近日谷歌召开2023年Cloud Next大会，会上谷歌进一步更新了自身在AI模型、算力基础设施、应用软件、生态合作等方面的最新进展。市场亦对此给予相对积极的反馈。我们认为，谷歌为代表的一线科技公司将进一步聚焦在多模态大模型领域的研发与投资，同时在产品端将AI快速导入到办公软件、云计算、互联网等多个场景。对美股科技板块而言，谷歌此次对Duet AI的全面放开有望带动相关软件公司加速进行渗透，Vertex AI、TPU v5e以及H100超算A3等的导入，亦将加速促进云基础设施对AI的支持。叠加基本面预期的逐步触底，我们持续看好美股互联网与云计算板块的中期投资机会。
　　▍基础模型：升级PaLM2等基础模型，并引入外部优质模型。此前I/O大会，谷歌推出了新一代的语言模型PaLM2，此次大会将PaLM 2更新为32k上下文窗口，以便企业可以轻松处理研究论文和书籍等较长格式的文档。在多模态领域，虽然并未发布下一代的基础模型Gemini，但谷歌对应升级了文生图模型Imagen的视觉能力。服务于编程场景的模型Codey亦进行同步更新。除谷歌自研模型外，谷歌云亦通过Vertex AI平台支持Meta的LlaMA2、Anthropic的Claude 2等外部模型，进一步丰富了谷歌云的模型广度。Vertex AI平台亦升级了基于基础模型的搜索和对话能力，达到全局可用状态。
　　▍算力架构：发布新一代TPU计算芯片，多维度提升计算能力。此次大会发布了谷歌最新的TPU芯片v5e，通过集群可扩展到数万个芯片，为提升效率进行了优化。与Cloud TPU v4相比，它的训练性能提高了2倍，推理性能提高了2.5倍，谷歌进一步通过自研芯片提升效率。基础云服务层面，谷歌推出基于NVIDIAH100 GPU的新一代虚拟机A3，大大加强了对生成式AI以及大语言模型的算力支撑。此外，针对生成式AI的训练环境，谷歌推出GKEEnterprise服务以提升算力集群能力，推出跨云网络以应对网络延迟对AI部署的影响，推出分布式云以满足更多的混合云需求等。我们认为，谷歌在AI算力的部署，将大大提升其基础算力，并建立围绕模型+专属配套算力的独特优势，从而引发云厂商之间AI产品的加速导入。
　　▍应用生态：Duet AI在Workspace中普遍可用，加大与软件厂商合作。谷歌在今年5月的I/O大会上推出了AI办公辅助工具Duet AI。此次会议，谷歌宣布Workspace中的Duet AI普遍可用，一方面对谷歌而言，Workspace拥有超过3亿的用户和超过1000万付费客户，能为谷歌带来软件层面的收入，另一方面谷歌此举亦将加速微软等应用软件厂商的商业化步伐；此外，Duet AI也将融入至谷歌云，提升云端的生产力与效率。基于软件业务的拓展，谷歌与DocuSign、SAP、Workday、Salesforce等厂商加大合作，力图在软件与云基础设施维度进一步拓展客户群体。
　　▍风险因素：全球市场政策监管持续收紧风险；高通胀持续冲击导致短期企业广告支出大幅下降的风险；云业务竞争持续加剧风险；新业务拓展导致公司利润数据持续承压风险；公司成本控制不及预期风险等。
　　▍投资策略：此次大会上谷歌进一步展示了自身在AI领域的投入的决心，并为北美科技板块AI的加速提供了催化剂。对行业而言，云与软件厂商将加速AI的商业化，我们预计在四季度开始带来新的业务增量。而互联网巨头亦可通过AI工具降低运营成本。考虑到美股科技板块整体业绩的逐步触底、当前的宏观经济韧性以及相对具有性价比的估值，我们建议关注美股互联网板块的利润持续释放以及云计算、软件公司在后续业绩反转带来的投资机遇。
　　

研究报告全文：谷歌加码AI投入有望带动产业加速前瞻互联网行业全球人工智能产业重大事项点评AI2023831中信证券研究部核心观点近日谷歌召开2023年CloudNext大会会上谷歌进一步更新了自身在AI模型算力基础设施应用软件生态合作等方面的最新进展市场亦对此给予相对积极的反馈我们认为谷歌为代表的一线科技公司将进一步聚焦在多模态大模型领域的研发与投资同时在产品端将AI快速导入到办公软件云计算互联网等多个场景对美股科技板块而言谷歌此次对DuetAI的全面放开有望带动相关软件公司加速进行渗透VertexAITPUv5e以及H100超算A3陈俊云等的导入亦将加速促进云基础设施对AI的支持叠加基本面预期的逐步触底前瞻研究首席我们持续看好美股互联网与云计算板块的中期投资机会分析师S1010517080001基础模型升级PaLM2等基础模型并引入外部优质模型此前IO大会谷歌推出了新一代的语言模型PaLM2此次大会将PaLM2更新为32k上下文窗口以便企业可以轻松处理研究论文和书籍等较长格式的文档在多模态领域虽然并未发布下一代的基础模型Gemini但谷歌对应升级了文生图模型Imagen的视觉能力服务于编程场景的模型Codey亦进行同步更新除谷歌自研模型外谷歌云亦通过VertexAI平台支持Meta的LlaMA2Anthropic的Claude2等外部模型进一步丰富了谷歌云的模型广度VertexAI平台亦升级了基于基许英博础模型的搜索和对话能力达到全局可用状态科技产业首席算力架构发布新一代TPU计算芯片多维度提升计算能力此次大会发布了分析师谷歌最新的TPU芯片v5e通过集群可扩展到数万个芯片为提升效率进行了S1010510120041优化与CloudTPUv4相比它的训练性能提高了2倍推理性能提高了25倍谷歌进一步通过自研芯片提升效率基础云服务层面谷歌推出基于NVIDIAH100GPU的新一代虚拟机A3大大加强了对生成式AI以及大语言