本报告导读：
　　看好新技术方向：半导体量检测设备、人形机器人、复合集流体、HJT、钙钛矿、海风。通用自动化和工程机械下半年有望复苏。
　　摘要：
　　机械行业近期观点：1）新技术方向：半导体量检测、人形机器人、PET铜箔设备、HJT、钙钛矿、海风等。2）通用自动化、工程机械数据改善+政策利好，看好叉车、机床刀具、工业阀门、注塑机压铸机。
　　油服设备：油价高企有望延续，推动油服设备高景气。9月14日布伦特原油期货收盘价为93.70美元/桶。自9月5日沙特和俄罗斯均宣布延续石油减产至23年底，石油供应持续收紧。我国前8月原油进口量为3.79亿吨/+14.7%；9月8日EIA周报显示，美国原油加工量、炼厂开工率周度均环比增加，而美国库欣原油库存减少至2496.5万桶。预计未来原油需求保持旺盛而供给吃紧，油价有望维持高位。2022年以来本轮油企资本上行较上一周期仍有较大空间，预计未来油企资本支出将有望延续增长，原油行业资本开支增加逐渐向设备商传导，推动油服设备行业高景气。推荐深海业务产能释放+高端阀门产线望快速落地的迪威尔，电驱压裂设备拓展+自研水下注入头和水下盘管绞车系统成功应用的杰瑞股份，FPSO核心阀门取得突破+页岩气压裂阀技术先进的纽威股份。
　　半导体设备：看好半导体设备国产替代。9月14日，盛美上海宣布推出负压清洗平台，能够帮助芯粒以及其他3D先进封装结构清除助焊剂。目前公司该产品已收到某大型制造商的订单，预计24Q1完成交付。国内半导体设备商业绩=国产化率×市场空间，业绩增长核心动力源自国产化进程与资本开支。美日荷半导体设备出口限制持续收紧->国产设备加速验证->半导体设备国产替代有望加速。国家对半导体产业政策支持力度加大->加速国内设备研发进度->半导体设备国产替代有望加速。推荐精测电子、华海清科、中科飞测，受益标的盛美上海、芯源微。
　　通用自动化：宏观数据企稳好转，看好通用设备复苏。8月制造业PMI为49.7%（qoq+0.4pct），供需两端来看，生产指数和新订单指数分别为51.9%/50.2%，较上月+1.7/+0.7pct，5月以来制造业PMI持续回升2023H1工控行业营收净利稳步增长，现金与营运能力提升。但目前我国制造业需求仍显不足，工控自动化行业处于逐步提升阶段，短期需求有望逐步复苏。叉车推荐安徽合力、杭叉集团、诺力股份、机床推荐纽威数控、海天精工、科德数控，工控推荐禾川科技、受益标的汇川技术。
　　工程机械：8月挖机销量略好于预期，地产政策陆续出台。中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2023M8销售挖机13105台/-27.5%/环比+4.0%，略好于此前CME预期的12600台。8月底广州、深圳等一线城市陆续出台“认房不认贷”政策扶持地产行业，看好政策出台提振国内市场，带动地产及上游工程机械行业复苏。海外市场需求增速稳定，矿机设备与电动化设备为主要突破点。推荐：三一重工、徐工机械、恒立液压、建设机械、浙江鼎力。
　　风险提示：新技术研发不达预期、产业政策变化、市场竞争加剧等。
　　

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo机械行业TableMainInfoTableTitle评级TableInvest增持20230916上次评级增持油价高企推动油服设备高景气看好半导体量检测设备TablesubIndustry细分行业评级行业徐乔威分析师张越分析师李启文研究助理周021-386767790755-23976385021-38038435xuqiaowei023970gtjascomzhangyue025639gtjascomliqiwen027858gtjascom报证书编号S0880521020003S0880522090004S0880123020064本报告导读看好新技术方向半导体量检测设备人形机器人复合集流体HJT钙钛矿海相关报告TableDocReport风通用自动化和工程机械下半年有望复苏工控自动化业绩稳步增长国产替代有摘要望加速202309138月挖机销量略好于预期地产政策陆TableSummary机械行业近期观点1新技术方向半导体量检测人形机器人PET续出台20230910铜箔设备HJT钙钛矿海风等2通用自动化工程机械数据改善营收增速放缓规模效应带动盈利能力政策利好看好叉车机床刀具工业阀门注塑机压铸机持续提升20230909油服设备高景气半导体量检测设备国油服设备油价高企有望延续推动油服设备高景气9月14日布伦特产替代20230909原油期货收盘价为9370美元桶自9月5日沙特和俄罗斯均宣布延半导体设备迎催化政策带动通用自动化续石油减产至23年底石油供应持续收紧我国前8月原油进口量为复苏20230902379亿吨1479月8日EIA周报显示美国原油加工量炼厂开工率周度均环比增加而美国库欣原油库存减少至24965万桶预计未来原油需求保持旺盛而供给吃紧油价有望维持高位2022年以来本轮油证企资本上行较上一周期仍有较大空间预计未来油企资本支出将有望延券续增长原油行业资本开支增加逐渐向设备商传导推动油服设备行业研高景气推荐深海业务产能释放高端阀门产线望快速落地的迪威尔究电驱压裂设备拓展自研水下注入头和水下盘管绞车系统成功应用的杰报瑞股份FPSO核心阀门取得突破页岩气压裂阀技术先进的纽威股份半导体设备看好半导体设备国产替代9月14日盛美上海宣布推出告负压清洗平台能够帮助芯粒以及其他3D先进封装结构清除助焊剂目前公司该产品已收到某大型制造商的订单预计24Q1完成交付国内半导体设备商业绩国产化率市场空间业绩增长核心动力源自国产化进程与资本开支美日荷半导体设备出口限制持续收紧-国产设备加速验证-半导体设备国产替代有望加速国家对半导体产业政策支持力度加大-加速国内设备研发进度-半导体设备