注迈为股份钧达股份仕净科技聚和材料帝科股份捷佳伟创帝尔激光罗博特科东威科技芯碁微装等3看好组件价格下降及绿证增厚收益带来分布式光伏需求起量建议关注苏文电能芯能科技晶科科技风险提示新技术导入不及预期原材料价格大幅波动海外贸易政策变化等数据预测与估值TableRecommendStock股价EPSPE投资公司名称PB91923E24E25E23E24E25E评级高测股份4307536694879804621490416买入688556双良节能1017134156166759652613275买入600481行业周报鑫铂股份35782373754741510954755263买入003038资料来源Wind上海证券研究所行业周报目录1核心观点62行情回顾83行业数据跟踪动力电池1031新能源汽车销量8月中国新能源汽车销量同比增长2701032产业链装车及排产8月我国动力电池装车量349GWh同比2571233产业链价格144行业数据跟踪光伏1741装机7月国内光伏装机1874GW同比173581742出口7月国内电池组件出口金额317亿美元同比-32451743排产预计10月硅料产量15万吨环比101844产业链价格185行业动态226公司动态2361重要公告2362融资动态2363股东大会2364解禁动态247风险提示26图图1申万一级行业涨跌幅比较8图2细分板块涨跌幅9图3板块个股涨跌幅前五9图48月中国新能源汽车销量846万辆同比增长27010图58月中国新能源汽车渗透率为32810图68月中国新能源汽车出口90万辆同比8110图78月欧洲七国新能源汽车销量同比61811图88月欧洲七国新能源汽车渗透率30011图98月美国新能源汽车销量135万辆同比62912图108月美国新能源汽车渗透率101同比31pct12图117月全球动力电池装车量为577GWh同比4312图12全球动力电池装机量竞争格局12图138月中国动力电池装车量349Gwh同比25713图148月中国动力电池装机量中磷酸铁锂电池占比为69013图15中国动力电池装机量竞争格局13图16LFP湿法隔膜环节排产提升幅度相对较大14请务必阅读尾页重要声明4行业周报图17电池及其原材料价格走势今日价格以9月15日为基准16图187月国内光伏装机1874GW17图19月度装机对比17图20组件出口金额17图21逆变器出口金额17图22预计10月硅料产量15万吨环比1018图23硅料价格20图24硅片价格20图25电池片价格21图26组件价格21图27光伏银浆价格21图28胶膜价格21图29光伏玻璃价格21表表18月比亚迪新能源汽车销量领先市场份额达32411表2行业动态20230910-091622表3近期重要公告23表4近期定增预案更新23表5近期可转债预案更新23表6近期股东大会信息20230918-092223表7近期股份解禁动态20230918-092224请务必阅读尾页重要声明5行业周报1核心观点动力电池需求端看8月新能源汽车销量同比增速有所放缓但各地新能源车支持政策持续出台有望推动销量增长上海发改委对上海市促进汽车消费补贴实施细则部分内容进行调整延续实施新能源汽车置换补贴至2023年底此外上海计划举办金秋汽车嘉年华等活动吉林省人民政府办公厅印发关于促进消费的若干措施其中提到2023年内全省再统筹发放不少于1亿元消费券用于支持汽车新能源汽车绿色智能家电以及家居领域等升级类消费供给端看各主要材料价格继续呈下跌趋势根据鑫椤锂电9月15日碳酸锂电池级995价格在1835-1925万元吨9月正极材料厂排产不及预期对锂盐采购需求有限以消化库存为主叠加客供比例较高预计短期碳酸锂价格或将继续下行从各主要材料环节看三元磷酸铁锂价格跟随碳酸锂下跌大客户持股的头部磷酸铁锂企业订单相对稳定负极市场23Q4市场预期弱势贴成本线运行无涨价动力电解液市场竞争加剧产品价格跟随六氟磷酸锂小幅下调隔膜市场干法隔膜供需关系逆转部分厂商新增产能快速投产