【固定收益专题报告】按揭贷款占比续降、存款回表成本黏性——债市角度看上市银行半年报。
　　行业与主题热点
　　传媒：游戏市场规模同比持续高增，关注游戏及顺周期机会。游戏行业暑期表现强劲。关注三七互娱、恺英网络、吉比特、宝通科技、世纪华通、盛天网络、姚记科技、巨人网络、名臣健康等。国产大模型进入长跑期，从参数至上转向实用优先。关注焦点科技、掌阅科技、中文在线、昆仑万维等。此外，我们持续关注顺周期驱动下的港股互联网及A股影视营销机会，关注腾讯控股、快手-W、网易、哔哩哔哩、分众传媒、光线传媒等。
　　电子元器件：电子行业周报（23/09/04-09/08）。半导体设备/材料/封测/代工：我们认为目前半导体制造端仍持续进行供应链库存调整，但伴随库存逐步去化、部分下游应用领域温和复苏。IC设计：国产模拟芯片渗透空间仍较为广阔，优质企业可在行业下行期坚守市场份额，并持续拓宽车规及工规市场。功率半导：我们认为目前行业供需紧张已有所缓解，但模块需求仍旧比较紧张，新能源渗透将持续带动公司成长。消费电子：我们看好华为及MR产业链机遇。
　　造纸轻工：23Q2家居家具/轻工出口/二轮车/个护及其他收入稳增，利润修复更为亮眼。2023年半年报总览：营收端&利润端有望边际修复，龙头韧性表现突出。整体来看，造纸轻工板块2023Q2营收及归母净利润短期有所承压。龙头营业收入表现较优，持续增长可期。我们看好各个细分领域龙头企业，短期看规模优势下抗风险能力更强，中期看依靠自身管理、成本控制、渠道建设和品牌力来保持业绩增长的持续性，长期看依靠自身前瞻性战略布局以及先发优势保持可持续领先态势。
　　建筑工程：一带一路进展不断，已有90余国代表确认参加。投资策略：稳增长政策值得期待，建筑龙头基本面有望改善；叠加一带一路/中特估政策共同催化，我们看好建筑板块行情，尤其建筑央企。建议关注：1）破净央企，中国交建、中国铁建、中国中铁、中国建筑、中国中冶；2）一带一路海外业务改善，中钢国际、中材国际、北方国际、中工国际、中国化学；3）顺周期业绩稳健，鸿路钢构、建发合诚、中国海诚、志特新材、苏文电能等。