本周（9月4日-9月8日）行情回顾
　　本周氟化工指数上涨0.6%，跑赢基础化工指数0.58%。本周（9月4日-9月8日）氟化工指数收于4700.12点，上涨0.6%，跑赢上证综指1.13%，跑赢沪深300指数1.96%，跑赢基础化工指数0.58%，跑输新材料指数0.10%。
　　氟化工周观点：三代制冷剂价格上涨、价差扩大；三代制冷剂配额政策临近
　　萤石：本周（9月4日-9月8日）萤石价格略有上升。据百川盈孚数据，截至9月08日，萤石97湿粉市场均价3,267元/吨，较上周同期上涨2.64%；9月均价（截至9月08日）3,232元/吨，同比上涨15.94%；2023年(截至9月08日)均价3,078元/吨，较2022年均价上涨10.29%。制冷剂：本周（9月4日-9月8日）制冷剂市场上涨。截至09月08日，（1）R32价格、价差分别为14,500、1,553元/吨，较上周同期分别+1.75%、+14.14%；（2）R125价格、价差分别为22,500、7,636元/吨，较上周同期分别+2.27%、+7.01%；（3）R134a价格、价差分别为23,750、4,986元/吨，较上周同期分别+3.26%、+14.15%；（4）R22价格、价差分别为19,750、10,933元/吨，较上周同期分别持平、-0.34%。
　　重要公司公告及行业资讯
　　【多氟多】股权回购：公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司部分社会公众股份，回购股份将全部用于股权激励计划或员工持股计划。本次回购总金额1.51亿元-3亿元，回购价格不超过20元/股。预计可回购股份数量约为755万股-1500万股，约占公司当前总股本的0.63%-1.26%。回购实施期限为自股东大会审议通过本次回购方案之日起12个月内。
　　【永和股份】采矿许可证：公司全资子公司华兴矿业已于近日完成四子王旗苏莫查干敖包萤石矿探矿权转采矿权相关工作，并取得由内蒙古自治区自然资源厅颁发的《采矿许可证》。华兴矿业四子王旗苏莫查干敖包萤石矿已探明萤石资源储量矿石量255.6万吨，本次获得采矿许可证有利于进一步增强公司萤石资源保障能力，夯实公司氟化工上下游一体化产业链发展基础。
　　受益标的
　　我们认为，氟化工全产业链将进入长景气周期，从资源端的萤石，到碳中和最为彻底的行业之一制冷剂，以及受益于需求迸发的高端氟材料、含氟精细化学品等氟化工各个环节均具有较大发展潜力，国内企业将乘产业东风赶超国际先进，未来可期，建议长期重点关注。受益标的：【萤石】金石资源、永和股份、中欣氟材等；【制冷剂】巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技、东岳集团、东阳光、联创股份、鲁西化工等；【氟树脂】永和股份、昊华科技、巨化股份、东岳集团等；【氟精细】中欣氟材、新宙邦、昊华科技等。
　　风险提示：下游需求不及预期，价格波动，政策变化，安全生产等。
　　

研究报告全文：化学原料行业研化学原料三代制冷剂价格上涨价差扩大三代制冷剂配额2023年09月10日究政策或将落地投资评级看好维持氟化工行业周报行业走势图金益腾分析师杨占魁联系人化学原料沪深300jinyitengkyseccnyangzhankuikyseccn7证书编号S0790520020002证书编号S07901221200280本周9月4日-9月8日行情回顾-7本周氟化工指数上涨06跑赢基础化工指数058本周9月4日-9月8-14日氟化工指数收于470012点上涨06跑赢上证综指113跑赢沪深行-222022-092023-012023-05300指数196跑赢基础化工指数058跑输新材料指数010业周数据来源聚源氟化工周观点三代制冷剂价格上涨价差扩大三代制冷剂配额政策临近报萤石本周9月4日-9月8日萤石价格略有上升据百川盈孚数据截至9相关研究报告萤石价格重启涨势三代制冷剂配月08日萤石97湿粉市场均价3267元吨较上周同期上涨2649月均价额政策或将落地氟化工行业周报截至9月08日3232元吨同比上涨15942023年截至9月08日均-2023827价3078元吨较2022年均价上涨1029制冷剂本周9月4日-9月8氟化工行情主稳略涨三代制冷剂配额政策临近行业周报-日制冷剂市场上涨截至09月08日1R32价格价差分别为1450020238201553元吨较上周同期分别17514142R125价格价差分别为三代制冷剂配额政策临近行业或将进入长期向上景气周期氟化工行225007636元吨较上周同期分别2277013R134a价格价差业周报-2023813分别为237504986元吨较上周同期分别32614154R22价格价差分别为1975010933元吨较上周同期分别持平-034开重要公司公告及行业资讯源多氟多股权回购公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司部分证券社会公众股份回购股份将全部用于股权激励计划或员工持股计划本次回购证总金额151亿元-3亿元回购价格不超过20元股预计可回购股份数量约为券研755万股-1500万股约占公司当前总股本的063-126回购实施期限为自究股东大会审议通过本次回购方案之日起12个月内报永和股份采矿许可证公司全资子公司华兴矿业已于近日完成四子王旗苏告莫查干敖包萤石矿探矿权转采矿权相关工作并取得由内蒙古自治区自然资源厅颁发的采矿许可证华兴矿业四子王旗苏莫查干敖包萤石矿已探明萤石资源储量矿石量2556万吨本次获得采矿许可证有利于进一步增强公司萤石资源保障能力夯实公司氟化工上下游一体化产业链发展基础受益标的我们认为氟化工全产业链将进入长景气周期从资源端的萤石到碳中和最为彻底的行业之一制冷剂以及受益于需求迸发的高端氟材料含氟精细化学品等氟化工各个环节均具有较大发展潜力国内企业将乘产业东风赶超国际先进未来可期建议长期重点关注受益标的萤石金石资源永和股份中欣氟材等制冷剂巨化股份三美股份永和股份昊华科技东岳集团东阳光联创股份鲁西化工等氟树脂永和股份昊华科技巨化股份东岳集团等氟精细中欣氟材新宙邦昊华科技等风险提示下游需求不及预期价格波动政策变化安全生产等请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明140行业周报目录1氟化工行业周行情与观点本周三代制冷剂价格上涨价差扩大三代制冷剂配额政策或将落地511板块