上周资金面仍偏紧，资金利率下行
　　上周公开市场到期14090亿，投放7450亿，合计净回笼6640亿，其中全部为7天逆回购到期。资金价格下行，DR007均值为1.82%，R007均值为1.94%，分别较前一周下行29BP和31BP，DR001和R001均值分别为1.63%和1.73%，资金面仍偏紧。交易所回购利率整体下行，GC007均值为1.95%，较前一周下行30BP。截至上周五，逆回购未到期余额为7450亿，较前一周大幅下行6640亿。
　　存单利率和IRS利率小幅上行
　　上周存单合计到期5977亿，发行2307亿，净融资规模为-3670亿，较前一周（-48.9）小幅下行。存单到期收益率（1年期AAA）继续上行，在2.43%附近，较前一周周五上行14BP，存单提价趋势持续。未来一周，存单单周到期规模在4013亿左右。利率互换方面，上周1年期FR007均值为2.01%，较前一周上行7BP。从存单和利率互换来看，当前市场对资金面预期趋紧。
　　回购成交量小幅上行，大行融出规模回升
　　上周回购成交量在6.6-7.9万亿之间，较前一周整体上行，其中R001回购成交量均值为65840亿元，较前一周增加13949亿元。截至上周五，未到期回购余额为10.17万亿，绝对水平下行。分机构看，上周大行融出规模回升，理财、基金和证券公司融入规模小幅下降。截至周五，大行逆回购余额为4.84万亿，较前一周上行1.02万亿，基金、理财和证券公司正回购余额分别为21573亿、7860亿和15197亿，较前一周下行1915亿、1785亿和433亿。
　　票据利率上行，中美利差扩大
　　上周转贴现票价上行。截至周五，6M国股银票转贴现利率为1.35%，较前一周上行8BP，信贷需求继续好转，后续关注实体融资需求。在中期业绩发布会上，多家大行表示下半年要保持信贷平稳增长。上周五美元兑人民币汇率报7.34，较前一周小幅上行，中美利差进一步扩大。汇率的决定性因素是中美经济基本面的相对增长差，往后看，国内基本面或企稳，美国经济表现出一定的边际放缓趋势，预计汇率进一步向下波动空间不大。
　　本周重点关注：8月金融经济数据、MLF续作情况、税期扰动等
　　本周公开市场资金到期11450亿，其中1年期MLF到期4000亿，关注续作情况，如果MLF续作规模较大，降准必要性将有所降低。周五公布8月经济数据和70大中城市房价，关注经济修复情况和房价走势。此外，本周五为缴税截止日，关注税期对资金面的扰动。最后，继续关注赎回情况、汇率走势等。
　　风险提示：地产链持续恢复、监管政策超预期