铜：美国初请失业金人数低于预期，美元指数走强，离岸人民币延续贬值，铜价继续下滑，昨日伦铜收跌0.68%至8305美元/吨，沪铜主力收至68910元/吨。产业层面，昨日LME库存大增23450至133850吨，增量主要来自北美和欧洲仓库，注销仓单比例维持低位，Cash/3M贴水12.8美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水下调至75元/吨，进口铜流入令现货升水继续下调，下游采购有所增加。进出口方面，昨日沪铜现货进口亏损320元/吨左右，洋山铜溢价下滑，海关总署公布的数据显示，8月我国进口未锻造铜及铜材47.3万吨，环比增加2.2万吨，同比延续下降。废铜方面，昨日国内精废价差缩至1060元/吨，废铜替代优势降低。价格层面，中国经济刺激政策陆续落地，市场情绪较为乐观，海外短期对于政策收紧的预期略有增强。产业上看铜库存依然偏低，废铜供应偏紧对价格支撑仍强，短期关注需求旺季成色及库存变化，铜价或延续高位运行。今日沪铜主力运行参考：68400-69400元/吨。
　　铝：沪铝主力合约报收19460元/吨（截止昨日下午三点），上涨0.57%。SMM现货A00铝报均价19470元/吨。A00铝锭升贴水平均价60。铝期货仓单26071吨，较前一日上升175吨。LME铝库存501475吨，减少925吨。2023年9月7日，SMM统计国内电解铝锭社会库存51.7万吨，较本周一库存减少0.2万吨，较上周四库存增加2.4万吨，较2022年9月历史同期库存下降15.5万吨，继续位于近五年同期低位。九月的第一周，在周末的一波累库潮过后，传统旺季下铝产品消费端也展现了它的韧性所在，周中的出库表现有明显好转，且到货压力迎来减缓，国内铝锭库存整体上供强需弱的变化趋势有所弱化。据SMM统计数据显示，2023年7月份（31天）国内电解铝产量356.8万吨，同比增长1.95%。据海关数据显示，2023年1-7月原铝进口总量为60.2万吨，同比增长142.52%；出口总量为8.03万吨，同比增减少56.42%；净进口总量达52.17万吨，同比增加715.79%。其中，2023年7月原铝进口总量为11.66万吨，同比增长128.40%；出口总量为2.27万吨，同比增长199.77%；净进口总量达9.39万吨，同比增加116.36%。2023年8月未锻轧铝及铝材出口量49.01万吨，同比9.31%，环比+0.08%，1-8月累计出口同比-19.45%。后续预计铝价将维持震荡走势，国内参考运行区间：18200-19500元。海外参考运行区间：2100美元-2400美元。
　　铅:沪铅主力合约2310日盘企稳上行，夜盘低探回稳，收至17070元/吨。总持仓增加4624手至208054手。上期所库存注册仓单数量53873，较上个交易日增加2599。沪铅连续合约减连三合约价差500元/吨，月间价差走扩。周四伦铅震荡企稳，下跌0.09%，收至2226.5美元/吨。伦铅库存减少1375至54275，注销仓单占比11.75%。现货方面，SMM1#铅锭均价上涨200至16475元/吨，再生精铅均价上涨100元/吨，精废价差略走扩至325元/吨。原生铅市场，交割品牌流通货源趋紧，持货商、炼厂报价较为坚挺。下游企业刚需基本以长单采购，或是偏向再生铅；贸易商积极接收交割品牌货源。交易价对沪铅2310合约贴水60-100元/吨不等。再生铅市场，下游畏高慎采，长单拿货为主。原料端，废电动车电池价格9650元/吨，废白壳价格8825元/吨，废黑壳价格9450元/吨，各品种均涨25元/吨，价格维稳高位。进出口方面，截止昨日下午3点，铅锭进口亏损维稳3300元/吨。总体来看，周初资金抽离冲击回落后，连续两日回调，昨日持仓数增至20.8万手。库存方面，近期国内外库存均有累库，国内再生铅原料价格维稳高位，铅锭现货的高价对需求端产生抑制。总体情绪面不太乐观。运行区间参考：16250-17250。
