宏观
　　PPI环比转正，关注政策效果——8月物价数据点评。2023年9月9日，国家统计局公布8月物价数据，CPI同比回升至0.1%，PPI同比回升至-3.0%。基本确认年内“价格底”已经过去。CPI方面，猪价、服务价格是两大支撑。虽然服务CPI环比涨幅回落，但考虑到7月涨幅为有数据以来的同期新高，实际上整个暑假期间，服务价格表现都不弱，出行链仍是亮点。往后看，由于高基数效应的减退，PPI同比中枢或也能够进一步上移。不过工业品价格的弹性仍取决于稳增长政策的落地以及经济内生动力的恢复情况。
　　策略
　　借鉴历史看北上资金的波动。核心结论：①2016年以来北上资金阶段性流出发生了6次，这次流出规模已经跟前5次相当，60日滚动流出数据也已处于历史极值。②横向对比其他市场，A股的外资持股比例低。对比A股市值的全球占比，外资大幅低配A股。外资中长期或仍将流入。③稳增长和活跃资本市场措施逐步落地，市场望逐渐转好，中短期地产券商及消费医药较优，中长期科技更强。
　　行业与主题热点
　　医药与健康护理：北京市药品监督管理局发布《药品创新服务提质增效行动方案（2023-2025年）》。《方案》要求，依托创新服务站，以创新驱动及临床需求为导向，建立项目制管理工作机制，推进服务平台建设，服务创新药品的研发及注册申报，推动药品创新服务提质增效。争取获批上市许可的创新药品种数量持续增加，进一步提升企业的获得感。到2023年底，全面落实项目制管理工作机制，本市在研品种纳入项目制管理品种数量不少于100项；启动在线咨询、重点项目跟踪服务管理模块等信息化建设。
　　重点个股及其他点评
　　海目星（688559）：业绩保持高增，静待新业务放量。23H1公司营收21.46亿元，yoy+79.61%，归母净利润1.85亿元，yoy+95.91%，扣非归母净利润1.53亿元，yoy+105.59%。净利率提升显著，规模效应下费用率显著下降。订单充足，经营性现金流环比改善明显。锂电设备贡献主要收入来源，光伏设备静待放量。
　　青岛啤酒（600600）：高端化趋势稳健，Q2业绩符合预期。23H1公司实现营业收入215.92亿元，同比+12.0%，归母净利润34.26亿元，同比+20.1%，扣非归母净利润32.28亿元，同比+24.6%。产品结构持续上移，基地市场份额提升。成本压力趋缓&吨价提升，毛利率持续优化。23H1公司毛利率同比+1.11pct至39.2%。期间费用管控良好，盈利能力上行。23H1归母净利率同比+1.07pct至15.9%。