事件：近期，对于限购、限售等政策的积极调整成为继“认房不认贷”后的又一重要趋势。一周左右的时间内，已有包括沈阳、南京、大连、兰州、济南、青岛、郑州、合肥等多个热点城市全面取消了限购政策
　　我国房地产调控政策进入新的宽松阶段。7月政治局会议的部署反映出中央对房地产市场的定调已经发生重大变化，各地方政府近期以来相继调整房地产调控政策，认房不认贷、降低首付比例、降低贷款利率、取消限购限售、现金或税收补贴等政策密集落地，恢复房地产市场功能、实现房地产业健康平衡发展已成为广泛共识。其中，取消限购是对7月政治局会议关于“我国房地产市场供求关系发生重大变化”定调的积极回应，上周已有济南、青岛、福州、郑州、合肥等5个重要城市取消限购。截至9月17日，还有杭州、武汉、成都、重庆、长沙等重要二线城市尚未取消限购政策。预计，未来房地产调控政策将根据市场恢复情况进行科学合理调控，“金九银十”旺季期间还将会有其他二线城市取消限购等政策，北上广深四大一线城市也有望进一步优化相关政策
　　补偿性需求有望得到一定程度的释放。9月以来，核心城市的限购政策普遍放松，预计在新政落地后，补偿性购房需求将成为房地产市场回暖的主要推动力。此前，部分拥有购买力及购买意愿的居民受到限购限售等政策的制约，无法形成有效需求，特别是改善性住房需求和异地购房需求积压较多。预计，随着房地产新政的落地和市场预期的升温，房地产市场销售有望在未来1-3个月内迎来一轮补偿性的增长，房地产市场有望迎来筑底回升的走势。但是需要看到，在刚需增速放缓、房地产投资属性已经明显削弱的情况下，购房需求释放的持续性可能不足，待补偿性需求充分释放后，房地产市场大概率将重归常态。
　　房地产市场供大于求的长期格局可能难以改变。整体来看，盘活存量去库存已成为当前我国房地产供给端的主要基调，再叠加人口老龄化等长期趋势，房地产业的存量市场特征日益凸显，房地产市场供大于求的长期格局可能将难以改变。展望未来，房地产市场将以结构性行情为主，增长点或主要集中在一、二线城市和少部分优质项目。
　　投资建议：随着房地产新政的落地，房地产市场有望迎来补偿性需求的释放，部分头部房企的业绩可能将得到改善；房地产市场的回暖叠加近期央行降准等积极信号，宽货币到宽信用的传导机制将进一步疏通，并带动整体经济复苏。
　　风险提示：政策落地不及预期；房企信用风险加剧。
　　

研究报告全文：证券研究报告策略点评地产新政持续加码楼市有望筑底回暖宏观经济点评2023年09月19日投资要点事件近期对于限购限售等政策的积极调整成为继认房不认贷上证指数-沪深300走势图后的又一重要趋势一周左右的时间内已有包括沈阳南京大连兰州济南青岛郑州合肥等多个热点城市全面取消了限购政策上证指数沪深30019我国房地产调控政策进入新的宽松阶段7月政治局会议的部署反映9出中央对房地产市场的定调已经发生重大变化各地方政府近期以来相继调整房地产调控政策认房不认贷降低首付比例降低贷款利-1率取消限购限售现金或税收补贴等政策密集落地恢复房地产市-11场功能实现房地产业健康平衡发展已成为广泛共识其中取消限2022-092022-122023-032023-06购是对7月政治局会议关于我国房地产市场供求关系发生重大变1M3M12M化定调的积极回应上周已有济南青岛福州郑州合肥等5上证指数-120-450-001个重要城市取消限购截至9月17日还有杭州武汉成都重沪深300-270-595-521庆长沙等重要二线城市尚未取消限购政策预计未来房地产调控政策将根据市场恢复情况进行科学合理调控金九银十旺季期间黄红卫分析师还将会有其他二线城市取消限购等政策北上广深四大一线城市也有执业证书编号S0530519010001huanghongweihnchasingcom望进一步优化相关政策王与碧分析师补偿性需求有望得到一定程度的释放月以来核心城市的限购政执业证书编号S05305221200019wangyubihnchasingcom策普遍放松预计在新政落地后补偿性购房需求将成为房地产市场回暖的主要推动力此前部分拥有购买力及购买意愿的居民受到限相关报告购限售等政策的制约无法形成有效需求特别是改善性住房需求和1财信宏观策略市场资金跟踪周报异地购房需求积压较多预计随着房地产新政的落地和市场预期的918-922地产效果仍待观察权益市场弱升温房地产市场销售有望在未来1-3个月内迎来一轮补偿性的增长势整理2023-09-17房地产市场有望迎来筑底回升的走势但是需要看到在刚需增速放2大类资产跟踪周报0904-0908强势美元缓房地产投资属性已经明显削弱的情况下购房需求释放的持续性压制全球风险资产A股市场缩量调整可能不足待补偿性需求充分释放后房地产市场大概率将重归常态2023-09-13房地产市场供大于求的长期格局可能难以改变整体来看盘活存量3财信宏观策略市场资金跟踪周报去库存已成为当前我国房地产供给端的主要基调再叠加人口老龄化911-915外围短期扰动维持中线反弹判断等长期趋势房地产业的存量市场特征日益凸显房地产市场供大于2023-09-10求的长期格局可能将难以改变展望未来房地产市场将以结构性行情为主增长点或主要集中在一二线城市和少部分优质项目投资建议随着房地产新政的落地房地产市场有望迎来补偿性需求的释放部分头部房企的业绩可能将得到改善房地产市场的回暖叠加近期央行降准等积极信号宽货币到宽信用的传导机制将进一步疏通并带动整体经济复苏风险提示政策落地不及预期房企信用风险加剧此报告仅供内部客户参考请务必阅读正文之后的免责条款部分策略报告投资评级系统说明以报告发布日后的612个月内所评股票行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准类别投资评级评级说明买入投资收益率超越沪深300指数15以上增持投资收益率相对沪深300指数变动幅度为515股票投资评级持有投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-105卖出投资收益率落后沪深300指数10以上领先大市行业指数涨跌幅超越沪深300指数5以上行业投资评级同步大市行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-55落后大市行业指数涨跌幅落后沪深300指数5以上免责声明本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格作者具有中国证券业协会注册分析师执业资格或相当的专业胜任能力本报告仅供财信证券股份有限公司客户及员工使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发送概不构成任何广告本报告信息来源于公开资料本公司对该信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本公司对已发报告无更新义务若报告中所含信息发生变化本公司可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人包括本公司客户及员工不得以任何形式复制发表引用或传播本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布任何机构和个人包括本公司内部客户及员工对外散发本报告的则该机构和个人独自为此发送行为负责本公司保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利财信证券研究发展中心网址stockhnchasingcom地址湖南省长沙市芙蓉中路二段80号顺天国际财富中心28层邮编410005电话0731-84403360传真0731-84403438此报告仅供内部客户参考-2-请务必阅读正文之后的免责条款部分