核心观点
　　尽管港口库存的持续增加导致甲醇市场承压，但煤炭价格上涨推升甲醇生产成本，且国庆节前市场备货意愿增加也导致截全下行空间受限，节前甲醇震荡看待，节后在高进口叠加内地高供应背景下考虑高空机会。供应端来看，内地开工率继续回升，但听闻本周部分企业开始出现利润转负的情况，后续关注是否出现亏损性减产；进口短期仍维持高位，伊朗近期船运偏紧的影响或在10月进口上体现出来。需求端暂无亮点，传统需求季节性旺季尾声且烯烃需求利多基本兑现。节前最后一周注意控制风险。
　　

研究报告全文：2023922作者汤剑林从业资格证号F03117796审核肖兰兰交易咨询证号Z0019347交易咨询证号Z0013951研究联系方式tangjianlinzjtfqhcom我公司依法已获取期货交易咨询业务资格尽管港口库存的持续增加导致甲醇市场承压但煤炭价格上涨推升甲醇生产成本且国庆节前市场备货意愿增加也导致截全下行空间受限节前甲醇震荡看待节后在高进口叠加内地高供应背景下考虑高空核心观点中性机会供应端来看内地开工率继续回升但听闻本周部分企业开始出现利润转负的情况后续关注是否出现亏损性减产进口短期仍维持高位伊朗近期船运偏紧的影响或在10月进口上体现出来需求端暂无亮点传统需求季节性旺季尾声且烯烃需求利多基本兑现节前最后一周注意控制风险动力煤偏多内地安全检查导致供应减少近期煤炭价格大幅反弹化工煤价格反弹幅度较大套利1-5价差暂时观望激进可考虑反套01-PP-3MA价差预计继续回升国内供应偏空本周开工率小幅回升整体仍维持偏高水平内地供应压力逐渐增大进口偏空港口库存继续累库可流通库存至近年新高9月进口预计125-130万吨10月进口预期回落下游需求偏多传统下游开工率变动不大烯烃装置开工率继续回升上游利润中性煤炭价格上涨导致煤制利润收缩天然气制和焦炉气制利润较好MTO利润偏空MTO利润周内回升但仍处于亏损状态库存偏空港口继续累库内地受节前备货影响去库受内地煤矿安全检查影响煤炭价格周内大幅反弹截至9月21日内蒙5500大卡动力煤价格770元吨周度上涨100元吨北方港5500大卡动力煤1008元吨周内上涨103元吨尽管大秦线发运量近期回升但从库存端来看环渤海港口库存仍维持低位秦皇岛港口库存小幅回升节前预计煤炭偏紧的格局延续高卡化工煤市场维持强势数据来源隆众资讯卓创资讯金联创紫金天风期货研究所截至9月21日全国甲醇装置开工率73503其中煤制甲醇装置开工率7804天然气制甲醇装置开工率53824焦炉气制甲醇装置开工率64801数据来源卓创资讯紫金天风期货研究所周内甲醇价格先涨后跌但由于煤炭价格大幅上涨导致煤制利润明显收缩天然气和焦炉气制利润窄幅震荡内蒙理论煤制利润-263元吨西南天然气工厂利润80元吨河北焦炉气制甲醇利润41元吨周内听闻内地部分产区部分工厂由于煤炭价格上涨实际生产利润由盈转亏后续关注是否出现亏损性减产的情况数据来源隆众资讯卓创资讯金联创紫金天风期货研究所0916-0922青海桂鲁80天然气甲醇装置目前仍在停车中恢复时间待定本周新增检修装置有西北能源孝义鹏飞久泰准格尔能源内蒙古博源100天然气甲醇装置于2022年10月31日停车恢复时间待定苏里格35天然气甲醇装置于2022年10月31日停车恢复时间待定世林化工30煤甲醇装置于7月30日开始停车检修计划检修两个月鹤壁煤化工山东金能世林化工内蒙古国泰内蒙古博久泰准格尔100煤甲醇装置于9月10日开始检修计划检修15-20天内蒙古国泰40煤其甲醇装置于6月23日停车计划9月份恢复源大土河等装置仍在检修中另外宁夏和宁山东荣信济内蒙古天野20天然气甲醇装置于2020年10月24日附近停车恢复时间待定金诚泰30煤甲醇装置停车中开车时间待定西北能源30煤甲醇装置于9月18日停车计划检修7天宁盛发和安徽华谊周内恢复宁夏和宁30煤甲醇装置于9月21日产出产品负荷逐步提升中山西大土河25焦炉气甲醇装置于2022年10月20日停车恢复时间待定孝义鹏飞30焦炉气其甲醇装置于8月26日开始检修计划9月22日恢复山西宏源15焦炉气甲醇装置于2020年9月28日停车检修恢复时间待定鹤壁煤化工60煤甲醇装置于9月20日晚停车检修预计10月7日左右重启山东金能20煤甲醇装置于9月15日停车恢复时间待定山东荣信25焦炉气甲醇装置于9月16日产出产品目前运行正常济宁盛发15焦炉气甲醇装置于9月18日恢复运行目前运行正常安徽华谊60煤甲醇装置于9月19日恢复运行目前运行正常数据来源卓创资讯紫金天风期货研究所海外装置甲醇装置开工率维持高位近期听闻伊朗方面由于船运紧张影响转船速度变慢部分装置开始降负运行听闻9月上装船30万吨同比8月减少10万吨左右9月预估进口125-130万吨左右0916-0922一套装置上周周末短时停车2-3天后重启另一套装置稳ZagrosPC2330定