而储能市场受库存影响减少干法隔膜采购导致市场供应过剩湿法隔膜市场平稳我们认为电池材料价格下降有望释放电池厂商成本端压力电池环节盈利能力有望提升光伏8月份太阳能发电量同比139根据国家能源局数据8月份发电量8450亿千瓦时同比111-8月份发电量58663亿千瓦时同比36分品种看8月份火电风电增速由增转降核电太阳能发电增速加快水电增速由降转增其中火电同比-22水电185核电55风电-115太阳能发电139无主栅技术加速推进迈为与华晟签署战略合作框架协议华晟新能源将在三年内向迈为股份分期释放不低于20GW高效异质结太阳能NBBNoneBusbar无主栅组件串焊设备需求订单首期54GWNBB串焊设备采购合同已于9月16日签订无主栅技术去除了电池的全部主栅线可将银浆耗量减少30以上且请务必阅读尾页重要声明6行业周报在焊接工序即形成有效的焊接合金层在提升组件功率及可靠性的同时降低了制造成本五大组件龙头开启在美设厂计划根据SMM9月12日天合光能宣布在美国得克萨斯州建设5GW组件产能至此五大组件厂均发布在美设厂计划包括晶澳2GW晶科1GW隆基5GW阿特斯5GW天合5GW需求方面看好9-10月需求小幅上升国内订单交付稳健海外市场欧洲近期现货降幅收窄订单小幅回温美国需求受大型地面项目拉动有所增长我们认为当前光伏价格链价格已在相对底部水平光伏项目收益率可观随着前期确定项目逐渐进入交付期国内外需求共振下年底前光伏需求有望逐步超预期供给端看电池片略有跌价根据Infolink本周P型182电池成交价072元W周环比下跌约1-3不等TOPCon182电池下跌至078-079元WNP价差6-7分W我们认为电池端降价有望逐步传导至组件端从而进一步带动需求整体来看产业链库存影响正在逐渐减弱终端需求有望开始拉动请务必阅读尾页重要声明7行业周报2行情回顾过去一周电力设备行业下跌314表现弱于大盘在所有一级行业中涨跌幅排名第29万得全A收于4750点下跌32点-067成交36393亿元沪深300收于3709点下跌31点-083成交7972亿元创业板指收于2003点下跌47点-229成交10105亿元电力设备收于7563点下跌245点-314成交1996亿元弱于大盘从涨跌幅排名来看电力设备板块在31个申万一级行业中排名第29总体表现位于下游图1申万一级行业涨跌幅比较543210-1-2-3-4-314-5资料来源Wind上海证券研究所细分板块涨跌幅过去一周其他电源设备跌幅最小电池跌幅最大其他电源设备下跌091电网设备下跌142光伏设备下跌244风电设备下跌248电机下跌347电池下跌483板块个股涨跌幅过去一周涨幅前五的个股分别为宝胜股份959赢合科技755孚能科技532帝尔激光496科林电气425跌幅前五的个股分别为通合科技-851科威尔-882尚太科技-928迈为股份-1095新宙邦-1145请务必阅读尾页重要声明8行业周报图2细分板块涨跌幅图3板块个股涨跌幅前五0015959-1010755-091532496425-20-1425-30-244-2480-40-347-5-50-483-10-60-851-882-928-1095-15-1145资料来源Wind上海证券研究所资料来源Wind上海证券研究所请务必阅读尾页重要声明9行业周报3行业数据跟踪动力电池31新能源汽车销量8月中国新能源汽车销量同比增长270据中汽协2023年8月中国新能源汽车销量846万辆同比270环比85渗透率为328同比48pct分动力类型看BEV销量597万辆同比144PHEV销量249万辆同比728图48月中国新能源汽车销量846万辆同比增图58月中国新能源汽车渗透率为328长2702022年万辆2023年万辆2021年2022年2023年2023YoY右轴401001203510030808025606020154040201020050-200月月月月月月月月月月月月123456789111210资料来源中汽协上海证券研究所资料来