核心观点
　　三季度价格变动可归结为三个因素：“价格历史低位，下行空间小”+“基本面不强，对利好因素敏感”+“宏观情绪提振”；
　　预判四季度RU价格走势需关注两个因素：“全乳去库进度”+“收储具体体量”；
　　预判四季度NR价格走势需关注两个因素：“深色胶何时到港”+“下游轮胎厂利润空间及对原料涨价的情绪”。

研究报告全文：2023922作者王琪瑶审核肖兰兰期货从业证号F03090212交易咨询证号Z0013951交易咨询证号Z0016781研究联系方式wangqiyaozjtfqhcom我公司依法已获取期货交易咨询业务资格三季度价格变动可归结为三个因素价格历史低位下行空间小基本面不强对利好因素敏感宏观情绪提振核心观点中性偏空预判四季度RU价格走势需关注两个因素全乳去库进度收储具体体量预判四季度NR价格走势需关注两个因素深色胶何时到港下游轮胎厂利润空间及对原料涨价的情绪建议一泰混-NR价差处于历史低位可做非标套利月差中性关注二RU-NR价差有进一步扩大的空间但已行至历史高位三季度预计全球产量不减标胶出口中国减少国外供应中性偏空国外原料价格上涨胶农割胶积极性提高四季度需关注国外供应上量天气因素炒作三季度原料价格普涨胶水中性偏空四季度降水影响减弱原料供应正常预计原料价格回调三季度浓乳盘面利润表现好于全乳浓乳中性偏多预计四季度浓乳补库结束三季度国外需求缓慢恢复乘用车产销同比增加至往年正常水平外需中性预计四季度消费持平三季度国内消费旺季轮胎维持高开工率叠加出口表现较好国内轮胎中性本年度消费旺季略提早需关注四季度消费情况三季度上交所天胶仍在累库浅色胶库存中性偏空需关注四季度去库进度扩容偏空交易所扩容交割品牌20号胶收储偏多收储传闻仍未落地偏强整理宏观情绪提振盘面迅速大幅拉涨基本面承压价格回落基本面疲弱消息面扰动基本面无利收储传闻引好消息价导盘面冲高格冲高回落偏弱震荡数据来源紫金天风期货研究所2023年的供应依然处于供应增加但增速放缓的阶段预计割胶总面积增长2ANRPC最新发布的报告预测2023年全球天胶产量预计增加22至14672万吨第三季度七月数据全球产量同比增加了21ANRPC主产国产量也处于近10年较高水平数据来源隆众紫金天风期货研究所泰国11月-次年2月是高产季3-5月停割6-10月为产量回升的过度季节第三季度7-8月泰国产区降水偏多但对原料产出影响不大9月以来降水回归正常水平预计天气因素对即将到来的旺产期影响不大数据来源隆众紫金天风期货研究所截至9月21日泰国宋卡杯胶现货价格为4345泰铢公斤胶水现货价格为4830泰铢公斤中央市场生胶片平均价格为4790泰铢公斤原料收购价格涨势延续原料收购价格走高调动胶农割胶积极性预计四季度产量同比稳步增加数据来源隆众紫金天风期货研究所泰国7月出口胶乳总量同比下降3721出口烟片胶总量增加687出口标胶总量减少1061泰国7月向中国出口胶乳量同比下降5443出口烟片胶量增加8584出口标胶量增加3935预计四季度产量释放出口量也会同步增加数据来源隆众紫金天风期货研究所印尼有两个产胶季节南部半区6-7月开割北部半区1011月开割印尼产区降水情况正常对原料产出影响不大9月以后降水预计仍处于正常水平数据来源隆众紫金天风期货研究所印尼7月出口天然橡胶总量同比下降2313出口烟片胶总量增加2745出口标胶总量减少2417印尼7月向中国出口烟片胶量增加8751出口标胶量减少3990数据来源隆众紫金天风期货研究所科特迪瓦7月出口天然橡胶总量同比下降2313出口烟片胶总量同比增加2745出口标胶总量下降2417科特迪瓦7月向中国出口烟片胶量增加8751出口标胶量下降3990数据来源隆众紫金天风期货研究所数据来源路透紫金天风期货研究所7月中国天然橡胶产量为110万吨同比无明显变化8月中国天然橡胶进口总量为2511万吨同比增加2665数据来源QinRex海关总署隆众紫金天风期货研究所整体来看第三季度原料价格普涨截至9月21日中国海南胶水价格为12800元吨较7月初大幅增加1700元吨截至9月21日中国云南胶水价格为11800元吨较7月初增加700元吨数据来源QinRex紫金天风期货研究所截至9月20日云南和海南省浓乳和RU标准品理论加工利润同步上调目前浓乳市场现货资源偏紧叠加浓乳近期利润较高于近几年均值短期以浓乳补库为主数据来源Wind紫金天风期货研究所数据来源隆众紫金天风期货研究所8月欧盟乘用车注册量同比增加21118月日本乘用车销量同比增加1982货车销量同比增加666数据来源隆众紫金天风期货研究所