当前军工领域需要聚焦结构性、扩张型的产业机会
　　立足当下，投资军工核心关注：
　　1.所处景气赛道
　　导弹、航空发动机、新型军机和国防信息化等是国防产业中具备比较优势的优质景气赛道。
　　2.所处产业链环节
　　产业组织架构变革下中间环节崛起，结构件企业横纵拓展、元器件企业扩品类，提前布局把握行业红利。
　　3.投资逻辑主线
　　国企改革浪潮势不可挡，改革的方向是通过落地各项改革措施，激发国有企业经营活力和效率，从而实现更高质量的发展。
　　十四五规划中期评估调整尚未落地是当前板块内部主要矛盾
　　2023年已有多家单位启动“十四五”规划中期评估及调整工作，进一步明确规划具体实施方案，军工单位下游需求有望明朗。2023.2.7起，兵器工业航弹院、中国电子、上海航天八院、中航沈飞、中核集团、中国核建多家单位已启动“十四五”规划中期评估及调整工作。
　　十四五中期规划调整或将对原有十四五规划重大调整
　　我国国防建设规划以五年为大周期，为确保紧跟国内外形势及国防建设需要，一般会在第三年进行中期调整。我国自“十五”时期开始对国民经济和五年规划进行中期评估尝试工作，过去均对五年规划纲要实施了中期评估和调整。国防建设规划与经济建设同频，在五年规划中期对主要目标指标、重大战略任务、重大工程项目以及发展形势变化等进行全面检视和梳理，并根据紧迫需求、现实情况进行调整。
　　在十三五（2016-2020年）期间，中央军委根据“新三走战略”于2018年9月正式颁布了十三五中调方案。2016年5月，中央军委颁布了《军队建设发展“十三五”规划纲要》，对‘十三五’时期军队建设发展作出总体部署；2017年10月，十九大作出了新时代国防和军队建设新的“三步走”发展战略；2018年9月30日，中央军委正式印发了《军队建设发展“十三五”规划任务中期调整方案》和修订后的《军队建设发展“十三五”规划纲要执行推进路线图》。
　　军工行业主赛道结构性机会突出，重视新域新质作战力量
　　2023Q4军工主赛道仍然是需要聚焦的方向，航空发动机、导弹、新型军机和军工信息化景气度确定性较高，而发动机中的中型推力方向、导弹中的高超音速方向、新型军机的四代舰载机方向以及信息化赛道仍拥有结构性的比较优势。
　　局部冲突牵引电子对抗、远火、无人装备实战应用效能凸显，俄乌战争或客观影响当前的装备建设思路，一些低成本且实战效能较高的装备在接下来的中期调整订单或占据一席地位，比如电子对抗、远程火箭炮以及无人装备等。
　　风险提示
　　我国国防科技工业体系的体制机制改革进程低于预期，产业组织架构变革的不确定性；
　　 “十四五”武器装备建设规划牵引下，大批量交付的产能及时释放不确定性；
　　科研型号研制进度不及预期，招标的不确定性；
　　国企改革效率提升不及预期，供给侧改革的不确定性。