行情跟踪本周氟化工指数上涨060跑赢基础化工指数058612股票涨跌排行鲁西化工周涨86162萤石氢氟酸萤石价格上调氢氟酸市场持稳运行721萤石价格再度调涨供应紧张难有改善722氢氟酸市场价格维持稳定价差环比缩窄93制冷剂三代制冷剂市场价格上涨价差扩大1031R32市场价格上涨价差扩大1032R125市场价格小幅上涨价差扩大1233R134a价格小幅上涨价差扩大1534R22市场持稳运行价差略有缩窄1735我国制冷剂出口跟踪1-7月HFCs出口量略有下滑7月HFC-134出口均价1091936制冷剂下游空调需求显著复苏全球汽车销量所有增长224含氟材料行情跟踪PTFEPVDF价格维持稳定2441PTFE市场价格持稳运行2442PVDF市场持稳运行2543HFP市场维持稳定FEP市场稳定运行2644六氟磷酸锂价格下滑275行业动态多氟多发布股权回购预案永和股份取得采矿许可证2851本周公司公告多氟多发布股权回购预案等2952本周行业新闻永和股份取得采矿许可证2953上市公司跟踪昊华科技2023H1扣非归母净利润246296风险提示38图表目录图1本周氟化工指数跑赢上证综指1136图2本周氟化工指数跑赢沪深300指数1966图3本周氟化工指数跑赢基础化工指数0586图4本周氟化工指数跑输新材料指数0106图5本周萤石97湿粉价格再度调涨8图6萤石出口均价整体呈上升趋势8图72023年1-7月萤石97出口238图82023年1-7月萤石97进口大幅增长8图97月萤石97出口均价有所下滑8图107月萤石97出口均价有所增长8图11本周氢氟酸价差较上周同期-13769图12本周国内氢氟酸工厂库存环比-9999图138月国内氢氟酸开工率为57449图148月份氢氟酸产量为1379万吨9图15本周R32价格价差环比分别175141411图16本周R32产量环比-12111图178月R32产量为210万吨11图189月截至9月8日R32均价环比37011图192023年1-9月R32均价较2022年48011图20本周二氯甲烷价格环比11712图21本周国内二氯甲烷库存环比-00212图228月二氯甲烷产量为1529万吨12图238月二氯甲烷开工率为486712图24本周R125价格价差环比分别22770113图25本周R125产量环比-06113图268月R125产量为107万吨13图279月截至9月8日R125均价环比-10114请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明240行业周报图282023年1-9月R125均价较2022年-299314图29本周四氯乙烯价格环比持平14图30本周国内四氯乙烯库存环比-140414图318月四氯乙烯产量为157万吨15图328月四氯乙烯开工率为641615图33本周R134a价格价差环比分别326141515图34本周R134a产量环比-17516图358月R134a产量为096万吨16图369月截至9月8日R134a均价环比97216图372023年1-9月R134a均价较2022年26416图38本周三氯乙烯价格环比上涨17图39本周国内三氯乙烯库存环比-125017图408月三氯乙烯产量为1万吨17图418月三氯乙烯开工率为545317图42本周R22价格价差环比分别持平-03418图439月截至9月1日R22均价环比27018图442023年1-9月R22均价较2022年132318图45本周三氯甲烷价格环比10719图46本周国内三氯甲烷库存环比-00319图478月份三氯甲烷产量为1261万吨19图488月份三氯甲烷开工率为为401419图497月HFCs单质出口量同比-3120图507月HFCs单质出口金额同比-3520图517月HFC-32出口均价为15390元吨20图527月HFC-32出口均价同比3320图537月HFCs混配出口量同比-8121图547月HFCs混配出口金额同比-22921图557月HFC混配出口均价为23215元吨21图567月HFC混配出口均价同比-16121图571-7月HCFC-22出口量同比16321图581-6月HCFC-22出口额同比12121图597月HCFC-22出口均价为15474元吨22图601-7月HCFC-22出口均价-7422图612023年8月家用空调排产相比过去三年8月实绩均值20522图627月家用空调产量相比三年月度均值18523图636月空气源热泵销量相比三年月度均值18623图646月除湿机产量相比三年月度均值-9023图652023Q2商用空调销量相比三年Q2均值25723图667月全球轻型汽车销量同比107423图677月中国汽车产销量同比下降23图68本周PTFE价格价差环比持平-03024图69本周国内PTFE库存环比-08824图708月份PTFE产量环比14924图718月PTFE开工率环比088pcts24图72本周PVDF价格价差环比持平25图73本周国内PVDF库存环比-05025图748月份PVDF产量环比08925图757月PVDF开工率环比059pcts25图76本周HFP价格环比持平26图77本周国内HFP库存环比-25226图788月份HFP产量环比27826图798月份HFP开工率环比154pcts26图80本周FEP价格价差环比均持平27图817月份国内FEP产量环比提升27请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明340行业周报图82本周FKM价格环比持平27图836月FKM产量开工率环比均提升27图84本周六氟磷酸锂价格环比-25928图85本周国内六氟磷酸锂库存13128图867月六氟磷酸锂产量环比50228图877月份六氟磷酸锂开工率环比-310pcts28图88金石资源2023H1扣非归母净利润34730图89金石资源2023H1毛利率为48130图90金石资源2022年萤石产量合计4105万吨30图91金石资源2022年酸级萤石精粉均价2506元吨30图92巨化股份2023H1扣非归母净利润-49231图93巨化股份2023H1毛利率14231图94巨化股份2023H1制冷剂外销量144万吨31图95巨化股份2023H1制冷剂均价16946元吨31图96三美股份2023H1扣非归母净利润-60532图97三美股份2023H1毛利率12232图98三美股份2023H1氟制冷剂外