棉花市场消息
　　1、中国棉花信息网专讯，9月6日储备棉销售资源20003.9930吨，实际成交20003.9930吨，成交率100%。平均成交价格17892元/吨，较前一日上涨249元/吨，折3128价格18409元/吨，较前一日上涨208元/吨。新疆棉成交均价17922元/吨，新疆棉折3128价格18685元/吨，新疆棉平均加价幅度1103元/吨。进口棉成交均价17878元/吨，较前一日上涨235元/吨，进口棉折3128价格18280元/吨，较前一日上涨79元/吨，进口棉平均加价幅度698元/吨。7月31日至9月6日累计成交总量328058.2674吨，成交率100%。
　　2、截至9月3日当周，德克萨斯州棉花种植区（78.1%面积占比）地上土壤湿度very short+short加权平均值为96%，同比高45个百分点；地下土壤湿度very short+short加权平均值为88%，同比高2个百分点；巴西（98.5%）棉花总的收割进度为87.2%，环比上周增8.8%，同比落后9.6%，巴西棉收割进度落后幅度缩窄，但依然偏慢。
　　3、根据USDA最新数据，截至9月3日，美棉结铃率为94%，较上周增加4个百分点，较去年低3个百分点，较5年均值低1个百分点；当周美棉吐絮率为32%，较上周增加7个百分点，较去年低5个百分点，较5年均值低1个百分点；当周美棉优良率为31%，较上周下降2个百分点，较去年同期的低4个百分点，处于近些年的的较低位。
　　观点
　　全球方面：8月份USDA公布了新年度全球棉花的供需平衡表，新年度棉花产量大幅下调，其中主要是美棉产量大幅下调，消费量小幅调增，全球期末库存也大幅下调。美国方面，8月USDA考虑最近美棉主产区干旱天气，将美棉的收获面积以及单产都大幅下调，使得新年度美棉产量大幅下调近55万吨至304.6万吨，处于近些年的低位。美棉产量大幅下调且中国增发滑准税配额，美棉走势震荡偏强。印度新年度棉花播种进度加快，预计播种面积不会太低，今年厄尔尼诺气象特征明显，后期关注印度棉花单产情况。一般强厄尔尼诺现象会造成全球棉花产量下降，后期继续关注全球主要国家天气和棉花产量情况。
　　国内市场：本年度新棉上市前棉花供应非常充足。消费端，目前纺织企业消费情况一般，目前大部分纺织企业目前亏损经营，但是最终端情况似乎有好转迹象，价格略强，预计随着即将到来的金九银十预计消费情况将逐渐好转。长周期来看，新年度棉花种植面积大幅下降且天气导致今年单产下降，预计最终产量降幅将达两位数，棉农惜售轧花厂抢收预期强烈，因此新年度预计棉花中长期偏强，棉花后期随着新棉临近上市预计重心可能还将进一步上移。
　　【交易策略】
　　1、单边：中长期市场会更多关注新年度棉花的产量以及新年度抢收情况，中长期仍偏强。短期内郑棉技术性偏强，建议多单继续持有。棉纱价格趋势跟随棉花价格走势。
　　2、套利：1月新棉上市量大，5月棉花供应减少，可考虑空1月多5月。
　　3、期权：郑棉预计大趋势偏强，可考虑卖出看跌期权CF2401-P-16800。(以上观点仅供参考，不作为入市依据）

研究报告全文：大宗商品研究所农产品研发报告农产品日报2023年9月6日公众号二维码棉花棉纱日报银河农产品及衍生品第一部分市场信息期货盘面期货盘面收盘涨跌幅成交量手增减幅空盘量增减量CF01合约17650120397314522046433759569CF05合约1733510521463438334086807CF09合约177151151312-91426590-1166负责人蒋洪艳CY01合约23430852157147287229CY05合约23875080170021-65789251CY09合约226351654-225440现货价格油脂研究陈界正价格涨跌价格涨跌粕猪研究陈界正CCIndex3128B元吨18362-14CYIndexC32S245900CotA美分磅10010000FCYIndexC33S25298145玉米鸡肉刘大勇FCIndexM到港价10030-119印度S-662000-400涤纶短纤763090纯涤纱T32S1190020白糖油运黄莹粘胶短纤131500粘胶纱R30S1705020棉禽研究刘倩楠价差棉花跨期价差涨跌棉纱跨期价差涨跌航运期货贾瑞林1月-5月315151月-5月-445855月-9月-380-105月-9月1240-165本报告主笔刘倩楠9月-1月65-59月-1月-79580跨品种内外价差价差涨跌期货从业证号内外棉价差1关CY01-CF015780-35税673-14F3013727CY05-CF056540-105内外棉价差滑准541-14CY09-CF09492050内外纱价差-708-145投资者咨询从业证号Z0014425010-68569781第二部分市场消息及观点liuqiannanqhchinastockcomcn棉花市场消息1中国棉花信息网专讯9月6日储备棉销售资源200039930吨实际成