模型的算力支撑此外针对生成式AI的训练环境谷歌推出GKEEnterprise服务以提升算力集群能力推出跨云网络以应对网络延迟对AI部署的影响推出分布式云以满足更多的混合云需求等我们认为谷歌在AI算力的部署将大大提升其基础算力并建立围绕模型专属配套算力的独特优势从而引发云厂商之间AI贾凯方产品的加速导入前瞻研究分析师S1010522080001应用生态DuetAI在Workspace中普遍可用加大与软件厂商合作谷歌在今年5月的IO大会上推出了AI办公辅助工具DuetAI此次会议谷歌宣布Workspace中的DuetAI普遍可用一方面对谷歌而言Workspace拥有超过3亿的用户和超过1000万付费客户能为谷歌带来软件层面的收入另一方面谷歌此举亦将加速微软等应用软件厂商的商业化步伐此外DuetAI也将融入至谷歌云提升云端的生产力与效率基于软件业务的拓展谷歌与DocuSignSAPWorkdaySalesforce等厂商加大合作力图在软件与刘锐云基础设施维度进一步拓展客户群体前瞻研究分析师风险因素全球市场政策监管持续收紧风险高通胀持续冲击导致短期企业广告S1010522110001支出大幅下降的风险云业务竞争持续加剧风险新业务拓展导致公司利润数据持续承压风险公司成本控制不及预期风险等投资策略此次大会上谷歌进一步展示了自身在领域的投入的决心并为北AI美科技板块AI的加速提供了催化剂对行业而言云与软件厂商将加速AI的商业化我们预计在四季度开始带来新的业务增量而互联网巨头亦可通过AI工具降低运营成本考虑到美股科技板块整体业绩的逐步触底当前的宏观经济韧性以及相对具有性价比的估值我们建议关注美股互联网板块的利润持续释放以及云计算软件公司在后续业绩反转带来的投资机遇证券研究报告请务必阅读正文之后第5页起的免责条款和声明前瞻互联网行业全球人工智能产业重大事项点评AI2023831图1大会公布普遍可用的AI新产品资料来源谷歌CloudNext大会图2TPUv5部分细节资料来源谷歌CloudNext大会请务必阅读正文之后的免责条款和声明2前瞻互联网行业全球人工智能产业重大事项点评AI2023831相关研究前瞻互联网行业美股科技板块专题报告如何看待北美云计算巨头2024年CAPEX以及对英伟达GPU的需求支撑2023-08-22前瞻互联网行业美股互联网行业点评北美零售数据超预期看好美股互联网板块2023-08-18前瞻研究行业美股科技板块专题报告如何看待美股科技股近期的疲软表现2023-08-17DatadogDDOGOQ23Q2财报点评预期过早打入导致股价回调当前投资价值开始凸显2023-08-14SHOPIFYSHOPN2023Q2季报点评物流业务完成出售盈利能力持续提升2023-08-09前瞻研究行业美股云计算跟踪点评美股云计算增速企稳看好基础软件投资机会2023-08-07前瞻研究行业前沿探索系列深入讨论矿区自动驾驶现状及两种商业模式2023-08-02前瞻研究互联网行业跟踪点评提振信心可以再乐观一些2023-07-25全球SaaS云计算产业系列报告66从SalesforceAdobe看生成式AI在软件领域最新进展2023-07-24互联网行业专题多因素边际好转板块估值有望逐步修复2023-07-16互联网专题报告平台经济座谈会召开标志互联网行业进入规范健康持续发展新阶段PPT2023-07-12前瞻研究AI行业重大事项点评如何看待ChatGPT近期热度持续回落2023-07-06前瞻研究行业美股科技板块2023年下半年投资展望市场上行有望延续聚焦云计算软件SaaS2023-06-29前瞻研究行业重大事项点评欧洲人工智能法案出炉关注基础软件机会2023-06-19互联网行业2023Q1季报总结与2023Q2展望外部因素扰动影响板块表现回购及分红增强股东回报2023-06-13前瞻研究全球人工智能AI行业系列报告7AI如何影响云计算产业从北美云巨头说起2023-06-06前瞻研究互联网行业2023年下半年投资策略静待复苏推进估值修复以回购分红增强股东回报PPT2023-06-01前瞻研究海外专题海外人工智能产业发展趋势与投资机遇PPT2023-06-01前瞻研究智慧轨交行业跟踪报告关注智慧轨交的基本面复苏与估值共振逻辑2023-05-24前瞻研究全球SaaS云计算产业系列报告65从甲骨文看全球基础软件产业的变迁2023-05-16前瞻研究全球人工智能AI行业系列报告6人工智能AI将如何影响软件行业2023-05-09请务必阅读正文之后的免责条款和声明3前瞻互联网行业全球人工智能产业重大事项点评AI2023831前瞻研究全球人工智能AI产业研究手册从算法演进到产业逻辑构建PPT2023-05-03前瞻行业专题报告从GPT看AI技术演进路径产业投资逻辑2023-04-26互联网行业2022Q4总结与2023年展望主业受益于宏观复苏AI驱动长期价值重估2023-04-09前瞻研究全球人工智能AI行业系列报告5GPT会是AI算法模型的终极答案吗2023-04-07前瞻研究行业华为2022年年报点评业绩韧性突出关注云计算智能汽车业务2023-04-03前瞻研究行业重大事项点评从美股软件巨头看生成式AI软件产品的可能融合方式2023-04-03前瞻研究行业互联网行业跟踪点评互联网配置性价比显现宏观边际改善驱动板块上行2023-03-21前瞻研究全球人工智能AI行业系列报告4GPT-4发布持续逼近通用人工智能AGI2023-03-16前瞻研究重大事项点评终端利率高点基本明确持续看好美股科技股2023H1表现2023-03-15跨境电商行业研究专题报告效率优势