本报告导读：
　　十一长假在即，预订需求火爆，出行链有望受益。
　　摘要：
　　本周投资观点：继续重点推荐平价+出海板块，①性价比消费最先复苏，推荐名创优品、小商品城、华凯易佰；②金价+复苏+新产品周期三重催化，黄金珠宝迎来数据主升浪，推荐：潮宏基、老凤祥、周大福、周大生、菜百股份等；③国企改革加速推进，政策催化下国企资源优势有望兑现，推荐高股息的重庆百货、苏美达；④顺周期白马跌出价值，推荐北京人力、锦江酒店、中国中免；⑤出行链板块受益十一假期，关注景区、酒店、教育、餐饮。
　　上周行情回顾：上周商贸零售板块涨幅+0.75%，消费者服务板块涨幅-2.06%，在所有行业中分别位列9和25名（共30个行业）。未停牌股票中，ST商场+15.91%，上海九百+10.04%，ST美谷+8.05%，潮宏基+7.63%，菜百股份+7.58%，曲江文旅+6.41%涨幅居前。
　　行业重点信息及数据更新：1）社服行业：①2023年暑运期间(7月1日至8月31日)海南机场集团旗下11家机场完成航班起降超6万架次，旅客吞吐量942万人次，同比2019年分别增长13%、14%，创历年暑运同期新高；②文化和旅游部办公厅发布关于开展第三批国家级夜间文化和旅游消费集聚区建设工作的通知；③爱彼迎平台数据显示，中国用户计划在今年黄金周期间出境旅行的搜索热度已飙升至去年同期的九倍以上；2）零售行业：①东方甄选入驻淘宝首次直播带货1.75亿元。根据直播行业第三方平台蝉妈妈数据显示，近30天东方甄选抖音直播间的日均销售额在1000-2500万元区间；②京东宣布“春晓计划”全面升级，推出20项举措助力商家新增长。
　　公司公告：①海南机场：2023年8月整体起降架次15593架次/+271.44%，旅客吞吐量235.54万人次/+458.4%，其中三亚凤凰机场8月整体起降架次11768架次/+388.3%，旅客吞吐量191.8万人次/+581.56%；②孩子王：公司拟以自有资金回购公司部分股份，用于员工持股计划或者股权激励，回购价格不超过17元/股，回购总金额处于人民币5,000.00万元~10,000.00万元区间；③周大生：2023年8月公司新增9家自营门店，包括5家联营专柜和4家专卖店。
　　风险提示：疫后修复不及预期、宏观经济波动风险、政策监管风险

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo社会服务业TableMainInfoTableTitle评级TableInvest增持20230917上次评级增持十一出行预订火爆机酒量价齐升TablesubIndustry细分行业评级行商社行业周报20230911-0917业刘越男分析师宋小寒研究助理周021-38677706010-83939087liuyuenangtjascomsongxiaohan026736gtjasco报证书编号S0880516030003S0880122070054m本报告导读十一长假在即预订需求火爆出行链有望受益相关报告TableDocReport关注亚运客流对周边业态经营拉动摘要20230910亚运会在即本地酒店住宿及核心景区TableSummary本周投资观点继续重点推荐平价出海板块性价比消费最先复受益20230903苏推荐名创优品小商品城华凯易佰金价复苏新产品周期关注中报业绩超预期与高景气赛道20230829三重催化黄金珠宝迎来数据主升浪推荐潮宏基老凤祥周大从历史经验看杭州亚运会文旅消费福周大生菜百股份等国企改革加速推进政策催化下国企资20230829源优势有望兑现推荐高股息的重庆百货苏美达顺周期白马跌景气恢复合作共赢20230821出价值推荐北京人力锦江酒店中国中免出行链板块受益十一假期关注景区酒店教育餐饮上周行情回顾上周商贸零售板块涨幅075消费者服务板块涨幅证-206在所有行业中分别位列9和25名共30个行业未停牌券股票中ST商场1591上海九百1004ST美谷805潮研宏基763菜百股份758曲江文旅641涨幅居前究行业重点信息及数据更新1社服行业2023年暑运期间7月1报日至8月31日海南机场集团旗下11家机场完成航班起降超6万架次旅客吞吐量942万人次同比2019年分别增长1314创告历年暑运同期新高文化和旅游部办公厅发布关于开展第三批国家级夜间文化和旅游消费集聚区建设工作的通知爱彼迎平台数据显示中国用户计划在今年黄金周期间出境旅行的搜索热度已飙升至去年同期的九倍以上2零售行业东方甄选入驻淘宝首次直播带货175亿元根据直播行业第三方平台蝉妈妈数据显示近30天东方甄选抖音直播间的日均销售额在1000-2500万元区间京东宣布春晓计划全面升级推出20项举措助力商家新增长公司公告海南机场2023年8月整体起降架次15593架次27144旅客吞吐量23554万人次4584其中三亚凤凰机场8月整体起降架次11768架次3883