本报告导读：
　　线下演出超预期复苏，线上短剧迅速出圈，未来文娱消费景气度有望继续提升，积极布局相关业务的公司有望充分受益。
　　摘要：
　　上周传媒（申万）指数下跌1.61%，位居32个行业第32名，弱于上证中小（上涨0.36%）、上证指数（上涨0.36%）、深证成指（下跌1.00%）、沪深300（下跌0.20%），强于创业板指（下跌1.80%）。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的恺英网络、三七互娱、吉比特、姚记科技、完美世界、百纳千成、博纳影业、芒果超媒等，受益标的宝通科技、盛天网络、冰川网络、神州泰岳、电魂网络、富春股份、光线传媒、心动公司、值得买、蓝色光标等。
　　演出：疫后供需两旺，景气度远超疫前。周杰伦、五月天等超头部明星演唱会的重启成为2023年演出市场复苏的重要驱动力，根据中国演出行业协会数据，23H1演出票房收入167.9亿元，同比增长673.5%，其中五一期间全国营业性演出票房收入15.19亿元，同比增长9.6倍，根据艾媒咨询预测，2023年中国演出市场规模预计达903.5亿元，同比增长2.7倍，较19年增长67.9%。票务平台的活跃程度亦体现了演出市场的火热程度，根据QuestMoblie数据，2023年1-7月大麦、摩天轮票务两大票务平台MAU规模均实现迅速增长。
　　短剧：市场供给蓬勃向上，持续撬动新流量。短剧指单集1-3分钟、单部80-100集的内容形式，其特点在于看重情绪铺垫、剧情反转，每隔几集便会设置用户付费节点，一般单集付费价格不超过3元。根据德塔文短剧数据库统计，23H1全平台上线481部短剧，已超上年全年454部的水平，其中抖音、腾讯分别上线212部、100部，从短剧景气指数来看，抖音、腾讯份额分别达29%、34%。短视频广告是吸引用户观看短剧并付费的重要渠道，根据AppGrowing数据，短剧行业移动广告投放占比由1月的0.14%提升至7月的0.69%，持续提升趋势明显。短剧题材百花齐放，其中战神题材稳居榜首，甜宠与穿越题材暑期增势明显。根据字节及AppGrowing数据，1-7月爆款短剧三大题材为战神、虐恋、穿越，数量占比分别为33%、9.4%、8.9%。短剧市场迅速爆发，积极布局相关业务的公司有望受益，受益标的：中文在线、掌阅科技等。
　　风险提示：票房不及预期，监管政策风险等。