　　锌:沪锌主力合约2310日盘摸高回稳，夜盘震荡上行，收至21530元/吨。总持仓增加5412手至225363手。上期所库存注册仓单数量7972，较上个交易日减少48。沪锌连续合约减连三合约价差680元/吨，月间价差走扩。周四伦锌摸低回升，上涨0.55%，收至2489.5美元/吨。伦锌库存出库3225，续三日大量出库。现货方面，SMM0#锌锭均价21710元/吨，上涨140元/吨。上海市场跟盘对2310合约报价升水300~340元/吨。整体市场贸易商间交投为主，挺长单氛围明显，然下游企业高位下采购较为谨慎，进口锌锭亦有不同程度得下调，现货成交氛围较弱。进出口方面，截止昨日下午3点，锌锭进口盈利小幅扩大至250元/吨。总体来看，南北方现货市场分叉，现货升贴水企稳，需求端下游开工率维稳，接货意愿趋好。宏观方面，美国当周初请失业金人数21.6万人，低于预期，美指上涨，短期锌价承压。总体波动偏空。运行区间参考：21050-21550。
　　锡：沪锡主力合约报收221200元/吨，跌幅0.83%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单下降58吨，现为7962吨。LME库存增加285吨，现为6695吨。长江有色锡1#的平均价为222250元/吨。上游云南40%锡精矿报收206500元/吨。据中国海关最新公布的数据与安泰科折算，锡精矿进口方面，2023年7月我国锡精矿进口实物量30875吨，折金属量6128.4吨，环比小幅增长3.8%。2023年7月我国进口精锡2173吨，环比小幅下滑2.4%，同比上涨52.0%，

研究报告全文：有色金属早报20230908铜美国初请失业金人数低于预期美元指数走强离岸人民币延续贬值铜价继续下滑昨日伦铜收跌068至8305美元吨沪铜主力收至68910元吨产业层面昨日LME库存大增23450至133850吨增量主要来自北美和欧洲仓库注销仓单比例维持低位Cash3M贴水128美元吨国内方面昨日上海地区现货升水下调至75元吨进口铜流入令现货升水继续下调下游采购有所增加进出口方面昨日沪铜现货进口亏损320元吨左右洋山铜溢价下滑海关总署公布的有色金属小组数据显示8月我国进口未锻造铜及铜材473万吨环比增加22万吨同比延续下降废铜方面昨日国内精废价差缩至1060元吨废铜替代优势降低价格层面中国经济刺激政策陆续落吴坤金从业资格号F3036210地市场情绪较为乐观海外短期对于政策收紧的预期略有增强产业上看铜库存依然偏低废交易咨询号Z0015924铜供应偏紧对价格支撑仍强短期关注需求旺季成色及库存变化铜价或延续高位运行今日沪0755-23375135铜主力运行参考68400-69400元吨wkjwkqhcn铝沪铝主力合约报收19460元吨截止昨日下午三点上涨057SMM现货A00铝报均价19470元吨A00铝锭升贴水平均价60铝期货仓单26071吨较前一日上升175吨LME铝库存王震宇501475吨减少925吨2023年9月7日SMM统计国内电解铝锭社会库存517万吨较本周一库存从业资格号F3082524减少02万吨较上周四库存增加24万吨较2022年9月历史同期库存下降155万吨继续位于近交易咨询号Z0018567五年同期低位九月的第一周在周末的一波累库潮过后传统旺季下铝产品消费端也展现了它0755-23375132wangzywkqhcn的韧性所在周中的出库表现有明显好转且到货压力迎来减缓国内铝锭库存整体上供强需弱的变化趋势有所弱化据SMM统计数据显示2023年7月份31天国内电解铝产量3568万吨同比增长195据海关数据显示2023年1-7月原铝进口总量为602万吨同比增长14252出口钟靖总量为803万吨同比增减少5642净进口总量达5217万吨同比增加71579其中2023从业资格号F3035267年7月原铝进口总量为1166万吨同比增长12840出口总量为227万吨同比增长199770755-23375125净进口总量达939万吨同比增加116362023年8月未锻轧铝及铝材出口量4901万吨同比-zhongjwkqhcn931环比0081-8月累计出口同比-1945后续预计铝价将维持震荡走势国内参考运行区间18200-19500元海外参考运行区间2100美元-2400美元铅沪铅主力合约2310日盘企稳上行夜盘低探回稳收至17070元吨总持仓增加4624手至208054手上期所库存注册仓单数量53873较上个交易日增加2599沪铅连续合约减连三合约价差500元吨月间价差走扩周四伦铅震荡企稳下跌009收至22265美元吨伦铅库存减少1375至54275注销仓单占比1175现货方面SMM1铅锭均价上涨200至16475元吨再生精铅均价上涨100元吨精废价差略走扩至325元吨原生铅市场交割品牌流通货源趋紧持货商炼厂报价较为坚挺下游企业刚需基本以长单采购或是偏向再生