【市场策略】多重利好催化，A股企稳反弹
　　黄红卫（S0530519010001）
　　（一）市场综述
　　截止收盘，上证指数涨0.84%，收于3142.78点，科创50涨0.67%，收于907.51点，创业板指涨0.65%，收于2063.19点;行业板块方面，医药生物、汽车、传媒涨幅居前，建筑材料、房地产、国防军工跌幅居前；主题概念方面，光模块（CPO）指数、肝素钠指数、商业贸易金股指数涨幅居前；两市共计涨停37家，跌停6家；全部A股PE中位数为33.44倍，位于历史后29.40%分位，创业板PE中位数为44.13倍，位于历史后42.09%的分位，上证50、沪深300PE中位数分别为18.65、20.83倍，位于历史后63.37%、25.02%的分位。
　　（二）资金面
　　两市共计成交金额8412亿，高于前20日成交均额7516.86亿。市场整体资金流向来看，共有2191家公司获得净流入、1591家公司资金为净流出。行业资金流向：上个交易日资金流入申万一级行业前三名为医药生物、非银金融、汽车，排名居后三名的行业为计算机、国防军工、房地产。截止9月8日，融资余额为14737.21亿，较上一交易日减少42.21亿。
　　（三）市场策略
　　多重利好催化，A股企稳反弹。周一盘面利好较多：1）保险资金投资新规发布，加大对权益（尤其是科技）的支持力度；2）8月份社融增量为3.12万亿元，同比多增6316亿元；其中政府债券净融资1.18万亿元，同比多增8714亿元，是社融回暖主要贡献项；3）全国外汇市场自律机制专题会议表示：该出手时就出手，坚决防范汇率超调风险。在多重利好催化下，周一人民币汇率大幅回升，北向资金重新流入，上证指数收涨0.84%，创业板指收涨0.65%。本周市场走势将主要取决于一线地产高频数据及人民币汇率走势，我们预计继续企稳回升概率较大。分板块而言：
　　（1）生物医药。9月9日，国家卫生健康委医疗应急司司长郭燕红发表“把稳政策基调，推进医药腐败集中整治”为主题的讲话，其中提到，反腐要“集中突破，纠建并举”，聚焦两个“关键”，要与医药界辛勤付出、无私奉献的绝大多数分开，不得与医务人员正常收入所得相混淆，不得随意打击医务人员参加正规学术会议的积极性，不得随意夸大集中整治工作范围。受郭司长积极表态刺激，周一A股及港股医药板块联袂大涨。
　　（2）元宇宙。近日，五部门发布《元宇宙产业创新发展三年行动计划（2023-2025年）》，提出：到2025年，元宇宙技术、产业、应用、治理等取得突破，成为数字经济重要增长极，产业规模壮大、布局合理、技术体系完善，产业技术基础支撑能力进一步夯实，综合实力达到世界先进水平。培育3-5家有全球影响力的生态型企业和一批专精特新中小企业，打造3-5个产业发展集聚区。工业元宇宙发展初见成效，打造一批典型应用，形成一批标杆产线、工厂、园区。本次《元宇宙三年行动计划》将促进元宇宙产业加速发展。
　　（3）汽车板块。此前在量价齐跌下，汽车板块曾经历了快速调整，但近期汽车高频数据出现拐点。根据中汽协，8月份，汽车产销分别完成257.5万辆和258.2万辆，环比分别增长7.2%和8.2%，同比分别增长7.5%和8.4%。其中8月份，新能源汽车产销分别完成84.3万辆和84.6万辆，环比分别增长4.7%和8.5%，同比分别增长22%和27%，市场占有率达到32.8%。
　　7月24日政治局会议精神大超市场预期，基本奠定政策底。2004年以来，市场底出现时间通常会滞后于政策底1-2个月，上证指数的市场底点位与政策底点位持平或者低于政策底100到150点。我们据此预计市场底可能在8月底至9月初出现，同时上证指数将在3000点至3050点区间存在较强支撑，后续市场指数的下探时间及空间均非常有限。在政策底及社融底相继出现下，本轮指数快速调整已超1个月，当下市场估值已逼近极度悲观位置，随着8月底中报集中披露的压制因素消退，叠加证券交易印花税减半征收、地产需求端刺激等重磅政策落地、中美关系回暖预期发酵，我们认为A股市场底已经来临，短暂缩量调整不影响后续A股走势，后市继续看多A股。配置层面：首先，随着经济回暖预期升温，顺周期板块的地产产业链及基建产业链有望率先受益，并与华为产业链为代表科技主线形成共振上涨行情；其次，后续如资本市场存在向上行情，预计券商等金融板块将迎来反弹；中长期而言，消费、医药、新能源、半导体已迎来较好配置位置。