国产替代有望加速推荐精测电子华海清科中科飞测受益标的盛美上海芯源微通用自动化宏观数据企稳好转看好通用设备复苏8月制造业PMI为497qoq04pct供需两端来看生产指数和新订单指数分别为519502较上月1707pct5月以来制造业PMI持续回升2023H1工控行业营收净利稳步增长现金与营运能力提升但目前我国制造业需求仍显不足工控自动化行业处于逐步提升阶段短期需求有望逐步复苏叉车推荐安徽合力杭叉集团诺力股份机床推荐纽威数控海天精工科德数控工控推荐禾川科技受益标的汇川技术工程机械8月挖机销量略好于预期地产政策陆续出台中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计2023M8销售挖机13105台-275环比40略好于此前CME预期的12600台8月底广州深圳等一线城市陆续出台认房不认贷政策扶持地产行业看好政策出台提振国内市场带动地产及上游工程机械行业复苏海外市场需求增速稳定矿机设备与电动化设备为主要突破点推荐三一重工徐工机械恒立液压建设机械浙江鼎力风险提示新技术研发不达预期产业政策变化市场竞争加剧等请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报目录1重点覆盖公司盈利预测及观点311盈利预测与板块动态312机械行业投资建议72机械板块细分子行业数据汇总1121风电设备7月陆风招标环比持平各省海风竞配陆续启动1122光伏设备降本增效主旋律不变设备订单快速增长1323锂电设备PET铜箔技术瓶颈突破8月新能源车销量同比高增1524通用自动化通用自动化筑底企稳2023Q3-Q4有望开启新一轮上涨周期1625工程机械挖机内需静待政策提振海外市场需求增速稳定1926半导体设备设备厂商受国产化政策驱动国产化进程高歌猛进2127核电设备核能步入加速期设备端发展空间广阔2328船舶制造8月中国船企市占率重夺榜首新船价格持续攀升243机械行业公司公告244机械行业新闻跟踪2541风电设备2542光伏设备2643锂电设备2744通用自动化2845工程机械2846半导体设备2947核电设备2948船舶设备305风险提示31请务必阅读正文之后的免责条款部分2of32行业周报1重点覆盖公司盈利预测及观点11盈利预测与板块动态推荐组合推荐中科飞测精测电子纽威股份迪威尔杰瑞股份鸣志电器迈为股份京山轻机长盛轴承恒润股份纽威数控科德数控伊之密华测检测苏试试验新技术光伏设备PET铜箔人形机器人景气度有望提升风电设备疫后复苏通用自动化工程机械消费类设备推荐组合人形机器人推荐博实股份鸣志电器五洲新春埃斯顿丰立智能等受益标的三花智控拓普集团双环传动中大力德柯力传感步科股份贝斯特等风电设备推荐长盛轴承五洲新春恒润股份新强联华伍股份受益标的起帆电缆东方电缆大金重工等光伏设备推荐HJT迈为股份钙钛矿推荐京山轻机捷佳伟创奥来德电镀铜推荐东威科技受益标的芯碁微装苏大维格罗博特科高测股份受益标的汉钟精机等PET铜箔设备推荐东威科技受益标的道森股份骄成超声半导体设备推荐精测电子华海清科中科飞测等通用自动化油服设备推荐迪威尔纽威股份叉车推荐安徽合力杭叉集团诺力股份机床推荐纽威数控海天精工科德数控工业阀门推荐纽威股份注塑机推荐伊之密力劲科技刀具推荐欧科亿华锐精密工控推荐禾川科技受益标的汇川技术非标零部件服务推荐怡合达工程机械推荐建设机械三一重工徐工机械恒立液压受益标的柳工法兰泰克等消费类设备推荐永创智能美亚光电受益标的大丰实业其他推荐推荐应流股份华测检测受益标的联德股份万通智控等表1重点机械上市公司估值指标汇总总市值收盘价PBEPSPE亿元细分行业证券简称评级对应最202391520239152023E2024E2025E2023E2024E2025E新财报先导智能2706423803672272983481192907779增持杭可科技26161579232416623631515791110831增持联赢激光23327896270151213-15451095-增持海目星43908856415386596-1137737-增持锂电设备先惠技术43253316290143240329301518021316增持东威科技554912742755170241329326423021687增持道森股份32566772680111190242292217121344-骄成超声77048844508136217327566135582357-光伏设备迈为股份11707326034925017951156233914731013增持请务必阅读正文之后的免责条款部分3of32行业周报捷佳伟创763526585337411560712185813641072增持奥特维149962321883972810051329206014921128增持帝尔激光658717988683224306373294421531766增持京山轻机164310234288080102124205416111325增持奥来德39375853333153226-25671742-增持高测股份4346147364203624856451201896674增持恒润股份256811321330088150191291817121348增持中际联合31674808218158215277200114741142-华伍股份8403529165049061068173013841230增持五洲新春17856581232067090117265419821530增持力星股份9082670208051071-17801271-增持风电设备新强联31221029427321330234514661032905增持长盛轴承17995377366073100127246617921419增持起帆电缆174172801731642232651064780656