销量62万吨32图99三美股份2023H1氟制冷剂均价27601元吨32图100永和股份2023H1扣非归母净利润-22033图101永和股份2023H1毛利率16633图102永和股份2023H1氟碳化学品外销54万吨33图103永和股份2023H1氟碳化学品均价20858元吨33图104昊华科技2023H1扣非归母净利润2534图105昊华科技2023H1毛利率24634图106昊华科技2023H1氟树脂销量13921吨34图107昊华科技2023H1氟树脂均价40538元吨34图108东岳集团2023H1净利润-83235图109东岳集团2023H1毛利率15735图110鲁西化工2023H1扣非归母净利润-93535图111鲁西化工2023H1毛利率为10135图112东阳光2023H1扣非归母净利润-134836图113东阳光2023H1毛利率10836图114新宙邦2023Q1扣非归母净利润-485236图115新宙邦2023H1毛利率达31036图116中欣氟材2023H1扣非归母净利润-94537图117中欣氟材2023H1毛利率达15637图118永太科技2023H1扣非归母净利润-108637图119永太科技2023H1毛利率达19637图120多氟多2023H1扣非归母净利润-83638图121多氟多2023H1毛利率为17438图122联创股份2023H1扣非归母净利润-96538图123联创股份2023Q1毛利率为17238表1本周制冷剂价格有所上涨价差整体扩大5表2氟化工板块本周涨幅前三分别为鲁西化工永太科技昊华科技7表3本周重要公司公告29请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明440行业周报1氟化工行业周行情与观点本周三代制冷剂价格上涨价差扩大三代制冷剂配额政策或将落地萤石本周9月4日-9月8日萤石价格再度调涨据百川盈孚数据截至9月08日萤石97湿粉市场均价3267元吨较上周同期上涨2649月均价截至9月08日3232元吨同比上涨15942023年截至9月08日均价3078元吨较2022年均价上涨1029制冷剂本周9月4日-9月8日制冷剂市场价格上涨价差整体扩大据百川盈孚数据截至09月08日1R32价格价差分别为145001553元吨较上周同期分别1751414较8月同期分别357-1973较2022年同期分别1600233262R125价格价差分别为225007636元吨较上周同期分别227701较8月同期分别465190较2022年同期分别-370619693R134a价格价差分别为237504986元吨较上周同期分别3261415较8月同期分别13101933较2022年同期分别-404211114R22价格价差分别为1975010933元吨较上周同期分别持平-034较8月同期分别395207较2022年同期分别12864217我们认为氟化工全产业链将进入快速发展期从资源端的萤石到碳中和最为彻底的行业之一制冷剂以及受益于需求迸发的高端氟材料含氟精细化学品等氟化工各个环节均具有较大发展潜力国内企业有望乘产业东风赶超国际先进企业未来可期建议长期重点关注受益标的萤石金石资源永和股份中欣氟材等制冷剂巨化股份三美股份永和股份昊华科技东岳集团东阳光联创股份等氟树脂永和股份昊华科技巨化股份东岳集团等氟精细中欣氟材新宙邦昊华科技等表1本周制冷剂价格有所上涨价差整体扩大价格元吨价差元吨产品当前值周涨跌幅月涨跌幅年涨跌幅当前值周涨跌幅月涨跌幅年涨跌幅R321450018361601553141-1972333R134a2375033131-4049861411932111R125225002347-37176367019197R2219750003912910933-0321422萤石97湿粉32672675177----氢氟酸99670096331411-13831-432二氯甲烷27631238-163----三氯甲烷23561118-247----三氯乙烯603325167-475----四氯乙烯36740009-722----PTFE悬浮中粒420000000-22224965-03-39-265PVDF锂电7500000-167-7864100000-212-590FEP450000000-4162129100-55-555HFP378000000-259----六氟磷酸锂113000-26-169-58544185000000数据来源Wind百川盈孚隆众数据开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明540行业周报11板块行情跟踪本周氟化工指数上涨060跑赢基础化工指数058本周9月04日-9月08日氟化工指数上涨06截至9月08日上证综指收于311672点下跌053沪深300指数收于373999点下跌136基础化工指数收于57781点上涨002新材料指数收于377417点上涨071氟化工指数收于470012点上涨06跑赢上证综指113跑赢沪深300指数196跑赢基础化工指数058跑输新材料指数010图1本周氟化工指数跑赢上证综指113图2本周氟化工指数跑赢沪深300指数19690004000800070007000750060003500600050006000500040004500300040003000300030002000250020001500100010000200000201708201711201802201805201808201811201902201905201908201911202002202005202008202011202102202105202108202111202202202205202208202211202302202305202308201808201911202008202108202211201708201711201802201805201811201902201905201908202002202005202011202102202105202111202202202205202208202302202305202308氟化工指数左轴上证指数右轴氟化工指数左轴沪深300指数右轴数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所图3本周氟化工指数跑赢基础化工指数058图4本周氟化工