源中汽协上海证券研究所新能源汽车出口表现较强仍以乘用车为主根据中汽协8月中国新能源汽车出口90万辆同比81环比-112根据乘联会8月中国新能源乘用车出口78万辆同比17环比-118我们认为伴随我国新能源汽车规模优势及需求扩张国产新能源品牌越来越多走出国门海外认可度持续提高服务网络不断完善预计我国新能源汽车出口将长期较好图68月中国新能源汽车出口90万辆同比812022年万辆2023年万辆2023YoY120900800100700806005006040040300200201000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源中汽协上海证券研究所请务必阅读尾页重要声明10行业周报新能源汽车维持高集中度比亚迪继续保持销量领先理想长安销量增速较高2023年8月新能源汽车销量排名前十企业合计销量约726万辆占新能源汽车销量的858其中比亚迪销量约274万辆同比571理想销量约35万辆同比6638长安销量约41万辆同比1208表18月比亚迪新能源汽车销量领先市场份额达324车企2023年8月销量万辆月度同比月度环比比亚迪27457147特斯拉8494309上汽91-12421吉利63425109广汽49603-31长安41120823东风41-23342理想35663823长城261195-91一汽2261482资料来源中汽协上海证券研究所据欧洲各国车协官网2023年8月欧洲七国新能源汽车销量合计193万辆同比618其中德国英国增速较高8月德国新能源汽车销量101万辆同比784英国新能源汽车销量24万辆同比717图78月欧洲七国新能源汽车销量同比618图88月欧洲七国新能源汽车渗透率300德国法国英国8月销量万辆8月YoY右轴意大利西班牙瑞典挪威1201001008010080806060604040402020200000-20德国法国英国意大利西班牙瑞典挪威资料来源CCFAUNRAEANFACOFV资料来源CCFAUNRAEANFACOFVKBASMMTmobilitysweden上海证券研究所KBASMMTmobilitysweden上海证券研究所据Marklines2023年8月美国电动车销量135万辆同比629环比30渗透率为101同比31pct其中BEV销量111万辆同比603PHEV销量24万辆同比760请务必阅读尾页重要声明11行业周报图98月美国新能源汽车销量135万辆同比图108月美国新能源汽车渗透率101同比62931pct2022年万辆2023年万辆2021年2022年2023年2022YoY右轴2023YoY右轴121608010140708120601005068040603044020220100000月月月月月月月月月月月月213456789121110资料来源Marklines上海证券研究所资料来源Marklines上海证券研究所32产业链装车及排产8月我国动力电池装车量349GWh同比257据SNE2023年7月全球动力电池装车量577GWh同比43环比-112023年1-7月全球动力电池装机量前五厂商分别为宁德时代比亚迪LGES松下SKOn市占率分别为37161475CR5为79图117月全球动力电池装车量为577GWh同比图12全球动力电池装机量竞争格局432022年GWh2023年GWhCATLBYDLGESPanasonic2022YoY右轴2023YoY右轴SKOnSDICALBGuoxuan80140EVESunwoda其他701206010050802023年1-7月406030204010202022年00月月月月月月月月月月月月723456891020406080100111210资料来源SNE上海证券研究所资料来源SNE上海证券研究所国内动力电池装机量保持增长磷酸铁锂装机量占比高根据中国动力电池产业创新联盟2023年8月我国动力电池装车量349GWh同比257其中三元电池装