-东方电缆33502303838621529636615551132916-通裕重工252982014601502002616801260969增持华海清科19416308596047099841245273919731560增持半导体设备中科飞测-U7782249021076031047072251031655710808增持精测电子865224065761132184233655747003708增持杰克股份207510085234122151187169513741107增持永创智能1162567022908410415013901114775增持美亚光电215018971798100119143214118051504增持银都股份262011021428130158190202216611376-消费类设备绿田机械23872941196252--946---金卡智能1267543613309211213213761135959增持宏华数科876710559388274370487320223721799-巨星科技190222872161158192-1203990-增持浩洋股份92877831358586725872158512821066增持纽威股份149411191335085105122175814231225增持江苏神通1023519217006608410915411218941增持杰瑞股份32053281518424329534713211087923增持中密控股37607827317177206237212718251584增持星球石墨32823411242179234300183414041093增持能源设备西子洁能12929551256046074091281717511425-郑煤机126922595121174215258730589492增持天地科技53822266101060071079898757685增持青鸟消防167612349205101122143166213781169增持博实股份160116371507070100123228316011302增持冰轮环境144910807211074095121195815251198增持杭氧股份324331921387141176210229918461548增持工业气体陕鼓动力808139591710690830961169971838增持机器视觉奥普特1145314000488352456577325425121985增持埃斯顿218518999702036058085606937672571增持工业机器人鸣志电器642126972972104148196617443393276增持丰立智能44255314550052075102851059004338增持请务必阅读正文之后的免责条款部分4of32行业周报景业智能45574657378165218283276220901610增持亿嘉和2952609626510222335028891325844增持国茂股份168011126335076098122221117141377增持纽威数控21146906479096117143220618081476增持科德数控76607137661138181258553342322969增持机床海天精工292515269719120150188243919501560增持拓斯达14586203267061085-23861723-增持华中数控45168973558074113142610439883182增持欧科亿33145256208215270318154112281041增持华锐精密95775901571367476620261120121545增持刀具中钨高新98113708242044056072225317441371-新锐股份25823355162156222-16521165-增持安徽合力20261499621915118922313421072909增持叉车诺力股份209553972211992573281053815639增持杭叉集团231221631282151169202153113681145增持三一重工1638139011208079106133208115411233增持恒立液压634585075645269357473235917771341增持中联重科6855944411204506008015331139854增持徐工机械647764511410590740911099879709增持工程机械浙江鼎力519826320346286336384182015461354增持建设机械467587010201404107032981129663增持艾迪精密176914830487056065-31422736-增持山河智能6036556140049069-1239868-增持华测检测185431200540068086103271121441794增持东华测试41055678908144196267285320951535增持检测服务苏试试验16948615354072094117234118021448增持广电计量14908571248056077102266119351461增持金沃股份24491881282137190-17911288-增持汽车零部件豪迈科技343027440353180201-19061708-增持万通智控1260289828908511815814861069798-船舶制造中国船舶2742122634265058147208469518641316-伊之密1915897436512015519915961235962增持注塑压铸力劲科技815HKD11218HKD291039062080210713141015增持华翔股份1