指数跑输新材料指数01080001000080006000700070005000800060006000400050006000500040004000300040003000300020002000200020001000100010000000201808202011202202202308201708201711201802201805201811201902201905201908201911202002202005202008202102202105202108202111202205202208202211202302202305201708201711201802201805201808201811201902201905201908201911202002202005202008202011202102202105202108202111202202202205202208202211202302202305202308氟化工指数左轴基础化工指数右轴氟化工指数左轴新材料指数右轴数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所12股票涨跌排行鲁西化工周涨861本周09月04日-09月08日氟化工板块的13只个股中有6只周度上涨占比4615有7只周度下跌占比5385个股7日涨跌幅分别为鲁西化工861永太科技421昊华科技388金石资源368中欣氟材316多氟多189巨化股份-037新宙邦-142永和股份-151三美股份-293东阳光-296联创股份-383东岳集团-445请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明640行业周报表2氟化工板块本周涨幅前三分别为鲁西化工永太科技昊华科技本周五09月8股价30日涨跌股价120日涨跌涨幅排名证券代码股票简称股价周涨跌幅日收盘价幅幅1000830SZ鲁西化工11618611416-10332002326SZ永太科技1338421356-36483600378SH昊华科技3402388128-25254603505SH金石资源27363686131985002915SZ中欣氟材1403316271-34586002407SZ多氟多1671189189-28647600160SH巨化股份1602-037-226-8908300037SZ新宙邦4787-142-0232929605020SH永和股份2869-151-340-187710603379SH三美股份302-293-571-92811600673SH东阳光655-296-368-257412300343SZ联创股份728-383-533-2676130189HK东岳集团644-445-445-2381数据来源Wind开源证券研究所2萤石氢氟酸萤石价格上调氢氟酸市场持稳运行21萤石价格再度调涨供应紧张难有改善本周9月4日-9月8日萤石价格再度调涨据百川盈孚数据截至9月08日萤石97湿粉市场均价3267元吨较上周同期上涨2649月均价截至9月08日3232元吨同比上涨15942023年截至9月08日均价3078元吨较2022年均价上涨1029据海关总署数据2023年1-7月萤石97进口出口数量分别为9427吨125万吨分别同比-95423萤石97进口出口数量分别为453万吨114万吨分别同比3061-88据百川盈孚资讯本周9月4日-9月8日萤石市场价格再度上调随着下游市场价格的上行萤石市场抬价情绪进一步增强厂家报价水涨船高本周实单成交价格也有所上涨受安全及环保政策影响国内萤石原矿长期供应低迷酸级萤石粉供应愈发不足致使目前萤石持货商提价惜售意愿强烈而下游产品受成本端推动厂家挺价心态较强大厂开工多有提负此外业内对萤石第四季度多数仍持看涨预期需求增量叠加买涨心态使得本周萤石市场询价表现积极进一步推动萤石市场回暖内贸方面当前国内萤石行业供应持续紧张后市看涨气氛浓多数在产企业有囤货观望情况且目前酸级萤石粉下游产品价格及开工均有上涨厂家原料备货情绪积极萤石需求向好预计下周国内酸级萤石粉价格继续上行受下游利润影响涨幅有所放缓波动区间在20-60元吨左右外贸方面预计近期萤石进口偏旺出口转稳后续还需密切关注各区域安全环保政策外汇船运形势及下游装置动态等我们认为萤石行业环保政策安全检查等趋严或将成长期趋势落后中小产能或将不断出清而从长期来看含氟新材料等萤石下游需求的不断积累以及行业成本的不断提高萤石价格将不断上行萤石行业长期投资价值凸显请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明740行业周报图5本周萤石97湿粉价格再度调涨图6萤石出口均价整体呈上升趋势400050035004503000400250035020003001500250100020020172018201920202021202220231-72017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-09萤石97年度出口平均单价美元吨价格萤石97湿粉元吨萤石年度出口平均单价美元吨97数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所图72023年1-7月萤石97出口23图82023年1-7月萤石97进口大幅增长700000250000600000500000200000400000150000300000100000200000500001000000020172018201920202021202220231-720172018201920202021202220231-7萤石97年度进口数量吨萤石97年度出口数量吨萤石97年度进口数量吨萤石97年度出口数量吨数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所图97月萤石97出口均价有所下滑图107月萤石97出口均价有所增长萤石97月度出口平均单价美元吨萤石97月度出口平均单价美元吨5505505005004504504004003503503002503002002501502001001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20172018201920202021202220232017201820192020202120