核心观点
　　在本报告中，我们对各类型产品业绩表现进行了统计分析。8月权益整体表现相对较弱，红利低波占优，价值回调：中性策略表现相对较好。
　　经济持续弱复苏，权益整体出现回调
　　主要宽基指数和行业均不同程度回调。8月价值回调，红利低波和小盘占优；5月以来红利风格持续表现较好。
　　7月新备案私募证券投资基金数量和规模均有所下降
　　截至2023年7月末，存续私募基金管理人较上月减少118家；管理基金数量较上月增加556只；管理基金规模较上月增加514.04亿元；新备案私募证券投资基金1390只，规模为492.48亿元，均较上月减少。
　　中性和CTA套利策略表现较好，300指增超额占优
　　8月权益市场回调，股票多头策略表现较弱；300指增表现较好，500指增8月出现回调；7月和8月中性策略收益为正，CTA套利策略8月表现较好。
　　风险提示
　　本报告对于私募产品的研究均基于历史数据进行分析，可能受其数据本身准确性影响而产生一定的分析偏差；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐。
　　

研究报告全文：证券研究报告金融工程专题金融工程专题报告日期2023年09月12日私募业绩汇编年月版-20238私募产品月报核心观点分析师陈奥林执业证书号S1230523040002在本报告中我们对各类型产品业绩表现进行了统计分析8月权益整体表现相对较chenaolinstockecomcn弱红利低波占优价值回调中性策略表现相对较好分析师徐忠亚执业证书号S1230523050001经济持续弱复苏权益整体出现回调xuzhongyastockecomcn主要宽基指数和行业均不同程度回调8月价值回调红利低波和小盘占优5月以来红利风格持续表现较好相关报告7月新备案私募证券投资基金数量和规模均有所下降1量化交易算法原理类型截至2023年7月末存续私募基金管理人较上月减少118家管理基金数量较与发展史20230911上月增加556只管理基金规模较上月增加51404亿元新备案私募证券投资2政策底到市场底顺周期再基金1390只规模为49248亿元均较上月减少重启20230910中性和CTA套利策略表现较好300指增超额占优3半导体的年度时刻8月权益市场回调股票多头策略表现较弱300指增表现较好500指增8月20230907出现回调7月和8月中性策略收益为正CTA套利策略8月表现较好风险提示本报告对于私募产品的研究均基于历史数据进行分析可能受其数据本身准确性影响而产生一定的分析偏差本报告不涉及证券投资基金评价业务不涉及对基金产品的推荐httpwwwstockecomcn116请务必阅读正文之后的免责条款部分金融工程专题正文目录1市场行业风格回顾42私募产品整体回顾521产品发行概览522私募产品概览623产品业绩表现概览63私募产品细分策略业绩回顾731指数增强策略732主观股票多头策略933量化股票多头策略934股票市场中性策略1035管理期货策略1036宏观策略1237多策略1238债券策略1339事件驱动策略14310套利策略144风险提示15httpwwwstockecomcn216请务必阅读正文之后的免责条款部分金融工程专题图表目录图1WEI指数高频数据反映近期经济持续弱复苏4图2主要宽基指数8月表现不佳4图3行业分化显著8月整体表现不佳4图48月商品多数上涨玻璃纯碱表现较好5图5成长回调幅度收窄8月红利低波占优5图6股票策略产品数量最多多策略和管理期货次之6图7股票多头策略占比最高其余相对分散6图8指增产品收益回撤对比1000指增收益回撤控制相对更好8图9主观股票多头产品业绩分布2023年1-8月9图10主观股票多头产品业绩分布2023年8月9图11市场中性产品业绩分布2023年1-8月10图12市场中性产品业绩分布2023年8月10图13管理期货产品业绩分布2023年1-8月11图14管理期货产品业绩分布2023年8月11图15主观和量化宏观收益对比无实质差异12图16主观和量化多策略收益对比量化多策略内部波动相对更小13图17套利对冲和复合套利策略收益风险对比无本质差别15表1私募基金存续情况统计表5表2月度新备案私募基金情况统计表6表3私募基金业绩表现分布2023年8月7表4私募基金业绩表现分布2023年1-8月7表5指数增强策略产品超额收益表现8月300指增表现较好8表6主观股票多头策略产品业绩表现良莠不齐需精细选择9表7量化股票多头策略产品业绩表现整体优于主观多头10表8市场中性策略产品业绩表现8月表现回暖10表9管理期货策略产品业绩表现套利策略表现相对占优11表10宏观策略产品业绩表现2023年表现相对一般12表11多策略产品业绩表现主观和量化无实质差别13表12债券策略产品业绩表现业绩表现稳健14表13事件驱动策略产品业绩表现业绩分化较大14表14套利策略产品业绩表现复合套利策略更优15httpwwwstockecomcn316请务必阅读正文之后的免责条款部分金融工程专题1市场行业风