169511021509110913712851072853增持铸件联德股份23615696267127175224186213471056-应流股份13999557221077099129182714161082增持油气设备迪威尔28725591334095134183302321431569增持非标零部件怡合达333019241671127167203262519961639服务增持中控技术467636750396120163210389728692227-汇川技术6951185202873201263319345826432179-英威腾936744730305507409617021265975-工控自动化雷赛智能18405697459080101127230018221449-信捷电气38115357263186236304204916151254-禾川科技34155157330120163210284920951626增持请务必阅读正文之后的免责条款部分5of32行业周报数据来源Wind国泰君安证券研究注未有评级的公司EPS取Wind一致预期其他公司取国泰君安预测值2023年9月11日至9月15日机械设备板块涨幅高于沪深指数二级市场各行业板块横向对比2023年第37周2023年9月11日至9月15日机械设备指数下降279沪深300指数下降068机械设备在全部31个申万一级行业中涨跌幅排名第28位图12023年9月11日至9月15日各行业板块周涨跌幅数据来源Wind国泰君安证券研究磨具磨料周涨幅位列第一2023年9月11日至9月15日机械行业各子板块中磨具磨料下跌108位列各子板块第一前五名子板块为磨具磨料-108能源及重型设备-144光伏设备-199工程机械-204风电设备-209图22023年9月11日至9月15日机械行业各子板块周涨跌幅数据来源Wind国泰君安证券研究2023年以来机械行业申万指数涨幅高于沪深指数截至2023年9月15日机械设备申万指数年涨跌幅为260沪深300指数年涨跌幅为-461请务必阅读正文之后的免责条款部分6of32行业周报图3机械设备申万指数与沪深300指数年涨跌幅202313为基准数据来源Wind国泰君安证券研究2023年9月11日至9月15日内金额流入率前十的个股中华锐精密139天地科技95奥特维86表现最佳2023年8月21日至2023年9月15日内金额流入率前十的个股中星球石墨111杰瑞股份98郑煤机87表现最佳图4重点覆盖公司近五个交易日金额流入率前十股票图5重点覆盖公司近一个月交易日金额流入率前十股票数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究12机械行业投资建议机械行业近期观点1通用自动化工程机械数据改善政策利好看好叉车机床刀具工业阀门注塑机压铸机机器人等2风电装机量23年有望快速提升推荐风电设备3新技术方向钙钛矿电镀铜PET铜箔设备等风电设备7月陆风招标环比持平各省海风竞配陆续启动7月风电招标29GW2023年7月73-728风电整机共招标29GW其中陆风招标29GW根据国家能源局1-5月国内新增风电装机164GW512单5月新增风电装机约22GW742保持高增速江苏大丰广东省竞配项目出台招标通告中风机设备交付多从23年8-10月开始预示23H2开始海风开工率向好我们认为20232024年为海风装机大年下游开工率提高带动上游管桩导管架等部件需求旺盛厂家排产紧张请务必阅读正文之后的免责条款部分7of32行业周报单吨净利具备上涨潜力设备零部件企业有望深度受益2023-25年均海风装机可达23GW国内外海风政策频出我们预计2023-30年全球海风装机持续景气利好具有出海潜力的风电零部件厂商国内风电招标高增原材料价格下降风电价格缓降风电零部件企业有望量利齐升关注海缆受益标的东方电缆起帆电缆塔筒桩基受益标的大金重工天顺风能海力风电系泊链受益标的亚星锚链轴承推荐恒润股份长盛轴承五洲新春新强联力星股份制动器推荐华伍股份等光伏设备新技术迭代利好设备厂商钙钛矿有望23年招标放量根据国家能源局5月新增光伏装机129GW889继续保持高增2022年全球光伏新增装机量230GW35CPIA乐观预计2023年全球新增装机量为330GW432025为386GW我们判断光伏设备行业未来几年仍然会维持高景气度光伏行业新技术迭代快快速扩产期利好设备厂商钙钛矿头部厂家产线建设持续推进23年有望启动GW级产能建设设备端优先受益电镀铜技术蓄势待发估计目前设备单GW价值量在15-2亿量产情况下预计单GW设备价值量下降至11亿元左右铜电镀技术有望逐渐产业化预计23年完成中试线验证24年量产推荐硅片设备环节的高测股份电池片设备环节的迈为股份捷佳伟创组件设备环节的奥特维钙钛矿设备环节的京山轻机和奥来德锂电设备新能源车销量高增速PET复合铜箔产业化进程加快2023年8月新能源汽车销量为846万辆环比844同比2699市场占有率达到3289月有望继续保持高速增长8月动力电池装机量3488GWh同比25692030年复合集流体渗透率有望超过40量级超过140亿平米以上设备端25年市场规模近200亿磁控溅射设备市场空间为795亿元预计24-25年复合铜箔成本有望降到传统铜箔极限成本3元以下带来大批量新产线布局PET铜箔目前进度低于预期目前已经反应在股价中PET铜箔具有安全性长寿命成本优势替代传统铜箔趋势明显推荐东威科技受益标的道森股份骄成超声等工程机械8月挖机销量略好于预期行业持续筑底据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计2023M8销售挖机13105台-275环比40略好于此前CME预期的12600台分区域看内销5669台-377环比109略好于此前CME预测的5300台环比7月降幅-447有所收窄主要是国内工程机械