车量108GWh占总装车量310同比27磷酸铁锂电池装车量241GWh占总装车量690同比397请务必阅读尾页重要声明12行业周报图138月中国动力电池装车量349Gwh同比图148月中国动力电池装机量中磷酸铁锂电池占257比为6902022年GWh2023年GWh三元LFP锰酸锂钛酸锂其他2023YoY右轴100403008035250302006646936856816786916726902560150201001540105020503373063143183203063283100-500月月月月月月月月月月月月7234568911月2月3月4月5月6月7月8月111210资料来源动力电池产业创新联盟上海证券研究资料来源动力电池产业创新联盟上海证券研究所所2023年1-8月我国新能源汽车市场共计48家动力电池企业实现装车配套较去年同期增加1家排名前3家前5家前10家动力电池企业装车量分别为1783GWh1960GWh和2137GWh占总装车量比分别为813894和975图15中国动力电池装机量竞争格局宁德时代比亚迪中创新航亿纬锂能国轩高科其他20231-84329944202248237252021521662520205015625020406080100资料来源动力电池产业创新联盟上海证券研究所动力电池及各材料环节主要企业9月合计排产环比均有提升其中LFP湿法隔膜材料提升幅度较大根据鑫椤锂电数据国内三元电池LFP电池三元正极LFP正极负极湿法隔膜干法隔膜电解液环节主要企业8月合计排产预估环比变化分别为12-02-0811317590和20请务必阅读尾页重要声明13行业周报图16LFP湿法隔膜环节排产提升幅度相对较大9月排产预估环比1201008060402000三元LFP三元LFP湿法干法-20动力电池正极材料负极材料隔膜电解液资料来源鑫椤资讯上海证券研究所33产业链价格根据鑫椤资讯分析碳酸锂本周碳酸锂市场行情继续走弱主因是近期金九银十氛围不足这对价格影响总体偏空供应方面矿端非洲锂辉石增量上来当地矿价不再坚挺但由于部分项目进度放缓预计后续进口量或有降低冶炼端本周四川江西部分锂盐厂因下游订单不足价格下行至成本线以下等因素已开启停产检修部分自有矿权企业也有意调整自身开工率叠加9月天气转凉影响青海盐湖产量供应有缩减预期近期某青海盐湖头部大厂传出放货消息现阶段现货流通仍较为充足盐湖放货结算价也随着现货市场价格下跌而下跌需求方面目前下游需求恢复缓慢9月正极材料厂的排产不及预期对锂盐采购需求较为有限叠加客供比例较高下游补货不明显以消化库存为主短期内碳酸锂价格或将继续维持下行局面磷酸铁锂本周磷酸铁锂需求低迷碳酸锂价格下跌拖累市场信心厂商采购谨慎避免高价入货汽车市场无明显变化需求不旺磷酸铁锂企业排产与上月持平无增量预期价格方面动力型磷酸铁锂跌破7万元吨上游磷酸铁和磷酸铵价格持续上涨截至目前磷酸铁生产成本已增加1000-1500元吨但市场价格未涨行业普遍亏损订单方面头部企业占据优势尤其是大客户持股的供应商订单相对稳定尾部企业除了有锂矿资源的外多数处于停产状态三元材料本周三元材料持续下跌主要是锂盐行情继续走弱带动成本下行除高镍型产品外其他型号价格回落至20万元吨以内从企业生产预期来看九月环比表现以总体持平的态势为主没有明显减量或增量的预期对于Q4的预期来说头部企业请务必阅读尾页重要声明14行业周报排产预期相对谨慎从原料采购和补库方面来看并不着急释放需求对于锂盐价格以偏空情绪为主本周三元前驱体报价维稳原料端硫酸镍硫酸钴等因中间品供给短期偏紧现货价格有所上行但实际成交量较少现阶段下游需求增量有限主流前驱体企业生产整体趋稳以交付长协为主负极材料本周负极材料市场平淡下游需求无增长动力行业资源分配稳定部分企业产能新增需开拓下游客户消化产能主流企业降本增效为主维持现有市场份额材料端针状焦本周变化不大按订单发货价格维持月初水平石油焦本周价格小幅上涨出货量稳定石墨化本周无变化负极订单无增量石墨化代工订单无