港股电力设备及新能源股跑输大盘。上周香港恒生指数跌0.11%，恒生综指升0.35%，恒生中国企业指数跌0.08%，中信港股通指数升0.52%。中信港股通电力设备及新能源指数跌0.87%，中信港股通电力及公用事业指数跌1.1%，电力设备及新能源指数跑输大盘。中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数上周表现在中信港股通各行业指数中分别排第二十位及第二十四位，在行业分类中表现较差。从PE(TTM)对比情况来看，中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数估值靠近中游偏下，可排第十九位及第十七位。
　　8月份全社会用电量同比增长3.9%。8月份，全社会用电量8861亿千瓦时，同比增长3.9%。分产业看，第一产业用电量142亿千瓦时，同比增长8.6%；第二产业用电量5458亿千瓦时，同比增长7.6%；第三产业用电量1711亿千瓦时，同比增长6.6%；城乡居民生活用电量1550亿千瓦时，同比下降9.9%。1~8月，全社会用电量累计60826亿千瓦时，同比增长5.0%。分产业看，第一产业用电量859亿千瓦时，同比增长11.7%；第二产业用电量39511亿千瓦时，同比增长5.0%；第三产业用电量11079亿千瓦时，同比增长9.3%；城乡居民生活用电量9377亿千瓦时，同比下降0.1%。
　　核心观点
　　光伏产业链：上周港股光伏产业链板块涨1.97%。多晶硅料价格逐步筑底，9月多晶硅料新增产能缓慢增加，未来传统龙头企业的高品质致密料价格可望稳中有升。电池片还价价格回调。组件端价格涨势疲弱，光伏玻璃9月价格调整约9%，但主要原材料纯碱价格大幅上涨，板块表现受拖累。我们认为可关注产业链内受益需求提升的环节如光伏玻璃等具提价能力的环节，可逢低布局。
　　新能源电场运营：上周港股电力运营板块下跌1.17%。火电板块表现仍好于绿电。煤炭价格近期快速反弹对火电股价表现造成负面影响，叠加市场对Q4及明年火电价格下调的担忧。但我们认为且今年由于平均煤炭价格回调，火电装机较高的电力运营商业绩较去年有较好表现主基调不变，且政策改革推动电力行业发展，可逢低布局运营效率高的火电发电为主企业，如中国电力2380.HK等。
　　新能源材料：上周美股新能源材料业股价上涨2.75%，港股新能源材料下跌0.69%。上周锂价继续下跌，目前碳酸锂价格为18.5万元/吨，氢氧化锂价格价格为17.2万元/吨。需求端市场观望情绪较浓，产业链博弈加剧。目前部分锂盐小厂已经出现停产情况，继续关注后续的需求情况。
　　燃气：上周港股燃气板块股价下跌1.54%，全国天然气消费量Q3有所恢复，下半年看好电厂以及一些新型产业如新能源的工业需求恢复，预计下半年的天然气消费量增长会加速恢复。建议关注运营稳健的昆仑能源135.HK。
　　风电设备：上周港股风电板块上涨1.05%。上周风电整机采购共开标367.5兆瓦；风电机组招标容量共580兆瓦。陆上风电机组含塔筒项目中标单价为1938元/千瓦到2348元/千瓦；海上风电机组项目开标。中标风机订单的企业为远景能源、华锐风电、运达股份，共3家。
　　核电板块：上周港股核电板块上涨2.91%，此外，上周国内核电机组整体运营平稳，无新增装机容量。在产业链内，中广核矿业1164.HK于9月4日成功进入港股通，热度的提升也充分反映在股价的大幅拉升中；自今年初以来天然铀矿价格有较明显涨幅，利好中广核矿业。推荐投资者持续关注铀矿公司中广核矿业1164.HK以及核电运营商中广核电力1816.HK。
　　投资建议：中国电力2380.HK；中广核电力1816.HK；昆仑能源135.HK；中广核矿业1164.HK
　　风险提示：新能源新增装机不及预期；疫情反复，大宗商品涨价，物流成本上升，产业链上下游产能不匹配。

研究报告全文：TableBaseInfo2023年9月18日新能源行业动态分析新能源行业动态分析证券研究报告关注股份8月份全社会用电量同比增长39报告摘要中国电力2380HK港股电力设备及新能源股跑输大盘上周香港恒生指数跌011恒生综指升035中广核电力1816HK恒生中国企业指数跌008中信港股通指数升052中信港股通电力设备及新能昆仑能源135HK源指数跌087中信港股通电力及公用事业指数跌11电力设备及新能源指数跑输大盘中信港股通电力设备及新能源指数中信港股通电力及公用事业指数上中广核矿业1164HK周表现在中信港股通各行业指数中分别排第二十位及第二十四位在行业分类中表现较差从PETTM对比情况来看中信港股通电力设备及新能源指数中信港股通电力及公用事业指数估值靠近中游偏下可排第十九位及第十七位罗璐新能源行业分析师8月份全社会用电量同比增长398月份全社会用电量8861亿千瓦时同比增852-22131410长39分产业看第一产业用电量142亿千瓦时同比增长86第二产业用电lilianluoeifcomhk量5458亿千瓦时同比增长76第三产业用电量1711亿千瓦时同比增长66城乡居民生活用电量1550亿千瓦时同比下降9918月全社会用电量累计颜晨新能源行业分析师60826亿千瓦时同比增长50分产业看第一产业用电量859亿千瓦时同比852-22131403增长117第二产业用