格回顾今年以来经济复苏形势有所波动高频数据显示8月持续弱复苏对应到市场8月主要宽基指数均出现回调2023年1-8月仅上证指数录得正收益从行业角度看8月均不同程度下跌传媒煤炭和石化跌幅相对较小1-8月通信传媒和计算机等TMT板块表现占优对于主要商品指数8月多数上涨从风格视角看7和8月红利低波占优价值8月出现回调大盘风格8月回调幅度相较7月扩大总结来说8月弱复苏的背景下权益表现相对较弱市场对红利低波关注度延续小盘风格收益为正行业表现分化较大图1WEI指数高频数据反映近期经济持续弱复苏图2主要宽基指数8月表现不佳100-18科创50-27901080上证指数-5270-47上证50-5460-104创业板指-6050-26中证800-6140-2730沪深300-6220-28中证1000-6310-54深证成指-6800-120-100-80-60-40-200020年月年月20231-820238资料来源Wind浙商证券研究所数据截至2023910资料来源Wind浙商证券研究所图3行业分化显著8月整体表现不佳40030020010000-100-200-300年月年月2023820231-8资料来源Wind浙商证券研究所申万一级行业httpwwwstockecomcn416请务必阅读正文之后的免责条款部分金融工程专题图48月商品多数上涨玻璃纯碱表现较好图5成长回调幅度收窄8月红利低波占优3003020020100100000-100-10-200-20-300-30镍锡焦煤豆粕纯碱豆二甲醇尿素豆油纸浆棉纱生猪红枣玻璃-40菜籽粕工业硅螺纹钢乙二醇铁矿石盈利价值成长动量市值波动率分红热轧卷板年月年月年月年月年月年月年月2023820231-82023420235202362023720238资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所2私募产品整体回顾此部分我们对私募产品存续新备案各类型产品数量进行回顾同时对各大类产品基本表现情况进行统计分析21产品发行概览基金业协会披露数据显示截至2023年7月末1存续私募基金管理人21996家较上月减少118家管理基金数量152878只存续152878只较上月增加556只管理基金规模2082万亿元较上月增加51404亿元7月新备案私募基金数量1390只较上月减少190只新备案规模49248亿元较上月减少6834亿元表1私募基金存续情况统计表基金类型基金数量-只较上月变化-只基金规模-万亿元较上月变化-万亿元私募证券投资基金98426204588-007私募股权投资基金31393601122007创业投资基金21725310314007其他私募投资基金1334-18058-002合计1528785562082005资料来源基金业协会浙商证券研究所数据截至2023年7月1截止2023910披露到2023年7月httpwwwstockecomcn516请务必阅读正文之后的免责条款部分金融工程专题表2月度新备案私募基金情况统计表2023年7月2023年6月基金类型基金数量-只基金规模-亿元规模增长率基金数量-只基金规模-亿元私募证券投资基金83721224-134494224518私募股权投资基金19915728-74426216993创业投资基金35412296-156137614571合计139049248-1219158056082资料来源基金业协会浙商证券研究所数据截至2023年7月22私募产品概览由表1和表2可知私募基金产品包括私募证券投资基金私募股权投资基金创业投资基金私募资产配置类基金其他私募投资基金等其中私募证券投资基金所含产品数量最多在本报告中我们仅统计私募证券投资基金业绩表现从基础类型看股票策略产品数量最多其下股票多头占比最高市场中性和指数增强次之事件驱动策略细分相对丰富包含主要事件类型若进一步细分各策略可划分为是否为量化策略是否为对冲策略下文进行细分策略产品分析时会对此进行展开图6股票策略产品数量最多多策略和管理期货次之图7股票多头策略占比最高其余相对分散60000事件驱动101856960宏观策略1719组合基金397650000套利策略2120其他策略1326债券基金562140000管理期货7672300002000010000647444634324362539182417217824092207147110311005173016439075839076634440多策略7945FOF复合趋势套利纯债强债MOM股票多空股票多头指数增强主观宏观量化宏观定向增发并购重组大宗交易量化多策略股票策略主观多策略股票市场中性固收复合策略套利对冲策略复合套利策略其他事件驱动组合基金67326组合基金股票策略多策略管理期货债券基金组合基金套利策略宏观策略事件驱动资料来源Wind浙商证券研究所数据截至2023910资料来源Wind浙商证券研究所数据截至202391023产品业绩表现概览此部分我们对私募基金产品在2023年1-8月业绩表现进行统计见