铜：8月除铜管开工率表现偏弱外，其余板块均表现出淡季不淡的状态，整体消费呈现出较强的韧性。考虑到空调为首的家电内销排产走弱，铜管9月开工预计回落，同时，在铜价持续坚挺的背景下，电网投资可能放缓，预计铜杆开工提升的空间可能受限，整体上看，9月铜初端开工季节性回升，但可能会出现旺季不旺的风险。
　　铝：8月份金九银十即将到来带来小幅度订单增量，其次宏观利好政策起积极推动作用。各地“保交楼”、“城中村改造”等项目陆续推动，预计9月份国内铝下游开工稳中向好。
　　锌：8月锌初端企业开工率相较7月变动不大，其中镀锌开工率略微回落，主要是受到北方洪水的影响，而压铸锌合金开工率与氧化锌开工率略微回升。随着消费旺季的来临，预计9月份锌初端开工率相比8月份将会出现季节性回升。
　　

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可2012669号基本金属初端消费月度开工率数据速览中信期货研究所有色与新材料团队重要提示本报告非期货交易咨询业务项下服务其中的观点和信息仅作参沈照明李苏横郑非凡张远考之用不构成对任何人的投资建议我司不会因为关注收到或阅读本报研究员从业资格号F3074367从业资格号F03093505从业资格号F03093505从业资格号F03093505告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎投资咨询号Z0015479投资咨询号Z0017197投资咨询号Z0017197投资咨询号Z0017197基本金属初端消费月度开工率数据一图速览单位2023-9E2023-082023-072023-062022-082022-072022-06环比变化同比变化数据简评铜铜材行业平均开工率7364714672197255728873817041-073-142铜8月除铜管开工率表现偏弱外其余板块均表现出淡季不淡的状态整其中精铜制杆7398704670477093744474376944-001-398体消费呈现出较强的韧性考虑到空废铜制杆4855475643024607444641054324454310调为首的家电内销排产走弱铜管9月铜板带7775766372176978719673667359446467开工预计回落同时在铜价持续坚挺的背景下电网投资可能放缓预铜箔8783853382227731861980549444311-086计铜杆开工提升的空间可能受限整铜管6633693580667957665171247433-1131284体上看9月铜初端开工季节性回升黄铜棒67826518648265005410541757120361108但可能会出现旺季不旺的风险漆包线6850679468086898652566206783-014269铝8月份金九银十即将到来带来小幅度订单增量其次宏观利好政策起积电线电缆8709861084848450819380737499126417极推动作用各地保交楼城铝铝材行业加权开工率5745549654455433515852485530051339中村改造等项目陆续推动预计9月其中铝型材49004850484449103748380142810061102份国内铝下游开工稳中向好建筑铝型材4500444045254550348435404100-085956锌8月锌初端企业开工率相较7月变动不大其中镀锌开工率略微回落工业铝型材59005810559355104620467048802171190主要是受到北方洪水的影响而压铸铝板带箔6800670366446590728175567683059-578锌合金开工率与氧化锌开工率略微回A356铝合金4817450644444316426441344227062242升随着消费旺季的来临预计9月份锌初端开工率相比8月份将会出现季节再生铝合金6200600558085546527454295091197731性回升铝线缆4900471043894238435539894057321355锌锌初端加权开工率5497545554665343509150374789-011365铅铅酸蓄电池替换需求淡季来临且蓄电池企业下游经销商成品库存处其中镀锌7296725773167125679867876196-059459于历史高位库存压力或有向上传导压铸锌合金3115300828682935297431213196140034压力新装需求进入旺季但新装需氧化锌4737470946474530407835274430062631求占铅酸蓄电池需求比重较小难以改变铅终端需求偏弱现实铅铅蓄电池开工率6800699865275957741273506060471-414其中起动型-619556925450702468866080503-829锡三季度月份光伏焊带订单逐渐恢复同时三季度也为传统的消费需求牵引型-743569926137771277535835443-277旺季部分焊料企业订单增加但增量固定型-797074937035761174366783477359有限预计8月焊料开工率8089月锡锡焊料8100808079407770765077207690140430继续维持平稳数据来源SMM中信期货研究所重要提示本报告非期货交易咨询业务项下服务其中的观点和信息仅作参考之用不构成对任何人的投资建议1我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎铜初端消费开工率铜材行业平均开工率精铜制杆开工率废铜制杆开工率9090802023202220212020202320222021202020232022202120208080707070606060505050404040303030202020123456789101112123456789101112123456789101112铜板带开工率铜箔开工率铜管开工率90120100202320222021202020232022202120202023202220212020801008070608060506040404030202020123456789101112123456789101