旅客吞吐量1918万人次58156孩子王公司拟以自有资金回购公司部分股份用于员工持股计划或者股权激励回购价格不超过17元股回购总金额处于人民币500000万元1000000万元区间周大生2023年8月公司新增9家自营门店包括5家联营专柜和4家专卖店风险提示疫后修复不及预期宏观经济波动风险政策监管风险请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报表1国泰君安社服零售行业重点标的盈利预测20230916三级收盘价市值归母净利润亿元PE标的名称股票代码评级行业元亿元2022A2023E2024E2022A2023E2024E周大福1929HK112611265384808810094211411增持周大生002867SZ1792196109113581592181412增持黄金潮宏基002345SZ67760199391480301513增持珠宝老凤祥600612SH6619346170021542514201614增持菜百股份605599SH1405109460781868241413增持豫园股份600655SH759296382640404278877增持唯品会VIPSN146958050005800660012109增持小商品城600415SH926508110525092951462017增持汇通达网络9878HK2900150377517666402922增持焦点科技002315SZ281188300391495292218增持电商致欧科技301376SZ227391250385485372419增持吉宏股份002803SZ170064184380496351713增持华凯易佰300592SZ239069216368535321913增持安克创新300866SZ8436343114315581875302218增持家家悦603708SH1173760542843591412721增持永辉超市601933SH331300-2763551853-115535增持超市红旗连锁002697SZ53272486531579151412增持百联股份600827SH1158207684691784303026增持重庆百货600729SH32931348831303147415109增持百货天虹股份002419SZ58268120304367572219增持丽尚国潮600738SH57344086108157514028增持博士眼镜300622SZ206736075132200482718增持百果园2411HK59687338427532262016增持洪九果品6689HK47862145523253346432增持专业飞亚达A000026SZ116548267342384181413增持连锁苏美达600710SH7721019161006117211109增持孩子王301078SZ977109122306393893628增持名创优品9896HK584567772318452298943729增持中国中免601888SH1060621945030747610537442921增持免税王府井600859SH2093238195101013051222418增持海南机场600515SH405463185611151515254231增持锦江酒店600754SH3860413113140618013662923增持首旅酒店600258SH1806202-5827031042-352919增持酒店华住集团-S1179HK3240970-137540565075-712419增持君亭酒店301073SZ3780740301211932456138增持金陵饭店601007SH90035042133167842621增持同庆楼605108SH337388094298398932922增持海伦司9869HK72584-1601342438-52519增持海底捞6862HK21401094137451145933802118增持餐饮九毛九9922HK11941590495769303252817增持呷哺呷哺0520HK34634-353142311-102411增持广州酒家603043SH2275129508801935251614增持请务必阅读正文之后的免责条款部分2of7行业周报奈雪的茶2150HK47374-469244726-163010增持中青旅600138SH125391-334508649-271814增持宋城演艺300144SZ1277334010901133433393725增持黄山旅游600054SH128694-132380429-712522增持天目湖603136SH2338440202022372182218增持景区三峡旅游002627SZ5504100412613710