铅贸易商积极接收交割品牌货源交易价对沪铅2310合约贴水60-100元吨不等再生铅市场下游畏高慎采长单拿货为主原料端废电动车电池价格9650元吨废白壳价格8825元吨废黑壳价格9450元吨各品种均涨25元吨价格维稳高位进出口方面截止昨日下午3点铅锭进口亏损维稳3300元吨总体来看周初资金抽离冲击回落后连续两日回调昨日持仓数增至208万手库存方面近期国内外库存均有累库国内再生铅原料价格维稳高位铅锭现货的高价对需求端产生抑制总体情绪面不太乐观运行区间参考16250-17250锌沪锌主力合约2310日盘摸高回稳夜盘震荡上行收至21530元吨总持仓增加5412手至225363手上期所库存注册仓单数量7972较上个交易日减少48沪锌连续合约减连三合约价差680元吨月间价差走扩周四伦锌摸低回升上涨055收至24895美元吨伦锌库存出库3225续三日大量出库现货方面SMM0锌锭均价21710元吨上涨140元吨上海市场跟盘对2310合约报价升水300340元吨整体市场贸易商间交投为主挺长单氛围明显然下游企业高位下采购较为谨慎进口锌锭亦有不同程度得下调现货成交氛围较弱进出口方面截止昨日下午3点锌锭进口盈利小幅扩大至250元吨总体来看南北方现货市场分叉现货升贴水企稳需求端下游开工率维稳接货意愿趋好宏观方面美国当周初请失业金人数216万人低于预期美指上涨短期锌价承压总体波动偏空运行区间参考21050-21550锡沪锡主力合约报收221200元吨跌幅083截止昨日下午三点国内上期所期货注册仓单下降58吨现为7962吨LME库存增加285吨现为6695吨长江有色锡1的平均价为222250元吨上游云南40锡精矿报收206500元吨据中国海关最新公布的数据与安泰科折算锡精矿进口方面2023年7月我国锡精矿进口实物量30875吨折金属量61284吨环比小幅增长382023年7月我国进口精锡2173吨环比小幅下滑24同比上涨520其中来自印尼的进口锡锭占进口总量降至70左右7月出口精锡1008吨环比下滑117同比上涨129印度尼西亚贸易部8月份精炼锡出口量为498475公吨沪锡主力合约参考运行区间200000-250000海外LME-3M锡参考运行区间22000美元-29000美元镍周四LME镍库存减30吨Cash3M维持高贴水价格方面LME镍三月合约跌04沪镍主力合约跌247国内基本面方面周四现货价格报167600170800元吨俄镍现货对10合约贴水250元吨金川镍现货升水1900元吨进出口方面根据模型测算镍板进口窗口关闭短期终端下游需求回升幅度仍低于国内新增产能供应增加幅度俄镍现货升贴水持续承压镍铁方面印尼和国内镍铁产量增长边际放缓短期旺季需求预期回暖仍驱动镍铁基本面改善综合来看原生镍市场基本面边际改善但整体现实维持供应过剩态势关注印尼产业政策对原料价格持续影响不锈钢需求方面上周无锡佛山社会库存小幅去库终端需求旺季回暖和成本抬升预期仍驱动现货和期货主力合约价格偏强震荡短期关注国内经济刺激政策和海外资源国产业政策等因素对弱产业链基本面下价格支撑中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度预计沪镍主力合约震荡偏强走势为主运行区间参考150000180000元吨碳酸锂碳酸锂现货昨日继续下跌SMM电池级碳酸锂报价193000-208000元均价较上一工作日-1500元当日涨跌-075工业级碳酸锂报价186000-196000元均价较前日-2000元碳酸锂期货合约大跌LC2401合约收盘价184700元较前日收盘价-307主力合约报价与现货贴水14300元主力合约日增仓一度超过4200手临近收盘下行当日增仓2700手至32985手SMM海外进口SC6锂精矿报价2980-3380美元吨均价较前日-016本周受少量锂盐厂减停产预计碳酸锂产量小幅下行库存量有望下移正极和电池企业按需采购维持原料低库运转对锂价预期悲观今日国内电池级碳酸锂现货均价参考运行区间194000-204000元吨有色金属重要日常数据汇总表2023年9月7日日频数据2023年9月8日盘面数据LME库存库存增减注销仓单注销仓单库存Cash-3mSHFE库存库存增减期货库存库存增减SHFE持仓持仓增减现货升贴水1-4m价差现货比值3月期比值进口比值进口盈亏铜13385023450200015127546591600677851490428204147704072083682