222023数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明840行业周报22氢氟酸市场价格维持稳定价差环比缩窄本周9月4日-9月8日氢氟酸市场价格维持稳定据百川盈孚数据截至9月08日氢氟酸市场均价9967元吨较上周同期持平价差为1411元吨较上周同期-1376库存环比-9999月均价截至9月08日为9967元吨同比3162023M1-9均价为9540元吨较2022年均价-996国内氢氟酸8月份产量为1379万吨同比-1117环比-0758月份开工率为5744环比-044pcts据百川盈孚资讯本周9月4日-9月8日氢氟酸市场价格持稳为主据百川盈孚数据本周无水氢氟酸市场均价在9967元吨左右较上周市场均价基本持平氢氟酸厂家多交付合约订单为主场内交投气氛较活跃现货供应偏紧具体9月下游大厂最新招标定价来看华东地区主要厂家新单商谈价在9900-10500元吨华中地区主要厂家价格在9800-9900元吨华北地区主要厂家价格在9800-9900元吨视订量运输距离与品质的不同各家价格有一定商谈空间原料方面萤石价格高位持稳粉厂因冬储临近惜售为主硫酸价格坚挺局部上扬氢氟酸成本端持续承压下游制冷剂部分型号近期价格有所上行但对氢氟酸市场提振力度有限按需采购为主氢氟酸行业整体盈利情况仍不容乐观图11本周氢氟酸价差较上周同期-1376图12本周国内氢氟酸工厂库存环比-9994000016000氢氟酸价差图80001400070003500012000600030000100005000250008000400020000600030001500040002000200010001000000500002017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-09氢氟酸-23萤石粉-2硫酸元吨右轴参考价格萤石97干粉元吨参考价格无水氢氟酸元吨中国参考价格硫酸元吨中国工厂总库存氢氟酸吨数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所图138月国内氢氟酸开工率为5744图148月份氢氟酸产量为1379万吨10018901680141270106085064043022002019-062022-042018-082018-102018-122019-022019-042019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-08中国开工率氢氟酸中国产量氢氟酸万吨数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明940行业周报3制冷剂三代制冷剂市场价格上涨价差扩大本周9月4日-9月8日制冷剂市场价格上涨据百川盈孚数据截至09月08日1R32价格价差分别为145001553元吨较上周同期分别17514142R125价格价差分别为225007636元吨较上周同期分别2277013R134a价格价差分别为237504986元吨较上周同期分别32614154R22价格价差分别为1975010933元吨较上周同期分别持平-034本周制冷剂市场坚挺运行成本端助力效果明显上游原料行情高位周内硫酸市场盘整为主局部地区库存紧张仍有上行空间液氯价格涨跌互现二氯甲烷跌回回弹区域性货源紧张下游拿货积极价格小幅上调三氯乙烯涨后持稳新单偏强运行氢氟酸厂家多交付合约订单为主场内交投气氛较活跃现货供应偏紧整体成本面支撑坚挺下游需求相对平稳总体市场仍处于供大于求的局面而即将颁发的配额管理政策决定了全球供应有限HFCs制冷剂市场将维持长期利好局面我们认为随着碳达峰碳中和战略的持续推进各类非二氧化碳温室气体的管控中HFCs政策预期最为明朗路径最为清晰HFCs制冷剂以及R22将在较长时期内呈价格和利润重心不断抬升的趋势行业优势企业将享长期价格成长红利2023年预计制冷剂将延续复苏趋势虽然行业代表性企业巨化股份三美股份受氯碱R142b周期下行影响对冲了制冷剂复苏但看好2024年配额政策执行后各公司业绩将重新步入上行通道并有望持续增长31R32市场价格上涨价差扩大本周9月4日-9月8日国内制冷剂R32市场弱势运行据百川盈孚数据据百川盈孚数据截至9月08日R32市场均价14500元吨较上周175价差为1553元吨较上周14149月均价截至9月08日为14375元吨环比2522023年截至9月08日均价为14197元吨较2022年均价501本周R32产量为5705吨环比-121本周9月4日-9月8日国内制冷剂R32市场价格小幅上调原料端氢氟酸新月价格暂稳厂家挺价心态持续市场大稳小动二氯甲烷成本面支撑偏强部分企业恢复开工库存在合理区间厂家反馈价格在成本线附近出货持续以不亏损为主目前等待配额终稿部分企业自用为主需求端仍未好转新订单增量寥寥贸易商观望情绪浓厚截至目前华东市场主流成交价格在14000-15000元吨个别成交差异存在请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1040行业周报图15本周R32价格价差环比分别175141440000R32价差图250003500020000300001500025000200001000015000500010000050000-50002017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-09R32-18二氯甲烷-08氢氟酸元吨右轴参考价格无水氢氟酸元吨参考价格制冷剂R32元吨中国参考价格二氯甲烷元吨数据来源Wind开源证券研究所图16本周R32产量环比-121图178月R32产量为210万吨38000700036000500024000230002000110001-0R32周度产量吨中国产量制冷剂R32万吨数据来源百川盈孚开源证券研究所数据来源Wind百川盈孚开源证券研究所图189月截至9月8日R32均价环比370图192023年1-9月R32均价较2022年480R32月度均价元吨含税2500035000200003000025000150002000010000150001000050005000-0201820192020202120222023M1-91月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月R32