运行中近期装港排货速度缓慢Kharg66目前装置稳定运行中MajanPc165装置基本稳定运行中伊朗Kaveh230目前装置运行正常Bushehr165目前装置维持固有负荷运行KimiyaPars165目前装置稳定运行中FanavaranPC100目前装置稳定运行中SabalanPC165本周装置连续降负运行近期计划招标销售远月装港船货德国MiderTotal-helm80装置停车检修中卡塔尔QAFAC99近期装置稳定运行中计划10月停车检修40-45天马来西亚Petronas石化22421号装置运行正常2号170万吨装置停车检修计划月底重启美国natagasoline175目前装置停车检修中数据来源隆众资讯卓创资讯金联创紫金天风期货研究所MTO装置开工率周内回落截至9月21日国内MTO装置开工率86739兴兴周内重启导致MTO装置开工率大幅回升MTO利润本周变动不大数据来源隆众资讯卓创资讯金联创紫金天风期货研究所企业名称装置产能原料甲醇产能0916-0922神华宁夏煤业100352两套50万吨年MTP装置运行正常宁夏宝丰三期50烯烃装置正常运行兴兴MTO装置周内重启目前稳定运行中天津渤化MTO装置仍大唐国际发电公司46168尚未满负荷运行神华包头煤化60180MTO装置目前运行正常在停车中其他装置变动不大中石化中原石化公司20MTO装置正常运行宁波富德60近期装置稳定运行中南京诚志南京惠生清洁能源有限公司29550目前装置稳定运行中延长中煤榆林能化有限公司60180MTO装置目前正常运行中煤榆林能源化工有限公司60180目前运行正常山东寿光鲁清20装置停车中陕西蒲城清洁能源化工公司70180MTO装置正常运行中宁夏宝丰60172其MTO装置基本正常山东联泓新材料有限公司37其MTO装置未满负荷运行山东鲁深发20装置停车山东玉皇10装置停车中山东瑞昌石化10装置停车中沈阳蜡化10装置停车中山东华滨科技18装置停车中兴兴能源69目前MTO装置稳定运行中阳煤恒通3020MTO装置正常运行中目前负荷不高神华榆林60180目前运行正常山东大泽20装置停车中重启待定中煤蒙大60MTO装置基本满负荷运行神华新疆68180MTO装置目前运行正常中天合创137360两套MTO装置正常运行中富德常州能源发展有限公司30两套MTO装置正常运行中江苏斯尔邦盛虹石化80目前装置稳定运行青海盐湖30140MTO装置目前运行中负荷不高延长延安能源化工有限公司60180MTO装置目前稳定运行中内蒙古久泰60100目前其MTO装置运行平稳南京诚志二期60目前MTO装置稳定运行中安联合60180其MTO装置运行中宁夏宝丰二期60220其MTO装置目前正常运行吉林康乃尔30其MTO装置仍在停车中恢复时间待定延长中煤榆林能化二期60180MTO装置目前正常运行新疆恒有20其MTP装置运行中天津渤化609月1日开始检修计划检修45天数据来源隆众资讯卓创资讯金联创紫金天风期货研究所下游综合开工率周内窄幅波动截至9月21日当周甲醛开工率3290醋酸开工率85-05MTBE开工率6130-08二甲醚开工率79-04数据来源隆众资讯卓创资讯金联创紫金天风期货研究所截至9月22日当周烯烃周度采购量2531万吨相对前一周减少27万吨9月15日当周传统下游企业周度采购量35万吨相对前一周增加021万吨传统需求采购量回落至近年低位水平数据来源隆众资讯卓创资讯金联创紫金天风期货研究所企业周度签约订单和待发订单量均大幅增加一方面由于周初价格大幅上涨刺激买货意愿另一方面国庆节前下游备货意愿增加数据来源隆众资讯紫金天风期货研究所上周港口库存126267万吨港口可流通库存5597327万吨港口库存继续回升可流通库存创维持近年新高华东部分库区罐容紧张导致货源往华南转港福建地区库存近期增量明显内地厂区库存大幅回落主要由于节前下游采购意愿回升待发订单量和签约订单大幅回升影响数据来源隆众资讯卓创资讯金联创紫金天风期货研究所本周太仓走货量相对上周小幅回落但仍处同比偏高水平港口库存高位背景下提货量增量不足是导致港口大幅累库的主要原因MTO企业库存继续回落随着前期集中补库后短期补库动作减慢数据来源隆众资讯卓创资讯金联创紫金天风期货研究所月度到港激增后近两周小幅回落后续关注华东罐容的情况8月进口128万吨基本符合预期9月进口预计125-130万吨附近数据来源隆众资讯卓创资讯金联创紫金天风期货研究所太仓-主力合约基差周内窄幅波动1-5价差周内波动不大位置100元吨附近震荡周初近期受煤炭价格大幅上涨影响走强但随后下行1-5价差也呈现先涨后跌的波动从供需的角度来看供应端维持高位供需逐渐转弱建议1-5反套但节前节奏一周市场备货意愿回升叠加煤炭价格偏强导致近端下行空间受限建议十月中旬以后参与数据来源隆众资讯卓创资讯金联创紫金天风期货研究所