表3和表4以截至2023910已披露收益的私募产品样本做统计对于该统计产品2023年1-8月的净值均需披露基于上述数据我们统计了各类型产品2023年1-8月和8月的收益分布情况同时计算了高收益90分位与低收益10分位的业绩之差以反映该类型产品业绩分化情况httpwwwstockecomcn616请务必阅读正文之后的免责条款部分金融工程专题2023年8月从业绩中位数看仅债券基金和管理期货录得正收益股票策略表现较差从业绩90分位看管理期货最高股票策略最低从业绩10分位看宏观策略表现最差债券基金表现最好对比90和10分位业绩之差宏观策略和事件驱动内部分化相对更大债券基金相对更小2023年1-8月从中位数看债券基金表现最好事件驱动表现最差从90分位看管理期货和事件驱动表现最好事件驱动股票策略和宏观策略内部分化最大组合基金相对最小表3私募基金业绩表现分布2023年8月产品类型10分位30分位中位数70分位90分位90-10债券基金-379-052040077169548管理期货-698-1560031194821180套利策略-539-115000042183722多策略-972-513-229-0111721144组合基金-742-434-237-068067810宏观策略-1205-580-369-0921001305事件驱动-1162-695-447-1420581220股票策略-1181-722-525-2820131194资料来源Wind浙商证券研究所数据截至2023910升序排列取分位数表4私募基金业绩表现分布2023年1-8月产品类型10分位30分位中位数70分位90分位90-10债券基金-50929949773011991708套利策略-44806025347911451592管理期货-1068-24515958515592627多策略-1337-36810348813212657组合基金-900-2820062086311531宏观策略-1485-770-15835512182702股票策略-1875-785-19931312133088事件驱动-1669-848-25246813423011资料来源Wind浙商证券研究所数据截至2023910升序排列取分位数3私募产品细分策略业绩回顾此部分我们对私募产品进行更为细致的分析具体来说对细分策略类型当月当年业绩表现进行统计并考虑其是否具有量化或对冲属性其次会对产品时序表现变化进行相应的分析以有更深入的把握31指数增强策略httpwwwstockecomcn716请务必阅读正文之后的免责条款部分金融工程专题指数增强策略产品筛选条件为策略所属分类为指数增强且为非对冲根据产品名称判断其所属指数增强具体类型8月权益市场整体表现较差300和500指增类产品超额表现相对7月回暖对于沪深300指增7月产品表现较差指数增强产品的思路一般是借助于各类因子的超额暴露和风险控制获取相对于基准的超额收益从表5可以看出300指增8月超额收益表现较好超额收益为正的比例较7月大幅提高500指增表现弱于300指增1-8月从超额收益表现看1000指增表现相对更好从胜率看1000指增类产品表现与500指增持平优于300指增表5指数增强策略产品超额收益表现8月300指增表现较好产品类型指标2023年1-8月2023年8月2023年7月2023年6月2023年5月2023年4月均值000002-204-122145078中位数219005-138-080199114300指增前25392054-059-027256190后25-251-087-350-245118-0050比例56845053938166786467396均值255-021-083137092088中位数277-022-047128114124500指增前25413028-006249156196后25094-113-1780050470040比例811339622313800081467521均值449003080110142062中位数587-0090971071710691000指增前25745078214207218150后25136-082-014009039-0310比例831047897150752383577089资料来源Wind浙商证券研究所数据截至2023910图8指增产品收益回撤对比1000指增收益回撤控制相对更好20015010050月累计收益8-001年-502023-100-150-1010305070901101301502023年1-8月最大回撤300指增500指增1000指增资料来源Wind浙商证券研究所数据截至2023910httpwwwstockecomcn816请务必阅读正文之后的免责条款部分金融工程专题32主观股票多头策略主观股票多头策略筛选条件为分类为股票多头类型为非量化且为非对冲属性策略产品在8月表现较上月回落仅853的产品录得正收益45和8月业绩中位数均为负值8月前25业绩分位为-241胜率较6月大幅下降从1-8月累计收