年度均价元吨含税201820192020202120222023数据来源百川盈孚开源证券研究所数据来源Wind百川盈孚开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1140行业周报本周9月4日-9月8日国内二氯甲烷市场价格小幅上涨据百川盈孚数据截至9月08日国内二氯甲烷市场均价2763元吨较上周8月2022年同期分别117376-1635本周国内二氯甲烷工厂总库存为16233吨环比-0028月份二氯甲烷产量为1529万吨环比265同比1824开工率为4867环比125pcts同比568pcts当前供应面产量尚可且下周江浙个别厂家复工预期市场现货增加且区域性行情特征明显而甲醇市场存上行预期预计下周国内二氯甲烷市场区间震荡为主图20本周二氯甲烷价格环比117图21本周国内二氯甲烷库存环比-002900025000800070002000060001500050004000100003000200050001000002017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-09中国参考价格二氯甲烷元吨中国工厂总库存二氯甲烷吨数据来源Wind百川盈孚开源证券研究所数据来源Wind百川盈孚开源证券研究所图228月二氯甲烷产量为1529万吨图238月二氯甲烷开工率为48671870166014501210408306204210002017-082017-112018-022018-052018-082018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022023-052023-08中国开工率二氯甲烷中国产量二氯甲烷万吨数据来源Wind百川盈孚开源证券研究所数据来源Wind百川盈孚开源证券研究所32R125市场价格小幅上涨价差扩大本周9月4日-9月8日R125市场价格上涨据百川盈孚数据截至9月08日R125市场均价22500元吨较上周227价差为7636元吨较上周7019月均价截至9月08日为22417元吨环比3952023年截至9月08日均价为24541元吨较2022年均价-3068本周R125产量为3250吨环比-061据百川盈孚资讯本周9月4日-9月8日国内制冷剂R125市场价格小幅走高原料端氢氟酸新月价格暂稳厂家挺价心态持续市场大稳小动四氯乙烯市请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1240行业周报场平静需求偏弱成本支撑较强市场实单交投清淡成本承压企业报盘坚挺虽企业恢复开工但整体市场供应持续偏弱部分企业自用为主下游持续刚需拿货场内新单增量寥寥供需博弈僵持截至目前华东市场主流成交价格在22000-23000元吨据百川盈孚数据江苏梅兰化工1万吨R125装置停车短期并无重启计划混配货源外购为主巨化股份4万吨R125装置开工正常广东乳源东阳光两条装置总产能2万吨年目前装置正常运行永和05万吨年R125装置开工正常三美化工4万吨装置目前正常运行淄博飞源2万吨R125装置逐步开车当前部分企业开工仍未稳定检修或降负情况较多需求面未有明显好转普遍反馈出货一般库存部分消化中暂维持合理区间图24本周R125价格价差环比分别227701100000R125价差图600009000050000800007000040000600005000030000400002000030000200001000010000002017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-09R125-155四氯乙烯-092氢氟酸元吨右轴参考价格无水氢氟酸元吨参考价格制冷剂R125元吨中国参考价格四氯乙烯元吨数据来源Wind开源证券研究所图25本周R125产量环比-061图268月R125产量为107万吨24000350013000125001200011500110000500-002018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-08R125周度产量吨中国产量制冷剂R125万吨数据来源百川盈孚开源证券研究所数据来源Wind百川盈孚开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1340行业周报图279月截至9月8日R125均价环比-101图282023年1-9月R125均价较2022年-2993R125月度均价元吨含税4000060000350003000050000250004000020000300001500020000100001000050000-1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201820192020202120222023M1-9201820192020202120222023R125年度均价元吨含税数据来源百川盈孚开源证券研究所数据来源Wind百川盈孚开源证券研究所本周9月4日-9月8日四氯乙烯价格维持稳定据百川盈孚数据截至9月08日国内四氯乙烯市场均价3674元吨较上周8月2022年同期分别持平091-7221本周国内四氯乙烯工厂总库存为2450吨环比-14048月份四氯乙烯产量为157万吨环比497同比-199开工率为6112环比-127pcts同比-488pcts本周聚四氟乙烯市场价格暂稳运行原料面三氯甲烷周内价格稳中小涨R22厂家普遍反馈配额消耗过快控制出货速度价格高位持稳氢氟酸厂家多交付合约订单为主场内交投气氛较活跃现货供应偏紧成本面支撑较强整体装置负荷平稳周内行业供应稳定下游行业观望情绪浓厚市场仍以按需采购适量补货为主整体需求仍偏弱图29本周四氯乙烯价格环比持平图30本周国内四氯乙烯库存环比-140420000400018000350016000300014000120002500100002000800015006000100040002000500002017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-09中国参考价格四氯乙烯元吨中国工厂总库存四氯乙烯吨数据来源Wind百川盈孚开源证券研究所数据来源Wind百川盈孚开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