153230增持长白山603099SH137237129152173282421增持复星旅游文1992HK7869047572495219129增持化众信旅游002707SZ81880-221095272-368530增持OT同程旅行0780HK175836364620482674561814增持A携程集团1179HK3240970136779189079711211增持人力科锐国际300662SZ329765291242331222720增持资源北京人力600861SH2526143-2158461010-671714增持服务BOSS直聘2076HK575045979915052403573019增持科创力合科创002243SZ825100417537653241915增持服务行动教育605098SH410648111219293442217增持教育正元智慧300645SZ259636071153184512420增持国新文化600636SH100444134225240332018增持数据来源Wind国泰君安证券研究注其中美股公司收盘价市值单位为美元港股公司收盘价市值单位为港元净利润均为人民币表2机构持仓情况一览20230916数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分3of7行业周报表3沪深股通持股情况一览20230916数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分4of7行业周报1本周社服零售观点11十一出游需求井喷式增长机酒量价齐升十一国内游预订量增长超5倍出境游增长近20倍携程报告显示国内旅游市场十一预订量环比上周增长88同比去年增长超4倍受于亚运会影响杭州订单预订量同比增长超5倍新一线城市预订量增速较高均同比去年增长5倍以上其中天津同比去年增长8倍长线游市场十一跨省游订单占比达到73同比2022年增长近10近20用户选择连住3天及以上出境游市场十一出境游迎来井喷式增长整体订单同比去年增长近20倍泰国宣布对中国游客实施免签政策后泰国相关搜索热度飙升800有望成为国庆出游新顶流航司加大运力投放机票价格超疫情前针对旺盛出行需求民航对2100万旅客出行预计保障航班137万班日均超过17万班其中日均保障国内客运航班14万班运输国内旅客196万人次同比2019年分别增长1817国际方面每周实际执行的国际客运航班量已恢复到疫情前的52客运航班通航国家数已恢复到疫情前的近90根据航班管家数据截至9月13日国庆假期经济舱平均票价1133元同比2019年增长327价格高峰出现在假期前两天以及后两天热门城市酒店预订暴涨小机场城市脱颖而出去哪儿平台显示截至9月15日国内热门城市酒店预订量同比2019年增长514其中北京杭州武汉十一酒店提前预订量同比2019年增长超4倍北京居于首位增幅达54倍拥有支线机场的城市成为国庆出游黑马截至9月15日全国小机场城市酒店预订间夜量同比2019年增长67倍其中邯郸酒店预订量同比2019年增长近11倍位居榜首图12023国庆假期国内机票均价元图22023国庆热门城市酒店预订600十一热门城市酒店提前预订增幅5004003002001000北京杭州武汉成都西安长沙重庆广州南京上海数据来源航班管家国泰君安证券研究数据来源公司公告国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分5of7行业周报图32023国庆小机场城市酒店预订增幅图42023国庆小机场城市酒店均价元5001200446酒店增幅45042810004003753633693503253008003002722402506002001504001002005000邯郸洛阳柳州淮安阿克苏信阳潍坊伊春赣州邯郸洛阳柳州淮安阿克苏信阳潍坊伊春赣州酒店均价数据来源公司公告国泰君安证券研究数据来源公司公告国泰君安证券研究2投资建议继续重点推荐平价出海板块性价比消费最先复苏推荐名创优品小商品城华凯易佰金价复苏新产品周期三重催化黄金珠宝迎来数据主升浪推荐潮宏基老凤祥周大福周大生菜百股份等国企改革加速推进政策催化下国企资源优势有望兑现推荐高股息的重庆百货苏美达顺周期白马跌出价值推荐北京人力锦江酒店中国中免出行链板块受益十一假期关注景区酒店教育餐饮3风险提示复苏在时间力度以及持续性上不及预期风险居民出游意愿仍维持低位在复苏时间力度和持续性上不及预期仍有可能导致股价进一步下行中小企业压缩差旅成本风险中小企业在此次疫情中受到的压力更大不排除压缩全年差旅费用导致酒店航空等行业复苏不及预期的可能政策推出时间不及预期和行业监管加剧的风险海南岛民免税政策国人市内免税店政策等推出时间不及预期本地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