下游需求较弱外销7436台-172环比-08略好于此前CME预测的7300台外销同比下降主要是进入高基数阶段国内工程机械企业海外市场开拓进入稳步发展期2023年7月国家政治局会议中指出要适时调整优化房地产政策促进房地产市场平稳健康发展预计后续政策有望出台提振市场带动地产及工程机械行业复苏8月底广州深圳等一线城市陆续出台认房不认贷政策扶持地产行业看好政策出台提振国内市场带动地产及上游工程机械行业复苏推荐具备全球竞争力电动化进展顺利的主机厂三一重工徐工机械非挖业务放量的恒立液压跟开工率正相关的建设机械高空作业平台持续增长的国内巨头浙江鼎力请务必阅读正文之后的免责条款部分8of32行业周报通用自动化政策表态积极乐观顺周期制造有望企稳回升顺周期制造相关标的经历前期回调已具备一定性价比七月政治局会议各项政策表态更为积极后续相关政策落地有望带动顺周期制造下游需求企稳回升积极看好顺周期制造板块的投资机会制造业复苏斜率不变增速有望前低后高复苏可以持续到24年底人口老龄化和锂电光伏等下游行业迅速发展带来大量自动化需求叠加经济复苏后的制造业整体向好作为通用设备的机器人及其相关产业链直接受益同时机器人应用实施方案等相关政策推出有望加速机器人应用落地关注机床推荐纽威数控海天精工科德数控华中数控等工业阀门推荐纽威股份江苏神通注塑机压铸机推荐伊之密力劲科技刀具推荐欧科亿华锐精密受益标的中钨高新等机器人推荐工业机器人龙头埃斯顿工业自动化解决方案龙头博实股份核电机器人龙头景业智能工控自动化头部供应商禾川科技国内空心杯电机龙头鸣志电器国内通用减速机龙头国茂股份国内小模数齿轮领先供应商丰立智能检验检测检测服务行稳致远稳中求进穿越牛熊检测行业穿越牛熊需求稳定弱周期性检测行业为需求稳定性品种2016-2021年我国检测行业规模CAGR达1465保持相对稳健增长目前我国检测市场极为分散2020年国内市场CR5为301全球市场CR3为769对比海外仍有大幅提升空间检测行业下游领域广泛双碳军工新能车等新产业检测有望高增2022年我国检测行业营收保持稳健增长研发支出持续提升检测行业下游领域较为广泛建筑工程环境监测机动车检验电子电器食品占比较高考虑到经济周期对行业的影响预计未来建筑工程建筑材料检测增速可能略微下滑食品环境检测有望保持稳步增长双碳军工新能车医学特检等检测有望呈现较高增长投资建议推荐华测检测综合性检测龙头五大检测板块稳步增长东华测试专注结构力学测试分析PHM应用带来新增长苏试试验环试服务保持高增拓展集成电路测试受益标的为谱尼测试综合性检测领先企业CRO与军工检测保持高增科学仪器科研经费扩张叠加政策密集发布科学仪器国产化将加速国家统计局数据显示2022年我国研发经费投入达309万亿元同比104连续7年增速超10受益于我国研发经费持续扩张科研实验室等下游对科学仪器的需求将进一步提升投资建议电子测量仪器推荐精测电子受益标的为鼎阳科技坤恒顺维综合仪器受益标的为优利德川仪股份三德科技皖仪科技环境检测仪器为禾信仪器半导体设备设备厂商受国产化政策驱动国产化进程高歌猛进据WSJ美国考虑对向中国出口人工智能芯片实施新的限制美国商务部最早将于7月停止向中国客户运送英伟达和其他芯片公司生产的芯片国产替代源自两个维度的催化美日荷半导体设备出口限制持续收紧-国产设备加速验证-半导体设备国产替代有望加速国家半导体产业在政策支持力度加大-加速国内设备研发进度-半导体设备国产替代有望加速资本开支源于需求上升的预期受高性能计算HPC和汽车领域对请务必阅读正文之后的免责条款部分9of32行业周报半导体的需求拉动全球新一轮资本开支周期有望在2024年开启国内晶圆厂近期招标有望加速启动叠加国产替代进程加速-核心设备商订单兑现优选专注份额大且国产化率低的细分环节量检测环节推荐精测电子中科飞测薄膜沉积环节受益标的拓荆科技关注细分领域冠军1N拓展CMP环节推荐华海清科清洗环节受益标的盛美上海核电设备大批项目进展提速乏燃料后处理进口替代紧迫国家核电项目发展落地加速政策趋向明显项目进展批量提速近期国常会核准已列入规划成熟的福建漳州二期广东廉江一期核电项目投资额逾700亿元项目共核准4台新机组项目由具备建设条件采用华龙一号三代核电技术的海南昌江核电二期工程和民营资本首次参股投资的浙江三澳核电一期建设2022年以来核电新增项目5个总计10台核电新机组获核准为2008年以来新高乏燃料后处理进口替代是核电领域加速设备基建迫在眉睫的工作2021年我国乏燃料产量约为1123吨累计产量9841吨但我国国内乏燃料处理能力仅50吨乏燃料后处理行业下游需求旺盛推荐标的应流股份景业智能等氢能设备氢能产业周期开启核心设备先行氢能市场序幕拉开产业链有望自上而下放量中国氢能规划明确产业周期已开启绿氢项目呈现高景气度电解槽需求快速增长上游制氢端率先受益增长动能将自上而下逐级传导叠加来自终端应用侧的深度脱碳需求有望带动氢能产业链各环节设备放量推荐储运环节国产压缩机领先企业冰轮环境受益标的包括制氢设备环节的华电重工华光环能隆基绿能储运环节的京城股份加氢站环节的厚普股份燃料电池环节的亿华通船舶制造国际市场份额保持领先中国船企竞争力凸显国际造船市场里中国企业份额已连续13年保持全球首位全球市场竞争力持续增强以载重吨计2022年我国造船完工量占世界总量的47301pct新接订单量占世界总量的55214pct手持订单量占世界总量49014pct国内骨干船企国际竞争力较强世界造船完工量新接订单量和手持订单量排名10强中有6家中国企业受益标的中国船舶等请务必阅读正文之后的免责条款部分10of32行业周报2机械板块细分子行业数据汇总21风电设备7月陆风招标环比持平各省海风竞配陆续启动1五洲新春业绩短期承压看好机器人产品突破业绩略低于预期公司公告2023年上半年实现营收1735亿元064归母净利083亿元-972扣非归母净利067亿元-1112单二季度实现营收924亿元同比992环比1412归