益看中位数为-374前25和后25收益之差为1517分化较大表6主观股票多头策略产品业绩表现良莠不齐需精细选择产品类型2023年1-8月2023年8月2023年7月2023年6月2023年5月2023年4月均值-248-594027135-255-125中位数-374-532029069-246-135前25371-241385341-005108后25-1146-843-292-103-546-4220比例35688535340609823553514资料来源Wind浙商证券研究所数据截至2023910图9主观股票多头产品业绩分布2023年1-8月图10主观股票多头产品业绩分布2023年8月资料来源Wind浙商证券研究所数据截至2023910资料来源Wind浙商证券研究所数据截至202391033量化股票多头策略量化股票多头策略筛选条件为分类为股票多头类型为量化且为非对冲属性从中位数看1-8月累计收益为060前25和后25收益之差为1059与表6进行对比1-8月量化多头产品表现中位数优于主观多头5-8月量化多头整体胜率表现优于主观多头httpwwwstockecomcn916请务必阅读正文之后的免责条款部分金融工程专题表7量化股票多头策略产品业绩表现整体优于主观多头产品类型2023年1-8月2023年8月2023年7月2023年6月2023年5月2023年4月均值-004-476058140-142-090中位数060-489033136-101-106前25559-147263282041043后25-500-702-130-014-301-2730比例534412555579708730653213资料来源Wind浙商证券研究所数据截至202391034股票市场中性策略股票市场中性策略筛选条件为分类为股票市场中性4-8月产品业绩中位数均为正值且胜率超过501-8月产品内部分化相对于股票多头产品较小为5938月策略整体表现转好业绩中位数为047表8市场中性策略产品业绩表现8月表现回暖产品类型2023年1-8月2023年8月2023年7月2023年6月2023年5月2023年4月均值411-015020129054027中位数390047016111071029前25675127097189149106后25082-023-062030-007-0480比例806066125823826771145878资料来源Wind浙商证券研究所数据截至2023910图11市场中性产品业绩分布2023年1-8月图12市场中性产品业绩分布2023年8月资料来源Wind浙商证券研究所数据截至2023910资料来源Wind浙商证券研究所数据截至202391035管理期货策略httpwwwstockecomcn1016请务必阅读正文之后的免责条款部分金融工程专题管理期货策略筛选条件为分类为管理期货策略细分包括复合趋势和套利策略对于策略整体1-8月累计收益中位数为159前25和后25收益之差为11158月表现较7月变差对于细分策略套利策略业绩表现更好且各月胜率均超过501-8月整体高于复合和趋势策略表9管理期货策略产品业绩表现套利策略表现相对占优产品类型指标2023年1-8月2023年8月2023年7月2023年6月2023年5月2023年4月均值313-052252-032034118中位数159003127000028048整体前25724173405140197282后25-391-229-015-225-118-1070比例587650397010496756976029均值219-064242033-021053中位数091018131028009012复合前25683203410162133201后25-505-204-009-138-146-1750比例555053127152557452215249均值297-106323-177098222中位数131-022183-110053116趋势前25690123511079285464后25-383-330-009-415-118-0510比例571343247212347360056764均值706136100119065074中位数420030026061050049套利前25879161152163139180后25005-093-056-013-020-0100比例752559755946675766096904资料来源Wind浙商证券研究所数据截至2023910图13管理期货产品业绩分布2023年1-8月图14管理期货产品业绩分布2023年8月资料来源Wind浙商证券研究所数据截至2023910资料来源Wind浙商证券研究所数据截至2023910httpwwwstockecomcn1116请务必阅读正文之后的免责条款部分金融工程专题36宏观策略宏观策略筛选条件为分类为宏观策略细分包括主观宏观和量化宏观策略宏观策略框架灵活且可使用资产工具种类丰富8月宏观策略表现较差收益中位数为-369内部表现分化较