电量39511亿千瓦时同比增长50第三产业用电量11079joyceyaneifcomhk亿千瓦时同比增长93城乡居民生活用电量9377亿千瓦时同比下降01核心观点朱睿泽行业分析师860755-81682607光伏产业链上周港股光伏产业链板块涨197多晶硅料价格逐步筑底9月多晶硅料新增产能缓慢增加未来传统龙头企业的高品质致密料价格可望稳中有升电zhurz1essencecomcn池片还价价格回调组件端价格涨势疲弱光伏玻璃9月价格调整约9但主要原材料纯碱价格大幅上涨板块表现受拖累我们认为可关注产业链内受益需求提升的环节如光伏玻璃等具提价能力的环节可逢低布局新能源电场运营上周港股电力运营板块下跌117火电板块表现仍好于绿电煤炭价格近期快速反弹对火电股价表现造成负面影响叠加市场对Q4及明年火电价格下调的担忧但我们认为且今年由于平均煤炭价格回调火电装机较高的电力运营商业绩较去年有较好表现主基调不变且政策改革推动电力行业发展可逢低布局运营效率高的火电发电为主企业如中国电力2380HK等新能源材料上周美股新能源材料业股价上涨275港股新能源材料下跌069上周锂价继续下跌目前碳酸锂价格为185万元吨氢氧化锂价格价格为172万元吨需求端市场观望情绪较浓产业链博弈加剧目前部分锂盐小厂已经出现停产情况继续关注后续的需求情况燃气上周港股燃气板块股价下跌154全国天然气消费量Q3有所恢复下半年看好电厂以及一些新型产业如新能源的工业需求恢复预计下半年的天然气消费量增长会加速恢复建议关注运营稳健的昆仑能源135HK风电设备上周港股风电板块上涨105上周风电整机采购共开标3675兆瓦风电机组招标容量共580兆瓦陆上风电机组含塔筒项目中标单价为1938元千瓦到2348元千瓦海上风电机组项目开标中标风机订单的企业为远景能源华锐风电运达股份共3家核电板块上周港股核电板块上涨291此外上周国内核电机组整体运营平稳无新增装机容量在产业链内中广核矿业1164HK于9月4日成功进入港股通热度的提升也充分反映在股价的大幅拉升中自今年初以来天然铀矿价格有较明显涨幅利好中广核矿业推荐投资者持续关注铀矿公司中广核矿业1164HK以及核电运营商中广核电力1816HK投资建议中国电力2380HK中广核电力1816HK昆仑能源135HK中广核矿业1164HK风险提示新能源新增装机不及预期疫情反复大宗商品涨价物流成本上升产业链上下游产能不匹配本报告版权属于安信国际证券香港有限公司11各项声明请参见报告尾页行业动态分析新能源目录8月份全社会用电量同比增长3911上周行情回顾港股电力设备及新能源股跑输大盘32上周新能源板块个股表现53行业热点631行业数据632行业要闻1233重点公司公告124投资标的125风险12本报告版权属于安信国际证券香港有限公司2各项声明请参见报告尾页行业动态分析新能源1上周行情回顾港股电力设备及新能源股跑输大盘上周香港恒生指数跌011恒生综指升035恒生中国企业指数跌008中信港股通指数升052中信港股通电力设备及新能源指数跌087中信港股通电力及公用事业指数跌11电力设备及新能源指数跑输大盘中信港股通电力设备及新能源指数中信港股通电力及公用事业指数上周表现在中信港股通各行业指数中分别排第二十位及第二十四位在行业分类中表现较差从PETTM对比情况来看中信港股通电力设备及新能源指数中信港股通电力及公用事业指数估值靠近中游偏下可排第十九位及第十七位图表1中信港股通行业指数变化代码指数名称一周涨跌幅PETTMCIHK5001WI石油石化HK中信090622CIHK5020WI农林牧渔HK中信092486CIHK5026WI通信HK中信3691049CIHK5023WI房地产HK中信-294000CIHK5002WI煤炭HK中信346543CIHK5021WI银行HK中信303410CIHK5022WI非银行金融HK中信-0791094CIHK5016WI家电HK中信-0531234CIHK5007WI建筑HK中信-021362CIHK5030WI综合金融HK中信063689CIHK5005WI钢铁HK中信-108000CIHK5004WI电力及公用事业HK中信-1101019CIHK5014WI商贸零售HK中信-205000CIHK5024WI交通运输HK中信-0511251CIHK5028WI传媒HK中信-1201724CIHK5018WI医药HK中信3165793CIHK5012WI国防军工HK中信4821215CIHK5010WI机械HK中信-0591167CIHK5013WI汽车HK中信1282373CIHK5006WI基础化工HK中信-5971583CIHK5009WI轻工制造HK中信-0953394CIHK5008WI建材HK中信-249841CIHK5019WI食品饮料HK中信0752324CIHK5027WI计算机HK中信-088000CIHK5003WI有色金属HK中信2781171CIHK5025WI电子HK中信0982051CIHK5011WI电力设备及新能源HK中信-087705CIHK5017WI纺织服装HK中信-0152267CIHK5015WI消费者服务HK中信04626520HSIHI恒生指数-011890HSCIHI恒生综合指数035991HSCEIHI恒生中国企业指数-008788