母净利043亿元同比-174环比675积极布局机器人核心零部件多产品研发成功亟待送样1减速器轴承方面机器人减速器轴承质量要求高公司开发的RV减速器轴承和谐波减速器轴承分别送样国内减速器龙头南高齿来福谐波等客户已有两款产品通过试验有望引领国产化2滚珠丝杠方面此前已成功研发新能源汽车领域的滚珠丝杠产品公司通过已有技术外延积极布局机器人用行星和梯形丝杠产品有望近期送样绑定头部企业看好下半年海风装机高增风电滚子是风电中为数不多的量增利稳环节公司已实现变桨主轴和齿轮箱等全类型风电滚子进口替代风机大型化驱动滚子用量提升行业内可量产高精度风电滚子的厂商少竞争格局好在海外市场中国产滚子性价比优势显著公司约50滚子订单来自海外品牌并送样西班牙Laulagun蒂森PSL等考虑到风电招标存量高企看好下半年风电装机高增带动滚子增量加速节选自五洲新春2023年半年报点评业绩短期承压看好机器人产品突破2023年9月9日2事件7月风电招标29GW2023年7月73-728风电整机共招标29GW其中陆风招标29GW2023年1-7月风电累计招标3584GW-373其中陆风招标3089GW-385海风招标495GW-2917月风电中标454GW皆为陆风中标价格环比上升根据招投标公开信息统计2023年7月73-728含塔筒陆风整机中标144GW中标均价为2612元kW环比上升不含塔筒的陆风整机中标310GW中标均价1733元kW环比上升风电装机有望在23年全年维持高速增长大型化海风化加速零部件结构性短缺带动量价齐升上游铁矿石螺纹钢铜铝等原材料价格走低利好设备企业盈利能力22年我国新增风电并网3763GW同比-21相较于985GW的风电招标量有明显差距风电装机有望在23年全年维持高速增长而Q2Q3为风电装机旺季设备生产环节有望量价齐升海风深远化有望加速用量提升及技术升级环节充分受益国内海风政策逐步倾向加速深远化进程中国远海风能储量丰富达1268GW海风深远化大势所趋且22年6月国内首台深远海浮式风电装备扶摇请务必阅读正文之后的免责条款部分11of32行业周报号完成安装6月12日阳江3GW竞配项目中离岸距离均超77km水深超50m阳江海上风电向深远海建设再次迈进海外市场海风深远化已有较多案例欧洲市场已完成建设漂浮式和半潜式风机建设30余台海风深远化进程有望加速风电零部件用量提升及技术升级环节将充分受益3风电抢装潮后22年装机同比放缓根据CWEA2022年我国新增风电吊装容量4983GW同比下降109其中新增海上风电吊装容量516GW同比下降6436根据国家能源局2022年我国新增风电并网3763GW同比下降21其中新增海风并网407GW同比下降76吊装到并网存在一定周期受21年风电抢装潮影响22年装机同比有所回落风机大型化趋势显著我国风电大型化趋势明显2022年我国新增装机的风电机组平均单机容量为4490KW同比增长278陆上风电机组平均单机容量4294kW同比增长379海上风电机组平均单机容量7420KW同比增长334截至22年底累计装机风电机组平均单机容量2178KW同比增长754MW及以上机型占比达到754同比提升355pct中国风电已进入大兆瓦时代单机容量大型化有助于提升发电量节约运维成本已成为风电发展的必然趋势图62022年新增风电吊装容量4983GW同比下降109图72023年风电招标量将突破100GW数据来源CWEA国泰君安证券研究数据来源CWEA国泰君安证券研究2023年9月11日至9月15日风机原材料价格相对上涨截至9月15日铁矿石期货价格8790元吨与上周同期相比622阴极铜期货价格697800元吨与上周同期相比150铝期货价格193350元吨与上周同期相比195螺纹钢期货价格38160元吨与上周同期相比157请务必阅读正文之后的免责条款部分12of32行业周报图89月15日铁矿石期货价8790元吨622图99月15日阴极铜期货价格697800元吨150据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图109月15日铝期货价格193350元吨195图119月15日螺纹钢期货价格38160吨157数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究22光伏设备降本增效主旋律不变设备订单快速增长1电镀铜掩膜曝光或更具经济性需后续大试线数据验证背景电镀铜技术助力异质结电池去银降本主要分为镀种子层图形化和金属化三大制备环节当前工艺分歧集中在图形化和金属化环节但两者侧重略有不同金属化环节VDI垂直镀和水平镀还集中在可行性验证进展各有先后图形化LDI直写和掩膜曝光机现虽然在工艺方案上均被证实可行产能不存在差异但受金属化环节进展拖累在经济性验证上缺少整线测试数据而百兆瓦产线的公开数据不足正是当下工艺路线之争的关键所在1镀种子层采用PVD整面镀种子层是目前较为简单的方式其优势在于可以与前道ITO层制备共用PVD设备采用直接增加腔体的方式能够实现成本降低但需要在金属化后增加刻蚀工序可能影响良率2图形化掩膜曝光或更具经济性需后续大试线数据验证从造价成本上看LDI直写略高于掩膜曝光在产能与镀膜效果相同的情况下两者经济性在于后续耗材成本比拼1LDI直写需要通过增加激光头的方式来达到和掩膜曝光相同的产量对应单台设备配1020个DMDTI独供国内报价810万个考虑到光伏产线24小时开机极大曝光量DMD可能作为耗材增加成本假请务必阅读正文之后的免责条款部分13of32行业周报设在设备5年的使用时长中需要更换50的DMD对应单机耗材成本为40100万元2掩膜曝光采用投影式避免了掩模版被污染的频繁更换当前苏大维格四机位掩膜曝光机可以做到7200片h折合单机位2秒1片考虑到硅片流水线生产假设单机位只需要使用1片掩模版掩膜板价格约5000元片假设在设备5年的使用时长中掩模版1年换两次正常损耗图形变