2021年德国为全球第四大猪肉出口国，德国、丹麦、荷兰为了实现自身养殖利润最大化，形成区域内的专业化分工。德国专注于育肥阶段，应用自动化养殖设备改善育肥指标与环保指标，规模化养殖打造育肥的高效率及成本优势。复盘专业化分工的形成过程，生猪养殖各阶段的技术进步拓宽了成本改善的空间，专业化分工是养殖技术升级的必然结果。1990年以来，德国共经历了7轮完整猪周期，在供需及产业结构变化的引导下周期发生变化：1、周期长度缩短，主要由于养殖产能恢复与去化速度提升。2、出口稳定后，外部事件冲击引发周期的波幅加剧。
　　回溯历史：产能增长与结构转变
　　回溯1990年以来德国生猪养殖产业的发展，可以观察到两个重要的变化，其一是猪肉产量的大幅提升，德国于2007年完成猪肉进口国到出口国身份的转变；其二是生猪养殖区域的西北部聚集现象，在德国西北部的下萨克森州和北莱茵-威斯特法伦州饲养了德国超过64%的育肥猪。我们认为，德国生猪产能的迅速增长以及结构变化与其养殖模式的转变密切相关，从全流程养殖逐步转变为进口仔猪育肥。从数据来看，德国能繁母猪存栏量从2001年的261万头下降至2022年的140万头，而育肥猪存栏量逐步上升，约2/3养殖户进行专业化的仔猪育肥。
　　德国西北部的养殖专业化分工如何形成？
　　2003-2012年是德国生猪产能增长最迅速的阶段，也是德国专注育肥形成专业化分工的阶段。聚焦于这一时期，德国、丹麦、荷兰为了实现自身养殖利润最大化，区域内专业化分工出现。德国凭借育肥阶段养殖技术和管理水平的领先，最终通过规模化形成育肥阶段的高生产效率及成本优势，专业化育肥头均盈利比自繁自养更加稳定，产能调节更加灵活。复盘专业化分工的形成过程，养殖各阶段的技术进步拓宽了成本改善空间，专业化分工是养殖产业技术升级的必然结果。1、育种阶段：荷兰和丹麦在政府介入下率先进行前端的种猪改良，使得母猪PSY、存活率等生产性能大幅提升，实现种猪到产仔阶段的成本优势，而德国则由于育种技术相对落后导致仔猪成本较高，处于竞争劣势。2、育肥阶段：德国西北部农户通过引入自动化养殖设备实现育肥阶段的规模化养殖，提升人效、育肥猪日增重、降低育肥阶段死亡率，实现养殖成本的改善。进口仔猪育肥不但生产调节灵活，且盈利相较于自繁自养养殖户更加稳定。
　　产能恢复速度提升，形成短周期的猪价波动
　　1990年以来，德国共经历了7轮完整猪周期，在供需及产业结构变化的引导下，周期的长度及幅度均出现变化：1、周期长度缩短至三年左右。主要由于养殖产能的恢复与去化速度提升。当进口仔猪育肥的生产模式成为主流，产能变化的开始时点逐步从补母猪转变为补进口仔猪，养殖产能的恢复速度提升，产能去化亦然，从而缩短了周期长度。2、出口量稳定后，外部事件冲击引发周期的波幅加剧。在德国生猪出口量迅速增长的2003-2015年猪价表现相对平稳，无重大外部事件冲击下最高涨幅仅为54.5%；2016年以来重大动物疫病、全球粮价大幅上涨和新冠肺炎疫情等突发事件导致猪价波幅加大，能源危机导致德国猪价上涨超100%。
　　风险提示
　　1、突发疫病造成生猪存栏大幅下降；
　　2、国际重大突发事件影响猪肉出口量；
　　3、粮食价格剧烈波动导致饲料成本大幅上升。