大8月策略整体胜率大幅降低量化宏观收益中位数整体高于主观宏观其8月收益率中位数为-310表10宏观策略产品业绩表现2023年表现相对一般产品类型指标2023年1-8月2023年8月2023年7月2023年6月2023年5月2023年4月均值-139-426201037-216-016中位数-158-369140016-155-010整体前25519-037467208016160后25-965-679-046-123-445-2010比例432420706728547928374724均值-192-435187037-212-035中位数-258-382135012-150-021主观宏观前25473-033459212028157后25-1003-698-055-128-464-2250比例402420946589541029114601均值225-367299031-241109中位数183-310160028-194025量化宏观前25565-095514157E-02-968E-05318后25-352-534008-029-393-0660比例634919057656593823445556资料来源Wind浙商证券研究所数据截至2023910图15主观和量化宏观收益对比无实质差异20015010050月收益800-400-300-200-10000100200300400年-502023-100-150-2002023年1-8月累计收益主观宏观量化宏观资料来源Wind浙商证券研究所数据截至202391037多策略httpwwwstockecomcn1216请务必阅读正文之后的免责条款部分金融工程专题多策略筛选条件为分类为多策略细分包括主观多策略和量化多策略8月多策略收益和胜率表现较差1-8月累计收益中位数为103量化多策略整体胜率高于主观多策略1-8月表现差别较大表11多策略产品业绩表现主观和量化无实质差别产品类型指标2023年1-8月2023年8月2023年7月2023年6月2023年5月2023年4月均值109-315132087-118-033中位数103-229071072-064-017整体前25605017289214070105后25-525-589-060-053-268-1960比例552727336409675238444661均值030-360113076-157-015中位数003-272058063-097-009主观多策略前25553004287215060128后25-677-673-102-079-359-1990比例501425526030646334854807均值243-238164106-051-063中位数251-152088082-029-033量化多策略前25682029301213092078后25-284-474-020-010-178-1900比例640230417059724744594412资料来源Wind浙商证券研究所数据截至2023910图16主观和量化多策略收益对比量化多策略内部波动相对更小20015010050月收益800-300-200-10000100200300年-502023-100-150-2002023年1-8月累计收益主观多策略量化多策略资料来源Wind浙商证券研究所数据截至202391038债券策略债券策略筛选条件为分类为债券策略4-8月债券策略收益中位数均为正值各月胜率均较高1-8月前25和后25业绩之差为591相对较大httpwwwstockecomcn1316请务必阅读正文之后的免责条款部分金融工程专题表12债券策略产品业绩表现业绩表现稳健产品类型2023年1-8月2023年8月2023年7月2023年6月2023年5月2023年4月均值513-052012081-007037中位数497040053060043053前25810089106107087096后25219-120-002020-057-0070比例824561267388802563827184资料来源Wind浙商证券研究所数据截至202391039事件驱动策略事件驱动策略筛选条件为分类为事件驱动策略8月整体业绩表现较差胜率大幅下降4-5月胜率均较低1-8月累计收益中位数为-252前25和后25业绩之差为1515分化较大表13事件驱动策略产品业绩表现业绩分化较大产品类型2023年1-8月2023年8月2023年7月2023年6月2023年5月2023年4月均值-141-487005094-137-158中位数-252-447007083-058-114前25585-087303294099084后25-931-750-281-142-365-4320比例436615495035545539163357资料来源Wind浙商证券研究所数据截至2023910310套利策略套利策略筛选条件为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