化的更新对应单机耗材成本20万元3金属化VDI近期频现积极信号水平镀理想但暂无最新动态考虑到实际量产需要各个工艺环节的配合以及相应自动化产线设计电镀环节方案设计与实际产能还需根据后续大试线进一步优化1VDI方案当前罗博特科一枝独秀在1月29日公布与国电投签订合作框架后紧跟着在2月28日宣布第一阶段可行性验证结果超预期VDI方案推测为插片式电镀根据专利CN115613106A单机产能可做到14000片h2垂直镀方案当前以PCB电镀龙头东威科技领衔于1月30日与国电投签订合作框架协议当前东威科技第三代垂直连续镀设备产能达8000片h3水平镀方案主要布局厂商为捷得宝和太阳井近期暂无最新大事动态捷得宝21年8月就已宣布产能达6000片h2跟据InfoLinkConsulting上周光伏供应链硅料价格上升硅片组件基本不变电池片价格下降硅料上周多晶致密料主流价格区间保持每公斤78-89元人民币价格较上周24硅片上周国内单晶182mm150m硅片主流成交价格在333-335元片价格较上周不变单晶210mm150m硅片主流成交价格在420-425元片价格较上周不变单晶N型210mm130m硅片主流成交价格在445-447元片价格较上周不变9月第2周硅片价格较前一周基本不变电池片上周国内单晶PERC182mm231电池片成交价格基本在070-074元W区间价格较上周-27单晶PERC210mm231电池片成交价格基本在071-074元W区间价格较上周不变N型TOPCon182mm电池片成交价格在077-079元W价格较上周-139月第2周电池片价格较前一周下降组件上周国内单面单玻组件中单晶PERC182mm组件成交价格基本在115-130元W区间价格较上周不变单晶PERC210mm组件成交价格基本在117-131元W区间价格较上周不变国内双面双玻组件中单晶PERC182mm组件成交价格基本在116-131元W区间价格较上周不变单晶PERC210mm组件成交价格基本在115-132元W区间价格较上周不变9月第2周单面双面组件价格较前一周不变请务必阅读正文之后的免责条款部分14of32行业周报图122023年9月第2周光伏行业多晶硅价格指数244图132023年9月第2周光伏行业硅片价格指数000数据来源WindSOLARZOOM国泰君安证券研究数据来源WindSOLARZOOM国泰君安证券研究图142023年9月第2周光伏行业组件价格指数-089图152023年9月第2周光伏行业电池片价格指数-112数据来源WindSOLARZOOM国泰君安证券研究数据来源WindSOLARZOOM国泰君安证券研究23锂电设备PET铜箔技术瓶颈突破8月新能源车销量同比高增1复合集流体复合集流体量产前夕看好下半年复合集流体持续放量传统铜箔和复合集流体对比当前商用集流体面临内短路安全能量密度提升受限工艺成本高薄片化进展缓慢等问题复合集流体采取以复合高分子膜PETPPPI为基体两侧是铜或铝的三明治结构在成本安全性能能量密度都有改善与传统金属集流体相比复合集流体理论减重达55复合铜箔64复合铝箔电池端能量密度的提升达510复合铜箔主流制备方式及工艺复合铜箔制备方式包括湿法化学成膜全干法磁控溅射蒸镀干湿共混法磁控溅射水电镀磁控溅射蒸镀水电镀短期内会以干湿共混法为主长期看干法良率高环保压力小铝箔具备安全性将会先行当下行业处在25代设备产线验证阶段后续3代设备是磁控溅射蒸镀一体机预计4代到5代可以形成大规模量产每代迭代周期8个月成本下降到传统铜箔极限成本以下理论上传统铜箔成本可以做到3元以下但实现难度较大制造环节先导考虑采用滚焊工艺请务必阅读正文之后的免责条款部分15of32行业周报PET技术有望降低铜箔成本复合铜箔从原材料成本使用寿命与相关技术良率提升方面有望降低铜箔成本1原材料成本传统铜箔原材料成本大约为其生产成本的80传统铜箔原材料阴极铜价格约为PET材料的5倍若以1m铜箔4mPET1m铜箔复合铜箔替换6m厚的传统铜箔计算后复合铜箔原材料成本约为传统铜箔的352使用寿命长带来成本下降复合铜箔以其表面均匀膨胀率低更易保持表面完整性而使用寿命较传统铜箔高出约53技术提升带来生产成本下降目前复合铜箔技术处于初级阶段尚未实现大规模的量产与应用随着复合铜箔相关制备设备效率提升生产良率提升规模化量产出现规模效应相关加工成本或大幅下探复合铜箔生产成本有望逼近传统铜箔产业化瓶颈在于设备和工艺工艺路线尚为完全确定真空设备无标准化案例设备核心部件进口依赖性强整体良率不高目前推出的设备只处于初级阶段不适合大规模定制短期内设备厂利多材料厂利空28月新能源车销量与动力电池装机量同比高增新能源汽车产业链有望迎来修复阶段2023年8月新能源汽车销量为846万辆环比844同比2699市场占有率达到3289月有望继续保持高速增长8月动力电池装机量3488GWh同比2569图168月新能源汽车销量846万辆同比2699图178月动力电池装机量3488GWh同比2569数据来源Wind中国汽车工业协会国泰君安证券研究数据来源Wind中国汽车动力电池产业创新联盟国泰君安证券研究24通用自动化通用自动化筑底企稳2023Q3-Q4有望开启新一轮上涨周期1工控自动化业绩稳步增长国产替代有望加速2023H1营收净利稳步增长现金与营运能力有所提升从盈利能力来看2023H1以重点公司为代表的工控自动化板块实现总营收2116亿元同比224实现总归母净利318亿元同比144平均毛利率340同比-02pct平均净利率135同比-01pct研发费率请务必阅读正文之后的免责条款部分16of32行业周报102同比持平从现金与营运能力来看总经营活动现金流净额为-05亿元同比937平均存货周转天数为1664天同比-128平均应收账款周转天数为1103天同比-117中短期看需求复苏长期看国产替代与工控出海短期来看制造业周期约354年目前我国制造业需求仍显不足工控自动化