1440行业周报图318月四氯乙烯产量为157万吨图328月四氯乙烯开工率为64161003908027060250401302011000中国产量四氯乙烯万吨四氯乙烯月度开工率数据来源Wind百川盈孚开源证券研究所数据来源Wind百川盈孚开源证券研究所33R134a价格小幅上涨价差扩大本周9月4日-9月8日R134a市场价格小幅上涨据百川盈孚数据据百川盈孚数据截至9月08日R134a市场均价23750元吨较上周326价差为4986元吨较上周14159月均价截至9月08日为23542元吨环比9722023年截至9月08日均价为23116元吨较2022年均价264本周R134a产量为2810吨环比-175据百川盈孚资讯本周9月4日-9月8日本周国内制冷剂R134a市场持续上涨市场供应弱势场内库存仍较为紧张原料端氢氟酸新月价格暂稳厂家挺价心态持续市场大稳小动三氯乙烯价格转稳受制冷剂配额相关政策影响行情回暖厂家挺价意愿积极企业控制接单仍以长约单为主但部分企业反馈报盘坚挺没有新单成交有做库存计划市场需求未有好转供应面利好消息僵持贸易商出货持续一般按单采买华东市场主流成交价格在23500-24000元吨图33本周R134a价格价差环比分别326141560000R134a价差图240002000050000160004000012000300008000400020000010000-40000-80002019-052017-082017-112018-022018-052018-082018-112019-022019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022023-052023-08R134a-088三氯乙烯-135氢氟酸元吨右轴参考价格无水氢氟酸元吨参考价格制冷剂R134a元吨中国参考价格三氯乙烯元吨数据来源Wind开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1540行业周报图34本周R134a产量环比-175图358月R134a产量为096万吨2450040002350013000125001200011500100015000-002018-052018-072018-092018-112019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-09R134a周度产量吨中国产量制冷剂R134A万吨数据来源百川盈孚开源证券研究所数据来源Wind百川盈孚开源证券研究所图369月截至9月8日R134a均价环比972图372023年1-9月R134a均价较2022年264R134a月度均价元吨含税3500060000300005000025000400002000030000150002000010000500010000-0201820192020202120222023M1-91月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月R134a年度均价元吨含税201820192020202120222023数据来源百川盈孚开源证券研究所数据来源Wind百川盈孚开源证券研究所本周9月4日-9月8日三氯乙烯价格小幅上涨据百川盈孚数据截至9月08日国内三氯乙烯市场均价6033元吨较上周8月2022年同期分别2551667-4754本周国内三氯乙烯工厂总库存为1400吨环比-12508月份三氯乙烯产量为177万吨环比653同比-2891开工率为5119环比134pcts同比-2081pcts本周国内制冷剂R134a市场持续上涨厂家挺价意愿积极企业控制接单仍以长约为主短期来看随着新单基本尘埃落定下周三氯乙烯市场预计将以稳定为主价格稳中偏强运行涨幅0-200元吨中长期来看由于内蒙地区新增产能或延期投产本月三氯乙烯供应增幅恐较为有限库存及需求利好引导延续之下市场供不应求情况尚存成本端支撑暂无走软迹象场内总体利好偏强具体变动需密切关注上下游开工情况请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1640行业周报图38本周三氯乙烯价格环比上涨图39本周国内三氯乙烯库存环比-125025000100009000200008000700015000600050001000040003000500020001000002017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-09中国工厂总库存三氯乙烯吨中国参考价格三氯乙烯元吨数据来源Wind百川盈孚开源证券研究所数据来源Wind百川盈孚开源证券研究所图408月三氯乙烯产量为1万吨图418月三氯乙烯开工率为5453410039080370260502403012011000三氯乙烯月度开工率中国产量三氯乙烯万吨数据来源Wind百川盈孚开源证券研究所数据来源Wind百川盈孚开源证券研究所34R22市场持稳运行价差略有缩窄本周9月4日-9月8日R22市场价格持稳运行据百川盈孚数据截至9月08日R22市场均价19750元吨较上周持平价差为10933元吨较上周-0349月均价截至9月08日为19750元吨环比2662023年截至9月08日均价为19286元吨较2022年均价1323本周R22产量为9420吨环比-084据百川盈孚资讯本周9月4日-9月8日国内制冷剂R22市场维稳运行厂家按照配额计划生产厂家普遍反馈配额消耗过快控制出货速度企业报盘坚挺价格高位持稳原料端氢氟酸新月价格暂稳厂家挺价心态持续市场大稳小动三氯甲烷价格价格持续平稳成本面支撑较强配额余量情况影响下企业多捂盘惜售控制接单贸易商近期出货情况不佳谨慎采买按单拿货为主场内业者观望心态偏强供需博弈下企业报盘暂维持平稳配额心态影响下厂家挺价心态增强预计短期内制冷剂R22小幅震荡维稳运行为主请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1740行业周报图42本周R22价格价差环比分别持平-03430000R22价差图1500025000120002000090001500060001000030005000002017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-09R22-15三氯甲烷-