研究报告全文：金融期货期权报告深证100股指期货期权合约要点及上市意义品种专题2023年9月8日要点提示华安期货8月中金所就深证100股指期货及期权合约交易细则征求意见期货合约关注第一合约以指数点计价合约乘数为每点人民币投资咨询业务资格200元第二合约代码IZ第三实行现金交割第四本合约证监许可20111776金融期货研究组实行限仓期权合约关注第一现金交割的指数期权行权方式为欧式第二合约交易代码为ZO合约月份-C或P-行权价格第曹晓军分析师三每日最大波动限制是上一交易日深证100指数收盘价的10从业投资咨询证号F3008012Z0010934这里要注意是波动金额相同不是幅度相同Emailtzzxhaqhcom深证100表征中国创新型成长型龙头企业历史收益表现突出流网址wwwhaqhcom动性好成长性高为资产配置提供良好标的在成分股行业分布上权重前三是电力设备175电子11食品饮料98华安期货温馨提示深证100股指期货及期权合约上市将进一步增加场内权益类衍生期待诚信工具供给为权益市场投资者提供更多可选的风险对冲工具货真价实请务必阅读正文之后的免责条款部分金融期货期权报告目录一合约及交易细则征求意见稿要点111征求意见稿中期货合约及交易细则要点112征求意见稿中期权合约及交易细则要点2二深证100指数特点及衍生品上市意义321深证100指数及其特点322深证100指数期货期权推出的意义4免责声明5图表目录图表1深证100股指期货合约征求意见稿1图表2深证100股指期权合约征求意见稿2图表3沪深300与深证100历史五年走势3图表4深证100指数行业权重3图表5深证100营业收入及同比增长率3图表6深证100归母净利润及同比增长率3请务必阅读正文之后的免责条款部分金融期货期权报告一合约及交易细则征求意见稿要点8月18日中金所发布深证100股指期货合约征求意见稿深证100股指期权合约征求意见稿中国金融期货交易所深证100股指期货合约交易细则征求意见稿和中国金融期货交易所股指期权合约交易细则修订征求意见稿向社会公开征求意见深证100股指期货及股指期权上市脚步临近11征求意见稿中期货合约及交易细则要点在此之前中金所已上市沪深300上证50中证500中证1000四个股指期货品种深证100股指期货或将成为第五个股指期货品种其合约及交易细则的征求意见稿设计有几点值得关注第一合约以指数点计价合约乘数为每点人民币200元与中证500中证1000这两个品种一致以指数点位4600点保证金15计一手深证100股指期货合约占用保证金138万元第二合约代码IZ延续了股指期货的命名习惯I代表指数Z代表深圳第三最小变动价位合约月份交易时间每日价格最大波动限制最后交易日交割日等设计都与其他四个品种一致交割方式也同样为现金交割第四本合约实行限仓客户某一合约单边持仓限额为1200手某一合约结算后单边总持仓量超过10万手的结算会员下一交易日该合约单边持仓量不得超过该合约单边总持仓量的25套保套利交易持仓按照交易所有关规定执行图表1深证100股指期货合约征求意见稿合约标的深证100指数合约乘数每点人民币200元报价单位指数点最小变动价位02点合约月份当月下月及随后两个季月交易时间930-11301300-1500每日价格最大上一个交易日结算价的10波动限制最低交易保证金合约价值的8最后交易日合约到期月份的第三个星期五遇国家法定假日顺延交割日期同最后交易日交割方式现金交割交易代码IZ上市交易所中国金融期货交易所数据来源华安期货投资咨询部中金所请务必阅读正文之后的免责条款部分1金融期货期权报告12征求意见稿中期权合约及交易细则要点在此之前中金所已上市沪深300股指期权中证1000股指期权上证50股指期权这三个股指期权品种深证100股指期权或将成为中金所第四个股指期权品种其合约设计及交易细则征求意见稿有几点值得关注第一是现金交割的指数期权行权方式为欧式即到期行权合约类型包括看涨期权看跌期权在合约乘数报价单位最小变动价位合约月份交易时间到期日等方面都与之前的股指期权一致第二深证100股指看涨期权合约交易代码为ZO合约月份-C-行权价格看