加持电商平台出海探寻新增长曲线2023-03-04前瞻研究重大事项点评如何看待OpenAI开放ChatGPT商用API2023-03-03全球SaaS云计算产业系列报告64美股软件板块业绩风险基本释放完成首选基础软件2023-03-03前瞻研究行业全球SaaS云计算产业系列报告63北美云计算巨头业绩有望在下半年反转2023-03-02全球人工智能AI行业专题研究系列从ChatGPT看AI技术变革产业化PPT2023-03-01前瞻研究行业科技产业重大事项点评从数字中国建设整体布局规划看科技产业投资机遇2023-02-28请务必阅读正文之后的免责条款和声明4分析师声明主要负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此声明i本研究报告所表述的任何观点均精准地反映了上述每位分析师个人对标的证券和发行人的看法ii该分析师所得报酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均不会直接或间接地与研究报告所表述的具体建议或观点相联系一般性声明本研究报告由中信证券股份有限公司或其附属机构制作中信证券股份有限公司及其全球的附属机构分支机构及联营机构仅就本研究报告免责条款而言不含CLSAgroupofcompanies统称为中信证券本研究报告对于收件人而言属高度机密只有收件人才能使用本研究报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送发布该研究报告的人员本研究报告仅为参考之用在任何地区均不应被视为买卖任何证券金融工具的要约或要约邀请中信证券并不因收件人收到本报告而视其为中信证券的客户本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略对于本报告中提及的任何证券或金融工具本报告的收件人须保持自身的独立判断并自行承担投资风险本报告所载资料的来源被认为是可靠的但中信证券不保证其准确性或完整性中信证券并不对使用本报告或其所包含的内容产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险可能不易变卖以及不适合所有投资者本报告所提及的证券或金融工具的价格价值及收益可跌可升过往的业绩并不能代表未来的表现本报告所载的资料观点及预测均反映了中信证券在最初发布该报告日期当日分析师的判断可以在不发出通知的情况下做出更改亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与中信证券其它业务部门单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反中信证券并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任中信证券通过信息隔离墙控制中信证券内部一个或多个领域的信息向中信证券其他领域单位集团及其他附属机构的流动负责撰写本报告的分析师的薪酬由研究部门管理层和中信证券高级管理层全权决定分析师的薪酬不是基于中信证券投资银行收入而定但是分析师的薪酬可能与投行整体收入有关其中包括投资银行销售与交易业务若中信证券以外的金融机构发送本报告则由该金融机构为此发送行为承担全部责任该机构的客户应联系该机构以交易本报告中提及的证券或要求获悉更详细信息本报告不构成中信证券向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议中信证券以及中信证券的各个高级职员董事和员工亦不为前述金融机构之客户因使用本报告或报告载明的内容产生的直接或间接损失承担任何责任评级说明投资建议的评级标准评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅20以上另有说明的除外评级标准为报告发布日后6到12个增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于520之间月内的相对市场表现也即以报告发布日后的6到12个股票评级月内的公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代持有相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-105之间表性指数的涨跌幅作为基准其中A股市场以沪深300卖出相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10以上指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场强于大市相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10以上以摩根士丹利中国指数为基准美国市场以纳斯达克综合行业评级中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-1010之间指数或标普500指数为基准韩国市场以科斯达克指数或韩国综合股价指数为基准弱于大市相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10以上5特别声明在法律许可的情况下中信证券可能1与本研究报告所提到的公司建立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