783512铝501475925269075536645758960485102607117558984518720580905866879558锌1451753225559253852200043181127797248225363541229068088485588529铅54275137563751175530051761183953873259920805446244655007287569084095镍373863092424722000380044925366011202816322023年9月7日重要汇率利率美元兑人民币即期73279USDCNY即期732061个月美元LIBOR544133个月美元LIBOR565932023年9月8日无风险套利监控多空沪铜沪锌沪铝近月连一9224156连一连二20542162连二连三30439877近月连二255639100连一连三448788117近月连三4981007155汇率利率美元兑人民币即期汇率离岸美元指数1月libor3月libor115607350110714069105306710020659563106190002021-102022-022022-032022-042022-102022-122023-052023-072021-112022-042022-062022-092022-112023-022023-042023-072021-112021-122022-012022-052022-062022-072022-082022-092022-112023-012023-022023-032023-042023-062023-082021-102021-122022-012022-022022-032022-052022-072022-082022-102022-122023-012023-032023-052023-062023-08铜LME铜库存注销仓单注销仓单库存LME库存增减Cash-3M3M-15MLME收盘价2000009040000500110001800008035000400100001600007030000900014000060250003001200005020000200800010000015000407000800001000010060000305000060002040000010-10050002000050000010000-20040002022-032022-052022-082023-022023-052023-082021-102021-112021-122022-012022-022022-042022-062022-072022-092022-102022-112022-122023-012023-032023-042023-062023-072021-122022-012022-062022-072022-082023-042023-052021-102021-112022-022022-032022-042022-052022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-062023-072023-08SHFE铜库存期货库存SHFE期货库存增减现货升贴水连续-连三持仓量SHFE收盘价30000020000650053000080000480000250000550070000150004300004500380000600002000001000035003300005000015000050002500280000230000400001000001500018000050030000130000500005000-5008000020000010000-150030000100002021-112022-012022-032022-052022-122023-032023-052023-072021-102021-122022-022022-042022-062022-072022-082022-092022-102022-112023-012023-022023-042023-062023-08铝LME铝库存注销仓单注销仓单库存LME库存增减Cash-3M3M-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