跌期权合约交易代码为ZO合约月份-P-行权价格第三每日最大波动限制是上一交易日深证100指数收盘价的10这里要注意是波动金额相同不是幅度相同举例如果上一交易日指数收盘价4600则4600的10是460那么股指期权最大波动幅度就也是460一般期权价格相对于标的价格要低得多从百分比来看期权日内波动可能远超10图表2深证100股指期权合约征求意见稿合约标的物深证100指数合约乘数每点人民币100元合约类型看涨期权看跌期权报价单位指数点最小变动价位02点每日价格最大波动限制上一交易日深证100指数收盘价的10合约月份当月下2个月及随后3个季月行权价格覆盖深证100指数上一交易日收盘价上下浮动10对应的价格范围对当月与下2个月合约行权价格2500点时行权价格间距为25点2500点行权价格5000点时行权价格间距为50点5000点行权价格10000点时行权价格间距为100点行权价行权价格格10000点时行权价格间距为200点对随后3个季月合约行权价格2500点时行权价格间距为50点2500点行权价格5000点时行权价格间距为100点5000点行权价格10000点时行权价格间距为200点行权价格10000点时行权价格间距为400点行权方式欧式交易时间930-11301300-1500最后交易日合约到期月份的第三个星期五遇国家法定假日顺延到期日同最后交易日交割方式现金交割看涨期权ZO合约月份-C-行权价格交易代码看跌期权ZO合约月份-P-行权价格上市交易所中国金融期货交易所数据来源华安期货投资咨询部中金所请务必阅读正文之后的免责条款部分2金融期货期权报告二深证100指数特点及衍生品上市意义21深证100指数及其特点深证100股指期货股指期权合约的标的指数为深圳证券交易所编制和发布的深证100指数该指数代码为399330SZ根据深圳证券交易所官网介绍深证100定位为深市旗舰产品指数选取深交所市场市值大流动性好的100家公司为样本是深市优秀企业的代表深证100表征中国创新型成长型龙头企业历史收益表现突出流动性好成长性高为资产配置提供了良好的投资标的在深证100指数的100只成分股中有98只也是沪深300指数的成分股可以看出两个指数走势相关性也比较高根据2023年9月8日数据前三大权重股分别是宁德时代95五粮液46美的集团44在成分股的行业分布上深证100中权重最高的三个行业是电力设备175电子11食品饮料98财务指标方面深证100指数2023年二季度的营业收入归母净利润同比增长率分别为1294961增速好于其他指数也反映出相关行业的快速发展图表3沪深300与深证100历史五年走势图表4深证100指数行业权重数据来源华安期货投资咨询部同花顺图表5深证100营业收入及同比增长率图表6深证100归母净利润及同比增长率数据来源华安期货投资咨询部同花顺请务必阅读正文之后的免责条款部分3金融期货期权报告22深证100指数期货期权推出的意义在此之前中金所已上市以沪深300上证50中证500中证1000为标的的四个股指期货品种和以沪深300上证50中证1000为标的的三个股指期权品种本次拟同步上市以深证100为标的的期货期权品种将进一步增加场内权益类衍生工具供给为权益市场投资者提供更多可选的风险对冲工具深证100指数兼具创新蓝筹属性相关指数衍生品的市场需求也在不断增加新合约上市后将大大丰富资产管理机构的交易策略吸引更多中长期资金参与权益市场中金所于2010年推出股指期货在股指期货市场稳步运行背景下于2019年开始推出股指期权品种逐步形成全方位立体的权益类衍生工具体系运用股指期权不仅可以有方向交易策略还可以有波动率交易策略同时股指期货期权结合可以构建更多更丰富的策略满足投资者资产配置风险对冲等多种需求请务必阅读正文之后的免责条款部分4金融期货期权报告免责声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料华安期货投资咨询部力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况请务必阅读正文之后的免责条款部分5