核心摘要
　　权益市场：A股市场：地产调控政策快速出台，政策托底经济导向明确，市场情绪得到有效提振。上周在央行、金融监管总局就住房信贷政策、首套房贷款利率优化调整、中美商务部谈判顺利举行及华为Mate60 Pro新机发售等多重利好因素催化下，市场情绪明显好转，国内股市大幅反弹。港股市场：在国内政策不断加码的背景下，港股实现连续两周的反弹。美国方面，美国8月新增非农就业人数录得18.7万人，略超市场预期。与此同时，美国劳工部大幅下修了6、7月的非农就业数据，并且8月失业率反弹、薪资增速有所放缓、劳动参与率小幅提升，反映出美国劳动力市场持续降温，供需缺口逐步改善的现象。数据公布后，市场加息预期小幅回落，但后续随着超预期的制造业PMI数据公布及美联储官员的鹰派发言，美元和美债收益率回升。
　　债券市场：受地产政策调整影响，上周债市收益率承压上行，10Y国债上行1.48bp至2.59%。当前已进入政策密集出台及验证期，本轮地产政策的调控力度和速度都超市场预期，短期债市面临一定压力，利率债或偏弱运行。中长期来看，货币政策工具仍有空间，债市若出现明显调整后应关注布局机会。
　　大宗商品：大宗商品多数反弹，能源类领涨。上周受减产担忧的扰动，原油价格接连上涨，并成功突破8月的阶段性高点。与此同时，焦煤也在国内地产政策快速调整后迎来大幅反弹。黄金方面，短期内由于美债名义利率和通胀预期仍将处于震荡区间，金价预计仍以震荡为主。8月美国CPI数据公布后可能是更好的布局机会。
　　下周资产配置建议：港股＞A股>大宗商品>>美股＞债券；上周全球资本市场风险资产多数收涨。国内地产调控政策快速出台，提振市场情绪。港股方面，在国内政策不断加码的背景下，港股实现连续两周的反弹。A股方面，短期内，市场底部区间叠加政策托底力度较强，我们认为股票机会大于风险，市场有望继续修复。后续密切关注政策的持续性、有效性及地产销售数据变化。建议关注：受益于政策加持、预期改善的地产、顺周期、大金融等板块；流动性敏感的恒生科技、消费板块；中长期符合高质量发展理念的电子等板块。大宗方面，短期内由于美债名义利率和通胀预期仍将处于震荡区间，金价预计仍以震荡为主。8月美国CPI数据公布后可能是更好的布局机会。国内债券，当前已进入政策密集出台及验证期，本轮地产政策的调控力度和速度都超市场预期，短期债市面临一定压力，利率债或偏弱运行。中长期，关注债市调整后的布局机会。
　　风险提示：政策落地不及预期、海外市场波动、宏观经济下行。