交17大宗商品研究所农产品研发报告200039930吨成交率100平均成交价格17892元吨较前一日上涨249元吨折3128价格18409元吨较前一日上涨208元吨新疆棉成交均价17922元吨新疆棉折3128价格18685元吨新疆棉平均加价幅度1103元吨进口棉成交均价17878元吨较前一日上涨235元吨进口棉折3128价格18280元吨较前一日上涨79元吨进口棉平均加价幅度698元吨7月31日至9月6日累计成交总量3280582674吨成交率1002截至9月3日当周德克萨斯州棉花种植区781面积占比地上土壤湿度veryshortshort加权平均值为96同比高45个百分点地下土壤湿度veryshortshort加权平均值为88同比高2个百分点巴西985棉花总的收割进度为872环比上周增88同比落后96巴西棉收割进度落后幅度缩窄但依然偏慢3根据USDA最新数据截至9月3日美棉结铃率为94较上周增加4个百分点较去年低3个百分点较5年均值低1个百分点当周美棉吐絮率为32较上周增加7个百分点较去年低5个百分点较5年均值低1个百分点当周美棉优良率为31较上周下降2个百分点较去年同期的低4个百分点处于近些年的的较低位观点全球方面8月份USDA公布了新年度全球棉花的供需平衡表新年度棉花产量大幅下调其中主要是美棉产量大幅下调消费量小幅调增全球期末库存也大幅下调美国方面8月USDA考虑最近美棉主产区干旱天气将美棉的收获面积以及单产都大幅下调使得新年度美棉产量大幅下调近55万吨至3046万吨处于近些年的低位美棉产量大幅下调且中国增发滑准税配额美棉走势震荡偏强印度新年度棉花播种进度加快预计播种面积不会太低今年厄尔尼诺气象特征明显后期关注印度棉花单产情况一般强厄尔尼诺现象会造成全球棉花产量下降后期继续关注全球主要国家天气和棉花产量情况国内市场本年度新棉上市前棉花供应非常充足消费端目前纺织企业消费情况一般目前大部分纺织企业目前亏损经营但是最终端情况似乎有好转迹象价格略强预计随着即将到来的金九银十预计消费情况将逐渐好转长周期来看新年度27大宗商品研究所农产品研发报告棉花种植面积大幅下降且天气导致今年单产下降预计最终产量降幅将达两位数棉农惜售轧花厂抢收预期强烈因此新年度预计棉花中长期偏强棉花后期随着新棉临近上市预计重心可能还将进一步上移交易策略1单边中长期市场会更多关注新年度棉花的产量以及新年度抢收情况中长期仍偏强短期内郑棉技术性偏强建议多单继续持有棉纱价格趋势跟随棉花价格走势2套利1月新棉上市量大5月棉花供应减少可考虑空1月多5月3期权郑棉预计大趋势偏强可考虑卖出看跌期权CF2401-P-16800以上观点仅供参考不作为入市依据棉纱行业消息18月纯棉纱市场整体行情较7月有所好转价格也出现上涨但由于涨幅不大纺企利润水平仍较差多数时间维持2000元吨以上的大幅亏损所以纺企生产积极性未出现抬升反而减产现象继续增加开机率持续下滑据本网统计8月纯棉纱行业开机率下降26个百分点至775水平另外部分纺企32支转产40支综合评估8月纯棉纱不含再生产量为502万吨同比增加456环比下降381-8月累计产量为3851万吨同比增加2612全棉坯布市场维持平稳个别织厂有涨价现象整体成交量平稳织厂库存逐渐释放山东局部织厂反应订单情况持续增量有限库存量有下降趋势但由于前期库存量较大目前依旧以出货为主部分织厂反应由于原料价格坚挺因此成本压力增加因此涨价意愿大但下游接受度低织厂利润不佳现山东紧密纺C40SC40S1337263喷气含税出厂68元米3纯棉纱市场信心尚未修复金九银十旺季预期尚未兑现但从节点看有点不及预期纺企亏损依然较大棉花抢收预期尚存预计短期棉纱价格跟随棉花波动涨跌两难部分价格现新疆产高配紧密纺C40S带票到货27500元吨现贸易商报JC32S针织带票价26500元吨附近现新疆产OEC32S带票到货22600-22800元吨37大宗商品研究所农产品研发报告第三部分期权波动率走势判断棉花120日HV为18045波动率略增CF401C17800隐含波动率为202波动率略增CF401P16800隐含波动率为203波动率略增期权策略建议郑棉主力合约持仓PCR为1132主力合约的成交量PCR为0631今天认购认沽成交量有所增加市场看涨情绪略高郑棉预计大趋势震荡偏强可考虑卖出看跌期权CF2401-P-16800第四部分相关附图图11关税下内外市场棉花价差图2国产C32S和进口C32S棉纱价差内外棉价差元吨400003000280001关税下价差60002000国内棉价35000260001关税进口棉价400010003000024000020002200025000-100020000020000-200018000-2000-30001600015000-4000-40001400010000-6000-500012000500010000-8000国产-进口国产C32S进口C32S-60002020-01-032020-04-032020-07-032020-10