053氢氟酸元吨右轴参考价格无水氢氟酸元吨参考价格制冷剂R22元吨中国参考价格三氯甲烷元吨数据来源Wind开源证券研究所图439月截至9月1日R22均价环比270图442023年1-9月R22均价较2022年1323R22月度均价元吨含税2500060000200005000015000400003000010000200005000100000-1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201820192020202120222023M1-9201820192020202120222023R22年度均价元吨含税数据来源百川盈孚开源证券研究所数据来源Wind百川盈孚开源证券研究所本周9月4日-9月8日国内三氯甲烷市场价格小幅上涨据百川盈孚数据截至9月08日国内三氯甲烷市场均价2356元吨较上周8月2022年同期分别107182-2473本周国内三氯甲烷工厂总库存为12033吨环比-0038月份三氯甲烷产量为1261万吨环比-012同比1857开工率为4014环比-005pcts同比479pcts近期氯仿市场价格区间运行下游企业及经销商小单刚需维系但由于目前制冷剂市场观望心态偏强且近期需求行情弱势其余下游虽进入传统旺季但整体影响暂小预计短期内三氯甲烷价格底部徘徊为主请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1840行业周报图45本周三氯甲烷价格环比107图46本周国内三氯甲烷库存环比-00370001400060001200050001000040008000300060002000400010002000002017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-09中国参考价格三氯甲烷元吨中国工厂总库存三氯甲烷吨数据来源Wind百川盈孚开源证券研究所数据来源Wind百川盈孚开源证券研究所图478月份三氯甲烷产量为1261万吨图488月份三氯甲烷开工率为为401414454012351030825620154102500中国产量三氯甲烷万吨中国开工率三氯甲烷数据来源Wind百川盈孚开源证券研究所数据来源Wind百川盈孚开源证券研究所35我国制冷剂出口跟踪1-7月HFCs出口量略有下滑7月HFC-134出口均价109据海关总署数据2023年1-7月我国HFCs单质制冷剂总出口量约为151万吨同比-4出口总额约为360亿元同比9其中R32R125R143R134出口量分别为273301318578876吨分别同比-09-273-49出口金额分别为4165731978189645万元分别同比-80-472-53出口均价分别为152422425424043元吨分别同比-01-223107月单月我国HFCs单质制冷剂总出口量约为238万吨同比-31出口总额约为54亿元同比-35其中R32R125R143R134出口量分别为3350203713544吨分别同比-304-525-317出口金额分别为5156454731827万元分别同比-281-678-243出口均价分别为153902232623499元吨分别同比33-323109请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1940行业周报图497月HFCs单质出口量同比-31图507月HFCs单质出口金额同比-35我国HFCs单质出口量吨我国HFCs单质出口额万元2500090500006040000200006030150003030000010000020000-30100005000-30--60--60HFC-23HFC-32HFC-23HFC-32HFC-152HFC-41HFC-125HFC-143HFC-152HFC-41HFC-125HFC-143HFC-134HFC-227HFC-236HFC-134HFC-227HFC-236HFC-245其他无环烃的饱和氟化衍生物HFC-245其他无环烃的饱和氟化衍生物月度合计YoY月度合计YoY数据来源海关总署开源证券研究所数据来源海关总署开源证券研究所图517月HFC-32出口均价为15390元吨图527月HFC-32出口均价同比33我国主要HFCs单质出口均价元吨我国主要HFCs单质出口均价同比40000350001003000025000-100200001500010000-3005000--5002023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-07HFC-32HFC-152HFC-41HFC-125HFC-143HFC-134HFC-32HFC-152HFC-41HFC-125HFC-143HFC-134数据来源海关总署开源证券研究所数据来源海关总署开源证券研究所据海关总署数据2023年1-7月我国HFCs混配制冷剂总出口量约为86万吨同比-5出口总额约为205亿元同比-21其中HFC143a15混合物HFC-12555不含HFOs混合物HFC-12540混合物HFC-134a30不含HFOs混合物HFC-3220HFC-12520混合物出口量分别为220075605509465893314吨分别同比-1202747-103145-610出口金额分别为5531014456115664152301971万元分别同比-3131760-23852-516出口均价分别为2513325792227032584362763元吨分别同比-166-262-137-842387月单月我国HFCs混配制冷剂总出口量约为167万吨同比-8出口总额约为387亿元同比-23其中HFC143a15混合物HFC-12555不含HFOs混合物HFC-12540混合物HFC-134a30不含HFOs混合物HFC-3220HFC-12520混合物出口量分别为34293796833583778吨分别同比-3039220-264-150-384出口金额分别为80778863184922032531万元分别同比-4685828-372-225-135出口均价分别为2355623348221862427368446元吨分别同比-236-332-146-88405请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明2040