增长中小企业订单难以持续新进厂家生存困难老厂开工低4季度市场预期弱势价格下跌空间有限贴成本线运行无涨价动力电解液本周电解液市场需求平稳业内人士市场情绪稍显悲观业内企业竞争激烈头部企业下沉明显低价抢占市场本周市场开工率稳定部分小厂开工率微降预计随着市场竞争的加剧部分小厂会加速出清价格方面原料端六氟磷酸锂价格小幅下调带动电解液价格小幅微降原料方面六氟磷酸锂市场开工率及出货量基本稳定由于市场供应增多需求无明显增多六氟市场竞争激烈以至于部分小厂无利润大厂利润微薄本周六氟价格微降预计未来亦将小幅下调溶剂市场产能产量供应充足市场整体出货量稳定价格极其稳定无明显波动添加剂市场供应及需求都相对平稳大厂开工率相对较高客户资源优质出货量稳定整体来看电解液市场基本面良好下游需求无明显增长隔膜干法隔膜本周供需发生改变部分厂商新增产能快速投产导致市场供应过剩而需求端储能市场受库存影响减少干法隔膜采购量动力市场因产品问题压缩干法隔膜应用量干法隔膜紧缺局面已经得到缓解新增产能释放将加剧市场竞争湿法隔膜本周市场无变化请务必阅读尾页重要声明15行业周报图17电池及其原材料价格走势今日价格以9月15日为基准资料来源鑫椤锂电上海证券研究所请务必阅读尾页重要声明16行业周报4行业数据跟踪光伏41装机7月国内光伏装机1874GW同比17358根据国家能源局数据2023年7月国内光伏新增装机1874GW同比17358环比8892023年1-7月国内新增光伏装机合计9716GW同比15751图187月国内光伏装机1874GW图19月度装机对比新增装机YoY2021年2022年2023年2550025400新2020新增300装15增机200装15机GW10100GW105050-1000202101202104202106202108202110202112202203202205202207202209202211202301202304202306资料来源国家能源局上海证券研究所资料来源国家能源局上海证券研究所42出口7月国内电池组件出口金额317亿美元同比-3245根据海关总署数据2023年7月国内电池组件出口金额317亿美元同比-3245环比-22961-7月国内电池组件合计出口29482亿美元同比3512023年7月国内逆变器出口金额763亿美元同比-13环比-20111-7月国内逆变器合计出口692亿美元同比7159图20组件出口金额图21逆变器出口金额组件出口额YoY逆变器出口额YoY6014014180120出160出5012140口100口80金10120金40100额60额8803040亿66020亿40美200美元420-20元1020-40-200-600-40资料来源海关总署上海证券研究所资料来源海关总署上海证券研究所请务必阅读尾页重要声明17行业周报43排产预计10月硅料产量15万吨环比10根据硅业分会数据8月份多晶硅产量合计约1164万吨环比增加0691-8月份国内多晶硅产量共计8837万吨同比增长9169预计9月多晶硅产量可达1354万吨环比增幅在16左右短期内包括准东新特新疆晶诺鄂尔多斯等企业有增量释放的投产产能宝丰合盛上机东立等新增投产企业有望有少量供应投放预期10月份多晶硅产量15万吨增幅约10图22预计10月硅料产量15万吨环比10产量环比16301425产1220量1015万810吨65402-50-10资料来源硅业分会上海证券研究所44产业链价格根据Infolink分析硅料价格中旬硅料与拉晶的上游供需矛盾仍在持续而且截止本周观察供应情况暂时未有缓解反而因个别企业欠产而导致部分前期订单交付情况恶化价格方面由于供应量增加缓慢订单履约情况参差不齐新签订单价格保持微幅上涨形势包括二线企业在内价格范围涨至每公斤78-89元范围硅料企业的九月订单基本完成签售个别企业订单履约期覆盖到十月上旬当前上游的供需错配和价格上涨已经与下游的价格下跌形成巨大反差电池价格继上周初现下跌拐点后本周继续下降的压力预