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　　【宏观专题报告】如何看待“库存周期”？
　　行业与主题热点
　　信息服务：数据交易市场日渐活跃，数据驱动企业长期发展。数据交易格局逐渐明晰。发布企业数据资产相关会计处理细则。上海数交所单月交易额超亿元。航天宏图6大系列遥感数据产品正式挂牌上海数交所。上海钢联与上海数交所战略合作，共建行业数据交易平台。投资建议：我们认为数据要素市场建设日益完善，交易格局逐渐明晰，数据资产会计处理有据可循，企业生态蓬勃发展，交易额初具规模，随着数据流通的顺畅，数据将成为企业中长期发展的重要驱动力。建议关注：航天宏图、上海钢联、万达信息。
　　重点个股及其他点评
　　电投能源（002128）：煤、电业务盈利稳健，绿电转型稳步推进。公司23H1实现营收/归母净利132.1/25.8亿元，同比-3%/+10.7%；23Q2实现归母净利润9.7亿元，同/环比+17.5%/-40.3%。煤炭：23H1量价齐升，毛利同比+30%。电力：23H1毛利同比+22%，新能源发电装机稳步推进。电解铝：受铝价下滑影响吨铝净利大幅下滑75%，长期看电力成本和产业链一体化优势仍然具备。我们认为，公司煤铝业务高景气有望延续，新能源发电项目有望打开增长空间。
　　航天宏图（688066）：做深特种与海外市场，数据驱动长期发展。中报业绩持续高增，利润加速释放。不断发力特种行业。海外业务拓展卓有成效，打开新的市场空间。我们认为公司基于PIE软件不断向数据侧布局，宏图一号星座发射成功，顺利运营，自建无人机产线，从空天两个维度加强数据获取能力。数据将挖掘出公司中长期的发展潜能，在我国持续推动数据要素市场建设的大背景下，宏图已经逐渐成为一家大数据公司，AI+大数据有望充分赋能公司应用侧业务，保证公司的长期成长性。
　　海伦司（09869）：嗨啤合伙人模式落地，平台化改革未来可期。海伦司发布1H23财报。收入7.1亿元，同比下降18.7%；毛利率为72.3%，同比提升6.3pct；经调净利润1.8亿元，经调净利率25.0%。单店日销逐步恢复，加盟注入新动能。直营亏损门店持续关停，业务模式向加盟倾斜。公司1H23新开酒馆25间，关闭139间，期末酒馆总数653间。引入嗨啤合伙人新模式，首批门店表现优异。利润结构整体改善。
　　安克创新（300866）：1H23收入增20%扣非净利增78%，关注下半年新品放量。安克1H23收入70.66亿元，同比增长20.01%；归母净利润8.2亿元，同比增长42.33%。我们认为公司为全球领先的消费电子品牌，加速布局户外+户用储能赛道，有望推动Anker主品牌战略升级，夯实全球充电第一品牌的领先地位。①聚焦研发降本提效：1H23研发投入6亿元同比增长34%。②产品持续创新。③全渠道提升品牌力：线上依托亚马逊等平台进驻更多新兴市场；线下入驻北美地区沃尔玛、百思买、塔吉特和7-11等零售连锁。