112123456789101112数据来源SMM中信期货研究所重要提示本报告非期货交易咨询业务项下服务其中的观点和信息仅作参考之用不构成对任何人的投资建议2我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎铜初端消费开工率黄铜棒开工率漆包线开工率电线电缆开工率80901202023202220212020202320222021202020232022202120207080100706060805050604040403030202020123456789101112123456789101112123456789101112数据来源SMM中信期货研究所重要提示本报告非期货交易咨询业务项下服务其中的观点和信息仅作参考之用不构成对任何人的投资建议3我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎铝初端消费开工率铝材行业开工率铝型材开工率铝板带箔开工率707085202320222021202020232022202120202023202220212020658060756050705540655060304555402050123456789101112123456789101112123456789101112A356铝合金开工率再生铝合金开工率铝线缆开工率707055202320222021202020232022202120202023202220212020506060454050503530404025303020123456789101112123456789101112123456789101112数据来源SMM中信期货研究所重要提示本报告非期货交易咨询业务项下服务其中的观点和信息仅作参考之用不构成对任何人的投资建议4我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎锌初端消费开工率锌初端加权开工率镀锌开工率80120202320222021202020232022202120201006080406040202000123456789101112123456789101112压铸锌合金开工率氧化锌开工率50602023202220212020202320222021202050404030302020101000123456789101112123456789101112数据来源SMM中信期货研究所重要提示本报告非期货交易咨询业务项下服务其中的观点和信息仅作参考之用不构成对任何人的投资建议5我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎铅初端消费开工率铅蓄电池开工率起动型铅蓄电池开工率90902023202220212020202320222021202080807070606050504040123456789101112123456789101112牵引型铅蓄电池开工率固定型铅蓄电池开工率10010020232022202120202023202220212020909080807070606050504040123456789101112123456789101112数据来源SMM中信期货研究所重要提示本报告非期货交易咨询业务项下服务其中的观点和信息仅作参考之用不构成对任何人的投资建议6我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎锡初端消费开工率锡焊料开工率100202320222021202090807060504030123456789101112重要提示本报告非期货交易咨询业务项下服务其中的观点和信息仅作参考之用不构成对任何人的投资建议7我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎免责声明除非另有说明中信期货有限公司以下简称中信期货拥有本报告的版权和或其他相关知识产权未经中信期货有限公司事先书面许可任何单位或个人不得以任何方式复制转载引用刊登发表发行修改翻译此报告的全部或部分材料内容除非另有说明本报告中使用的所有商标服务标记及标记均为中信期货所有或经合法授权被许可使用的商标服务标记及标记未经中信期货或商标所有权人的书面许可任何单位或个人不得使用该商标服务标记及标记如果在任何国家或地区管辖范围内本报告内容或其适用与任何政府机构监管机构自律组织或者清算机构的法律规则或规定内容相抵触或者中信期货未被授权在当地提供这种信息或服务那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人此报告所载的全部内容仅作参考之用此报告的内容不构成对任何人的投资建议且中信期货不会因接收人收到此报告而视其为客户尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得但中信期货对于本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证因此任何人不得对本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性及完整性产生任何依赖且中信期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任本报告不应取代个人的独立判断本报告仅反映编写人的不同设想见解及分析方法本报告所载的观点并不代表中信期货或任何其附属或联营公司的立场此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问此报告不构成任何投资法律会计或税务建议且不担保任何投资及策略适合阁下此报告并不构成中信期货给予阁下的任何私人咨询建议8中信期货有限公司总部地址深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场二期北座13层1301-1305室14层上海地址上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场3号楼23层