-032021-01-032021-04-032021-07-032021-10-032022-01-032022-04-032022-07-032022-10-032023-01-032023-04-032023-07-030-7000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日16727819301627181831122214271121261627月月月月月月2938月月月月月月月月月月月月月月月月34671214578102356101112数据来源银河期货wind资讯47大宗商品研究所农产品研发报告图3棉花1月基差图4棉花5月基差CF1月基差CF5月基差50004000400030003000200020001000100000-1000-1000-2000-2000-3000-3000201820192020202120222023-4000201820192020202120222023数据来源银河期货wind资讯图5棉花9月基差图6棉纱基差6000CF9月基差50005000400040003000300020002000100010000-10000-2000-1000-3000201820192020202120222023-20002019年202年2021年2022年2023年数据来源银河期货wind资讯图7CY09-CF09图8CY01-CF01CY09-CF09CY01-CF01120001000011000900010000900080008000700070006000600050005000201920202021202220234000400020192020202120222023数据来源银河期货wind资讯57大宗商品研究所农产品研发报告图9CF9-1套利走势图10CF1-5套利走势91价差15价差20002000150015001000100050050000-500-500-1000CF1709-1801CF1809-1901CF1909-2001CF2009-2101-10002018CF1801-18052019CF1901-19052020CF2001-20052021CF2101-2105-1500CF2109-2201CF2209-2301CF2309-24012022CF2201-22052023CF2301-23052024CF2401-2405数据来源银河期货wind资讯图11郑棉仓单有效预报仓单量图12美棉非商业净多头持仓140000500001200004500040000100000350008000030000600002500040000单位手2000020000单位张15000010000-200005000-400000-60000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日19742853853197422219173115291226122623211816301327102415291226122623211816301327102422191731月月月月月月月月月月月月月月月月14567月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月14567月月月月11223345677889910111211223345677889910111210111212101112122017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源银河期货wind资讯图13郑棉成交量图14郑棉持仓量棉花成交量棉花持仓量400000016000003500000140000030000001200000250000010000002000000800000单位手单位手600000150000040000010000002000005000000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日0日1974285322191731132710241529122612262321181630月月月月月月月月14567月月月月月月月月月月月月月月月月月月月88991011121122334567710111212年年年年年年年2023年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2017201820192020202120222023数据来源银河期货wind资讯67大宗商品研究所农产品研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权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