城投债：本周各评级利差均有所走阔。AAA、AA+和AA评级信用利差分别走阔13.6bp、15.1bp和12.1bp，分处40%、27%和12%历史分位。多数省份本周利差有所走阔。分省区看，AAA级城投信用利差走阔幅度最大为贵州，收窄幅度最大为天津；AA+级城投信用利差走阔幅度最大为云南，收窄幅度最大为青海；AA级城投信用利差走阔幅度最大为陕西，收窄幅度最大为山东。行政级别利差方面，各行政级别AAA级利差均走阔，其中走阔幅度最大为地市级，走阔13.4bp；各行政级别AA+级利差均走阔，其中走阔幅度最大为区县级，走阔16.9bp；各行政级别AA级利差均走阔，其中走阔幅度最大为地市级，走阔16.7bp。截至2023年9月8日，存量债余额较大的城投主体中，天津城投集团、青岛城投和深圳地铁利差分别为134.6bp、89.5bp和38.3bp，相较上周天津城投集团收窄4.6bp，青岛城投和深圳地铁分别走阔11.0bp和6.5bp。
　　产业债：本周各评级利差均有所走阔，其中AAA、AA+和AA评级信用利差分别走阔9.0bp、8.3bp和9.3bp，分处43%、17%和6%历史分位。多数行业本周利差有所走阔。申万一级行业中，AAA级行业信用利差均走阔，其中走阔幅度最大为计算机，走阔14.6bp，走阔幅度最小的为建筑材料，走阔4.6bp；AA+级行业信用利差走阔幅度最大为休闲服务，走阔13.6bp，收窄幅度最大为农林牧渔，收窄30.1bp；AA级行业信用利差走阔幅度最大为休闲服务，走阔16.2bp，收窄幅度最大为交通运输，收窄3.9bp。申万二级行业中，AAA级行业信用利差走阔幅度最大为环保工程及服务，走阔16.1bp，收窄幅度最大为航运，收窄0.0bp；AA+级行业信用利差走阔幅度最大为稀有金属，走阔16.9bp，收窄幅度最大为房地产开发，收窄10.9bp；AA级行业信用利差走阔幅度最大为景点，走阔16.2bp，收窄幅度最大为水泥制造，收窄1.0bp。中央国企、地方国企和民营企业中，AAA级行业信用利差均走阔，其中走阔幅度最大为地方国有企业，走阔8.6bp，走阔幅度最小的为民营企业，走阔4.1bp；AA+级行业信用利差均走阔，其中走阔幅度最大为地方国有企业，走阔11.1bp，走阔幅度最小的为中央国有企业，走阔8.0bp；AA级行业信用利差均走阔，其中走阔幅度最大为中央国有企业，走阔22.3bp，走阔幅度最小的为民营企业，走阔7.8bp。截至2023年9月8日，存量债只数较多的产业主体中，北汽集团、河钢集团和北部湾港集团利差分别为78.8bp、96.1bp和116.4bp，相较上周分别走阔6.5bp、9.6bp和16.3bp。
　　金融债：本周商业银行二级资本债、证券公司次级债、保险公司资本补充债券利差均较上周有所走阔。其中，商业银行二级资本债利差走阔10.58bp，证券公司次级债利差走阔8.85bp，保险公司资本补充债券利差走阔6.74bp。分级别看，AAA级商业银行二级资本债利差走阔9.7bp，证券公司次级债利差走阔9.1bp，保险公司资本补充债券利差走阔8.5bp。分银行类型看，国有商业银行二级资本债利差走阔8.2bp，股份制商业银行二级资本债利差走阔9.4bp，城市商业银行二级资本债利差走阔8.6bp，农商行二级资本债利差走阔11.6bp，外资银行二级资本债利差走阔11.1bp。隐含评级方面，商业银行二级资本债走阔11.6bp，证券公司次级债利差走阔8.7bp，保险公司资本补充债券利差走阔7.8bp，商业银行永续债利差走阔10.6bp。品种利差上，AAA级商业银行二级资本债-商业银行普通债利差走阔2.8bp，证券公司次级债-证券公司普通债利差走阔0.5bp，保险公司资本补充债券-商业银行二级资本债利差收窄2.6bp，保险公司资本补充债券-证券公司次级债利差收窄2.5bp。收益率方面，商业银行二级资本债收益率走阔0.2%，证券公司次级债收益率走阔0.2%，保险公司资本补充债券收益率走阔0.2%。本周二级资本债成交量合计约1952.74亿元，较上周增加658.68亿元。从到期收益率角度来看，截至9月8日，3Y二级资本债中评级AAA-、AA+、AA级到期收益率均较上周有所走阔，三种评级的到期收益率涨跌幅分别为20.36bp、20.18bp、20.18bp。
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