行业处于逐步提升阶段短期需求有望逐步复苏长期来看国产替代与工控产品出海是长期趋势国产企业加速布局工控产品DCS与伺服系统国产化率相对较高同时国产主要工控厂商均加速布局海外业务海外营收保持高速增长产品毛利率相对较高未来工控出海有望为国产厂商带来新增长工控市场规模稳步增长国产化率逐步提升2022年我国大型PLC小型PLCDCS低压变频器高压变频器伺服系统步进系统市场规模分别为802亿元808亿元927亿元4594亿元1656亿元2085亿元598亿元从国产化率来看2023Q1我国大型PLC小型PLC低压变频器高压变频器伺服系统的国产化率分别为553613822605132021年DCS国产化率为557节选自工控自动化业绩稳步增长国产替代有望加速2023年9月13日28月工业机器人产量同比下降机床产量同比上升据国家统计局2023年8月工业机器人产量为33193套同比下降18602023年1-8月工业机器人产量281515套累计同比1432023年8月金属切削机床产量500万台同比上升111图188月工业机器人产量33193套同比-1860图198月机床产量500万台同比111数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究国家统计局公布1-7月宏观数据1-7月制造业利润总额累计同比-184其中1-7月工业企业利润总额累计同比-155请务必阅读正文之后的免责条款部分17of32行业周报图201-7月制造业利润总额累计同比-184图211-7月工业企业利润总额累计同比-155数据来源Wind国家统计局国泰君安证券研究数据来源Wind国家统计局国泰君安证券研究8月信贷数据增速有所下滑持续看好通用行业景气复苏企业信贷端8月增速有所下滑但PMI环比上行叠加未来资本开支提升预期料中观和微观数据会在后续1-2个季度逐步改善持续看好通用行业景气复苏宏观数据18月企业借贷端增速下滑8月单月新增企业中长期贷款064万亿元-124增速下滑28月制造业PMI为497qoq04pct供需两端来看生产指数和新订单指数分别为519502较上月1707pct3工业企业利润增速下滑23年1-7月规模以上工业企业和制造业企业利润同比增速分别为-155-184受需求不足影响利润下滑幅度较大4固定资产投资增速保持同比增长23年1-8月制造业固定资产投资完成额累计同比增速32维持增长态势中观产业23年8月我国工业机器人产量33万台-1861-8月累计产量282万台143金切机床8月产量500万台1111-8月累计产量400万台-10同比下滑主要系通用复苏不及预期以及新能源行业投资力度有所收缓影响微观企业1上银23年8月营收2151亿台币-1816较7月营收环比下滑4252亚德客23年8月营收2562亿台币2963保持7月增长627请务必阅读正文之后的免责条款部分18of32行业周报图22中国中长期企业贷款增速有所下滑数据来源中国人民银行国泰君安证券研究图232023年8月制造业PMI上升04pct图242023年8月PMI生产17pct订单指数07pct数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图252023年1-8月制造业投资累计完成额同比上升59图261-8月固定资产投资完成额累计值同比上升32数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究25工程机械挖机内需静待政策提振海外市场需求增速稳定12023年8月挖机销量点评8月挖机销量略好于预期地产政策陆续出台请务必阅读正文之后的免责条款部分19of32行业周报8月挖机销量略好于预期行业持续筑底据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计2023M8销售挖机13105台-275环比40略好于此前CME预期的12600台分区域看内销5669台-377环比109略好于此前CME预测的5300台环比7月降幅-447有所收窄主要是国内工程机械下游需求较弱外销7436台-172环比-08略好于此前CME预测的7300台外销同比下降主要是进入高基数阶段国内工程机械企业海外市场开拓进入稳步发展期挖机标准升级后客户处于观望阶段地产扶持政策陆续出台2022年12月国四标准实行国内挖机成交价格同比提高2-4部分客户处于观望客户新机接受度有待引导2023年7月国家政治局会议中指出要适时调整优化房地产政策促进房地产市场平稳健康发展预计后续政策有望出台提振市场带动地产及工程机械行业复苏8月底广州深圳等一线城市陆续出台认房不认贷政策扶持地产行业看好政策出台提振国内市场带动地产及上游工程机械行业复苏海外市场需求增速稳定矿机设备与电动化设备为主要突破点据中国海关总署数据2023年1-7月工程机械产品出口2909亿美元201国内企业加速出海分产品看7月挖机产品出口销量同比下降而起重机械出口增速提升考虑到工程机械进场顺序为挖机起重机泵机塔吊我们判断海外市场施工进入下一阶段产品需求结构切换考虑到2022年挖机外销高基数影响出口增速预计趋稳高准入门槛的大型矿机电动化设备或为下一突破口关注高技术积累的国内整机企业节选自2023年8月挖机销量点评8月挖机销量略好于预期地产政策陆续出台2023年9月11日图278月挖机内销同比-377外销同比-172图288月挖机出口数量为7436台-172数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究稳增长政策带动新建设周期导入托底效应将逐步体现2023年7月全国发行新增债券2353亿元其中一般债券390亿元专项债券1963亿元2023年1-7月基础设施建设投资累计同比上升941房地产投资累计同比下降85请务必阅读正文之后的免责条款部分20of32