行情回顾及分析
　　今天白天，美元和美债收益率在高位窄幅波动，贵金属震荡走低。
　　数据方面，此前一直拉动欧元区经济增长的服务业PMI终值录得47.9，表明欧洲制造业的萎靡蔓延至服务业，且下滑快于预期，令市场担忧欧洲可能陷入衰退，在美国经济基本面相对更有任性的情况下，投资者倾向于买入美元避险。美联储方面，理事沃勒表示最新一轮经济数据为美联储提供了谨慎考虑是否需要再次加息的空间，他目前认为没有任何迹象会迫使美联储再次提高短期借贷成本；而梅斯特表示在强于预期的经济数据和通胀上行风险的背景下，美联储可能需要将利率“再提高一点”。当前市场对于美联储9月不加息的预期为92%，对于11月或12月的行动还不太确定，本周美国的重要经济数据相对较少，市场主要聚焦美联储官员的发言，至少还有四位美联储官员将在本周晚些时候发表讲话。
　　从技术面看，美元强势，贵金属承压。伦敦金下穿30日均线，MACD红柱缩小，看空信号增加，下方关注20日均线的支撑；伦敦银跌落30日均线，MACD有死叉迹象，后市偏空，下方关注23.2附近。受汇率等因素的影响，沪金偏强震荡，上方关注新高465.48附近，下方关注10日均线；沪银跌落10日均线，上方关注5866附近，下方关注5750附近。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

研究报告全文：大宗商品研究所贵金属研发报告贵金属衍生品日报2023年9月6日贵金属衍生品日报研究员陈婧第一部分行情回顾及分析期货从业证号F03107034今天白天美元和美债收益率在高位窄幅波动贵金属震荡走低投资咨询从业证号Z0018401010-68569793数据方面此前一直拉动欧元区经济增长的服务业PMI终值录得479表明chenjingqh1chinastockcom欧洲制造业的萎靡蔓延至服务业且下滑快于预期令市场担忧欧洲可能陷入衰cn退在美国经济基本面相对更有任性的情况下投资者倾向于买入美元避险美联近期逻辑储方面理事沃勒表示最新一轮经济数据为美联储提供了谨慎考虑是否需要再次加7月美联储如期加息25bps一方息的空间他目前认为没有任何迹象会迫使美联储再次提高短期借贷成本而梅斯面最新的通胀数据显示美国通胀放特表示在强于预期的经济数据和通胀上行风险的背景下美联储可能需要将利率缓强化了市场对美联储加息周期即将结束的市场预期但另一方再提高一点当前市场对于美联储9月不加息的预期为92对于11月或12面美国经济持续超预期表现出韧月的行动还不太确定本周美国的重要经济数据相对较少市场主要聚焦美联储官性为美联储再次加息也提供了筹码和空间后续需关注美联储和新员的发言至少还有四位美联储官员将在本周晚些时候发表讲话的经济数据的指引美国银行系统从技术面看美元强势贵金属承压伦敦金下穿30日均线MACD红柱缩是否稳定等小看空信号增加下方关注20日均线的支撑伦敦银跌落30日均线MACD有市场关注死叉迹象后市偏空下方关注232附近受汇率等因素的影响沪金偏强震1美联储政策预期荡上方关注新高46548附近下方关注10日均线沪银跌落10日均线上方2地缘政治问题关注5866附近下方关注5750附近以上观点仅供参考不作为入市依据3美国银行业流动性问题重要事件2145美国8月Markit服务业PMI终值2200美国8月ISM非制造业PMI次日0200美联储公布经济状况褐皮书18大宗商品研究所贵金属研发报告第二部分盘面表现202395开盘收盘最低最高日涨跌年初至今涨跌伦敦金美元盎司193690192654192450193889-057490Comex黄金美元盎司196670195150195060197260-075574国际市场伦敦银美元盎司2395235623482396-167-172Comex白银美元盎司2457238823822466-271-122黄金TD元克464114652046325465350051302沪金期货主力元克463964649846312465460051308国内市场白银TD元千克586400581400586400587300-112777沪银期货主力元千克587100582900581900587400-092804美元指数1041104810411049055028美元美元人民币728731728731051585202394202395日涨跌年初至今涨跌10年国债收益率4874941443034利率Tips收益率1921983132941通胀预期3023020003363202395日涨跌年初至今涨跌SPRD黄金持仓吨889811162783ETF持仓SLV白银持仓吨1357723427292524第三部分数据参考1美元指数与贵金属走势图表1美元与伦敦金走势图表2美元与伦敦银走势120210012040115115200035110190011030105105180010010025170095952016009090158515008580140080102022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-08美元指数0美元指数0资料来源同花顺iFinD银河期货图表3美元与沪金走势图表4美元与沪银走势1204901206500115470115600011045011055001051054305000100100410450095959039090400085370853500803508030002022-082022-092022-102022-122023-012023-032023-062023-072022-072022-112023-022023-042023-052023-08美元指数SHFE黄金美元指数SHFE白银资料来源同花顺iFinD银河期货28大宗商品研究所贵金属研发报告2实际收益率与贵金属走势图表5实际收益率与伦敦金图表6实际收益率与伦敦银250210020029200200015027150190010025100180005023210501700000190001600-050172022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-08-0501500-100152022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-08-1001400实际收益率Tips0实际收益率Tips0资料来源同花顺iFinD银河期货3内外盘期货走势图表7内外盘黄金走势图表8内外盘白银走势2100480286300460262000530044024190042022430018004002033001700380183601600162300340141300150032012140030010300黄金黄金COMEXSHFECOMEX白银SHFE白银资料来源同花顺iFinD银河期货4期现走势图表9黄金期现走势元克图表10白银期现走势元千克510730025076800200460630051505800410530031004800503601430003800310