CIHK5000WI中信港股通052000注数据截止到2023年9月15日收盘数据来源Wind安信国际图表2上周恒生行业PETTM比较注数据截止到2023年9月15日收盘数据来源Wind安信国际本报告版权属于安信国际证券香港有限公司3各项声明请参见报告尾页行业动态分析新能源中信港股通电力设备及新能源指数跌087中信港股通电力及公用事业指数跌11安信国际将港股美股中概及A股市场新能源概念相关重点标的分子板块统计相关涨跌幅过去一周港股及A股新能源相关板块均录得跌幅港股光伏产业链升197港股新能源电力运营商升144新能源材料升275港股燃气跌154港股核电概念升291港股风电产业链升105图表3上周新能源股份港股A股美股各子板块股价涨跌幅400275291300246243197200144105100064000-011-018-100-069-117-200-154-218-300-400-500-450注数据截止到2023年9月15日收盘数据来源Wind安信国际本报告版权属于安信国际证券香港有限公司4各项声明请参见报告尾页行业动态分析新能源2上周新能源板块个股表现重点跟踪的公司上周股价普遍下跌为主光伏产业链和核电概念表现较为强势火电板块中期业绩表现亮眼今年在煤炭价格下跌带动下火电盈利大规模修复绿电板块在去年装机增速较低情况下中期业绩增速为高单位数增长中广核矿业1164HK新晋港股通标的股价表现较强劲图表4新能源板块核心标的表现股份名称代码市值股价股价变动PEPE亿元港币元港币1周1月6个月TTM预测港股龙源电力0916HK1269216560155642936887634新天绿色能源0956HK264552760730001279517000中广核新能源1811HK93112172842841460552512大唐新能源1798HK138201900002562813433506信义能源3868HK13463164353409252214711157山高新能源1250HK561625031097529582187000协鑫新能源0451HK5780504810004176045000协合新能源0182HK5258061469469949524000新特能源1799HK231371618191516571820170350协鑫科技3800HK372501383761472490235360金阳新能源1121HK118936557913539665804000信义光能0968HK55022618268565265716641321福莱特玻璃6865HK68960175646798690217271277彩虹新能源0438HK60834562510166034470536金风科技2208HK378843923694853997980467华润电力0836HK736961532119191482783560中国电力2380HK369872991326795031010820华能国际电力股份0902HK1187454013892303846612573大唐发电0991HK455351283233236561719000华电国际电力股份1071HK568683346035705949444594赣锋锂业1772HK9452735854404402002349577天齐锂业9696HK975244365191151755328548金力永磁6680HK2324799335934026612150656中创新航3931HK3296518601191172807643942239南方锰业1091HK1697050000000481189000稀美资源9936HK145840505014732271537000中广核电力1816HK1605702053024591399866839中广核矿业1164HK904511914422935383726641114上海电气2727HK7338518328139841913241031东方电气1072HK531649336023092736870721新奥能源2688HK66629589026142343561008773港华智慧能源1083HK102653064677551662988724昆仑能源0135HK548976342091045287943766股份名称代码市值股价股价变动PEPE百万美元元美金1周1月6个月TTM预测美股大全新能源DQN25814633411689633071249548晶科能源JKSN15370930565098863349336417阿特斯太阳能CSIQO18007527866130542413439549LITHIUMAMERICASLACN196429198411348303501961000LIVENTLTHMN3624862017223605025992000雅保ALBEMARLEALBN2170563184970516711347554733股份名称代码市值股价股价变动PEPE亿元人民币元人民币1周1月6个月TTM预测A股通威股份600438SH13866130800873991216518736大全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