事件描述
　　降低融资保证金比例调整自9月8日收市起实施，由原比例100%下调至80%，可适用于未了结存量合约。
　　事件评论
　　降低融资保证金比例有利于盘活存量资金、吸引增量资金。这次最低融资保证金比例的调整，是落实活跃资本市场、提振投资者信心的有力措施，可起到为市场盘活存量资金、引入增量资金的积极作用，理论上可释放约4000亿元可融资空间，利于融资融券业务发展。从历史数据看，历次融资交易持续活跃、融资余额大幅上升时，市场会同步活跃，预计此次降低融资保证金比例的政策也将有助于提高市场流动性和活跃度，提振市场信心。一是降低融资保证金比例适用于投资者新开仓合约，投资者每笔新开仓的融资买入金额将增加。例如，投资者100万元的保证金在原融资保证金比例100%的情况下，最多可以向证券公司融资100万元买入证券，适用新融资保证金比例80%后，100万元的保证金最多可融资125万元买入证券，客户融资交易的杠杆提升了25%，对应的可融资买入规模理论上也提升了25%，可提升市场交易活跃度、更好地满足投资者合理交易需求。二是降低融资保证金比例可适用于投资者的未了结存量合约，允许证券公司根据与投资者的约定，在投资者不需了结存量合约的情况下即可适用新融资保证金比例，增加投资者保证金可用余额。例如，投资者100万元的保证金在原融资保证金比例100%的情况下，向证券公司融资100万元买入证券后，保证金可用余额为0，在适用新融资保证金比例80%后，保证金可用余额将变为25万元（100/80%-100=25），释放的保证金可用于后续开仓,也可减少投资者资金占用、降低换仓成本和风险，更好盘活存量资金。三是降低融资保证金比例可吸引增量投资者参与两融业务，为市场带来更多增量资金。截至2023年9月7日，两市两融余额超1.5万亿，日成交金额占A股成交金额7.32%，是活跃市场的重要力量，降低融资保证金比例有助于吸引增量投资者参与交易。
　　降低融资保证金比例调整自9月8日收市起实施，不少券商已经提前发布下调保证金的公告，同时完成实施降低融资保证金的各项准备工作，以应对可能的交易需要，并向投资者进行了风险揭示，引导投资者树立长期投资、价值投资理念。
　　风险提示
　　融资标的价格快速下跌

研究报告全文：research95579com丨证券研究报告丨行业研究丨点评报告丨资本市场TableTitle融资保证金比例下调在即有望盘活存量吸引增量资金报告要点TableSummary降低融资保证金比例调整自9月8日收市起实施由原比例100下调至80可适用于未了结存量合约本次降低融资保证金比例有利于盘活存量资金吸引增量资金理论可释放约4000亿元可融资空间利于融资融券业务发展分析师及联系人TableAuthor吴一凡SACS0490519080007请阅读最后评级说明和重要声明1research95579com丨证券研究报告丨资本市场2023-09-09TableTitle融资保证金比例下调在即有望盘活存量吸引2行业研究丨点评报告TableRank投资评级看好丨维持增量资金TableSummary2事件描述市场表现对比图近12个月降低融资保证金比例调整自9月8日收市起实施由原比例100下调至80可适用于未了资本市场沪深300指数结存量合约155事件评论-5-15降低融资保证金比例有利于盘活存量资金吸引增量资金这次最低融资保证金比例的调20229202312023520239整是落实活跃资本市场提振投资者信心的有力措施可起到为市场盘活存量资金引资料来源Wind入增量资金的积极作用理论上可释放约4000亿元可融资空间利于融资融券业务发展从历史数据看历次融资交易持续活跃融资余额大幅上升时市场会同步活跃预计此相关研究次降低融资保证金比例的政策也将有助于提高市场流动性和活跃度提振市场信心一是降低融资保证金比例适用于投资者新开仓合约投资者每笔新开仓的融资买入金额将增TableReport非银板块中报业绩显著改善看好后市筑底回加例如投资者100万元的保证金在原融资保证金比例100的情况下最多可以向证升每周一话2023-09-03券公司融资100万元买入证券适用新融资保证金比例80后100万元的保证金最多低基数下非银板块中报业绩无忧看好后市筑可融资125万元买入证券客户融资交易的杠杆提升了25对应的可融资买入规模理底回升每周一话2023-08-27论上也提升了25可提升市场交易活跃度更好地满足投资者合理交易需求二是降证监会活跃资本市场措施点评稳定预期提振低融资保证金比例可适用于投资者的未了结存量合约允许证券公司根据与投资者的约信心协同发力筑底向上2023-08-21定在投资者不需了结存量合约的情况下即可适用新融资保证金比例增加投资者保证金可用余额例如投资者100万元的保证金在原融资保证金比例100的情况下向证券公司融资100万元买入证券后保证金可用余额为0在适用新融资保证金比例80后保证金可用余额将变为25万元10080-10025释放的保证金可用于后续开仓也可减少投资者资金占用降低换仓成本和风险更好盘活存量资金三是降低融资保证金比例可吸引增量投资者参与两融业务为市场带来更多增量资金截至2023年9月7日两市两融余额超15万亿日成交金额占A股成交金额732是活跃市场的重要力量降低融资保证金比例有助于吸引增量投资者参与交易降低融资保证金比例调整自9月8日收市起实施不少券商已经提前发布下调保证金的公告同时完成实施降低融资保证金的各项准备工作以应对可能的交易需要并向投资者进行了风险揭示引导投资者树立长期投资价值投资理念风险提示更多研报请访问融资标的价格快速下跌长江研究小程序请阅读最后评级说明和重要声明2research95579com行业研究点评报告风险提示融资业务在标的价格下跌的过程中需要投资者及时补充保证金如若下跌过快来不及补充保证金则存在一定信用风险请阅读最后评级说明和重要声明343research95579com行业研究点评报告投资评级说明行业评级报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准投资建议的评级标准为看好相对表现优于同期相关证券市场代表性指数中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平看淡相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数公司评级报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准投资建议的评级标准为买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在510之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5无投资评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级相关证券市场代表性指数说明A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准办公地址上海TableContact武汉Add浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座29层Add武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦37楼PC200122PC430015北京深圳Add西城区金融街33号通泰大厦15层Add深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场3期36楼PC100032PC518048分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点作者所得报酬的任何部分不曾与不与也不将与本报告中的具体推荐意见或观点而有直接或间接联系特此声明重要声明长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格经营证券业务许可证编号10060000本报告仅限中国大陆地区发行仅供长江证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含信息和建议不发生任何变更本公司已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告本报告所反映研究人员的不同观点见解及分析方法并不代表本公司或其他附属机构的立场本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司及作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用须注明出处为长江证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的应当注明本报告的发布人和发布日期提示使用证券研究报告的风险未经授权刊载或者转发本报告的本公司将保留向其追究法律责任的权利财务报表及指标预测请阅读最后评级说明和重要声明444