-2-5033002602800-4-100黄金期现价差SHFE黄金黄金TD白银期现价差SHFE白银白银TD资料来源同花顺iFinD银河期货38大宗商品研究所贵金属研发报告5内外价差图表11沪金-Comex金图表12沪银-Comex银沪金主力-Comex主力元克沪银-Comex银元千克400203001520010510000-5-100-10-200-15-300沪金主力-Comex主力元克沪银-Comex银元千克资料来源同花顺iFinD银河期货6金银比图表13上期所金银比图表14Comex金银比100100959590908585808075757070comex金银比上期所金银比资料来源同花顺iFinD银河期货7ETF持仓图表15SPDR黄金ETF持仓图表16SLV白银ETF持仓14003520001200302550015001000252050080020100015500600151050040050010200555000005002018-052019-052020-052021-052022-052023-052018-042019-042020-042021-042022-042023-04SPDR黄金持仓量吨伦敦现货黄金美元SLV白银净持仓量吨伦敦现货白银美元资料来源同花顺iFinD银河期货48大宗商品研究所贵金属研发报告8期货持仓量图表17黄金期货持仓量图表18白银期货持仓量4700005001220000730042000010200006300370000450530032000082000043002700004006200002200003300420000170000230012000035022000013007000020000300200003002020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022023-052023-082020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022023-052023-08期货持仓量总计白银期货收盘价白银主力期货持仓量总计黄金期货收盘价黄金资料来源同花顺iFinD银河期货9期货库存图表19沪金库存图表20沪银库存6000500350000073005000300000063004502500000530040002000000430030004001500000330020001000000230035010005000001300030003002020-082020-082020-112020-112021-022021-022021-052021-052021-082021-082021-112021-112022-022022-022022-052022-052022-082022-082022-112022-112023-022023-022023-052023-052023-082023-08期货库存黄金总计千克期货收盘价黄金期货库存白银总计千克期货收盘价白银主力资料来源同花顺iFinD银河期货10成交量图表21沪金成交量图表22沪银成交量62000050045200007300402000052000063004503520000530042000030200002520000430032000040020200003300220000152000023003501020000120000520000130020000300200003002020-082020-082020-112020-112021-022021-022021-052021-052021-082021-082021-112021-112022-022022-022022-052022-052022-082022-082022-112022-112023-022023-022023-052023-052023-082023-08期货成交量总计黄金手期货收盘价活跃成交量黄金期货成交量总计白银手期货收盘价活跃成交量白银资料来源同花顺iFinD银河期货58大宗商品研究所贵金属研发报告11TD数据图表23黄金td递延费图表24白银td递延费1100-1-1空付多多付空空付多多付空资料来源同花顺iFinD银河期货图表25黄金td交收量千克图表26白银td交收量千克17000501000150004510004010001300035100011000301000900025100070002010005000151000101000300051000100010002022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-08上海黄金交收量金AuTD上海黄金交收量银AgTD资料来源同花顺iFinD银河期货12白银主要库存图表27上期所白银库存图表28上金所白银库存上期所白银库存吨上金所白银库存吨350060003000500025004000200030001500100020005001000002023202220212020201920232022202120202019资料来源同花顺iFinD银河期货68大宗商品研究所贵金属研发报告图表29Comex白银库存图表30LBMA白银库存Comex白银库存吨LBMA白银库存吨13000380001200036000110003400010000320009000300008000280007000260006000240002023202220212020201920232022202120202019资料来源同花顺iFinD银河期货13国债收益率与盈亏平衡通胀率图表31名义利率通胀预期与实际利率图表32美债收益率450300605040025020040350150303001002025005010200000002021-06-292021-07-292021-08-292021-09-292021-10-292021-11-292021-12-292022-01-292022-02-282022-03-312022-04-302022-05-312022-06-302022-07-312022-08-312022-09-302022-10-312022-11-302022-12-312023-01-312023-02-282023-03-312023-04-302023-05-312023-06-302023-07-312023-08-31美国国债收益率10年TIPS10年右美国国债收益率1年美国国债收益率2年美国10年期盈亏平衡通胀率美国国债收益率5年美国国债收益率10年资料来源同花顺iFinD银河期货78大宗商品研究所贵金属研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC财源国际中心A座31层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼网址wwwyhqhcomcn电话400-886-779988