研究报告全文：华安期货投研有色金属周度策略202398投资咨询业务资格沪铜基本面利多沪铜或维持偏强运行证监许可20111776号摘要需求进入季节性旺季核心观点1宏观美国初请失业金人数超过预期降至今年2月以来最低水平美元在数据公布后攀升令市场承压CME作者1鲍峰FedWatch显示市场定价美联储在11月再次加息的可能性超过40国内央行金管局降低存量首套房贷利率调整从业资格证号F3037342优化差别化住房信贷政策房地产着力提振需求政策利好的持续释放会使得市场逐渐关注基本面修复兑现的情况咨询从业资格Z00147702库存周内进口铜持续流入叠加铜价高位震荡下游消费难有明显起色冶炼厂亦有所到货库存延续累库但总体处于相对低位截至9月7日Mysteel调研数据显示全国主要市场电解铜库存增加至972万吨作者2曾真3供应国内铜精矿现货TC最新报价9257美元干吨整体处于近年高位CSPT中国铜原料联合谈判小组敲定三季从业资格证号F03089009度TCRC指导价为95美元吨95美分磅分别超出年初基准价7美元吨07美分磅创下五年内的新高高加工费联系电话0551-62839067驱动炼厂提高产能利用率远期供应偏宽裕符合市场预期华安期货投研有色金属周报据SMM9月有5家冶炼厂有检修计划但实际影响量并不大同时华东有新冶炼厂要投产根据各家排产情况预计9月国内电解铜产量为9861万吨环比微降029万吨降幅为029同比上升851-9月累计产量预计为84602万吨同比增加1115增加8489万吨四季度有检修的冶炼厂并不多再加上有前期检修的大厂要复产4季度电解铜的产量将持续维持在高位并有可能突破百万吨每月4需求据SMM调研本周国内主要大中型铜杆企业开工率为7025较上周回升128个百分点SMM认为虽然本周精铜杆行业开工率回升更多原因是铜杆企业自身调节生产节奏所致从实际消费来看下游铜杆企业未有消费转旺迹象展望未来地产利好传导至终端消费需要时间另一方面9月后基建类铜材消费将进入季节性旺季下游需求仍有逐步好转的预期5行情展望基本面利多因素偏多预计沪铜盘面将维持高位运行参考区间68500-71500元吨6策略建议预计短中期沪铜仍以震荡偏强运行下周关注美国8月未季调CPI年率等数据华安期货投研有色金属周报供应数据图1国内铜矿现货粗炼费TC美元吨图2国内铜精矿港口库存万吨图3国内电解铜供应吨数据来源同花顺钢联华安期货投资咨询部华安解读现货TC最新报9257美元吨华安期货投研有色金属周报供应数据图4国内铜冶炼产能及开工率万吨图5国内电解铜产量万吨图6国内铜现货冶炼理论利润元吨数据来源钢联华安期货投资咨询部华安解读当前炼厂理论利润在1297元吨华安期货投研有色金属周报需求数据图7国内电解铜实际消费万吨图8主要精铜杆企业周度开工率图9主要铜杆企业月度开工率数据来源SMM钢联华安期货投资咨询部华安期货投研有色金属周报需求数据图10主流地区铜精废价差元吨图11铜碎废料进口万吨数据来源钢联华安期货投资咨询部华安期货投研有色金属周报库存数据图12国内保税区电解铜库存万吨图13三大交易所电解铜库存吨短吨图14国内主要地区电解铜库存万吨数据来源钢联华安期货投资咨询部华安期货投研有色金属周报基差与月差图15国内铜基差元吨图16沪铜月差元吨数据来源钢联华安期货投资咨询部华安解读主流市场现货升水维持50-220元吨附近波动华安期货投研有色金属周报行情一览免责声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料华安期货投资咨询部力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况网址wwwhaqhcomEmailtzzxhaqhcom电话0551-62839067公司地址安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼4041层