本报告导读：
　　ARM上市首日大涨25%，成为年度最大IPO之一；阿里巴巴完成交接棒，由蔡崇信和吴泳铭接任集团董事会主席和集团CEO，确认两大战略重心用户与AI。
　　摘要：
　　港股上周持续回调，美股指数表现震荡。一周（2023.09.11-2023.09.15）恒生指数下跌0.11%，恒生科技指数下跌0.34%，道琼斯工业指数上涨0.12%，纳斯达克指数下跌0.39%。其中，港股互联网、游戏、AIGC板块震荡回调。
　　ARM再上市，首日涨幅超过25%。ARM公司作为全球半导体产业链中的关键一环，在智能手机市场和PC端都具有很大的发言权。尤其是在移动端，占据着iPhone和安卓系统的两大客户阵营，几乎垄断。ARM自己不生产芯片，而是以授权的方式将芯片设计方案卖给其他厂商。ARM方案下的芯片兼具性能、成本和功耗。核心壁垒在于它的“生态圈”。对着它的下游客户越来越多，ARM架构的开发者和用户也会更多，生态不断完善。
　　阿里巴巴（9988.HK）：阿里巴巴成功交接棒，由蔡崇信和吴泳铭接任集团董事会主席和集团CEO。阿里确认两大战略重心：用户为先、AI驱动。明确对三类业务加大投入：1.技术驱动的互联网平台业务；2. AI驱动的科技业务；3.全球化的商业网络。我们认为这是阿里回归低价策略的风向标之一，过去张勇押注消费升级趋势，通过创立天猫、打造双十一IP帮助公司年销售额突破万亿美元，然而近年来中美贸易摩擦、疫情扰动下消费出现分化，拼多多、抖音加速追赶，沿用过去的策略已不合时宜。我们看好阿里转守为攻，在AI时代继续释放增长动能。在AI时代，阿里具有丰富的应用场景与多样化的差异化数据，跟上AI时代的变迁就意味着阿里可以重拾增长，建立起更长周期的市场优势，基业长青。
　　Palantir(PLTR.US): Palantir目前已形成了“获取-扩展-规模”的稳定商业模式，自上市以来，季度营收持续增长，驱动公司连续三季度实现GAAP盈利。我们认为，公司目前产品已形成规模效应，单客户营收贡献增速可观，看好公司净利润持续增长。我们看好Palantir紧跟人工智能时代步伐，商业化提速，预计公司FY2023E/ FY2024E/FY2025E净利润分别为1.6/2.9 /4.2亿美元。首次覆盖，给予“增持”评级，目标价20.5美元。
　　风险提示：企业下半年盈利不达预期；宏观环境的不确定性；行业竞争格局恶化；消费复苏承压。