计会逐步传递至上游但是当前供需错配的环境恐将在九月难有扭转硅片价格继上周210mm尺寸硅片价格出现松动后观察本周电池厂家在自身硅片库存消纳后也陆续恢复采购不分规格整体硅片成交价格平稳请务必阅读尾页重要声明18行业周报本周主流成交价格维持上周P型部分M10G12尺寸成交价格落在每片333-335元与425元人民币左右至于N型M10尺寸落在每片345-347元G12尺寸落在447元人民币的范围展望后势当前硅片环节由于供需的稳定与平衡下周预期价格相对平稳没有太大波动然而针对未来趋势探讨该环节价格走势仍不明朗当前受到上游涨价影响其利润水平此外下游环节跌价的压力传导也将陆续显现以及自身在未来的供应过剩格局都是影响硅片价格走势的因子之一电池片价格近期由于处在高位的电池售价二三线外采电池片的组件厂家已难以生产负荷买卖双方博弈下成交价格开始下行同时值得注意的是低价水位多来自二三线电池厂家尤其低档效率与前期调适的电池片库存积累下非主流规格的电池片价格下杀更加快速本周主流尺寸电池片成交价格下行P型部分M10G12尺寸电池片主流成交价格纷纷落在每瓦072元与073元人民币左右其中M10尺寸价格相比上周下跌约1-3不等并且低价部分每瓦07-071元人民币成交价格也有耳闻G12尺寸由于供应家数与量体较少价格相对维稳坚持在N型电池片部分本周TOPConM10电池片价格也对应下跌落在每瓦078-079元人民币左右观察NP型电池片价差约每瓦6-7分钱人民币左右而HJTG12电池片生产厂家多数以自用为主外卖量体较少价格维持每瓦085元人民币不等当前电池片的跌价无疑是组件厂家所冀望的组件厂家期望自身跌势能向上传导领跌然而却也不希望电池的价格下杀太过唯恐组件价格的下跌幅度因此加大整体供应链价格走势分化明显中下游环节持续存在博弈与盘算心理至于下周观察本周成交价格分布扩大下周价格预期仍有望下行预期组件环节盈利能力将有望初步的缓解组件价格需求方面9月国内走单稳健暂时并无爆发式增量的迹象前期调价过低的价格近期也出现无法交付的局面部分业主考虑重新招标恐将影响部分项目拉动9-10月需求仍是看好小幅上升海外欧洲近期现货价格降价幅度开始收窄订单也开始小幅度回温释放信号库存正在滚动消化但仍需要注意9-10月组件排产及出口状况库存仍需视需求走单情况观察美国需求受惠大型项目拉动仍有所增长然分布式需求仍受到利率影响较为疲软请务必阅读尾页重要声明19行业周报本周组件价格持稳9月组件新单价格仍有所分化整体涨价动能仍较不足大机率持平为主国内一线厂家新单执行集中项目约116-124元人民币分布式项目价格115-125元人民币部分报价上调至13的水平中后段厂家考虑成本报价普遍上调1-2分单玻平均价格约在每瓦124-125元人民币有小部分报价受需求移转影响价格下降终端接受度有限新报价成交较少海外价格稳定中国出口执行价格约每瓦015-0165元美金FOB亚太地区执行价格约0155-016元美金印度本地组件平均价格约每瓦025-026元美金欧洲近期现货价格约在每瓦0145-0165欧元黑背版约溢价2-25欧分美国价格地面型项目因期货性质前期谈单价格稳定分布式项目受需求影响价格波动较混乱当前价格落差区间较大03-042DDP之间水平N型价格略微调整TOPCon组件平均价格持稳约每瓦112-133元人民币执行价格约每瓦125-135元之间价差约005-01元人民币不等海外价格与PERC溢价持稳约08-1美分左右价格约每瓦015-021元美金HJT部分国内价格略为下降2-3分钱约在每瓦14-155元人民币之间现货库存价格约有每瓦14元人民币左右的价格低效组件价格也出现每瓦136-138元人民币的价位海外价格持稳约每瓦0195-02元美金图23硅料价格图24硅片价格致密料单晶182单晶2103501230010价250价格格8200元6KG元150片410050200资料来源Infolink上海证券研究所资料来源Infolink上海证券研究所请务必阅读尾页重要声明20